券商板块估值已处历史底部区域 三因素致配置价值明显

　　继7月份整体上涨4.05%后，8月份首个交易日，券商板块再度集体走强，板块内33只成份股中，仅东方证券一只个股出现下跌，而第一创业（7.56%）、宝硕股份（3.47%）、东方财富（3.39%）、长江证券（2.63%）、山西证券（2.25%）、浙商证券（2.08%）和中原证券（2.07%）等个股昨日涨幅均在2%以上。

　　《证券日报》记者梳理券商研报发现，近期招商证券、广发证券、华泰证券、山西证券等多家券商均表示看好券商板块当前的配置价值。而看好的理由主要集中在以下三个方面。

　　首先，板块估值接近底部区域。广发证券表示：当前证券板块市净率为1.87倍左右，以过往市场走势来看，低于2倍为板块底部区域。渤海证券也表示：当前证券行业估值接近历史底部，尤其是大券商市净率处在历史底部，向上空间大。

　　其次，业绩边际改善预期强。近期两市成交金额持续回暖，IPO等投行业务稳健增长，在此背景下，证券行业近几个月基本面环比持续改善。多机构称，预计下半年各业务经营压力将有所缓解。

　　最后，政策面利好不断。并购重组审核加速、提高直接融资比重等均利于券商发展。受2016年9月份并购重组新规影响，并购重组审核进程放缓，但上月底召开的全国证券期货监管系统年中监管工作座谈会上，证监会再次强调规范和支持上市公司并购重组。另外，第五次全国金融工作会议日前在北京召开，会上提出，要增强资本市场服务实体经济功能，积极有序发展股权融资，提高直接融资比重。

　　值得一提的是，有市场人士也表示：考虑到保险、银行板块2017年以来均已显著上涨，券商作为大金融股中的滞涨板块值得关注。

　　个股选择上，广发证券也表示，可关注以下两条投资主线：1.综合实力雄厚、业务均衡且估值低的大券商，如中信证券、国泰君安、华泰证券等；2.事件性驱动的弹性券商，如国元证券（定增过会等）、兴业证券（员工持股计划推动公司市场化改革）。值得注意的是，在券商板块内部，低估值龙头券商被机构普遍看好。

　　从7月份以来的资金流向来看，也印证了低估值龙头券商股被机构普遍看好的观点。33只成份股中，华泰证券（10.46亿元）、兴业证券（5.65亿元）、国泰君安（3.86亿元）、长江证券（3.23亿元）、招商证券（2.94亿元）、申万宏源（2.70亿元）、海通证券（2.49亿元）、东兴证券（1.59亿元）、西南证券（1.57亿元）和国信证券（1.33亿元）等10只个股期间大单资金净流入额均在1亿元以上。其中海通证券（1.56倍）、华泰证券（1.67倍）、兴业证券（1.69倍）、招商证券（1.74倍）、西南证券（1.84倍）、国泰君安（1.85倍）等6只券商股最新市净率低于板块整体市净率，为1.87倍，这6只个股7月份以来合计吸金26.97亿元，在资金的追捧下，后市表现或较为值得关注。