港股通资金频频逆向增持

　　近期港股迎来“做空”季，借道港股通南下的资金频频“踩雷”。不过，从成交活跃股来看，港股通资金临危并未大幅出货，甚至出现逆势净买入情况。

　　继瑞声科技、科通芯城沦为做空对象后，敏华控股成为做空机构浑水的最新目标，6月7日公司股价午后急跌10%，停牌前股价收于6.03港元/股。同日，南下资金借道港股通净卖出科通芯城1740万港元，但综合来看，本次“出货”力度并不算大。

　　港交所披露显示，7日敏华控股位列港股通（深）第十大成交活跃股，总成交4665万港元，其中卖出约3203万港元。比照敏华控股当天8.32亿港元成交总额，港股通资金占比有限。

　　从沽空资料来看，最近3个交易日敏华控股沽空力量攀升，平均沽空比率高达35.75%，6月7日当天沽空金额2.9亿港元，创下最近两周来最高纪录。

　　在一定程度上，敏华控股对本次做空已有防备。据媒体报道，浑水创始人在一个研讨会上表示，敏华控股被浑水正式狙击前，曾举行两场投资者会议，以安抚股东；在发表报告前，浑水曾与敏华控股投资者关系部通话，并直言不会给予敏华合理估值水平。

　　香港投行机构人士向证券时报·e公司记者表示，本次浑水做空“袭击”力度欠缺火候，接下来关注正式做空报告。

　　从市场表现来看，本次被正式公布成为做空对象前，6月2日、6日敏华控股股价已经分别下挫8.46%、8.59%。6日当天公司甚至斥资3395万港元回购500万股。

　　在早有做空传闻及公司严阵以待的背景下，港股通资金“逆势”加仓，6月2日净买入5807万港元，此前5月18日还净买入2479万港元。截至6月5日，港股通资金持有敏华控股1.33亿股，持股占比3.46%。因此，本次港股通净卖出敏华控股的力度相比前期净买入金额并不算大。

　　本次下跌或已造成港股通持仓资金浮亏。格隆汇数据显示，此前港股通在敏华控股资金持仓成本6.09港元/股。此前同样遭遇做空的瑞声科技、科通芯城，港股通资金已经分别浮亏9.24%和44.97%。

　　作为港股苹果概念科技股龙头，瑞声科技5月遭Gotham做空，发布澄清公告后于6月7日复牌，公司股价放量上涨13.66%，收于92.55港元/股。

　　反观港股通资金，在瑞声科技被做空当天还净买入596万港元。澄清复牌后，瑞声科技便登榜港股通前十大成交活跃股，获大手笔净买入2.81亿港元，创下今年上榜成交活跃股单次最高净买入记录。当天港股通成交瑞声科技金额近7亿港元，占瑞声科技总成交金额比例达12%。

　　另外，科通芯城遭连续做空袭击，5月31日澄清复牌后股价两个交易日下挫超20%，直至6月2日止跌反转大涨16.48%，港股通资金则在6月1日大跌当天净买入1341万港元，6月2日股价反转后少量出货，净卖出211万港元。

　　天元金融策略分析师梁浩荣向e公司记者表示，瑞生科技和敏华控股这类股票，往往是在沽空机构发布沽空报告时出现了港股通资金抢筹的现象。部分内地投资者偏向于买入认为超跌的股票，相比之下，香港的投资者大部分以投资机构为主，买入个股会更谨慎。另外，现阶段港股通投资者还不能买相应的衍生工具做对冲，面对沽空基本没什么选择。