22日午间机构研报精选：10股有望爆发
方正证券
金智科技（002090.SZ）：配网业务迎突破，订单落地超预期
配网业务迎突破，订单落地超预期。2017年至今，从国家电网下属各省电网配网设备招标采购的情况来看，金智累计中标配网终端设备金额预计为9602万元，位列所有中标厂家前列，相较16年配网终端累计中标金额1435万元有了大幅增长，订单落地情况超出市场预期。目前公司在配网业务方面通过整合子公司金智科技的优质资源，已经覆盖包括配网自动化从站端层到主站层的配电自动化各个环节，预计后续该业务将成为公司主要增长点之一。
EPC总包项目奠定全年高增基础，前4月模块化变电站订单量超该业务去年全年收入水平。由公司承接的内蒙达茂旗198MW风电场EPC总承包项目正在有序推进中，项目总金额高达16.6亿元。一季度该项目累计确认销售收入7.16亿元，其中估算今年第一季度确认销售收入2.70亿元。按项目推进进度测算，今年全年高增长趋势基本确立。同时，今年1-4月公司模块化变电站业务新增订单1.14亿元，订单金额已经超过了该业务16年全年的收入1.12亿元，随着模块化变电站正逐渐得到包括五大发电集团在内的主流市场的认可，业务发展趋势明确。
智慧能源与智慧城市两大业务线齐头并进，区域扩张值得期待。在智慧能源方面，公司电厂自动化和电网自动化业务总体保持平稳；电力工程总包领域取得重大突破，目前已经成为公司新的业绩增长点；同时在新能源投资运营方面，新疆木垒老君庙风电场一期（49.5MW）已于2015年11月起顺利并网发电，且公司正着力与中金租进行产融结合，拓展新能源投资运营业务。智慧城市方面，公司已经具备平安城市、智能交通、智能建筑、智慧社区等综合解决方案，并成功服务上海世博、南京青奥等重大项目。在区域扩张方面，公司正在逐步走出华东，今年将重点拓展新疆等区域市场，未来两年业务规模有望持续扩大。
盈利预测及投资建议：预计公司2017-19年净利润分别为：1.92/2.42/3.15亿元，对应EPS为0.81/1.02/1.33，维持“强烈推荐”评级。
国信证券
南都电源（300068.SZ）：聚焦储能，全力打造闭合产业链
聚焦储能，全力打造闭合产业链：公司主要提供以先进阀控密封电池、锂离子电池、燃料电池为核心的系统化产品、解决方案及运营服务。
公司在稳定其核心电池产品竞争优势的基础上，通过整合产业基金，切入“投资+运营”的商业模式，并快速实现市场布局，做大产业规模。
同时公司在铅资源回收领域进行产业布局，打通上下游产业链，形成从产品设计、制造、应用到回收全过程的绿色生态链。
储能拐点已现，公司龙头地位凸显：我国的储能市场发展起始于2000年，经历了验证、示范、商业化运用等发展阶段，目前，商业化应用的时代已经开启。
储能在发电侧的新能源并网、输配侧的调峰调频和用户侧的电费管理等各种领域都拥有着非常重要的作用。据测算，我国储能市场在未来几年约有超过1000倍的发展空间。
相比较而言，铅炭电池是所有的化学储能路线中性价比最高的技术，其成本略高于铅酸电池，但循环次数可媲美锂电池，成组方便，目前在用户侧的电费管理领域已经获得了经济性。
华铂科技在完善公司产业链的同时大幅提高公司盈利能力和成长：华铂科技未来三年业绩承诺分别是4亿/5.5亿/7亿（扣非后），考虑到铅资源回收行业尚有一倍的成长空间以及公司的行业地位，且公司尚在扩大产能，业绩承诺兑现的可能性很大，从而将进一步增厚公司的业绩。
给予“买入”评级：预计2017/2018/2019年，公司将分别实现营业收入96.20/130.49/168.78亿元，同比增长34.7%/35.6%/29.3%；净利润4.89/6.12/7.76亿元，同比增长48.5%/25.0%/26.9%；每股收益0.62/0.78/0.99元。合理估值24.8元，给予“买入”评级。
东北证券
乐心医疗（300562.SZ）：苹果收购Beddit，可穿戴设备行业景气度提升
