周四展望:重点布局十大板块优质股
机械设备行业周报:达沃斯论坛聚焦应对第四次工业革命
类别:行业研究 机构:国开证券有限责任公司 研究员:崔国涛 日期:2017-01-18
内容提要:
上周,市场整体表现欠佳,28个SW一级子行业中,仅银行、非银金融板块小幅上涨,其余子行业均出现不同程度的下跌,SW机械设备指数下跌3.13%,在28个一级子行业涨跌幅中排名第18位,跑输沪深300指数2.30个百分点。从SW机械设备二级子行业情况来看,五个二级子行业均出现下跌,仪器仪表、通用机械、专用设备指数分别下跌4.33%、3.44%、3.24%,跌幅相对居前。
上周所有三级子行业均出现下跌。其中,纺织服装设备、印刷包装设备、环保设备指数分别下跌6.47%、5.11%、4.81%,跌幅相对居前。
概念板块方面,高端装备制造、核能核电、无人机等板块纷纷回调。
截止到2016年1月13日,SW机械设备板块整体动态市盈率相对全部A股的溢价率为204.27%,鉴于机械板块相对较高的估值压力,维持行业“中性”的投资评级。
短期来看,第47次世界经济论坛年会将于1月17-20日召开,如何应对第四次工业革命挑战是主要议题之一。我们认为,机器人作为工业4.0的重要组成部分,板块或将有主题性投资机会,近日工信部、发改委等联合印发了《关于促进机器人产业健康发展的通知》,后续或将有相关政策持续落地以保证我国机器人产业健康有序发展,在行业发展提速及政策扶持的双重驱动下,板块内公司有望从中受益,建议关注汇川技术、上海机电。
对于机械设备板块中长期的投资策略,我们维持此前的观点,建议围绕以下几条思路,第一,盈利能力边际改善的板块,包括工程机械、煤炭机械、油气设备等三个板块,建议关注中联重科、三一重工、天地科技、杰瑞股份、惠博普等个股。第二,聚焦成长确定、景气度较高的细分领域,如3C自动化方向,建议关注智云股份、联得装备。第三,国家规划明确,但实施进度略低于预期,未来推进有望提速的领域,如核能核电板块,建议关注台海核电、应流股份等个股。
风险提示:机器人板块公司多集中于中小板、创业板,当前阶段需关注市场大幅波动的风险;工程机械板块业绩改善低于预期;新兴转型企业业绩不达预期风险。
家居行业点评:索菲亚、曲美家居与恒大设立成立合资公司,切入精装市场,产业链强强联合,分享大家居时代成长
类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:周海晨,屠亦婷,范张翔 日期:2017-01-18
事件:索菲亚、曲美家居分别发布公告,与河南恒大家居产业园有限公司合资成立河南恒大索菲亚家居有限责任公司(总投资金额不超过12亿元,建设年产34万套定制衣柜及配套家居产品,包括家居贴面板,趟门、柜身及抽芯等)、河南恒大曲美家居有限责任公司(总投资金额不超过2.3亿元)。合资公司成立之初注册资本均为1亿元,家居公司分别以货币现金形式认缴注册资本6000万元,持有合资公司股权60%;河南恒大分别以货币现金形式认缴注册资本4000万元,持有合资公司股权40%。资金用于家居产业园项目规划设计、建设用地取得、厂房建设、配套公共设施建设、生产设备采购、合资公司运营等一切成本费用,项目产出主要配套恒大的精装房市场。
恒大作为国内规模领先的地产商,此前通过家居券模式实现与家居品牌商的初步合作。恒大为目前国内销售额和销售面积最大的房地产企业,在全国180多个主要城市拥有大型项目500多个,覆盖住宅、商业、酒店等多个产品系列,2016年恒大销售面积4469万平方米,同比增长75.2%,以精装修交房为主。此前恒大通过买房赠送品牌家居券的模式,在销售环节与知名家居品牌形成产业链合作,让业主获得“精装+免费家居”的优惠,提供购房装修家居入住的一条龙服务。据估计2016年,索菲亚通过家居券的模式,实现销售约2亿元(终端口径);对家居企业而言,与地产商合作的B2B模式也构成现有零售模式的有效补充;大宗业务的发展将推动新的利润增长点。
