国金证券李立峰：从“漂亮50”至“漂亮150”

　　本轮市场的反弹更多的基础在于预期差的博弈，市场反转的基础目前来看并不存在，仍受制于估值与盈利的双重约束。一方面，经济增长小幅回落带动盈利预期的下滑；另一方面，制约债券市场的流动性同样制约着权益类市场。而且目前业绩确定性的估值溢价的风格仍将延续。2013年至2015年，市场给予了业绩高成长性估值的大幅溢价，而在2016年至今，市场给予了业绩确定性的估值溢价。估值在30倍以内，高ROE、高分红的行业仍成配置的主流。由于前期机构投资者“抱团取暖”过于集中，使得机构投资者开始守“旧”掘“新”，试图通过寻找半年报业绩的确定性，进一步去挖掘细分板块的龙头公司成为当前的主流策略，行情的演绎有望由“漂亮50”扩散至“漂亮150”，与此同时，这也意味着“其他剩余的3000余只股票价格还是有继续下挫的风险”。

　　具体行业配置上，推荐大金融(MSCI有望成为催化剂)、航空(受益于原油下跌+人民币升值)、电子、机场、铁路运输、家电、食品饮料、电力等。主题方面，建议重点关注粤港澳新区、tesla产业链、特色小镇、汽车自主品牌占比提升、苹果产业链等。