煤化工设备行业从停滞走向有序发展 关注6股
行业近况
“两会”期间，国家能源局局长努尔〃白克力在接受采访时表示将稳步发展现代煤化工。“十三五”期间，要在节能环保、水源有保障的前提下，稳步推进示范工程建设，继续强化技术创新，不断扩大我国在煤炭加工转化领域的技术和产业优势。
评论
“十三五”现代煤化工将有序发展。根据《煤炭深加工产业示范“十三五”规划》，“十三五”期间煤制油、煤制天然气产能年均增速 39%、41%。2015 年我国煤制油产能 254 吨，煤制天然气产能 31 亿立方米，煤制烯烃产能达到 862 万吨。2020 年规模目标为煤制油产能 1300 万吨，煤制天然气产能 170 亿立方米，低阶煤分质利用产能 1500 万吨。
新建示范工程项目或将构成投资主体。政策不支持现有技术水平的大规模产能扩张，不设定约束性的产能和产量目标，主要以技术发展进程确定产业发展节奏。我们预计现代煤化工产能扩张的目标将主要以技术示范为主，通过不同的示范工程研究、验证不同路径现代煤化工技术。根据我们自下而上梳理，“十三五规划”中提出的示范项目总投资额预计约 2897 亿元。
“十三五”期间设备投资预计 1593 亿元。假设“十三五”规划中示范项目顺利完成，总投资额约 2897 亿元，按照 55%的设备投资占比计算，设备投资额约 1593 亿元。设备投资中，预计压力容器占 40%，泵阀压缩机占 20%，换热器占 15%，空分设备占5%，分别对应设备投资 637 亿元，319 亿元，239 亿元，80 亿元。
估值与建议
煤化工设备投资从停滞走向有序发展，设备角度来看：1）建议首先关注空分及制冷相关系统设备。空分行业市场集中度较高，龙头企业有望率先受益，建议关注空分龙头杭氧股份，以及中泰股份、大冷股份等。2）压力容器行业市场较为分散，建议关注煤化工业务占比较高的天沃科技等。3）泵阀压缩机领域建议关注陕鼓动力。4）自动化改造领域建议关注煤化工自动包装设备领先的博实股份等。
风险
煤化工项目审批风险；大宗商品价格波动；行业产能过剩风险。
