金百临咨询：市场韧性加强 积蓄冲关能量

　　上周A股市场呈现先扬后抑的走势，其中，创业板指数日K线图出现了两根阴K线组合，上证指数则在周线三连阳后出现一根周阴K线，如此走势似乎表明A股短线压力有所增强。

　　调整导火索

　　近期A股市场走势其实还是相对强势的，盘中不时出现超级强势股。强势股中，除了以钢铁股等为代表的传统周期股，还有以人工智能概念股为代表的新兴产业股。这些个股积累了较多的获利盘，导致市场浮筹增多，市场参与者心态也有所浮躁，一有风吹草动，就容易导致浮筹套现压力增强。

　　同时，近期市场出现了不利于多头上攻的信息。一是新股窗口指导信息增多。继中科信息“二进宫”之后，上周五华大基因午后也突然被临时停牌核查，显示市场相关各方担心新股炒作过于猛烈，导致今年以来营造的价值投资氛围受到干扰，因此，加大了窗口指导，降温新股炒作。在此背景下，新股占比较大的创业板在上周五出现了调整态势。

　　二是君正集团、英力特等诸多上市公司公告称，因为涉嫌PVC产品价格垄断而受到发改委的处罚。这固然只针对PVC产品相关上市公司，但却传递出一些信息，那就是周期性产品的价格上涨幅率将降低，因为化工、有色金属、黑色金属的市场集中度并不低于PVC产品，既然PVC产品可能因为价格垄断而受罚，那么，推而广之，其他周期性产品也可能存在价格垄断而被处罚。如果继续上涨，不排除面临类似于PVC类上市公司的处罚，这必然会制约产品价格上涨的速率，也会影响市场参与者对周期性个股的追涨激情。因此，上周末周期股炒作明显降温。

　　蓄积做多能量

　　不过，随着市场走势的演绎，这两则信息带来的压力已经渐渐被消化。比如新股的窗口指导效应有所弱化。上周五收盘后公布的新股IPO数据，显示新股节奏仍然保持稳定态势，有利于稳住市场参与者的情绪。再比如，市场对产品价格价格垄断引发处罚的担忧，也会因为环保力度加大而有所降低，有利于周期股的企稳。

　　同时，A股市场还出现了新的积极信息。一是人民币升值幅度超预期。近期人民币汇率大幅提升，这既得益于美元指数走势不振，也得益于我国经济的强大韧性，这种韧性必将传导至资本市场。如果再考虑到证金、汇金的深度介入，比如对券商股的大幅加仓，对银行股等主要权重股的重仓把守，A股的韧性也有望增强。

　　二是上市公司的举牌信息渐趋增多，如西藏纳铭举牌西藏旅游、和泰安成举牌焦作万方，还有首控集团举牌金路集团等等。与此同时，红豆集团、普利特、威华股份等上市公司也有大股东增持的信息，这些信息的叠加，说明在当前大环境下，社会资金正将目光聚焦在流动性较佳的证券市场上。所有这些，将使得A股市场资金面出现较为积极的改善，这也将进一步强化A股的韧性。

　　据此可以推测，A股市场近期的冲高受阻，只是一次正常的技术性调整。随着新做多因素不断聚集、强化，A股市场有望进一步活跃，A股估值重心有望不断上移。操作中，建议投资者可以相对积极地跟踪三类个股。一是人民币升值概念股，如航空运输股、出境旅游股。二是产品价格上涨品种，尤其是橡胶助剂等精细化工概念股。三是受益于环保力度加大的相关产业链个股，如煤改气概念股等。

　　（执业证书：A1210612020001）