共同建设河南恒大家居产业园,强强联合,实现产业链深度合作。此次家居产业园的投资合作,使家居龙头与恒大的合作由销售层面向上游生产环节进一步延伸,通过股权方式实现更深入绑定。据此前新闻报道,恒大家居产业园位于河南兰考,规划投资100亿元,索菲亚、曲美、喜临门等七大知名家居企业设立合资公司并入驻,园区占地1万亩,首期投资总额超过40亿建成后,将成为亚洲最大的家居产业园。未来合作方面,家居公司加强和提升对全品类大家居产品的研发设计、生产销售等优势项目的布局,与恒大住宅建设开发销售提供配套的资源优势相结合,实现产业链强强联合。
家居龙头:集中度提升带来长期成长空间。2016年1-10月,家具制造业主营业务收入6742.3亿元,累计同比增长8%;利润总额402.7亿元,累计同比增长10.9%。虽然家居行业整体增长受到地产销售滞后影响。但我们认为,未来几年随着国内地产销售高峰过去,家居行业将迎来整合良机;龙头更大看点在于集中度的提升,将受益于客单量(市场份额)和客单价(一站式采购)的双重推动。
家居龙头整合动力:1)消费升级提升品牌认知度;2)技术进步带来运营模式升级,龙头家居企业更多依托于技术进步(柔性生产+大数据优势)和管理优势。尤其在相对偏工业品的尺寸定制领域,更能通过成本优势体现性价比;3)消费者时间与精力成为刚性约束,一站式家居购买成为新趋势。龙头企业可以通过品类口碑建立的流量入口优势、高效的供应链管理、丰富的线上及线下销售工具,实现多品类的销售,有效实现客单价的提升;4)产业链异业联盟,强强联合。比如此次的家居产业园合作,龙头家居企业享有更大的上下游资源整合与调动能力,形成良性发展循环。
看好恒大产业园相关合作公司,推荐:索菲亚(柔性化生产线自动化程度提升奠定成本竞争优势;2017年受益于大家居品类扩展,橱柜扭亏,仍将延续高增长。维持公司2016-2017年分别为1.46元和2.08元的盈利预测,目前股价(53.54元)对应2016-2017年PE分别为37倍和26倍,维持买入评级)、曲美家居(多渠道销售运营,设计制造优势凸显,OAO模式实现线上线下一体化,提升消费体验;维持公司2016-2017年分别为0.43元和0.59元的盈利预测,目前股价(16.55元)对应2016-2017年PE分别为38倍和28倍,维持增持评级)、喜临门(伴随渠道扩张与精耕细作,内销收入快速增长;维持公司2016-2017年分别为0.67元和0.88元的盈利预测,目前股价(16.29元)对应2016-2017年PE分别为24倍和19倍,维持增持评级);其他家居公司也依然看好长期的市场份额提升,以及ROE的提升改善空间。地产调控担忧提供长期布局良机。虽然龙头公司的业绩表现基本不受房地产政策影响,但是短期的地产调控影响到相关公司估值水平。从长期来看,地产担忧是家居龙头的配置良机,建议积极布局。
电子行业周报:年报行情到来
类别:行业研究 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:徐勇 日期:2017-01-18
行业要闻
三星半导体进军汽车领域,与奥迪签订供货合同
并购NXP后,高通推出首款车用芯片骁龙820A
鸿海/夏普考虑在郑州建OLED面板厂供应iPhone
群智谘询预测2017年中国大陆曲面电视渗透率将达10%
2016年全球AMOLED手机面板出货3.7亿片
松下发明0.45mm厚可弯曲锂电池,2018年将量产用于穿戴式装置
重要公司公告
【深纺织A】发布2016年业绩预告,大幅亏损
【扬杰科技】发布2016年业绩预告,净利同比增长45%-60%
【胜宏科技】发布2016年业绩预告,净利同比增长77%-89%
走势与估值
