溢价易主再现 挖掘“兜底股”期待独立行情(名单)
周二（12月17日），三大股指低开后震荡走高，权重股表现一般，概念股缤纷上涨。盘面上来看，股权转让再度掀起涨停风暴，溢价转让的曙光股份、美达股份复牌一字涨停，并带动股权转让概念股集体活跃。2017年以来，又有多家上市公司“易主”，在重组转型预期下，股价往往能走出独立的上升行情，相关机会值得把握。
两股溢价易主复牌涨停
弱市环境中，具有重组和转型预期的股权转让成为市场关注的焦点。面对新晋大股东，投资者纷纷表示，看好新任大股东的资产整合能力，跟着实力机构吃肉。
曙光股份控股股东曙光集团拟以23.21元每股将9789.5万股上市公司股份(占股比14.49%)转让给华泰汽车，另将4581.83万股（占股比6.78%）的投票权委托给华泰汽车。本次转让完成后，曙光股份控股股东变更为华泰汽车，实际控制人将变更为张秀根、张宏亮。上述股权转让价初定为23.21元/股，较公司停牌前的股价9.02元/股溢价157.3%。
有投行人士表示，华泰汽车集团此番豪掷千金入主曙光股份可能是出于两个方面考虑：
一方面，虽然华泰汽车集团目前以新能源汽车业务为核心，但是集团制订的“传统车+新能源汽车”的战略发展路径存在一个重大的缺陷——缺少多类整车生产资质。此番拿下曙光股份的实际控制权，不仅使得华泰汽车集团拥有了包括载货汽车、自卸汽车、专用汽车、半挂车及专用半挂车等多种整车生产资质，而且使其成为中国少数拥有除“牵引汽车”外所有车辆种类整车生产资质的汽车制造公司。曙光股份旗下黄海新能源客车在公交领域的行业地位或也是华泰汽车集团考虑的因素之一，毕竟目前其新能源车型主要以纯电动微型轿车、B级车及SUV车型为主。
另一方面，汽车整车制造本身具有重资产的属性，对于资金的需求量非常大，而作为一家民营汽车制造公司，华泰汽车集团未来或将通过曙光股份这个上市平台来借助资本市场的力量优化资本结构，助力自身业务发展。通过曙光股份这一资本平台，华泰汽车集团将来可以通过增发、发行公司债、可转债等多种资本手段满足自身资金需求。
华泰汽车集团未来也有通过曙光股份这个上市平台实现集团资产整体上市的可能。数据显示，截至2016年三季度末，华泰汽车集团实现营业收入115.37亿元，归属于母公司股东的净利润7.20亿元，两项数据分别是曙光股份的4.95倍和20.82倍。
美达股份拟溢价97%易主。根据公告，美达股份第三大股东天昌投资和第四大股东天健集团拟将各自持有的9.81%和5.68%股权全部转让给青岛昌盛日电新能源控股有限公司，转让价为19.93元每股，比停牌前股价10.14元溢价97%；同时，第一大股东君合投资拟将所持13%股权的投票权也委托给昌盛日电。交易完成后，昌盛日电将持有公司15.49%股权，以及28.49%投票权，公司实控人将变为李坚之。昌盛日电主营太阳能光电产品，净资产8.48亿元，2016年亏损458万元。
考虑到此次股权转让溢价幅度较大，曙光股份、美达股份复牌后大概率存在一定的套利机会。
股权转让“绕开”重组新规
构成借壳上市有两个前置条件：其一、控制权变更；其二、置入资产超过上市公司前一年资产规模（100%）。只要成功规避其中一个条件，就无需构成借壳上市审核。由于股票上市通道依然拥挤，壳资源的需求进一步显现，不少中介机构通过股权转让“曲线救国”。那些市值较小、股权较为分散、公司运营能力较弱且行情前景较为暗淡的公司比较容易被资金关注。
在投行人士看来，股权转让最为适合手中不差钱又想借壳的企业。在僧多粥少的A股壳资源市场上，此前的大黑马四川双马、齐翔腾达就是一个缩影。
《重组办法》修改版中所设置的5年的限定期限，或将促使部分资金采取先将壳资源收入囊中，掌握主动权，待时机成熟之后再图深层次的资本运作。上市公司股权价值按照当前股价来确定，但控股权因具备对上市公司的控制权，往往存在控制权溢价。
当前A股市场上“野蛮人”频繁举牌，持续逾一年的万科股权争夺之战终于落幕，华润彻底退出万科，深圳地铁溢价7.8%接盘，受让华润所持有的共16.89亿股万科A股股份。每股交易价格为22元，相比万科当初宣布引进深圳地铁的增发股票定价为15.88元，华润的转让价格每股高出6.12元。比万科停牌前20.4元价格，每股高出1.6元。
溢价买股成常态
借壳从严监管后，“高溢价转让股权”成了变相卖壳的替代手段，一些资金实力雄厚的产业资本选择用高溢价大比例收购一些优质的类“壳”资源的股权。按照资本运作的模式，新股东在获得公司控制权之后，会加速资本运作。市场预期新股东的优质资产注入或使公司盈利能力提升。
一般来看，重组方主要是先取得上市公司控制权，用看起来“溢价”的价格买进一些优质“壳”，将壳资源收入囊中，60个月后再进行重大资产注入或借壳，来规避重组新规的限制。另外，也有部分实力股东暂时不谋求控股，选择做“二股东”，采取“曲线救国”的道路，待时机成熟之后再进行深层次的资本运作。
溢价转让控制权，好比你去批发买一家上市公司股份（股权转让），如果签的协议的价格比零售还高（市价买），肯定不愿意干吧？一般情况折价才是合理的，溢价是非常态的，意味着当前二级市场价格比较低估。
