热点题材“红颜薄命”！A股市场为什么老让人憋屈？
周四下午往往是为全周交易定调的关键时刻。市场热点在周四下午突然熄火，反映出市场活跃资金无心恋战的心理状态。在近日的弱势震荡格局中，热点不断更换，A股市场后市如何操作和布局呢？
【热点题材“熄火”】
对不少A股投资者来说，昨天是憋屈的一天。
单纯从日K线来看，几大指数均波澜不惊，跌幅控制在0.5%以内，但细看之下，并不那么乐观。
5月的前三个交易日中，沪指已经将4月末四连阳累积的反弹涨幅消耗殆尽，昨日盘中低点3111.39点，较4月24日回调最低点仅一线之隔。
与此同时，近期被市场寄予厚望的热点题材都有些红颜薄命的味道。本周，进入市场视线的大飞机题材，周三表现活跃，昨日却集体回调。雄安概念昨日早盘一度雄起，龙头个股呈现量价齐升的火热局面，但在午后却果断掉头向下，板块整体最终大幅收绿，令上午涌入的追高资金错愕不已。
有资深市场人士表示，周四下午往往是为全周交易定调的关键时刻。市场热点在周四下午突然熄火，反映出市场活跃资金无心恋战的心理状态。
从周四盘后的龙虎榜看，雄安概念新龙头冀东装备当天换手率达到37.8%，卖一卖二席位分别卖出1.13亿元及1亿元，且买盘稀少，而买一至买五席位则合计买入1.9亿元，显示主力资金以卖出为主，而买入接盘的资金则较为零散。
种种迹象显示，当前市场中交易导向型资金的盈利难度增大，信心不足，并有形成循环的趋势。原本被寄予厚望的热点中，活跃资金浅尝辄止，快进快出，稍有不慎遭遇高位闷杀后就更加趋于谨慎。在这样的气氛中，尽管有白马股及蓝筹股护盘，指数近期暂时无忧，但市场中大多数投资者的损失，可能被指数的波澜不惊所掩盖。
事实上，A股市场当前的这种气氛与实体经济基本面并不相衬。4月下旬，国际货币基金组织就表示，今年第一季度中国经济增长势头强劲，IMF未来很可能进一步上调今年中国经济增长预期。而欧美市场及香港市场的风险偏好因近期中国经济转暖，而有所提振，各大指数走势稳健。
也许有市场人士会认为，短线难做正是对以往A股市场热衷题材炒作，忽视长期价值的拨乱反正。A股市场生态的改造和优化是一个系统工程，需要市场各方参与主体的共同参与和协力，更是一个潜移默化的渐进过程；无论从呵护市场稳定的角度，还是从事物发展客观规律的角度，都不应期待出现“敢教日月换新天”式的大变革。
以雄安概念为例，在前期市场演绎中，固然不乏一些资金“炒地图”、“蹭热点”的现象存在，但在如此宏伟的建设蓝图中，客观上必然有大量上市公司受益的机会，相关板块股价波动的过程，也正是市场资金寻找价值的过程。如果给这种市场行为不由分说地一律打上概念炒作的标签，不免有些简单粗暴。
笔者认识这样一个还在生长发育期的少年，早年因为种种原因，或许是吃多零食，或许是热衷于电脑游戏，总之身胚不小，中气不足，谈不上十分健康。有朝一日他忽然警醒，要做个体魄强健的好小伙，亲朋好友当然十分支持，开出健康食谱若干，健身计划若干。然而，倘若这孩子立下壮志明天就要去跑个马拉松，恐怕只会要了卿卿性命！
人既如此，市场又当如何？
【存量博弈谨慎观望】
在近日的弱势震荡格局中，热点不断更换，A股市场后市如何操作和布局呢？
海通证券：中期看，中枢抬升震荡市不变，盈利改善是核心逻辑。目前，A股进入二维投资时代，“消费升级+主题周期+价值成长”是主线。下半年看好金融股，建议继续持有绩优龙头股。
中金公司：5月份A股市场继续下行空间不大，继续高度关注三四五线城镇化趋势，操作上注重结构，关注MSCI纳入A股、国企改革、“一带一路”、区域开发等四类主题。
国泰君安：建议弱化轮动、精耕细作。其一，经济仍稳、工业生产仍强、题材催化轮动，周期类建筑、建材仍是相对收益的首选；其二，消费类价值龙头股抱团延续，建议继续以中性仓位博弈趋势，推荐家电、食品饮料；其三，监管冲击带来金融板块超调，估值性价比进一步提升，银行、券商、保险市盈率均处于历史相对低位，安全垫增厚提升板块配置价值。另外，随着后续催化不断出现，把握政策事件催化引导的“一带一路”、国企混改、环保主题。
【市场观察】
沪深两市指数昨日再度呈现弱势震荡格局，沪指盘中一度翻红，无奈资金承接乏力，午后出现快速回落。临近收盘的最后3分钟内，工农中建等银行股放量拉升，使得沪指最终收出一根假阳线，但仍然不改日线三连跌的走势。
创业板股票在经过了一年多的下跌之后，部分股票已经显现出估值优势。相反，前期普涨的白马价值股近期涨幅明显落后于创业板等小市值股票。部分私募基金等机构近期逢低买入估值跌入合理区间、成长性较为突出的创业板股票。最近7个交易日，在雄安新区概念股的带动下，A股市场经历了一波小反弹，创业板股票已经“悄悄”地走出了超过大市值股票的行情。
【QFII持仓】
QFII的2017年第一季度投资股票的市值为1144.40亿元人民币，比2016年第四季度的1105.19亿元增加了39.21亿元，增加幅度为3.55%。若剔除因限售股解禁的北京银行、宁波银行、南京银行，QFII的2017年一季度持股市值736.78亿元，比2016年四季度的714.75亿元增加了22.03亿元，增加幅度为3.08%，为历史第五高水平。
【机构观点】
总体来看，一季度经济开局超预期回暖，为二季度发力落实2017年金融严监管、防风险、去杠杆重任提供窗口期，近期央行货币政策中性趋紧、金融反腐深入推进、三大金融监管部委密集协同发力，资本市场受到一定的影响。但中长期来看，强监管将利于资金“脱虚向实”，对实体经济形成支撑，对A股市场形成支持。短期沪指有望在3050-3150点区域构筑底部，投资者不妨逢低关注金融、大消费等低估值板块，以及“一带一路”、国企改革等题材板块的中长期布局机会。
