西部证券：沪指3200点一带 存在蓄势要求

　　上周A股市场震荡盘升，沪指盘中创出本轮反弹新高3219点。笔者认为，目前沪指3200点一带多空双方争夺加剧，该位置短线仍有一定反复。不过在宏观基本面向好、流动性环境相对充裕的背景下，市场仍有继续向上的空间。预计本周市场将先抑后扬，在震荡中缓步上行，投资者可适当关注盘中的结构性机会。

　　上周市场风格一度有所转换，前期强势的白马蓝筹股周初纷纷回落，资金聚焦超跌的中小创品种，信息安全、锂电池、石墨烯等题材股均有所表现。不过题材热点多来自消息面刺激且切换节奏整体偏快，资金对中小创品种的参与还没彻底走出短炒思路，对赚钱效应的提升也较为有限。同时，资源类品种在宏观经济回暖、大宗商品价格走强等因素提振下获得资金青睐，权重蓝筹再度领涨。整体来看，在量能限制下，上周市场风格切换并不成功，大中小市值品种的表现也存在一定的差异性，但板块间的有序轮动和普涨格局不时出现，显示出场内资金做多意愿已有所提升，有助于市场维持相对强势的格局。不过需要注意的是，随着指数步入高位，市场上攻动能有所减弱，成交量也未能出现同级别放大，这意味着资金对于指数向上空间还抱有疑虑，加之近期大小非减持压力也开始显现，或将延长指数在3200点一带盘整的时间。

　　本周市场将迎来6月PPI、CPI等经济数据的公布，从此前经济先行指标表现来看，我国经济运行情况改善是大概率事件,有望为A股估值水平形成正面支持。政策面上，虽然管理层防范金融风险的基调依旧，但从近期发布的加快发展商业养老保险、加快运用PPP模式等多项举措来看，管理层维护A股市场稳定的意图十分明确。同时在流动性层面，虽然近期央行通过连续暂停公开市场操作来回收流动性，但各期上海银行间同业拆放利率均呈现下行态势，中短期市场流动性相对充沛。这一方面为A股运行提供了持续的量能支持，另一方面也有助于市场情绪的稳定。此外，最新公布的外汇储备环比连续5个月增长，配合近期人民币汇率相对强势的表现，市场对于资金外流的预期持续降温。同时，近期外资陆续布局A股，也将从资金供给方面助力市场向好。

　　结合技术面观察，沪指日线级别均线系统已出现多头排列迹象，周线三连阳也表明市场中期上行趋势有望延续。不过在指数连续拉升的过程中，量能放大的情况并不十分理想，指数盘中也常现反复走势，高位整固要求较为突出。加之部分小级别分时图出现顶背离迹象，也给短线市场反弹的延续留下了隐患。此外，指数对上方跳空缺口的回补，也离不开量能的配合。笔者认为，中期市场有望延续强势，但短线市场在3200点一带存在震荡整固要求，这一过程既是为回补上方缺口、拓展反弹空间而蓄势，也将有助于市场消化短线浮筹、修复技术指标。因此，建议投资者勿盲目追涨，可逢低关注国企改革、高端制造等领域的低估值优质股，对于高涨幅、高估值个股还需注意规避。（执业证书: S0800612040007）