沪指上行空间打开 结构性行情向纵深演变

　　本周，上证指数呈现“前高后低”的震荡态势，周三触及3390一线并创新高后随即出现调整。

　　回看近期走势，沪指在8月底一举突破3300点重要关口后，基本维持了两周震荡走高的格局，从时间周期的角度看，短期确实有调整的要求。沪指在8月28日留下的向上跳空缺口在3330-3340区域，短期内向下寻找该缺口的支撑应该是调整的目标，预计本次调整的周期和幅度有限。缺口是否在本次调整进行回补尚存悬念，主要原因在两个方面：一是已经可以确认该缺口是典型的突破型缺口，如果震荡向上的长期格局不变，该缺口可以作为沪指中长期的方向指引；二是中期均线MA20持续上行，已经接近缺口附近，下周应该会向上穿越缺口并存在比较有效的支撑。

　　从周线角度看，8月底，沪指突破120周均线，并站上周线级别的所有均线上方是标志性信号，如果后期周线调整能够围绕短期均线系统进行，不跌破120周均线，基本可以确定沪指长期震荡走高的空间已经打开。同时也可以预见到，未来推动沪指持续震荡走高的核心逻辑来自于龙头、绩优公司的持续盈利。

　　本周，创业板指的走势略强于预期，最高接近1920点一线，但这并不影响对创业板反弹行情接近尾声的判断。本周四，创业板出现了13个月以来的天量阴线，结合已经接近MA250日均线，从当前市场增量资金相对有限的背景下，很难出现持续放量，一旦在高位不能够保持成交量的持续放大，创业板行情就会进入调整。创业板指下一步的调整对未来市场的走势有比较大的影响，如果能够在1700-1900点区间震荡整理，将会形成板块和个股的结构性机会，能够有效稳定市场中参与者的情绪。

　　市场结构性行情不断深化，从板块的结构性向个股的结构性推进，同一板块，不同个股之间已经有了明显的不同。例如，银行板块中的几大国有银行之间，工商银行和建设银行一直保持龙头态势，农业银行和中国银行相比较弱；白酒板块中，除去茅台的一线白酒，五粮液、洋河股份、泸州老窖、水井坊的走势也不尽相同。结构性行情向个股推进，从侧面验证了，当前投资者结构中机构投资者占比不断提高，相同板块不同公司业绩不同、未来盈利预期不同，直接导致了个股的分化，市场行情开始体现机构投资者理性、科学投资的特点。

　　投资机会方面可以关注并未随本轮指数上涨而同步上涨的一些绩优、低估板块，建筑施工、地产板块和广告包装板块中的龙头股相对安全并存在一定机会，值得投资者关注。例如建筑施工板块的中国建筑、中国铁建、中国交建；地产板块的保利地产、招商蛇口；广告包装板块的美盈森、东风股份、永新股份等。由于目前指数已经处于相对高位区域，建议对表现抢眼的板块尽量保持谨慎，需要防范高位风险。其中，煤炭、钢铁、有色、人工智能等板块，都存在资金获利了结的风险。

　　（作者系资深市场人士）