怀新投顾：后雄安概念炒作中谁是主角？

　　4月6日，笔者提出“雄安概念分化难免 关注个股轮动机会”的观点，从地理格局和战略布局的角度出发，分析了雄安新区设立的重要意义，认为相关板块存在持续炒作的可能性，个股也将出现轮动。

　　近期，A股市场中的雄安概念股持续走强，除了仍在连续“一字涨停板”的金隅股份、冀东水泥、京汉股份等龙头股以外，数字政通、天津港、建设能源等多只个股此前并未一字涨停，而是跟随龙头股稳步上涨，投资者完全有机会上车——可以说，在这次雄安概念股轮番上涨的大行情中，甚至连主力资金都没有机会在低位收集筹码，不得不高位被动吸货。那么，如果投资者没能赶上本轮投资的上车机会，是否可以考虑未来扩散的板块呢？

　　为此，笔者从“后雄安炒作路线图”角度谈一谈基建股、港口股和TMT股（TMT，即轻资产运营的电信、媒体和科技股缩写）的投资逻辑。

　　纵观改革开放以来的近40年，经济全球化伴随着中国经济“奇迹增长”的全过程，“出口导向”促成了中国制造行销全球；“货币扩张”成就了大基建（固定资产投资）——城镇化与城市建设蓬勃发展，“把票子装进房子里”，我们实现了物质与财富迅速膨胀带来的喜悦。在这个近乎多赢的经济奇迹过程中，伴随着我国天量的大宗商品进口量，比如铁矿石、有色金属、原油、天然气、甚至煤炭。于是，沿海港口遭遇了千载难逢的跨越式发展机会。至2016年，全球集装箱吞吐量最大的10个港口中，中国占了7个，并且，同比增速最大的前五名也全是中国港口（广州港、舟山港、青岛港、天津港）；沿海自贸区、城市群成就了港口支撑区域经济发展的“经验模式”，这其实也是近期港口股连续出现上涨的内在原因。

　　当前，美元指数走强，全球化模式开始受到美国为首的一些发达经济体的质疑，我国对外贸易摩擦频现，全球化给我们带来的超额顺差正在迅速缩小。更多的高附加值产品选择航空运输而非海路运输，波罗的海干散货运指数（BDI）连续5年持续下滑（从万点高位跌到如今不过千余点），就算是韩国第一大海运巨头韩进也瞬息轰然倒塌、黯然破产。与此同时，国内货币供应增速持续趋紧、房地产调控政策不断加码，雄安新区正是在这样的大背景下横空出世、应运而生的，它内陆选址、另辟蹊径：“八横八纵”的高速铁路网密集地贯穿其中，通联全球的“空中走廊”汇集于此，这是中国的国际城更是“内陆增长极”的新样板，它注定不会再走日渐风雨飘摇的低端制造出口、大基建膨胀的老路。

　　因此，无论是区域基建还是天津港区，在“后雄安炒作路线图”之中，都注定只会沦为配角儿。真正的主角，往往隐匿在代表人类智慧文明发展水平的TMT板块层面之中，比如智慧城市、人工智能、物联网、大数据、云计算有机融合的高端制造业和现代服务业。笔者认为，资本市场里雄安新区“千年大计”的投资历程还远未结束，而正在蛰伏之中TMT个股的春天正在孕育之中。

　　（作者系怀新投顾四川分公司首席投资顾问）