智能传感器三年行动指南将出 A股新契机
在日前于北京亦庄举行的“全球传感器与智能化发展高峰论坛”上,工信部电子元器件行业发展研究中心总工程师郭源生表示,市场、技术、政策将驱动我国传感器产业大发展,传感器产业将走向聚集、整合、并购。传感器作为物联网的核心,未来五年总产量将超万亿只。郭源生同时透露,工信部“智能传感器产业三年行动指南(2017-2019年)”即将出台。
中国证券网 分析师热议:智能传感器三年行动指南将出对A股市场究竟影响几何?哪些概念个股或将持续受益?
何金生:智能传感器三年行动指南将出,对传感器行业是重大的政策支持,可逢低关注相关个股如苏州固锝、士兰微、通富微电、华天科技等;目前大盘步入调整,投资者注意控制好仓位,多看少动,相关个股以逢低关注为主。
肖玉航:从相关产业会议来看,在日前于北京亦庄举行的“全球传感器与智能化发展高峰论坛”上,工信部电子元器件行业发展研究中心总工程师郭源生表示,市场、技术、政策将驱动我国传感器产业大发展,传感器产业将走向聚集、整合、并购。传感器作为物联网的核心,未来五年总产量将超万亿只。郭源生同时透露,工信部“智能传感器产业三年行动指南(2017-2019年)”即将出台。研究认为,传感器作为物联网的核心,在消费电子领域、汽车工控领域等较为明显,而从A股公司情况来看,涉及多家公司,建议关注技术实力强且注重股东回报、估值相对合理的公司逢低关注。
刘巍:智能传感器行动指南即将出台利好大智能领域和传感器领域上市公司,但考虑到目前市场尚属弱势,故操作上不宜追涨。
项超政:传感器技术是现代信息技术的关键技术和智能技术的先导,此次论坛的目的是共同探讨当前智能传感器发展现状,了解传感器技术发展的技术瓶颈,以实现传感器技术未来发展的弯道超车。受益的相关标的有苏奥传感、歌尔股份、苏州固锝等,但大盘高位回落,该类题材股机会也不大。
- 相关阅读:
- 智能传感器三年行动指南将出 产业路线图浮现
- 世界智能制造大会今开幕 智能制造十三五规划发布在即
- 2016年传感器概念股价值解析
(中国证券网 汪茂琨整理)
智能传感器三年行动指南将出 产业路线图浮现
在日前于北京亦庄举行的“全球传感器与智能化发展高峰论坛”上,工信部电子元器件行业发展研究中心总工程师郭源生表示,市场、技术、政策将驱动我国传感器产业大发展,传感器产业将走向聚集、整合、并购。传感器作为物联网的核心,未来五年总产量将超万亿只。
郭源生同时透露,工信部“智能传感器产业三年行动指南(2017-2019年)”即将出台,该行动指南明确产业发展目标和方向就是传感器的智能化,并制定了产业发展路线图,确定了MEMS(微机电系统)工艺和集成电路工艺相结合的产业发展路径,以及以市场应用为主导的政策扶持原则。
三因素驱动快速发展
郭源生在论坛上表示,市场、技术和政策三大因素将驱动传感器产业快速发展。资料显示,我国已有传感器产品种类1.2万余个,年总产量超过260多亿只。
首先是市场驱动,包括汽车、高铁、消费电子等都将为传感器带来巨大市场。以汽车为例,普通轿车所用传感器数量超过100只/车,高级轿车所用传感器超过200只/车,按照“到2020年新能源汽车保有量达到500万辆”的国家规划,新能源汽车将为传感器带来快速增长的巨大市场。
郭源生表示,高铁的快速发展也将为传感器带来巨大市场。按照国家规划,到2030年铁路运营达20万公里(2015年为12.1万公里),其中高铁运营达4.5万公里(2015年为1.9万公里),当前中国高铁装有数量庞大的传感器,来完成车辆、轨道线路、自然环境等的监测,随着中国中车“轨道交通安全保障技术项目”(高铁“金钟罩”项目)的研发,未来传感器数量可能将增加30%至50%。
其次,技术将拉动传感器产业快速发展。随着电子、材料、物理、化学等多方面发展,特别是MEMS工艺技术的成熟和应用,满足市场需求的多功能、微型化、数字化、系统化、网络化、智能化传感器不断涌现,形成传感器发展新动能。
最为重要的是政策推动。居郭源生介绍,“十三五”规划中已将先进传感器列为战略发展重点;接下来,工信部“智能传感器产业三年行动指南(2017-2019年)”即将出台,该行动指南明确产业发展目标和方向就是传感器的智能化,并制定了产业发展路线图,确定了MEMS工艺和集成电路工艺相结合的产业发展路径,以及以市场应用为主导的政策扶持原则。
