怀新投顾：远洋军工股迎来中期投资机会

　　自2007年以来的近10年时间里，中国军费总支出的年均增长速率超过12%(超过年均GDP增速)；2017年中国财政拟安排国防支出比2016年执行数增长7%，达到10443.97亿元，首次突破万亿元大关，成为仅次于美国的全球第二大军费支出国。从占比看，中国军费继续显著向海空军倾斜，特别是海工装备方向，涉及多项国防科工“重大专项”并辐射众多军民融合产业。

　　早在今年两会上，海军装备部政委厉延明就表示，2017年海军将在舰艇数量、型号、质量、性能等方面实现新突破。从2015年开始，中国海军维护领海和主权完整所必需的军舰需求量就陡增。2016年，中国海军共列装导弹驱逐舰1艘、导弹护卫舰9艘、坦克登陆舰5艘、综合补给舰3艘，全年入列24艘舰艇总吨位近15万吨；无论是数量还是总吨位均位居世界第一。2017年4月，我国首艘国产航母001A正式下水，航母发展进入加速阶段，同时与航母配套的高端装配也迎来大规模释放。公开资料显示，052D型导弹驱逐舰已订造超过14艘，054A导弹护卫舰26艘，056轻型护卫舰超过了40艘；可以预见, 中国海军从近海防御走向远海防卫离不开远洋海工装备成建制、连续地更新换代，该换装周期可能维持数年之久。

　　与远洋海工装备跨越式补偿发展相配套的电子信息系统、导航通讯、后勤保障等军民融合项目也将得以同步跨越式发展。以导航通讯系统为例，其对接行业级应用不仅仅用于军事，如建筑安全、手机定位、汽车导航、共享单车等纯民用领域都将可以受益。2017年中国计划再发射6-8颗北斗三号卫星，仅北斗导航产业一项其未来三年可带动的经济规模即达到数千亿级别。再比如舰载电子设备领域，新材料、精密光学仪器、半导体、射频集成电路等均是军民融合典型扩散领域，可以为工业转型升级提供重要支撑。今年第一季度信息技术(IT)服务行业的产值同比增长19.1%，增速几乎是国内生产总值(GDP)增速的三倍；军民融合辐射面广、带动产业密集，将有望催生规模庞大的民用高技术产业，成为促进制造业升级与战略新兴产业齐头并进的“钻石产业”。

　　投资者可以重点关注的细分领域应该集中在民企获得的大额军品订单及军工院所改制方向：主要包括远洋船舶制造、无人机研制、北斗导航系统、高性能电子元器件、大数据应用等。

　　（作者系怀新投顾首席投资顾问）