投资事件：苹果收购芬兰公司Beddit，该公司是一家睡眠追踪APP和硬件设备厂商。设备可以监测睡眠时长、打鼾频率、体温、呼吸、心率等睡眠的指数。Beddit整合了HealthKit，可以通过苹果的Health应用和AppleWatch全面跟踪用户身体健康状况。
报告摘要：AppleWatch应用生态丰富提高用户黏性，可穿戴设备景气度提升。苹果公司收购芬兰睡眠追踪公司Beddit，通过外延方式丰富AppleWatch应用生态。Beddit已经整合HealthKit，用户可通过AppleWatch监测睡眠时长、打鼾频率、体温、呼吸、心率等睡眠的指数，全面跟踪身体健康状态。这将提升用户体验，提高使用黏性。根据市场研究公司StrategyAnalytics研究报告，2017Q1全球智能可穿戴设备出货量达2200万台，同比增长20.88%，可穿戴设备行业仍保持稳定增长。行业景气度提升+线下渠道建设发力+品牌影响力建设，公司智能手环业务有望加速发展。可穿戴设备行业景气度有所提升，公司作为行业龙头企业有望享受行业成长红利。并且目前公司智能手环业务销售以线上为主，线下渠道相对薄弱。现阶段公司在线下渠道体系建设、业务人员招聘和培训、业务管理体系建设等方面全面铺开，线下渠道建设加速推进。线下业务发展空间大，若顺利推进将显著增加业绩增长边际效应。除此之外，公司注重产品品牌和市场影响力打造，已落地“乐心手环冠名陈伟霆演唱会”。
健康管理平台生态部署完成，打开公司成长空间。产品端，硬件产品有智能手环、电子血压计等，软件产品包含乐心云平台、APP客户端等。用户端，乐心手环季度出货量高达百万台规模，用户数量庞大；医疗机构端，公司已与深圳市罗湖医院集团、小榄卫生局、就医160等机构合作。经过系列布局，公司形成“硬件+算法+平台+APP+运营”的跨界经营组合，成功部署健康管理平台生态。
投资建议：预计公司2017/2018/2019年EPS0.56/0.70/0.91元，对应：PE62.01/49.72/38.17倍，给予“买入”评级。
东莞证券
华发股份（600325.SH）：珠海龙头地产股，投资价值凸显
公司简介。公司成立于92年，94年取得国家一级房地产开发资质，04年成为房地产上市公司。主营房地产开发与经营。深耕珠海30余年，华发品牌家喻户晓，奠定了公司在珠海的区域龙头地位，并逐渐取得已进入城市市场的认可。第一大股东为华发集团，持股比例约28.25%，实际控制人为珠海市人民政府国有资产监督管理委员会。
销售规模持续扩大行业地位显著提升。公司近几年整体销售持续较快增长。13年全年实现合同销售84亿，14年增长至85.8亿，15年则达133亿。16年全年实现销售面积167.68万平方米，实现销售金额357.25亿元，同比增长达168%。销售业绩跻身行业销售40强，行业地位显著提升。
土地储备丰富区域布局良好。公司深入推进“珠海为战略大本营，上海、武汉、广州等一、二线核心城市为重点”的战略思想，在深耕珠海市场的基础上，积极开拓选定的战略重心区域并取得成效。当前公司手持土地储备超1000万平，土地储备丰富。
珠海地区政策红利持续释放公司将深度受益。珠海地区一直为公司的战略大本营，16年公司营收中，珠海占比高达到74.93%。珠海当地经济情况良好，地理位置优越，当地楼市也呈现持续上升的势头。并随着大型基建的落成，粤港澳大湾区的加速推进，公司将深度受益当地经济、楼市持续上升发展的红利。
总结与投资建议。公司深耕珠海数十载，在当地龙头地位优势凸显，随着粤港澳大湾区建设加快推进，同时大型基建持续落成，珠海经济及房地产市场持续较快发展预期强烈。公司将深度受益区域红利的释放。另外以上海、武汉、广州等核心城市作为重点布局区域，方向正确。公司业绩持续提升，为投资者创造理想的收益值得期待。
预测公司17年——18年EPS分别为1.2元和1.6元，对应当前股价PE分别为12倍和9倍，估值偏低。同时公司账上未分配利润占比相对较高，公司股票具备投资价值。给予公司“推荐”投资评级。
方正证券
