A股迎MSCI大考 白马股“前冲”还是“调头”？
A股市场最近风向出现偏转，“漂亮50”偃旗息鼓，白马股集体回调，而压抑已久的中小创却表现抢眼。市场风格是否就此出现切换已成为市场焦点话题。而目前受到外资青睐的绩优蓝筹股涨幅已高，会不会随着A股加入MSCI明朗后“见光死”呢？对此有私募人士指出，目前蓝筹股出现阶段性调整的迹象愈发明显。
蓝筹股能延续“击鼓传花”吗？
6月21日是A股能否纳入MSCI新兴市场指数的揭晓日，一旦加入将改变市场对于A股未来流动性的预期。虽然从实际资金增量的角度讲可能对A股的流动性影响有限，但对市场的风险偏好是一个较大的提振。而市场认为，即便在6月21日A股纳入MSCI成为事实，这也并不意味着MSCI的成员资金马上就会投资A股，这中间还有一个过程。
对此私募人士在朋友圈指出，即便是MSCI的资金正式进入A股市场，也就是纳入MSCI新兴市场指数的169只A股是MSCI的成员们所必须配置的，但基于投资的安全性考虑，尤其是在目前A股绩优蓝筹股大幅上涨的情况下，这些境外的机构投资者也许会通过做空来相对冲。因此在目前A股的蓝筹股股价高企的情况下，寄希望于MSCI对蓝筹股“击鼓传花”是不现实的。
那么绩优蓝筹股会不会出现“见光死”？QFII机构韩华投资的崔荣真告诉每经投资宝，不排除短期利好因素释放可能会出现套利需求，但是从中长期角度看，庞大的中国经济仍在保持中高速增长，有竞争力的行业龙头会随着经济规模扩张和经济结构调整实现收入和利润的双重增长，CSI300指数的估值相较发达国家和其他新兴市场仍然处于低位，所以“白马股”的短期震荡不影响长期价值增长潜力。
私募：绩优股调整空间有限
而资深私募人士许绍新告诉每经投资宝，按照比例将有超过600多亿元的初始金额流入A股市场，这相对目前A股每天几千亿元的成交量比重其实不是很大，按照A股过去的习惯极有可能存在利好兑现，绩优股开始做阶段性调整的可能性。同时从上证50指数来看，2017年5月5日从2297点底部起来呈现日线结构的5浪上涨，至少需要做一个阶段性的调整浪加以修正之前的正乖离率。
北京星石投资则认为，在互联互通的新机制下，MSCI预备纳入A股的成分股也发生了很大的变化，短期内投资者追求的“确定性”投资风格发生变化的概率不大，有业绩支撑依然是资金偏好的方向，目前时点也是该关注有业绩支撑超跌成长股的时候了。在策略上仍然需要坚持基本面分析，布局业绩有支撑、基本面良好的板块，同时也可以关注超跌的成长龙头股。
【A股四度叩关MSCI】
6月21日A股能否纳入MSCI新兴市场指数至关重要，从资金增量的角度来讲可能对A股的流动性影响有限，但对市场的风险偏好是一个较大的提振。对此多家私募以及QFII机构表示，看好此次A股加入MSCI。
在此前连续三次闯关失败后，多数分析师认为在互联互通机制开通以及MSCI下调纳入门槛等有利条件支持下，A股第四次冲关MSCI的胜率已有所上升。预期由于初期纳入比例较低，实际影响相对有限，但中长期有利于提升流动性水平，促进中国境内市场与全球资本市场的进一步融合。
【A股纳入MSCI影响几何？】
但从长期来看，这将是A股迈向国际化的重要一步，长期海外投资者对A股参与度会进一步提升，也将倒逼A股在机制和制度上逐渐走向完善。
A股纳入MSCI 一场互相需要的融合 MSCI到底会带来什么？
今后A股大概率会完全纳入MSCI新兴市场指数，海外资金就会被动或主动配置A股股票，预计这将带来上万亿的人民币海外资金，这将极大地充裕A股市场流动性，增强A股市场的活力和效率，为A股市场带来源头活水。
各大机构纷纷认为，监管机构推出的沪、深港股通机制改善了投资境内市场的限制，使得此次中国A股被纳入MSCI国际指数的机会高于以往。虽然纳入后能带来的增量资金不多，但更大的意义在于国际金融市场对A股是否认可。
招商证券表示强烈看好券商股年中投资机会。短期股价修复依赖于：1.MSCI窗口期背景下，媒体正面报道，对券商股价的提振都是确定性事件；2.投资者此前因监管、资管的误读造成对券商股的错杀，压力情绪有望逐步缓释，同时监管6月份难现收紧预期；3.券商股估值触底，后市具有一定的估值修复需求。
【外资调研热情高】
就在近期，以QFII为代表的外资机构已经积极参与到A股上市公司的调研活动中。数据显示，6月以来，共有29家上市公司接待了QFII机构的调研，其中有23家为沪股通/深股通标的。
【机构观点】
MSCI如果宣布纳入A股，有助于推动调整进程的加快，而如果再次失败，也并不足以改变调整已处于尾声的判断。
如果A股此次成功被纳入MSCI新兴市场指数，短期内会对国际资金流入A股市场带来积极影响，但与A股体量相比新增资金有限。
我们预计本周A股获准加入MSCI的可能性有60%。由于市场对相关结果已有较高预期，且初次纳入的示范性效果大于实际效果，我们预计短期影响有限。
中长期看，MSCI冲关成功与否都不能改变A股非牛非熊的震荡格局，但短期看，冲关成功可以提升短期风险偏好，利好市场情绪修复。
就指数波动节奏看，A股中期趋势日渐明朗。行情支撑动力来自于白马蓝筹群体的不断扩大，从传统产业传导至新兴产业，同时，购并重组再度活跃，使蓝筹股和成长股渐渐共振。