2017年第2周(1月9日-1月13日),全体A股下跌1.75%(流通市值加权平均法,下同),创业板下跌3.94%,中小板下跌3.36%,渤海电子行业下跌2.26%,对比申万28个子行业排名第16,子板块中,半导体下跌3.00%,光学光电子下跌2.35%,设备制造与材料下跌2.54%,电子元件下跌1.87%。截至上周五,剔除负值情况下,全体A股TTM市盈率为18.50倍(历史TTM整体法,下同),渤海电子板块的TTM市盈率为48.10倍,目前相对于全体A股的估值溢价率160%,近半年来呈快速下降趋势。从子板块估值情况看,半导体、电子元器件、光学光电子、电子设备与制造板块TTM市盈率分别为71倍、36倍、50倍、54倍。目前电子行业整体估值趋势向下,高估值的中小市值个股回调幅度较大,业绩稳定的行业龙头则回调幅度较小。
本周观点
建议关注业绩稳定增长的行业龙头以及基本面改善、扭亏为盈的个股,逢低布局:【胜宏科技】公司专注高端产品市场,客户结构持续改善,老客户订单持续落地,新增客户开始批量出货,提升公司业绩,新能源汽车线路板、高端显卡、HDI等新产品打开未来增长空间。【京东方A】公司充分受益于液晶面板行业供需格局改善,行业景气度上升。17年大尺寸面板供货持续紧张,价格上涨,公司主要大尺寸产线以及小尺寸LTPS产线持续维持满产,公司积极调整产品结构灵活应对下游需求。福州8.5代线和成都6代LTPS产线将于今年投产,不断完善公司产品结构,提升公司竞争力。【三安光电】全资子公司三安集成经过两年布局成功进入第二和第三代化合物半导体集成电路领域,成为国内砷化镓与氮化镓器件代工的龙头,引领国内三五族化合物半导体集成电路产业快速发展。公司LED产品继续在国内外高端应用市场扩大份额,凭借技术和规模优势保持了较强的议价能力。公司产能利用率一直维持高位,未来继续扩产的可能性较大。
股票池推荐:胜宏科技、京东方A、三安光电。
食品饮料行业动态报告:奶业十三五规划发布,国产奶粉龙头受益
类别:行业研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:陈鹏,李强 日期:2017-01-18
本周观点:白酒春节旺季行情继续,茅台批价继续稳中有升,春节后批价或将有所回落,但在总体供需偏紧的背景下预计回调幅度不大, 依然推荐业绩有保障的高端酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖。《全国奶业发展规划(2016-2020 年)》公布,按照规划十三五期间上游奶牛养殖业2020 年100 头以上规模养殖比重达到70%以上,同时提出培养3-5 家婴幼儿奶粉企业收入规模超50 亿,强调推动行业集中度提升, 国产婴幼儿奶粉龙头受益,继续推荐贝因美、伊利股份。
市场回顾:上周上证综指下跌0.99%,沪深300 下跌0.44%,申万食品饮料板块下跌2.17%,跑输大盘。食品饮料各子板块中,白酒下跌2.47%, 啤酒下跌2.37%,葡萄酒下跌6.39%,肉制品下跌2.78%,调味发酵品上涨1.82%,乳品下跌1.76%。从行业横向比较来看,食品饮料板块跌幅相对较小。
数据跟踪:白酒龙头终端价格总体保持平稳,2017 年1 月13 日京东数据:53 度500ml 飞天茅台1259 元/瓶,52 度五粮液价格829 元/瓶, 52 度洋河梦之蓝M3 价格459 元/瓶,52 度水井坊价格439 元/瓶,52 度剑南春价格349 元/瓶,均与上周持平。
重要研报:最近主要发布贝因美(002570)深度报告,公司主营婴幼儿配方奶粉,是唯一主营婴童食品的A 股上市公司。受益于二胎政策带来的配方奶粉需求增加,以及奶粉注册制所带来的行业集中度提升,同时依托在基层市场的强大渠道优势,公司有望于注册制时代精准卡位, 占领中小品牌等退出后留下的市场空间。
风险提示:宏观经济下行;食品安全事件
农林牧渔行业2017年1月第2周周报:节前供需企稳,关注政策催化
类别:行业研究 机构:东兴证券股份有限公司 研究员:徐昊 日期:2017-01-18
行情回顾。上周(2017年1月9日-1月13日)农林牧渔(申万)下跌4.33%,跑输沪深300约3.5个百分点,跑输整体大盘约3.01个百分点,位于申万28个行业第26位。农林牧渔子行业中,粮油加工表现最好,跌幅为2.0%;农业综合表现最差,跌幅为6.0%。