中兴通讯（000063.SZ）：全球ICT巨头是这样炼成的
中兴携手华为，从“小不点”成长为全球ICT“大块头”在通信主设备行业，中国厂商综合竞争力从小变大：经过二十多年发展，全球范围的通信主设备商仅余四家，厂商集中度在ICT行业首屈一指，华为、中兴稳居前四且份额持续提升。
中兴通讯主业齐发力，运营商业务向上大周期临近、政企业务稳健增长、消费者业务持续改善：1）运营商业务受电信技术革新及运营商资本开支的影响较大，呈现较明显的周期性。未来3年随着5G商用的逐渐部署，运营商必将又迎来新一轮的投资高峰，届时对公司的运营商业务将起到极大的刺激作用；2）政企业务，CT巨头向IT行业转型具有独特优势，公司政企业6000务的稳定拓展构筑持续增长之基；3）消费者业务，聚焦精品、提升效率，预计将实现有效减亏。
5G、物联网时代的领跑者，布局早、研发投入高、标准和技术领先。1）中兴通讯是全球5G和物联网领域的主要领跑者、4000：标准规范制订者，行业竞争优势持续强化；2）预计公司在2016年至2018年在5G领域持续投入超过20亿元、在2018年第三3000季度开始5G的商用预部署、2019年第一季度实现5G规模商用部署，具备提供全套ICT网络解决方案的能力。
投资建议：中兴通讯作为全球最领先的ICT巨头之一，技术标准方面的领先保证公司竞争优势持续增强、全球份额稳定提升，在1000联网的技术和产业大浪潮中已抢占极佳的先发位置，其产业龙0头地位也引领通信板块进入下一轮估值提升周期；业绩方面，5G网络周期运营商资本开支增加、作为CT巨头涉足IT业务更2具优势，将对公司业绩形成显著提振，认为有望带来“双12击”的投资机会。
中兴通讯对于公司2017-2019年的盈利预测，EPS分别为1.05、1.24、1.51元，对应PE分别约为18、15、12倍，持续“强烈推荐”。
东北证券
苏州科达（603660.SH）：安防行业景气度提升，公司业绩高增长
投资事件：（1）2016年报：实现收入14.49亿元，同比增加18.55%；实现归母利润1.75亿元，同比增加45.22%。（2）2017年一季报：实现收入3.29亿元，同比增加23.80%；实现归母利润0.31亿元，实现扭亏为盈。
报告摘要：双业务线齐发展，费用有效控制，业绩实现快速成长。2016年公司视频会议业务实现营收7.37亿元，同比增加21.70%，视频监控业务实现营收6.85，同比增加13.72%。两条业务线均实现较高速增长，带动公司2016年收入增长18.55%，2017年Q1收入增长23.8%。在收入增加的同时，费用得到较好控制。2016年销售费用率23.07%，同比降低1.87个百分点，管理费用率32.42%，同比降低1.7个百分点。公司销售及管理费率显著降低，表明公司费用得到有效控制。收入增长，费用有效控制，公司业绩持续向好。
技术领先+客户资源丰富，竞争优势明显。公司目前掌握视音频编解码、视音频处理、网络协议交换、可靠性与存储、融合网关、应用软件开发等各项核心技术，覆盖前后端及平台等多环节。公司用户遍布全国31个省、市、自治区和300多个地市，覆盖公安、法院、检察院、水利、人防、金融、交通、教育等众多领域，客户资源丰富。公司技术领先，客户资源丰富，为公司可持续发展奠定坚实的基础。
视频监控行业景气度提升，公司业绩有望爆发增长。受前端监控摄像机的部署密度增加以及标清设备更换成高清设备等因素影响，平安城市和智能交通等重点行业稳步发展，进一步推动视频监控行业景气度快速提升。产研智库数据显示，2017年-2019年我国视频监控设备市场规模分别为89.52、102.71和118.18亿美元。视频监控设备市场空间接近千亿量级，并且行业景气度持续提升，公司作为行业中一流企业有望实现业绩高速成长。
投资建议：预计公司2017/2018/2019年EPS1.00/1.40/1.84元，对应：PE35.16/25.15/19.08倍，给予“增持”评级。
华泰证券
海通证券（600837.SH）：业务多元发展，差异化优势显著
