券商观点:短期指数风险较小 继续寻找结构性机会

2017-08-21 09:34:34 来源:中国证券报·中证网 作者:

  兴业证券:上周市场反弹,短期内指数风险较小,继续寻找结构性机会。虽然指数在触及3300后一度快速调整,但由于“存量博弈格局尚未打破”,且“经济及流动性仍维持平稳”,因此“不需过度惊慌,反而应趁着调整窗口布局”。

  上周联通混改方案落地,带动板块如期大涨。后续,风险偏好升温叠加政策性催化剂频出,“红旗”将继续“招展”,除国企改革外,建议关注债转股、“一带一路”、“京津冀3.0”等板块。

  中长期,建议继续布局核心资产,坚守龙头主线。近期伴随市场风险偏好提升,部分缺乏基本面支撑或估值过高的标的也开始异动。而我们认为,A股已经进入配置为王的时代,配置的主线就是各板块龙头,龙头就是A股的核心资产。无论是消费股、周期股、成长股或金融股,都应筛选其中龙头,当市场波动导致这些核心资产出现调整时,更应趁着调整窗口布局。

  申万宏源证券:上周国改的关注度迅速提升,一方面是因为联通作为混改的标杆企业,其混改方案本周终于公布,虽然随后撤回,但也引发了很大关注。另一方面,也因为近期周期主线的分歧加剧,部分投资者们退出周期,开始寻找新的市场合力方向。当前,国企改革就有望成为下一阶段的市场合力方向。

  首先,从2015-2017上半年,国改1+N的顶层设计文件已经基本完成,之后国改方面的重点工作,就是按照之前的顶层设计蓝图和试点企业积累的经验,去以点带面地铺开,进入具体的“施工期”。各项改革试点的扩围预期都不断提升,下半年催化会比较密集。

  其次,6月以来国改提速明显,导致市场关注度快速提升,这其实是形成合力方向的另一个必要条件。其实上半年国企改革的推进程度客观来说,比较欠缺持续性,地方上有一些亮点,但没有形成板块性,那么6月以来步伐显著加快,星星之火渐成燎原之势。

  下半年国改的投资主线第一个就是央企重组,第二个就是混改。央企重组推荐重点关注煤炭、钢铁、电力、重型装备四大领域。地方混改方面上海依旧是国改领头羊,7月以来提速明显。此外,山西省有望成为国改黑马, 6月22日地方的国改纲领性1+4文件刚刚出台,明确2020要进入全国国改的第一方阵。

  天风证券:8月份,市场尚未出现系统性风险的信号,不必悲观,调整就是机会。当前的思路是淡化风格、均衡配置,下半年金融、供给侧有明确限产规模和时间的周期股,估值与增速匹配的消费白马股,以及优秀的成长股都会有表现,但依旧要业绩为王。

  创业板中瑕不掩瑜,一些依靠内生保持高增速的公司在估值切换的过程中会走出来。但需要警惕的是,风格还没到趋势性切换的时候,对于依靠外延并购并且业绩承诺马上到期的公司,仍要保持一份警觉。

  中信证券:ERP显示全球股市风险偏好分化,但在2017年相对稳定;而远期P/E显示部分发达经济体股市估值相对较高,新兴市场股市估值仍然有吸引力。虽然短期地缘风险压制了全球股市的风险偏好,但是,莫为波动遮望眼,相对估值和经济预期分化的影响下,A股依然能继续受益于外资流入,预计人民币汇率也将继续稳中有升。

  周期品链上8月景气依旧向好,煤炭、有色、建材和各类化工品价格处于上涨通道,毛利率提升相关行业ROE水平,未来景气将更看投资需求端。除周期品外,其他值得关注的景气向好行业:一是外贸复苏下航运港口的景气指标位于高位,叠加供给侧因素,港股海运已经反映盈利复苏,A股上可关注集运板块;二是下游消费端,新能源车链和乳业的景气度触底复苏,LED照明替代传统照明值得关注,维生素价格环比出现大幅上涨,传统的家电空调和白酒景气度依旧较好;三是大金融和TMT领域,继续看好保险的内生价值,偏好港股,电子领域的OLED景气在复苏。