生猪:猪价破9后有所回调,2016年12月能繁母猪生猪存栏继续下探,2017年环保政策实施会继续深化,猪肉供给达到最低点,预计猪价仍将保持高位,但整体盈利空间有限。肉鸡:毛鸡供应增多,屠企下调毛鸡收购价格。停孵影响期已过,苗价重回1元以上。引种断档禽链上涨的逻辑未变,白羽肉鸡景气后期将逐步兑现。糖:糖产销量增加,食糖供给偏松,抑制糖价反弹。16/17榨季全球食糖供给缺口推动糖价上涨的逻辑不变。玉米:下游饲企年前备货进入尾声,购销清淡。玉米供应压力尚未完全释放,预计后市价格仍会保持弱势运行。动物保健:疫苗渗透率随着养殖规模化大方向也在不断增加,尤其在特殊疫病种类上如高致病性蓝耳、猪圆环PCV2有可免的必要性,后期可继续持续关注相关标的。棉花:疆棉加工量超预期,下游纺企需求不旺,棉价下行压力大。节水灌溉:按照“到2020年新增高效节水灌溉面积1.5亿亩”的标准,使用喷灌、滴灌等高效节水灌溉技术每亩初始投入按700元计算,则高效节水灌溉市场规模增量1050亿元,平均每年增量131亿元。
投资主线有二:一是,政策推动和供给侧改革标的;二是:种业和农化标的。重点推荐:京蓝科技、雏鹰农牧、荃银高科、禾丰牧业、金河生物。
上周投资组合为:京蓝科技20%、雏鹰农牧20%、荃银高科20%、禾丰牧业20%、金河生物20%,组合收益率-3.95%,跑输沪深300,3.12%,跑赢行业指数0.38%。
本周投资组合为:京蓝科技20%、雏鹰农牧20%、荃银高科20%、禾丰牧业20%、金河生物20%。
风险提示:政策不达预期
新能源汽车行业-中小市值组周报第5期:全年销量符合预期,新能源汽车步入沉淀期
类别:行业研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:笪佳敏,瞿永忠 日期:2017-01-18
本周,中汽协公布了16年12月新能源汽车销售数据,当月共销售10.4万辆,同比增长23.8%,环比增长60%。随着专用车进入第4批、第5批目录,年底冲量去库存,拉动效应显著。至此,2016全年共销售50.7万辆,占整个汽车市场总销量的1.8%,占比同上年仅增长0.5个百分点。从增速来看,同比增长53%。
布局17年,政策收紧、补贴退坡、技术门槛提升,倒逼车企从盲目追随“补贴”向真正寻求市场需求转型,产业也将告别蒙眼狂奔,进入沉淀期。据此,我们对行业有两点看法:第一、在油耗压力升级驱动下,弱混市场将反超领跑。而对于刚刚起步的新能源汽车需在沉淀中夯实基础,最终才能实现“弯道超车”的愿景。第二、动力锂电池告别高估值时代,行业产能过剩,价格下行在所难免。而对三元锂电池而言,受益于补贴对电池高能量密度的要求,中长期需求有成长空间。
因此,挑选标的时我们建议关注三个点:1)具有技术优势和核心竞争力;2)能发挥产能规模效应;3)业绩长期增长有支撑。
通信行业5G系列报告暨700MHz红利释放畅想系列一:700MHz资源利用箭在弦上
类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:顾海波,何俊锋 日期:2017-01-18
全球加速释放700MHz 数字红利。700 MHz 频段被称为“数字红利”,具有信号传播损耗低、覆盖广、穿透力强、组网成本低等优势特性。随着全球广播电视模数转换进程的加快,包括美国、欧洲、亚太等多国政府加速释放700MHz 发展移动通信。与全球700MHz 频段的快速布局相比,我国略显落后,700 MHz 频段的整体利用率较低。
700MHz 是发展移动通信的黄金频段。700MHz 布网优势包括:一、覆盖广,所需基站数量少,降低建网成本;二、绕射能力强,损耗低,改善室内死角问题;三、传输效率高;有更低的多普勒频偏,信号解调更可靠。采用700MHz 结合高频段双频布网是理想布网方案:高频段重点解决容量需求,700MHz 满足广覆盖和室内覆盖需求。
