不惧资金面收紧 私募机构活跃度上升

　　近期多城市的地产调控收紧，多项金融去杠杆举措出台，外围资金面也出现季末月末紧绷的情况，这无疑在一定程度上加剧了A股的空头情绪。不过，跟股市外部条件有所收紧逆反的是，公私募机构的活跃程度近期明显提升，与前期相比，这些机构对外围环境短期变化相对淡然，从更能把握的微观确定性投资机会入手，寻找和握紧优质筹码。

　　上证报记者了解到，多个知名私募近期马不停蹄地在资金密集的深圳、北京和上海等地开展产品定向推介，这些机构都在此前市场异常波动中显示出成熟、出众、灵活的操作经验和技术，拥有相当强的资金动员能力。

　　据私募排排网不完全统计，上周共有147只私募产品发行。其中股票策略产品占比25%，管理期货策略产品占比5.11%，未列明具体策略的产品占比44.6%，事件驱动策略产品占比5%，债券策略产品占比6.25%，组合基金策略产品占比2.52%，复合策略产品占比9.6%。

　　在这些私募看来，包括地产调控在内的外围收紧，或导致短期经济数据波动，但在“去产能、控风险”的背景下，经济无失速之虞，下半年重要会议开启的改革黄金时间窗口值得把握。近期神华590亿元现金分红预案、长江电力举牌国投电力等绩优蓝筹的“大动作”，有望再度引发资金对低估值高分红蓝筹股和国企混改股的高度关注，从而基本封杀了股指大幅下行的空间。

　　正如芒格所说：“宏观是我们必须接受的，微观才是我们能有所作为的。”在经济系统性风险整体可控的情况下，强调自下而上的草根调研，关注细分领域的阴晴变幻，把握企业阶段性向好机会，正成为越来越多欲有所作为的私募的共识。他们摒弃了在成长、蓝筹风格偏好上的纠结，严格执行“谁有业绩、谁有前途就买谁”的操作思路。

　　成长板块经过长达一年多的下探，原本高企的估值泡沫已在很大程度上挤出，部分业绩超预期的成长股迎来较好的买点。机构投资者敏感地注意到了这一情况，并迅速行动起来。近期部分苹果产业链、环保、集成电路的个股坚定创出新高，即是明证。

　　不过应该提醒的是，近日海虹控股等个股再度放量快速下杀，显示在流动性偏紧的背景下，业绩达不到预期的成长股仍有较强杀伤力，类似的风险不得不防。