集团化、国际化、差异化打造一流券商：公司涵盖多个业务领域的金融服务集团布局逐步完善，综合金融服务能力领先。2017Q1子公司营收总和占比达57%，超过母公司营收水平。综合化金融平台具备强大的规模效应和交叉销售能力，且各业务条线资源协同效应较为显著。公司国际化业务布局较早，2009年以来收购海通国际、葡萄牙圣灵投行（现更名海通银行），目前国际业务是公司重要营收来源，对总营收贡献比远远高于同业。海通证券集团化布局完善，国际业务占比远高于同业，业务特色鲜明。业务多元化发展彰显价值，盈利渠道不断拓宽，预计将保持良性发展。
IPO提速带动业绩实现较好增长，国际化业务稳步推进：2017Q1投行收入下降主要由于子公司业绩下滑，再融资新政影响更多体现在业务结构变化上，2017年1季度股权融资收入占比近2/3，较2016年同期收入占比翻番。公司IPO费率8%，维持在较高水平。受益于IPO提速，预计全年业绩将实现较好增长。海通银行16年亏损主要由于业务的主动清理及整改，今年人员及业务调整将持续，但整体成本较去年有望实现较好改善，18年有望扭亏为盈。海通银行网点布局完善，未来的业务协同将主要体现在境内企业境外并购、融资等方面。
经纪、资管业务未来具备改善空间：2017Q1经纪业务净收入有较大幅度下滑，营收贡献比14%，创历史新低，主要由于机构分仓尚未记账。1季度佣金率水平0.036%，与行业平均水平大致持平。自营业务权益类仓位70亿元左右，其中风险敞口40亿左右；固收类规模近100亿元，杠杆率极低。2016年末AUM8501亿元，其中通道类规模7000亿左右，受监管环境影响公司在主动收缩通道类规模。由于通道类业务费率较低，规模收缩对净利润影响不大。资管业务去年由于产品并表导致利润出现下滑，今年预计将回归至正常水平。
直投业务进入业绩加速释放期，恒信租赁空间广阔：海通开元15年开始进入集中退出期，退出收益率在30%左右。2017年初管理基金规模200亿左右，今年受益于IPO提速预计业绩将加速释放。公司收购恒信租赁后，股权结构变化导致恒信租赁融资成本显著下降，且受益于海通证券全业务链优势，在业务渠道、客户资源等方面协同效应显著。目前恒信租赁杠杆在5倍左右，未来恒信H股上市后业务规模将实现进一步提升。
看好公司集团化布局及较强的品牌价值，维持买入评级：公司维持了较强的竞争优势，资产规模及多项业务指标保持行业前列。看好公司的综合实力和较强的品牌价值。根据公司2017年1季度业绩情况
调整盈利预测及目标价，预计2017-19年EPS为0.82元、0.95元和1.06：元，对应PE为18倍、15倍和14倍，维持买入评级。
东方证券
国轩高科（002074.SZ）：电池技术获突破，高管增持彰显信心
事件：近日科技部网站公告公司牵头承担项目“高比能量动力锂离子电池的研发与集成：应用”取得了阶段性进展；公司5月16日公告高管拟增持股份。
核心观点：公司动力电池技术获得重大突破。根据国家科技部发布的信息，由公司牵头承担的项目“高比能量动力锂离子电池的研发与集成应用”取得了阶段性进展，开发完成能量密度达281Wh/kg和302Wh/kg的电池单体样品。该项目突破了高比能量电芯的材料体系匹配技术、极片加工制备技术与环境控制技术，在电芯极片设计、电芯制备过程工艺技术、性能及安全性能测试等方面取得了显著成绩，形成了高比能电池开发的标准化作业流程与开发平台。项目研究成果将逐步拓展应用于各类动力电池产品的研发，为我国高比能量、高安全锂离子电池的开发提供关键基础。近期国家相继发布重磅文件，提出要加强动力电池领域政策扶持力度，要求加快突破动力电池核心技术，并对动力电池企业提出较高的技术水平要求和门槛。公司作为动力电池龙头，在动力电池技术率先取得突破，有望进一步获取国家政策扶持、提高动力电池核心竞争力，进一步提升市场份额。