美国700MHz 产业链已发展成熟。截至2016 年10 月,在全球已商用的LTE-FDD 网络中,采用1GHz 以下低频段的网络占到35.6%,已经有91 张LTE-FDD 商用网络采用了700MHz 频段(b12、b13、b14、b17 以及b28)。美国是当前700MHz LTE 网络部署和应用最为成熟的国家,全美前三大运营商AT&T,Verizon 和T-Mobile 均有700MHz 网络部署。
内忧外患下广电变革势在必行。按照广电总局对地面数字电视广播覆盖网的发展规划,2020年完成数字化的转换任务后,无线电管理机构有权回收700MHz 资源。国际发展形势以及技术变革也对广电700MHz 使用时间窗口形成巨大压力。三网融合形势下,三大运营商发力IPTV,广电有线电视业务面临挑战,同时网络新媒体对传统电视台也形成巨大威胁。受历史发展原因,网络整合与标准建设仍是广电发展掣肘。如何利用好优势频段资源,转变传统业务模式,提高业务竞争力是广电面临的重大问题。
广电高度重视无线业务发展,相关准备工作已在进行。移动端是网络用户增长主要推动力量,发展无线视频具有重要意义。广电高层高度重视,让有线“插上无线的翅膀”。2016年广电系动作频频,在组织架构、内容、平台、传播模式以及战略合作等方面,从上层顶层设计,到下层省市试点,都在尝试着变革与突破,做着积极的准备工作:政府指导加快推进省网整合;四大省市广电网络公司开展融合网项目试点;与中信集团战略合作,共同投资、建设、运营中国移动多媒体交互广播电视网。
大胆猜测700MHz 发展无线业务可能性。我们猜测:广电可能与三大运营商达成合作协议,共同开发利用700MHz 资源。广电结合其传统业务,通过引入战略投资者发挥700MHz 红利优势(NGB-W 融合网络,推广手机电视、车载电视、超级Wifi、智慧城市及物联网相关业务等,网络可以承载数据不通语音(纯IP 数据网,满足物物相连需求),也可通过试点运营逐步介入VoLTE 通话业务(数据+语音))。新修订的《无线电管理条例》明确对地面公众移动通信等商用频率可以采用招标拍卖的方式进行分配,未来广电有可能通过购买高频资源完善网络容量。NGB-W 将是5G 技术体系的重要组成部分,广电与电信联合推进5G 标准。
投资机会分析:基于我们的假设,相关涉及公司分为三类:广电上市公司、广电公司供应商、无线网络领域相关公司。重点关注无线网主设备厂商中兴通讯和中信集团旗下企业中信国安。
汽车行业:中汽协发布2016年我国汽车行业产销数据
类别:行业研究 机构:国联证券股份有限公司 研究员:马松 日期:2017-01-18
投资要点:
板块一周行情回顾
上周大盘继续回调,沪深300指数下跌0.44%,受大盘影响,汽车板块大部分股票下跌,从各细分板块的表现来看,仅有整车板块小幅上涨,申万整车板块涨幅为0.32%,而申万汽车零部件板块跌幅最大,达到4.16%。
行业重要事件及本周观点
【中汽协发布2016年我国汽车行业产销数据】中汽协上周公布了2016年中国汽车市场整体的产销数据。数据显示,2016年12月,我国汽车产销分别为306.28万辆和305.73万辆,产销双双超过300万辆,同比分别增长15.04%和9.47%。2016年全年,我国汽车产销量分别为2811.88万辆和2802.82万辆,同比增长14.46%和13.65%。
【本周观点:关注自主品牌汽车产业链投资机会】受购置税减免等积极政策拉动,16年全年汽车产销量靓丽。17年购置税减免政策延续,税率按照7.5%计,但16年的高增长透支了部分未来需求,17年行业增速会有一定下滑,预计全年增速维持在5%-9%。对汽车板块来讲,行业增速的下滑将使整个汽车板块难以再现16年的阶段性普涨行情,取而代之的则是结构性机会。另外,我们认为17年仍将是自主品牌崛起的大年,在此大背景下,整个中国汽车与汽车零部件市场的竞争格局均将发生巨大的变化,其中优秀的零部件企业亦将顺势崛起,我们重点推荐自主品牌车企(如吉利、长城、北汽等)产业链上的投资机会,建议关注渤海活塞、拓普集团。新能源汽车方面,16年受到政策频繁变化影响,前三季度表现一般,11-12月相关政策出台后,开始大幅放量,主要为清理全年库存,因此12月产销不具备指导意义。虽然补贴政策落地,但行业应对仍需一定时间,17年Q1预计表现弱势,继续等待机会。
