川财证券午评：期指松绑利空中小创 交割周魔咒须警惕
昨天晚间，中国金融期货交易所公布了调整股指期货交易安排的通知，放宽开仓数量限制、调低保证金比例和交易手续费。这一系列举措虽然只是对股指期货的部分放宽，但这意味着股指期货将逐步回归正常的市场活动。
随着消息公布，今天上午股指期货的表现很有意思，一方面沪深300期指先是创出本轮上涨行情的新高，随后回调但未破支撑，另一方面以中小市值股票为样本的中证500期指却一路向下出现明显调整。这一现象在一定程度上反应了市场对期指放宽的态度，即期指松绑对大市值蓝筹股影响不大，但对中小创则形成明显利空（虽然这次对中证500采取的松绑措施小于对沪深300期指的松绑措施）。这进一步表明，市场对总体估值偏高的中小创个股仍然怀有很深的戒心，即市场认为，在当前的估值水平下，做空中小创显然比做多具有更大的赢面。
那么回到A股，今天股市和期指表现出了比较强的联动性，对以大盘蓝筹股为主的沪市而言，今天的下跌应该是一个暂时的过程，因为大盘的震荡上行趋势目前还是具有较高确定性的，现在不管是大盘还是期指，做空的空间都有限，且风险不小。但是对深市特别是创业板而言，期指松绑将会造成的影响到底有多深远，还需要进一步观察（相信管理层松绑期指后也会密切关注其对股市造成的影响）。
所以现在为规避风险，建议暂时不宜持有中小创的股票，对蓝筹股，目前持有的风险不大，但是在下个月交割之前，需要根据当时所处的位置认真分析。回看2015年6月和12月市场的两次急跌，都是在季月合约交割周出现的（下一个交割周也是季月合约的交割周），如果届时指数也处于相对高位的话，市场心理层面的“交割周魔咒”和客观方面的高位运行形成共振，很可能带来一波较大的杀跌，对此应有充分的心理准备。（梁剑）
