茅台突破400元市值超5000亿 “大消费”成避风港

　　昨日尽管大盘弱势跳水，但贵州茅台强势突破400元，盘中最高触及406.55点，再度创下历史新高，总市值达到5083亿元，进一步稳固了A股第一高价股和全球市值最高酒企的地位。而伴随着茅台“新高秀”的是大消费板块的接棒领涨。实际上，近期区域概念热炒背后，大消费类板块中不少白马龙头股持续稳定上行，表现亮眼。而在区域概念热潮降温后，此类品种也再度成为资金避风港。

　　茅台创新高白马再吸睛

　　在400元下方徘徊多日之后，昨日贵州茅台股价开盘后一路稳步攀升，终于突破了400元大关，最终上涨2.24%，收于404.65元。如果说之前的徘徊部分受制于资金对区域振兴板块宠爱而造成分流，那么近期贵州茅台的上行可谓迎来天时地利人和：前期热点明显降温、避险情绪显著升温、强业绩高分红利好来袭。

　　据悉，贵州茅台上周五发布的2016年年度报告中公布，公司2016年营业收入为388.62亿元，同比增长18.99%，归属于母公司所有者的净利润为167.18亿元，同比增长7.84%。公司还决定给全体股东每10股派发现金红利67.87元(含税).

　　与贵州茅台形成鲜明对比的是，昨日市场尾盘的大跳水和上证综指三连阴走势。上证综指昨日盘中最低下探至3196.49点，跌破3200。而三连阴的走势也将雄安新区概念带动下的市场涨幅回吐殆尽。而且从技术形态上看，4月走势已经形成“岛型反转”，短线3200点一线的谨慎情绪浓厚。创业板指更是连续破位下行，创下今年1月20日以来的阶段新低。

　　在这种情况下，A股资金急忙寻找避风港。行业板块涨幅来看，原本大面积红盘的格局消失，29个中信一级行业中，仅有家电、食品饮料和医药板块收红，分别上涨1.37%、1.26%和0.06%，钢铁、计算机、非银行金融、银行等板块的跌幅均超过1.4%。全部A股中，共35只个股跌停，包括上述个股在内，共有248只个股的跌幅超过4%。

　　新时代证券研发中心总监刘光桓表示，周二大盘小幅低开后维持横向震荡，但午后市场人气涣散，观望情绪浓厚，大盘再现跳水跌破3200点。投资者宜继续观望、耐心等待。

　　消费板块频现新高秀

　　为何茅台能不断创新高？申万宏源证券指出，今年以来茅台批价上涨超预期，由于茅台拥有极强的品牌力，不但构筑了高壁垒，也形成了产品的稀缺性，经过本轮行业调整，茅台在行业和消费者心中的地位明显强化。相对购买力提升触发了大众消费需求，未来价格合理提升的前提下，消费升级将不断带来新增需求，销量较快增长。而且茅台是整个白酒行业真正掌握定价权的公司，成长性、盈利能力、偿债能力等均好于国际烈酒龙头，估值应享受溢价。

　　实际上，除了贵州茅台之外，剔除2016年下半年来上市的次新股之外，4月以来还有13只个股创出历史新高。这些个股大致分为两类，一类是包括贵州茅台、东阿阿胶、小天鹅A、华东医药、华帝股份、洪特精密等在内的大消费类个股，但其中除茅台之外，其余个股鲜少被注意到；另一类是受到近期区域振兴带动的京蓝科技、冀东装备、狮头股份和涪陵电力等，这些个股随着改革春风高调起舞。

　　此外，包括云南白药、格力电器和美的集团等在内的白马消费股，也均在2017年以来保持强势格局，虽然4月经历了小幅回调，但是仍然处于阶段高点位置。

　　从累计涨幅来看，海信科龙和老板电器今年以来累计涨幅均超过55%，华帝股份、聚隆科技的累计涨幅均超过42%，小天鹅A、长青集团、浙江美大和格力电器今年以来累计涨幅超过30%。尽管这些个股的涨幅不及此前两周“百米冲刺”的雄安新区、粤港澳大湾区题材股，但是稳步攀升的节奏带给投资者能够把握的相对确定收益。

　　而随着区域板块的陷入调整，白马消费股却仍然后劲十足。申万宏源证券指出，存量博弈格局下，前期强赚钱效应的区域性主题一定程度上分流了消费品的配置资金。喧嚣过后，兑现收益的机构投资者可能重新回归底仓配置，消费品将重新开始贡献相对收益。结构上，继续强调消费品具有后周期景气的特征，仍是基本面趋势投资的重点方向，建议关注食品饮料和医药。

　　布局优质龙头企业

　　分析人士认为，在经过区域性主题热潮的喧嚣之后，投资者不宜再对着难以把握的爆发式利好题材望洋兴叹。需要调整投资思路，因为白马消费股在价值投资思路下，让中长期持有的投资者获利颇丰。

　　以汽车为主的消费品景气回升带动社会消费品零售总额(下文简称“社零”)大超预期。本周一发布的经济数据显示，3月社零增长10.9%，较1月-2月大幅回升1.4个百分点。其中，汽车销售增长8.6%，较1月-2月大幅改善9.6个点，约拉动社零回升1个百分点。主要商品中，汽车、家电、建材、饮料、烟酒等改善，石油制品、日用和化妆品以及金银珠宝回落。整体来看，地产链相关消费有不错表现，受到前期地产销售高增长的驱动，石油类消费回落主因油价增速下滑。消费的回升也得益于名义GDP增长带动居民收入回升。

　　国信证券研究所所长杨均明表示，当前各种资源开始向优势组织加速集中。从投资的角度来看，是优势企业胜出并开始形成行业垄断、产业垄断，甚至金融垄断的时期。未来三十年是形成中国世界级企业的高峰时期。因此，现在适用价值投资的眼光，长期投资于优势龙头企业是未来最大的投资逻辑。