主要上市公司表现
上周汽车板块统计样本(共176家)上涨28家,停牌13家,下跌135家。从个股涨跌幅来看,长春一东、西仪股份、凌云股份等个股涨幅居前。世纪华通、天兴仪表和金马股份等个股跌幅居前。
本期股票组合推荐(维持上周组合) 欣旺达:消费类电池龙头,动力电池业务迎来放量期。江淮汽车:SUV和新能源汽车表现亮眼。中鼎股份:国内车用非轮胎橡胶件龙头,内生外延皆有期待。精锻科技:精锻齿轮龙头主业快速增长,新业务值得期待。
风险提示:政策风险;新能源汽车产销量低于预期等。
化工行业周报:本周原油价格整体微跌,化工品市场多数上涨
类别:行业研究 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:张敬华 日期:2017-01-18
本周多数化工品价格上涨
受节前补库存影响,本周市场成交量有所增加,多数化工品价格上涨。其中,价格上涨明显的品种有:煤化工产品、丁二烯、苯乙烯、SBS、聚氨酯产业链、PA6、PA66、合成橡胶、氮肥、百草枯、萤石粉以及钴材料;价格下跌明显的产品有:醇类、工业萘、聚丙烯、塑料薄膜、工程塑料、草甘膦、液氯、氯代甲烷以及锰材料等。
行业信息
1、高效复合肥料国家农业科技创新联盟在京成立;
2、中国化工就并购先正达案向欧盟反垄断机构呈交承诺文件;
3、亨斯迈宣布其全球水性研发中心放在中国。
市场表现及投资策略
01月06日-01月13日,5个交易日,沪深300微跌0.83%,申万化工大幅下跌3.74%,跑输沪深3002.91百分点,在申万28个行业中排名第24位,跌幅居前;所观测的22个子行业,均下跌,其中氟化工、氯碱、氨纶、纺织化学品、石油贸易等5个行业跌幅居前,分别下跌7.49%、6.81%、6.07%、5.35%和5.05%。
目前行业估值为31.82倍(TTM,整体法,剔除负值),相对于沪深300的估值溢价率为154.15%,行业估值和估值溢价率较上周同期下调明显。
本周化工行业大幅跑输大盘,前期涨幅较大的子行业回调明显,目前二级市场整体不稳,建议投资者适当调整仓位。下周建议重点关注:1)周期性品种,建议关注农化行业,其中,尿素和农药价格持续上涨,可重点关注;以及受供给侧改革影响,供需结构改善明显的氯碱行业;2)随2016年度业绩预告陆续披露,建议关注ST业绩扭亏和高增长标的;3)新材料行业建议关注三元材料、隔膜以及电解液等细分产业,该等行业业绩增幅明显,且估值已深度回调。下周整体维持行业“中性”评级,股票重点推荐:阳煤化工、三友化工、华锦股份、*ST沧大、沧州明珠、天赐材料。
2017年医药生物行业周报第二期:深化医改稳步推进,两票制将全国推广
类别:行业研究 机构:国联证券股份有限公司 研究员:周静 日期:2017-01-18
1 行业动态跟踪
1.1 国务院印发《“十三五”深化医药卫生体制改革规划的通知》
1.2 国家发展改革委印发《“十三五”生物产业发展规划》
1.3 国家两票制文件发布
2 上市公司重要动态回顾
3 主要原料药价格回顾
4 医药行业估值跟踪
截止到 2017年1月13日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在39.73倍,与上周相比小幅下降,低于历史估值均值。截止到 2017年1月13日,医药行业相对于全部A 股的溢价比例为2.14倍,比上周略低。本周各个医药子板块均呈现不同幅度的下跌,医药商业板块跌幅小,医疗器械、生物制品跌幅稍多。随着医药板块估值偏向合理,预计行业指数将震荡上行,建议关注优质蓝筹和成长性好市盈率低等两类医药上市公司的投资价值。