两融连增两日 白马股现融资分化

　　尽管本周前两个交易日，上证50连续下跌，上证综指上攻动力明显减弱，但是融资客却连续两日加仓，对龙头股和白马股并未放弃，仅仅是出现了内部分化。从周三上证50的“复活”来看，融资客本次踏准了市场节奏。短线行情面临3200点附近和6月上涨后形成的震荡回调平台的双重压力，但中期优质个股仍被看好。

　　两融余额两日连增

　　7月4日，沪深股市两融余额为8833.62亿元，环比提升17.18亿元。其中，融资余额为8789.19亿元，环比增加14.12亿元；融券余额为44.43亿元，环比提升逾3亿元。

　　融资客积极性相较于此前有所提升，7月3日和4日的融资买入额分别为359.24亿元和373.06亿元，相较于6月最后两个交易日有所提升，而且呈现逐日攀升态势。由此，周一和周二的融资净买入额分别为19.01亿元和14.12亿元，推动两融余额两连增。

　　尽管上证50指数连续两日回调，但是融资客并未放弃对蓝筹股和白马股集中行业的布局。28个申万一级行业中，共有20个行业在周二获得融资净买入，其中化工、房地产、医药生物和食品饮料行业的净买入额居前四名，分别为4.40亿元、2.23亿元、2.19亿元和2.00亿元，电子和计算机行业的净买入额也均超过了9000万元。相对而言，有色金属、商业贸易、农林牧渔行业的净偿还额居前，分别为7430.86万元、4901.36万元和3911.30万元。

　　个股方面，融资客则态度分化。7月4日大族激光、万花化学、招商银行的融资净买入额最高，分别为1.86亿元、1.29亿元和1.08亿元。值得关注的是，青岛海尔、海康威视、葛洲坝、汤臣倍健、贵州茅台等诸多白马股也获得超过5000万元的融资净买入。相对而言，美的集团、京东方A、赣锋锂业和苏宁云商的融资净偿还额居前，均超过6000万元。

　　从7月5日的行情来看，在保险股、白色家电等板块带动下，A股市场重新回暖，收盘时题材板块全面收红。其中，上证50指数上涨1.47%，在所有交易所核心指数中位居涨幅榜首。

　　短线谨慎中期向好

　　融资客的加仓可谓踏准了市场节奏，短线盈利。对于后期的市场演绎，券商多持有较为乐观的观点，不过经过6月的反弹之后，短线3200点一带仍有颠簸。

　　对于短线行情，光大证券指出，周二沪指日K线收小阴线，结束三连阳，均线系统依旧呈多头排列，但面临上方3200点压力，且成交量仍然制约着上涨空间。预计沪指还将会在3200点一带震荡，但回调空间不大。上证50在本周前两日连续回调，而新的强势板块主线尚未出现，市场缺乏明显的赚钱效应，增量资金难以入场。预计沪指将在3150点-3200点一带震荡，“漂亮50”行情是否结束尚难定论。

　　兴业证券首席策略分析师王德伦认为，7月流动性的边际放松进入尾声，市场对于流动性的担忧已经缓解，风险偏好已经回调，此前看反弹的逻辑已经兑现，市场缺乏进一步向上的边际动力，投资性价比下降。

　　在市场风格方面，绩优白马品种仍然占优。华泰证券首席策略分析师戴康认为，本轮行情风格不由盈利趋势决定，利率是流动性主导期判断风格的核心变量。全球央行鹰派之后，中国货币政策难以转向宽松，收益率曲线平坦化，长线资金更有成本优势，有利于龙头风格的持续性。

　　天风证券首席策略分析师徐彪指出，市场风险偏好处于修复阶段，反弹窗口仍未关闭。易上难下的利率将制约周期股的盈利，抑制成长股的估值，建议投资者把握滞涨二线白马的补涨机会。