两市早盘窄幅震荡 高送转板块大幅回落
中国证券网讯（记者 费天元）沪深两市周一早盘在双双低开后，维持窄幅震荡格局。截至午间收盘，上证指数报3276.86点，下跌0.30%；深证成指报10637.19点，下跌0.30%；创业板指报1923.54点，下跌1.16%。
盘面上，雄安概念继续成为市场最大热点，金隅股份、华夏幸福、京汉股份等二十余只个股继续涨停。此外，环保、水利、国防军工等板块同样涨幅靠前。
跌幅方面，次新股板块再遭重挫，陇神戎发、冰川网络、优博讯等多股跌停。高送转板块大幅调整，易事特、云意电气等多股跌停。人工智能、黄金、白酒等板块同样跌幅靠前。
【机构动态】
具体到操作层面，基金主要从多个维度挖掘产业新动力带来的价值。光大保德信产业新动力的基金经理表示，其一，关注“后端市场”，这是指存量衍生增量。例如汽车等一些行业增量有限，但随着使用年限的增长，“后端需求”逐渐产生，形成庞大市场；其二是关注“供给收缩”，指存量供给端调整。即一些行业的市场规模已无法提升，但龙头公司还可以通过集中度提高改善市场供需结构，并牢牢掌控定价权。细分行业有资源品、传统制造业、消费品等；第三是关注“存量替代”，即新产品、新商业模式或本土产品有机会对原有的存量进行替代。细分行业有新能源、新技术、国产替代等；第四是关注“效率增长”，指提升存量效率，即依托（移动）互联网、智能技术的普及等来提升传统产业的效率。细分行业有互联网金融、产业物联网、智慧城市、智能驾驶、大数据分析应用等。
在世诚投资看来，行业龙头仍将继续表现，但预期行业龙头股的二季度绝对收益和超额收益相较一季度将明显收窄，且不管是各龙头行业之间还是行业内细分领域都将出现进一步的分化。
不过，随着龙头个股的强势上涨，其估值水平也在快速提升，即大盘龙头股已然从估值折价回归到了合理估值区间，所以接下来的相关估值风险不得不防。但世诚投资认为，行业龙头将由估值合理向估值溢价进发。尽管当下的A 股市场因自身原因很难再现美股上世纪70 年代“漂亮50”的盛况，但小幅溢价还是一个比较合理的预期。
多家外资投行近日罕见地集体唱多中国市场，并指出美股上涨碰到了“天花板”。在4月份最初的几个交易日中，美股整体表现平平，但其中的中国概念股集体飙升；过完清明小长假的A股开市后，70多只“雄安新区概念股”集体涨停。全球基金巨头富达公司在最新研报中重申强烈看好中国市场，看多情绪从4.1上升至5.7。
敏感的信托资金，正成为A股市场冷暖变化的一个“风向标”。随着上市公司2016年年报的不断披露，信托的持股情况也逐渐浮出水面。
具体分行业来看，信托资金在去年四季度相对看好非银金融、房地产、交通运输和电子等行业板块。上证资讯统计显示，从增持和新进的个股所属板块来看，以上四大领域是信托资金在去年四季度最为青睐的行业板块。
值得关注的是，市场上诸多有名的阳光私募均通过信托计划入市。从相关年报中，也可以窥见这些私募的最新动向。
以王亚伟管理的昀沣系列产品为例，包括天威视讯、三聚环保、第一医药、歌华有线、大连热电等个股均出现在相关信托产品中。其中，三聚环保和天威视讯属于增持个股；大连热电则属于王亚伟在去年四季度的新进个股，持股数为130万股；第一医药持股数保持不变；而歌华有线则属于减持个股。
【机构观点】
四月为“美国不加息”的时间窗口期。站在当前时点，我们倾向于“小阳春”行情依旧具备，依旧维持行情目标点位在3300或以上的判断。