东南大学MEMS教育部重点实验室主任黄安庆表示,预计到2033年,仅MEMS传感器产业链就将超过1万亿美元规模,“这蕴含着巨大的创新与市场空间,已成为政府、社会资金投资的热点领域之一。”资料显示,全球传感器市场近年来保持快速增长,至2015年全球市场规模达1500亿美元。
整合和并购成趋势
在中科院微电子所所长叶甜春看来,中国已经形成了较为完整的传感器产业链,但智能化、微型化的高端传感器欠缺,产业规模偏小。
小而散是当前传感器产业的最显著特征。工信部统计,截至2015年底,我国从事传感器生产和研发的企、事业单位共1700余家,从事MEMS研制、生产的企业有170余家,其中中小型企业占比约94%。
对此,郭源生总结我国传感器产业整体发展过程中存在三大问题:一是技术分散、规模偏小、认知不足等影响和制约产业发展;二是缺乏统筹规划和顶层设计,缺少合理的资源配置和政策扶持;三是市场壁垒过多,公共服务配套与标准体系不完备。
“传感器产业格局将走向聚集、整合、并购。”郭源生称。资料显示,我国传感器产业已形成长三角(上海、无锡、南京等)、珠三角(以深圳为中心)、东北(沈阳、长春等)、京津等产业聚集区。业内人士表示,随着业内公司的兼并重组,产业格局将进一步走向聚集。“下一步,工信部将在资源优势地区创建国际传感器产业园——中国‘传感谷’,以实现产业聚集和规模效应,形成产业链完备、结构合理、具有国际影响力和年产值规模的产业聚集区。”郭源生表示。
事实上,产业整合和并购已在进行中。耐威科技近期收购了全球领先的MEMS芯片制造商赛莱克斯,并将在亦庄建设一条8英寸MEMS生产线。北京经济技术开发区管委会主任梁胜在本次论坛的致辞中表示,北京把物联网传感器作为重点发展产业,亦庄将与中科院微电子所合作建设面积超过10万平方米的传感器产业园,并设立100亿的传感器产业发展基金;图像传感器公司豪威(OV)在被北京君正并购后,也将落户亦庄。
上市公司板块初具规模
感知中国,物联天下,这一切的基础是传感器。值得关注的是,资本市场上已经有了一批颇具规模的传感器上市公司,而更多的上市公司正在借道并购进入传感器领域。
在消费电子领域,歌尔股份和瑞声科技(港股)的MEMS麦克风传感器领先业界。其中,歌尔股份的MEMS传感器及微型扬声器等广泛应用于智能手机、平板电脑、可穿戴等消费电子;公司最近在互动易表示,公司将以收购丹麦音响制造商丹拿为契机,加大北欧声学算法人才整合,支持公司VR、AR、可穿戴等业务更好发展;此前,公司于2015年出资5000万元成立了北京歌尔投资管理有限公司推动公司外延式发展,并于2016年4月发起设立了规模10亿的智能硬件产业投资基金。
在汽车和工控领域,高德红外的红外热成像仪技术领先,其自主研发的红外焦平面探测器已实现量产;科陆电子可生产电力传感器、位移传感器、压力传感器、流量开关传感器等多种汽车、工业传感器;华工科技和航天机电主营包括汽车传感器。
此外,苏州固锝披露,正在研发陀螺仪传感器,年底前后量产压力传感器;公司传感器目前市场份额占比大约为5%-7%,公司目标是做到占比25%至30%。汉威电子气体传感器技术领先,公司近期表示其传感器相关产品涉足于无人驾驶、机器人等新兴科技领域。
更多的公司正在借助并购切入传感器产业。华灿光电收购国际MEMS传感器公司美新半导体,切入消费电子、工控(汽车)领域的MEMS传感器市场;北京君正通过收购芯片公司豪威(OV)和思比科进入图像传感器领域。
(上海证券报 李兴彩)
世界智能制造大会今开幕 智能制造十三五规划发布在即
中国证券网讯 世界智能制造大会将于12月6日召开,届时将发布智能制造“十三五”发展规划。据之前媒体报道,规划和实施方案重点聚焦“五三五十”重点任务,即攻克五类关键技术装备,夯实智能制造三大基础,培育推广五种智能制造新模式,推进十大重点领域智能制造成套装备集成应用,持续推动传统制造业智能转型,为构建我国制造业竞争新优势、建设制造强国奠定扎实的基础。
