首批三个PPP资产证券化项目开始交易所审核
事项：
3月8日，首批三个PPP资产证券化项目分别获得上交所和深交所的受理，分别是：中信证券-首创股份污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划(5.3亿元)，华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划（7.06亿元），广发恒进-广晟东江环保虎门绿源PPP项目资产支持专项计划（3.2亿元）。截至3月9日，上交所审理的首创和华夏幸福PPP-ABS项目均已获得反馈。
评论：
审核节奏快，PPP资产证券化项目即将正式落地
2016年12月21日，国家发改委联合中国证监会印发了《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》，布臵开展PPP项目资产证券化工作。此次是两个交易所首次受理的符合文件精神要求的PPP资产证券化项目，标志着PPP资产证券化即将正式落地。
根据《通知》的要求，PPP资产证券化项目申报阶段实行即报即审，受理后5个工作日内出具反馈意见，管理人提交反馈回复确认后3个工作日内召开工作小组会议，明确是否符合挂牌要求。项目挂牌阶段专人专岗负责，提升挂牌手续办理效率。此次首批三个项目中，上交所审理的首创股份污水PPP项目和华夏幸福固安项目均在一日内就得到交易所反馈，显示交易所专门提供了高效的通道。根据通知要求，预计整个审核流程短，有助于ABS项目快速上市交易，帮助企业融资。此次三个项目均是公用环保类PPP项目，分别涉及污水处理、集中供热和危废处臵，且均是上市公司承担的项目，显示：①环保类PPP项目开展时间早，运营稳定，质地优秀；②上市公司信誉良好，项目运行经验足，在PPP项目获取和资产证券化上具有优势。
首批发改委PPP资产证券化示范项目将陆续落地
2017年2月22日，国家发改委发布消息称，首批“PPP资产证券化”项目各地区共上报41单，其中污水垃圾处理项目21单，公路交通项目11单，城市供热、园区基础设施、地下综合管廊、公共停车场等项目7单，能源项目2单。首批PPP资产证券化示范项目中环保项目较多，显示环保污水垃圾处理项目建设期较早，都比较成熟，收益稳定又符合国家发展战略，有益于做PPP资产证券化示范。
PPP项目资产证券化是保障PPP持续健康发展的重要机制。资产证券化实施的影响包括：一是将使得投资性现金流快速回流，显著改善社会资本资产负债表和现金流量表，同时提升拿单能力；二是理顺社会资本退出机制，加快社会资本的资金回收，提高其持续投资能力，能更好地吸引社会资本参与PPP项目建设；三是由于资产证券化可以实现出表，从而降低相关上市公司资产负债率，提高持续投资能力，降低融资成本。
我们认为PPP资产证券化更有利于龙头企业优势体现。资产证券化将是2017年PPP行业最大的催化，对未来PPP项目推进、社会资本资产负债表和现金流量表改善、龙头公司订单获取，都有极其重要的推进作用，将是2017年PPP主线行情的重要催化因素。
