方正证券:内生动力不足 横盘继续整理

2017-03-08 09:45:22 来源:方正证券 作者:

  A股市场分析

  周二市场窄幅震荡,最终大盘以上涨8.54点报收,涨幅为0.26%,报收于3242.41点。当日,两市总成交量为4955亿,较上一交易日增加165亿。收盘时,两市共33只股票涨停,无一跌停,涨幅超过大盘涨幅的个股占当日开市家数的45.25%。从各板块的表现来看,周二上涨的板块多于下跌的板块,其中涨幅居前的主要是次新股、酿酒、电信运营、水务、银行、家居用品、保险、互联网、信息安全、电脑设备、创业板指、通信等;而跌幅居前的板块主要是煤炭、有色、多元金融、工程机械、新能源汽车、酒店餐饮、稀土永磁、一带一路、家电等。

  周二市场窄幅震荡,上一交易日领涨的创业板在周二早盘一度冲高回落,但是午后再度成为表现最好的指数。在热点方面,周二市场缺乏明确的热点,涨停的股票家数也只有33家,全天市场盘面比较沉闷,我们认为短期内市场将再度出现调整风险。不过目前处于两会期间,历史数据表明两会期间市场涨多跌少,因此预计市场持续调整的概率依旧不大,震荡偏弱或是主旋律。后市的主要风险时点可能出现在3月中下旬,这主要是受到两个因素的影响,一是3月底美联储加息概率上升,加息预期的存在以及是否最终加息将会加大市场波动;二是3月份属季末,预计资金面将会再次趋紧,这也将给市场带来压力。

  操作策略:尽管个股活跃度降低,但周二大盘在各板块指标股最后半小时联袂走强推动下,再度实现红盘报收。最终,大盘以上涨0.26%收盘,创业板上涨0.77%,两市总成交量较前一交易日增加3.44%,这表明场外资金继续观望,场内资金存量博弈,资金盘中腾挪力度不减,但“围城”效应不高,市场情绪平稳,但信心不足。

  量能微幅增加,个股活跃度降低,分化有所回升,当日有33家个股涨停,无个股跌停,市场热点继续在智能装备,指标股力挺大盘稳定运行,最后半小时定乾坤,实现“四两拨千斤”之效,热点盘中转换较快,市场赚钱效应低,但效应有所降低。量能难释放,个股活跃度不高,稳定指数为主,赚钱效应回落,是周二盘面主要特征。

  从技术上看,周二大盘低开之后,盘中窄幅整理,尾盘强势收红,并呈价涨量增态势,大盘收盘恰站在10日均线之上,按价涨量增的量价关系,短线大盘将挑战3250点上方压力,能否跨越并站稳在3250点之上,量价能否有效配合是关键;分时图技术指标显示,部分短时分时图指标顶背离,短线大盘盘中还有反复,但长时分时图预示,短线大盘有望挑战3250点上方压力。综合技术分析,我们认为,短线大盘虽将挑战3250点上方压力,但若站稳困难较大,除非量价能有效配合。

  央行连续9个交易日净回笼,但短期Shibor利率向下趋势依旧,中长期利率上行趋势放缓,这表明近期市场流动性压力不大,央行连续回笼短期流动性,年初至今已通过公开市场净回笼资金规模高达6250亿,创同时历史新高,昨央行又对到期的1940亿6个月期MLF进行了续作,恰反映出央行对流动性“收短放长”、降低金融杠杆的态度。态度决定一切,在“紧金融”的大的政策环境下,流动性易紧难松,没有流动性推动的市场,难有系统性行情,只有存量博弈下的结构性机会。

  尽管近期市场跌停板家数消失,以创业板为代表的中小创股重新站上风口。但我们注意到,剔除新股次新股及尾盘半小时封涨停板股外,盘中实质封涨停板股并不多,涨幅居前的仍是以白酒为代表的防御性品种,活跃资金继续留恋在次新股中玩着高抛低吸的游戏,从去年四季度以来引领大盘上涨的上游蓝筹股则走弱。资金的主战场由沪市重新转向深市,盘口动态与个股股价走势,深刻地反映出“涨出来的风险,跌出来的机会”,表明当前市场进攻不强,防御为主,市场由进攻转向防御,大盘上行空间有限,结构性机会仍存。

  流动性短期改善难掩实质尴尬,存量博弈继续进行,“跷跷板”现象延续,市场由进攻转向防御,短线大盘难有空间拓展。又是最后半小时定乾坤,昨尾盘在金融股走强推动下,大盘红盘报收,避免了盘中波动有可能再创新低的尴尬,创业板的上涨也是在网宿科技等指标股走强推动下实现的,大盘上行的内生动力不足,我们认为,短线大盘继续横盘整理,等待“两会”政策进一步明朗。操作上,不追高,重个股,逢低关注医药、中高端装备制造、高端消费及底部补涨股,回避前期连续涨幅过高股。