黑色系延续高温 金九银十利好提前透支

2017-08-01 07:18:16 来源:证券时报 作者:赵黎昀

  与今夏酷暑同样火热的,是近期黑色系持续上扬的价格。

  7月31日,国内商品期货市场再被黑色系霸屏。铁矿石早盘即快速冲至涨停,双焦跟涨,焦炭一度涨逾6%。截至下午收盘,主力合约方面,铁矿石仍封死涨停,涨7.95%,焦炭、焦煤分别涨5.85%、5.7%,螺纹涨4.71%,热卷涨3.79%,动力煤涨逾3%。此外,有色金属多数小幅上扬。

  受益于基本面持续向好,A股市场钢铁、有色、煤炭板块昨日也集体大涨。截至下午收盘,Wind中信一级钢铁板块涨4.37%,有色、煤炭板块分别涨4.32%、3.64%。个股中,包钢股份、新疆众和、宝泰隆等12只个股涨停。

  钢厂延续暴利 电煤供应吃紧

  “2015年底钢铁厂几乎每生产一吨钢材都要亏损,上市钢企财报几乎全线飘绿。但近一年多随着钢铁价格上升,企业盈利大增。当前螺纹钢每吨利润多在600元至800元,甚至部分企业吨钢利润高达千元。”金联创分析师称,钢企利润走高的很大原因是去产能效应的释放,在去年完成6500万吨的基础上,今年再去产能5000万吨。此外,对于在统计外的年产近6000万吨的“地条钢”的取缔,也会使生产长材和电炉钢的企业的效益有明显提升。

  在供给侧改革、打击“地条钢”等政策助力下,钢铁企业已经迎来了多年难得一见的高利润。而31日这轮黑色系大涨,或也与相关部门再提严打“地条钢”有关。

  据金联创不完全统计,截至7月27日,本月仅有产线检修计划6起,涉及6家钢厂、8条已上产线,预计影响成品材产量约30万吨。

  “钢厂平均毛利润达到20%,部分优秀的大型钢企利润更高。钢厂已经长期处在一个‘暴利’的时期,只要这个时期不结束,那么钢厂开足马力的局面就难以改变。”分析师称。

  尽管钢厂生产热情高涨,但受高温和降雨等因素影响,6月至8月并不利于房地产和基建施工,属于钢材消费淡季。数据统计,螺纹钢库存已连续两周出现阶段性累增。截至7月21日当周,钢材社会库存934.9万吨,比上周增加12.15万吨,这是钢材社会库存在连续下降21周后,首次出现增加。

  与钢材处于淡季不同,动力煤价格拉涨是受夏季用电高峰的强需求所致。

  “7月31日,秦皇岛港5500大卡动力煤贸易商主流报价在每吨645元至655元,成交价在每吨640元至650元。这一价格已远超发改委此前划定的600元/吨煤炭高价红色警戒线。”卓创分析师崔玉娥称,本轮动力煤价格持续走高,是因夏季用电高峰,电煤供应偏紧所致。今年全国用电量同比增长10%左右,沿海六大电厂的煤炭日耗频创新高,目前煤炭可用天数仅14.5天,远低于正常20天的水平。这都将支撑煤价短期内持续坚挺。

  金九银十利好被透支

  “7月份期货市场整体呈现了‘接力棒’式行情,黑色系带动有色,再对化工商品形成拉动,整体的上涨逻辑其实是围绕动力煤价格大涨而掀起的。”生意社总编、中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田称,此前市场就对7月份的大涨行情有过预判。7、8月份其实是对金九银十行情的提前显现,但目前看来,本轮涨幅速度过快,行情过猛,已经把此后的利好透支掉了。

  他认为,从历史经验看来,黑色系涨幅不会超过三个月。本轮动力煤大涨从今年6月起始,到8月份已到第三个月。结合利好透支逻辑,预计八月中下旬市场就将进入下行区间。

  黑色系在8月中下旬即将进入拐点的逻辑,如今已成为众多分析人士的共识。

  崔玉娥称,对于近期动力煤价格的持续上涨,6月份以来发改委已多次召开会议,提出将释放先进产能,对煤价上涨进行抑制。如果后期产能释放力度够强,市场供应提升,煤炭供应紧张情况得以缓解,价格下调也是必然。此外,进入8月中下旬后,煤炭需求旺季也将步入尾声,因此总体看来8月份煤价走势或呈现先涨后跌的趋势。

  金联创分析师也认为,当前钢材相关期货商品价格依旧强势震荡上行,后期仍有继续创新高的可能,预计八月整体将先高后低。虽然当前依旧看上涨,但现货涨幅恐收窄,并且需要警惕高位崩盘所带来的风险。