未来牛股：股权转让溢价标的
新晋股东一般具备较强的资金和资本实力，股权转让可赋予公司业务转型的预期；另一方面，新晋股东强大的资本运作能力与决策能力往往是原控股股东股权对于受让方的必备要求，通过重组改善上市公司的经营水平，从而使盈利预期提升。业务转型与业绩改善两大因素叠加最终转化为投资者预期的变化，形成短期股价的催化剂。
据不完全统计，当前仍有较多个股协议价较最新股价出现较大幅度的溢价。值得注意的是，随着行情的发展，股权转让概念股折溢价比例会出现变化，这也直接影响其内在这些概念股的想象空间。一般来说新股东溢价买股，对股价有向上牵引的作用。随着行情的持续调整，不少个股已经接近或跌破当初的受让价格，相关投资机会值得关注。
·长航凤凰：溢价3成易主
长航凤凰公告称，天津顺航海运与广东文华福瑞投资有限公司(广东文华)签署《合作意向书》，前者拟向后者转让其持有的长航凤凰全部股份。若此次股份转让实施完成，长航凤凰实际控制人将变更。这意味着，长航凤凰再临易主。
根据公告，长航凤凰此次转让标的股份合计1.81亿股(占已发行股份的17.89%)，转让价格暂定为19亿元，约合每股10.50元，较停牌时收盘价7.9元有超过三成的溢价。而此前天津顺航海运接手长航凤凰时的价格为5.53元/股，合计约10亿元。
·亿晶光电：大股东溢价1倍卖股
勤诚达投资溢价1.26倍受让亿晶光电7.59%股份。市场人士分析，如果仅仅是财务投资，勤诚达投资完全可以用较低成本通过二级市场购买亿晶光电股票，高价受让股份应该有其他的动机。但勤诚达投资表示，希望以本次受让亿晶光电股份为契机进入新能源领域，拓展勤诚达集团的金融投资业务板块，暂无对上市公司进行重组等计划。
·东方银星：大股东溢价1倍转让股权
1月10日，东方银星大股东晋中东鑫拟转让所持有东方银星24%股份，股权转让价格为71.61元/股，较之停牌前的36.1元/股，溢价近一倍。
·*ST宏盛：拉萨知合溢价3成买股
*ST宏盛控股股东普明物流将其持有的3359万股股份协议转让给拉萨知合，转让股份占公司总股本20.87%，转让价格26.8元/股，转让总价为9亿元，转让价格溢价30%。本次转让后，拉萨知合将持有公司25.87%股份，成为公司拥有最多表决权的单一大股东。
·科林环保：东诚瑞业溢价63%受让股权
科林环保实际控制人宋七棣及其控制的江苏科林集团有限公司，以及其他股东徐天平、张根荣、周兴祥、陈国忠、吴建新和周和荣等八位股东，他们分别向东诚瑞业转让890.05万股、1895.38万股、299.60万股、279.77万股、98.71万股、65.71万股、32.14万股和29.61万股股份，合计转让3591万股，占公司总股本的19%。
本次转让的价格为43.4618元/股，较科林环保12日的收盘价26.65元/股溢价约63%，而东诚瑞业除了出资15.6亿元获得科林环保19%的股权外，还将获得上述转让方剩余持有的5134.94万股限售流通股中的1701万股的投票权。
·宝莫股份：自然人溢价七成接盘
宝莫股份控股股东长安集团及其一致行动人康乾投资、夏春良与吴昊签署了《股份转让协议》，转让其合计持有的宝莫股份约3414.5万股，占公司总股本的5.58%，该股份为无限售流通股。而自然人吴昊则出手十分阔绰，砸出约4.89亿元的重金拿下上述股权，以此计算，吴昊受让上述流通股份的价格为14.33元/股。而宝莫股份停牌前的价格仅为8.25元/股，这意味着吴昊以溢价约73.7%的价格受让了5.58%的宝莫股份。
·万家乐：蕙富博衍溢价36%接盘
公司控股股东汇顺投资于2016年3月29日与广州蕙富博衍投资合伙企业（有限合伙）签订股份转让协议，汇顺投资拟协议转让所持有的公司1.2亿股股份，约占公司股份总数的17.37%。本次股份转让的价格确定为12.9167元/股，转让交易对价合计为15.5亿元。万家乐在停牌前收盘价格为9.50元/股，本次转让价格较此溢价35.97%。
·新大洲A：恒阳牛业溢价37%接盘
公司第一大股东海南新元投资有限公司及现实际控制人赵序宏，与黑龙江恒阳牛业有限公司及其实际控制人陈阳友签署框架协议，恒阳牛业或其指定主体拟以6.997亿元受让新元投资持有的全部8948.17万股上市公司股份，占新大洲A总股本的10.99%，并拟由新大洲以非公开发行股份等方式收购恒阳牛业100%股权及其关联资产。
新大洲A停牌前股价为5.71元每股，而本次股权转让价格为7.82元每股，本次股权转让相当于恒阳牛业方面溢价36.95%接盘。
据公告介绍，恒阳牛业注册资本2.256亿元，为牛肉供应商。目前，陈阳友夫妇合计间接持有恒阳牛业的40.65%股权，是该公司实际控制人。同时，恒阳牛业还先后引进了鼎辉投资、德同资本、母牛基金等知名投资机构。交易对方透露，拟注入上市公司的资产，预计2016至2018年度净利润分别不少于4亿、5亿和6亿元。待上市公司以非公开发行股份等方式收购恒阳牛业资产后，上市公司实际控制人将变更为陈阳友。
