需求改善叠加油价汇率利好 机构强力布局航空股

2017-06-05 07:31:24 来源:上海证券报 作者:赵明超

  二季度以来,“漂亮50”持续上攻,中小创个股则迭创新低。市场人士指出,极端行情反映出机构对确定性和流动性的极度追捧。据记者了解,市场需求持续向好、油价低位徘徊利空出尽、人民币走强带来利好的航空股,在旺季即将到来的情况下,受到机构投资者的追捧,近期不少机构正加仓布局。

  多重利好共振

  从行业发展态势看,当前航空股正在迎来多重利好。

  首先是需求劲升带来票价持续走强,航空旺季正在来临。数据显示,5 月国内国际的航空票价水平持续走强。去年欧洲航线受暴恐影响,业内人士预计今年国际航线票价改善将超预期。从行业发展态势看,华创证券研报显示,从2005年到2016年,航空业收入从1400亿元增加到4695亿元,复合增速11.6%,利润总额从50亿元提升到365亿元,复合增速高达19.8%,行业发展态势向好。

  从行业需求看,受益于居民消费升级及签证环境优化,出境游市场仍保持增长态势。从票价情况看,部分经常出差的人士会发现,主流航线的机票持续处于紧俏状态,打折幅度也少了很多,整体票价水平明显提升,客座率水平亦呈上升趋势。

  此外,近期人民币的强势表现给航空业带来实质利好。华创证券分析师吴一凡认为,人民币走强不仅可以给航空公司带来汇兑收益,还可以刺激出境游,对三大航空公司形成明显利好。根据测算,如果人民币升值一个百分点,将给国航增加利润20.74亿元,南航和东航分别增加18.1亿元和17.32亿元,相当于2016 年上半年利润总额的 41%、 38%及 37.9%。

  从油价表现看,油价低位徘徊也利好航空业。此前,部分航空公司因为油价同比大幅增长,其一季度财务数据受到影响,分析人士认为在油价低位徘徊的背景下,二季度以后相关数据将会得到改观。

  机构青睐航空股

  在机构投资者看来,无论是油价、客座率、票价,还是航空业的长期发展空间,都会推动航空股的盈利预期和估值进一步上调,接下来则会带来股价的多重推升,而当前则是较好的布局时机。

  华南某绩优私募基金表示,非常看好航空业的后续发展,结合当前的市场环境,在行业发展稳定并且能持续增长的低估值板块中,叠加银行保险及大消费龙头在前期的迅猛上涨,航空板块的投资价值得以凸显。加上航空股较强的流动性,即使出现极端行情也可以及时卖出,犯错的成本极小。

  去年四季度就开始重仓航空板块的绩优基金经理则表示,2016年一季度油价极度低迷,使得今年一季度油价同比涨幅较大,影响了航空企业今年一季度的财务表现,但今年二季度这种影响去除后,航空公司的业绩将会随之得以改善。另外,近期人民币的强势表现,也对航空股形成明显利好。

  从投资布局的角度看,沪上某绩优私募基金经理表示,航线是航空公司最主要的竞争优势,布局上应首选垄断主流航线的公司,比如中国国航、东方航空和南方航空这些拥有核心资源的公司。

  而沪上某投资风格较为灵活的私募基金经理认为,近期市场大小票分化严重,超大市值的公司在稳定上证指数方面立下了汗马功劳,其主要原因是这类公司的筹码已经非常集中,中国人寿、中国石油、建设银行等公司的前十大股东持股比例超过97%,很少的资金就可以推高股价。目前从三大航空公司前十大机构占比的情况看,也存在较类似的情况。前十大股东持股比例显示,中国国航为90.46%,东方航空为82.53%,南方航空为74.68%。