天风策略徐彪认为，四月份A股市场相对乐观。同时，对于四月份之后的市场走势，仍然认为需要届时根据经济基本面状况而定。建议关注三个板块：第一个是国防军工，辑是今年的地缘政治大概率会加剧，以及国企改革催化，这是需要全年进行战略性布局的板块；第二个是券商，该板块此前表现落后，位置上具有相对安全性，如果四月份市场表现好，板块表现需要反扑性地修补此前的落后；第三个是电力，这个板块的契机在于供给侧改革，关注该行业在2017年落后产能淘汰和企业兼并重组上的力度。
华泰证券：市场资金面仍以存量博弈为主
华泰证券认为，在流动性边际收紧情况下，市场资金面仍然以存量博弈为主，当前市场广度并未上升，制约整体风险偏好提升。
今年以来，股市虽然总体上保持了上涨格局，但节奏非常缓慢，被寄予厚望的春季行情本应在三月份全面展开，但受到资金面紧张等因素的影响，三月份的股市先扬后抑，明显受困于3200点一线。对于投资者来说，这个时候很希望有一波上涨出现。在这种情况下，“雄安新区”概念的降临，特别是它作为“千年大计、国家大事”的定位，无疑给人们以很强的震撼。在这里可以看出，原本为走春季行情而积累的能量，先前受到外部因素压抑，而此刻通过建设雄安新区这一事件，找到了宣泄点。换言之，股市是以“雄安板块”为契机，挖掘出了重新向上的爆发点。
股市场仍将延续震荡上行的走势，行业配置逻辑主要围绕盈利改善展开。雄安新区无疑是4月份的龙头主题，利好跟新区建设相关程度较高的地产、水泥、机构、钢铁、交运、环保等板块。在优质资产荒下，市场对于确定性高收益的雄安新区主题的热烈追捧，致使相关标的出现交易堵塞。雄安新区主题作为超级主题，行情后续演绎大致是“扩散——收敛——再扩散”的过程，建议站在更宏观和全局的角度，由近到远。
具体来看，可从以下三种价值方向布局京津冀主题：第一，短期看资产价值重估，关注持有雄安新区一带资产的上市公司；第二，建设需求的盈利价值，关注地处京津冀地区的建筑建材公司；第三，长期看新经济的成长价值，关注雄安新区将会为中国政治经济带来的各种制度和科技的创新。操作上短期可聚焦：雄安+一带一路、雄安+PPP、雄安+环保。
随着一季度末资金紧张局面的结束，市场担忧情绪已经得到缓解，在经济运行稳定以及限售股解禁规模降低的环境下，A股有望在近期继续向上拓展反弹空间。在操作上，建议关注两条投资主线，一是行业增长明确的板块，如5G、人工智能、节能环保等；二是关注低估值、高分红的权重蓝筹板块，如银行、保险等。
短线A股市场可能会因为雄安概念股的分化、回落而在盘中有所疲软。但是，后续兴奋点较多，A股的购买力仍然相对强劲。既如此，短线A股市场仍有望震荡走高，冲击3300点。故在操作中，建议投资者仍可积极寻找强势股，比如说消费金融概念股、环保股、地方电网概念股、央企混改概念股等品种。
在长盛基金权益投资部执行总监乔林建看来，市场趋势性行情缺失，行业拐点、政策受益主题轮动频繁，为此需要因势谋动抢先布局，通过深入调查研究，在行业拐点混沌初开时，及时布局，争取大概率赚钱，才能取得较好的投资回报。
在华商基金投资管理部副总经理李双全看来，在持续调整近两年后，市场下跌空间有限，但趋势性上涨可能性不大，市场或逐步震荡向上。在追求安全边际的情况下，价值成长成为投资主线，自下而上精选个股，均衡配置，成为接下来的主要策略。
由于雄安新区定位于科技创新第三极，这使得A股的机构投资者更为关注新兴科技产业。公私募基金经理普遍认为，雄安新区的战略定位将提升市场的风险偏好，提振A股投资者的做多热情。
短期而言，市场可能对建筑建材、区内及周边地产企业过度炒作，但更为实质性的投资机会是，雄安新区的设立在于推动国家科技创新，新兴科技行业的发展或将为A股提供更大的投资机会。
【个股点金】
