寻找中小盘“龙马” 布局超跌反弹

　　跌跌不休的中小创迎来持续反弹，且力度不小，带动市场人气回暖，风险偏好提升。券商人士认为，目前仍是存量博弈阶段，中小创板块定性为超跌反弹，行业龙头确定性优势将更为凸显。

　　机构与游资共舞

　　6月2日以来，大盘终于迎来久违的普涨，尤其是中小盘股终于企稳反弹。创业板指震荡反弹了4.13%，中小板指同期反弹了4.22%，而沪综指亦有所表现，同期反弹了1.22%。量能亦回升明显。成交量上6月6日沪深两市成交2976.62亿元，6月7日沪深两市合计成交4558.17亿元。

　　沪深市场集体反弹的原因，华鑫证券分析师严凯文认为有五点：一是减持新规的修订，扩大减持监管范围，限制减持措施；二是5月实现产业资本净增持；三是IPO发行节奏的放缓，端午节后IPO发行家数以及募集资金开始明显放缓；四是PMI数据走平，无需过分担忧经济基本面；五是5月美国非农数据远低于预期。

　　从28个申万行业表现上看，6月2日以来，全部行业板块录得上涨，其中国防军工、计算机、电子等行业板块6月2日以来涨幅位居前列，分别为7.35%、6.53%和6.34%。

　　计算机、电子等作为中小创股票的代表板块领涨行业。概念指数中，6月2日以来涨幅居前的是粤港澳自贸区和大湾区概念、京津冀一体化概念、电子竞技概念，期间涨幅在8%-10%之间。6月7日领涨的高送转概念指数、雄安新区概念指数和次新股指数同期涨幅则分别为7.7%、6.95%、6.06%，表现为中等水平。

　　从个股表现上看，排除新近上市的股票外，万方发展、红墙股份、华锋股份、安居宝等个股期间涨幅位居前列，分别来自于雄安概念、次新股概念以及近期风靡市场的兜底增持概念。

　　背后助涨的资金来源是哪里？数据显示，机构与游资共舞，是本轮中小盘股上涨的背后推手。以雄安概念股万方发展为例，6月7日公开交易信息显示，买卖前五席位均为营业部席位，其中买入前五席位合计买入金额为11218.88万元，占当天总成交金额16.46%。

　　而在此前一天，即6月6日公开交易信息显示的该股6月2日至6月6日买卖前五情况，其中买入前五席位出现了两家机构席位，合计买入金额为3960.38亿元。

　　寻找行业龙头

　　“目前中小盘股整体机会主要来自风险偏好的边际改变，2017年结构行情和个股分化突出，行业龙头确定性优势将更为凸显。”国泰君安证券中小盘研究团队指出，2016年以来，监管趋严大大削弱了中小盘个股的外延成长性，如限制借壳、再融资新政限制外延并购资金来源和减持新规规范资金退出渠道等，未来中小盘盈利增速将向其内生增速收敛，业绩确定性高、内生增长好的行业龙头公司，确定性竞争优势将更为凸显。

　　其认为，次新股板块将成为未来龙头的重要诞生地。减持新规对于大小非减持的限制将减轻次新股的解禁压力，同时再融资政策中并购重组的配套融资并不受 18 个月限制，企业融资需求会更多转为并购重组需求，次新股的并购重组机会增多。

　　对于近期活跃的兜底增持概念股，华鑫证券分析师董冰华建议谨慎追涨，警惕背后是否存在股权质押等风险。存量博弈阶段，这仅是抱团取暖行为，股价持续推高需注意高估风险。

　　中泰证券分析师王現、赵坤认为，结合上市公司股权质押警戒线，目前上市公司的增持资金可能并不宽裕，所以对于小市值标的，可以谨慎加仓，但不建议全面布局。

　　“从整体的市场来看，市场仍需震荡整固，市场监管趋严和去杠杆的大背景下，存量资金短期博弈加剧，市场短期操作难度较高。短期看市场有反弹企稳的动力，但是由于目前市场风格依然以安全性为主，风险偏好依然较低，所以周期来看依然以估值为先，寻找安全边际较高的确定性品种。”爱建证券财富管理研究所分析师朱志勇表示。