通信：加速聚焦流量价值挖掘 6股潜力无限
建议关注运营商中国联通（600050），在流量经营、运营商大数据等环节布局的上市公司通鼎互联（002491）、初灵信息（300250）、梦网荣信（002123）、创意信息（300366）、吴通控股（300292）等。
话音业务向流量业务转型是取消长途漫游的根本原因： 长途和漫游费是2G 语音时代为了平衡各地网络资源兴起的业务，近年来随着 3G、 4G网络的铺开建设，运营商的语音业务收入逐步下降，以中国移动为例，2016 年 1-6 月移动的语音业务收入为 1204.37 亿元，同比减少 14.16%，占总收入的比重也下降 8.07%至 32.52%，长途漫游费作为依附语音业务的存在也随之下降，加上近年来运营商为推广 3G/4G 业务推出的长途、市话、漫游统一价套餐等，相关专家表示目前运营商的漫游费收入占比仅为 1%左右，构成了取消长途和漫游费的条件。
运营商未来将加速调整客户结构，转化 2G 客户： 运营商目前 2G 用户仍有不小的比重，中国移动 2016 年底 2G 用户数仍有 2.10 亿，占比达25%。我们认为此次取消长途和漫游费表明了 2G 时代接近尾声，走在靠前的美国运营商 AT&T 已经于 2017 年 1 月 1 日起正式关闭 2G 网络，预计国内三大运营商将会加速开拓更多业务形式以完成客户结构的调整和业务的升级。
未来预计运营商将加速聚焦流量价值挖掘： 工信部数据显示 2015 年国内电信业流量收入占移动收入达 32%，中国移动 2016 年 1-6 月流量收入为 1951.73 亿元，同比增长 26.7％，营收占比达到 34%，可见三大运营商流量收入已超过传统话音业务，成为运营商的第一大收入来源。目前运营商主要凭借流量基础通道收入来获取利润，但流量单价下行是必然趋势， 2014-2016 年间手机流量平均单价累计下降 63.5%，进行流量价值挖掘是运营商未来发展的关键。
风险提示： 运营商流量业务发展不及预期的风险。