高管拟计划增持股份，彰显对公司发展的信心。5月16日公司发布公告，公动司董事、常务副总经理胡江林先生，董事会秘书、副总经理马桂富先生，计划于2017年5月16日起三个月内分别通过深交所系统增持公司股份，各增持金额不低于500万元人民币。公司股价近期调整，公司高管此时增持，彰跟显对我国新能源汽车产业及对公司未来发展前景的看好。
踪l龙头电池强者恒强，预计2季度盈利有望环比向上。公司1季度受新能源汽：车销量大幅下滑影响，公司业绩下滑。4月新能源汽车销量环比增长，预计5月新能源商用车销量有望环比改善，6月有望改善明显。公司电池今年进入新的车企配套体系，预计随着新能源汽车销量的释放，公司2季度盈利有望环比向上。下半年随着地补政策推出、电池价格趋于稳定、公司磷酸铁锂和三元电池产能持续释放，电池出货量提升，预计下半年业绩有望回升。
财务预测与投资建议：预测2017-2019年EPS为1.56、2.03、2.44元：参考可比公司2017年PE，给予公司2017年26倍估值，目标价40.56元，维持买入评级。
国海证券
东软集团（600718.SH）：东软集团签订协议，医疗健康省级大平台再下一城
事件：公司公告：签订《“辽宁省医学影像云”健康医疗服务平台框架合作协议》。医疗健康省级大平台再下一城。
投资要点：项目建设对业绩具有积极影响：本次项目由辽宁省卫计委授权，东软集团联合联众医疗，承建和运营“辽宁省医学影像云”健康医疗服务平台，预计各方总投入约16亿，其中东软集团及其子公司投入9.9亿，联众医疗投入6.6亿。整个项目分为建设期及推进期，平台建设预计2018年9月前完成，项目的推进期主要实现平台收入及盈利的稳定，项目完成后，合作方将按照规定对各级使用医疗机构收取服务费，本次合作项目完成对公司业绩具有积极意义。
本次合作盈利模式明确：区域医学影像云实现区域影像设备及影像诊断专家的充分共享和高效协作，其盈利点包括远超会诊、影像转诊、虚拟影像专科等，辽宁省卫计委将推动试点医院接入医学影像云平台。
合作充分利用公司医疗优势，利于长期发展：本次合作将充分发挥东软集团在区域卫生和医院信息化领域的优势，释放东软在云计算、大数据等领域的积累。未来东软集团将以全新的商业模式拓展市场，获得长期稳定的回报。
盈利和投资评级：维持“买入”评级。预计公司2017-2019年EPS分别为0.49、0.65、0.77元，当前股价对应市盈率估值分别为33、25、21倍。维持买入评级。
方正证券
永兴特钢（002756.SZ）：抗周期特种不锈钢企业，核电投资受益标的
特种不锈钢龙头企业，具备较强抗周期性：永兴特钢是国内生产高品质不锈钢棒线材的龙头企业。公司采取短流程生产模式，产品种类多、能满足客户各种需求，为客户提供定制化服务，产品附加值高，在2015年全行业亏损的环境下，公司的吨钢毛利降幅仅为23%，体现出较强的抗周期性。
财务状况稳健，可支配现金资产充裕：公司目前没有任何金融负债，资产负债率仅为14.67%。截至2017年1季度公司的可支配资金的规模在13亿元左右，每年的经营活动现金流量净额完全能够覆盖用于日常生产经营的资本开支，具有较高安全边际。
“三桶油”资本开支反弹，石化投资有望进入上行通道“三桶油”在2017年同时结束了连续3年的资本开支下滑。认为，“三桶油”此时增加资本开支的主要意图在于调整能源产出结构，加大对天然气等清洁能源的开发力度，预计后续包括LNG储运等环节的高品质不锈钢需求也将提升。
核电用钢领域实力雄厚，静待核电审批重启：公司目前已经研发成功多种应用于第三代核电站的特殊不锈钢材料，与国核研究院、久立特材等企业建立了深度合作关系。根据十三五期间的核电发展规划，未来4年内，每年有望开工6台以上核电机组，公司的核电产品业务将迎来实质性利好。但目前核电项目的审批进度仍然较慢，后续电站的大规模开工的政策信号仍需等待。
盈利预测与投资建议：募投项目将于2017下半年投产，届时公司的产能将提升约20%。目前公司资产负债表稳健，且具有外延式并购意愿，后续的进展值得关注。预计2017/2018/2019年的净利润分别为3.1/3.9/4.8亿元，给予“推荐”评级。