大会以“让制造更聪明”为主题,包括有1个高峰论坛、8个专题论坛、1个世界智能制造展览会和8个专项活动,是国内该领域首次举办如此高规格的大会。大会期间,工信部将发布国家《智能制造“十三五”发展规划》。
本次大会聚焦世界智能制造发展方向,解析智能制造发展趋势,针对制造业各实际应用领域进行研讨。高峰论坛上,中、美、德、瑞等国家级智库负责人将交流各国智能制造战略、路线图及合作发展展望,世界500强领军企业负责人分享智能制造创新与实践经验,全球政产学研领域重要嘉宾将共同探讨如何携手推动制造业智能化发展。专题分论坛中,各界专家将从解决方案、前沿技术、商业模式、行业应用、信息安全、产业集群、标准化、产业变革等8个方面,专题研讨当前国际智能制造最重要的领域和共同关注的重点方向。
据介绍,来自全球10个国家或地区的285家企业参展,其中世界500强和全球智能制造领军企业38家,会议和展览总面积近10万平方米。参展企业还包括国际知名机构、全球顶级机器人厂商、智能制造重点央企、国家智能制造示范企业、江苏省内知名智能制造企业,覆盖了智能制造领域的重要知名厂商和研究机构,将带来人工智能、先进制造、机器人、智能化解决方案等各领域世界最先进的技术,集中展示当前智能车间、智能化解决方案、智能化行业应用以及智能制造创新等方面的探索和实践。展出的很多产品和方案是全国首展,其中德国弗劳恩霍夫协会、菲尼克斯、三星等甚至是全球首展,本次展览总体层次将达到国内现有展会的最高水平。
近期工信部部长苗圩多次接受媒体采访,谈及智能制造相关话题。他强调,智能化必须突破核心技术,我国高端传感器、控制系统、工业软件、工业互联网等领域核心技术还有待突破。
苗圩表示,智能制造是终级的发展目标,实际上《中国制造2025》中认为智能制造分三阶段,即数字化、网络化、智能化。目前,全球范围内,现有的企业能达到智能化水平的还很少。智能化的基础是数字化,我们首先要把产品、生产过程、管理进行数字化变革,在此基础上,再把不同的装备和装备之间、装备和产品之间、装备和人之间,建立起通信网络,最终实现网络化。在数字化和网络化都已实现的基础上,才可以谈智能制造。
苗圩表示,工信部将通过推进制造业创新中心建设,促进更多的科研成果转化为生产力。目前已组织成立了动力电池创新中心,下一步要推动增材制造、工业机器人创新中心和省级创新中心建设,到2020年建立15个左右国家级创新中心。
工信部部长苗圩说,工信部将促进软件业与制造业的密切结合,发挥各自优势,突破在制造数字化方面的核心技术。同时,大力推进高端装备及物联网的发展,并加强智能时代的网络安全保护。
苗圩还强调,要突破核心技术。我国高端传感器、控制系统、工业软件、工业互联网等领域核心技术还有待突破,如果没有先进的技术,数字化、网络化、智能化将是空谈。用高端装备武装产业。也就是说,产业需要更多的高档数控机床、3D打印以及工业机器人等装备参与生产,促进企业生产过程实现自动化、数字化,最终实现智能化。保障工业网络安全。随着更多的机器,更多的产品联网,现在互联网面对的问题可能就会延伸到物联网上面来。其造成的影响和破坏,可能会大过于在互联网所造成的影响破坏,这些方面的问题我们必须未雨绸缪,及早研究应对,趋利避害。
【七大相关产业】
>> 边缘计算
据IDC数据统计,到2020年将有超过500亿的终端与设备联网。未来超过50%的数据需要在网络边缘侧分析、处理与储存。梳理边缘计算的内涵,边缘计算是在靠近物或数据源头的网络边缘侧,融合网络、计算、存储、应用核心能力的开放平台,就近提供边缘智能服务,满足行业数字化在敏捷联接、实时业务、数据优化、应用智能、安全与隐私保护等方面的关键需求。
相关公司:中兴通讯、网宿科技
>> 人工智能
在未来通用智能时代,除了自然语言处理、计算机视觉等AI技术在某些领域的直接应用,人工智能更大的影响在于将重塑生活服务、医疗、零售、数字营销、农业、工业、商业等各行各业,并将引发新一轮IT设备投资周期。智能化的大潮即将来袭,万亿元的市场规模值得期待。
相关公司:科大讯飞、川大智胜
>> 云计算
云计算是未来5年至10 年高确定性增长的行业,预计公有云服务市场规模在未来5年的年均复合增长率将超过 100%,公有云整体市场规模年均复合增长率将达65%,私有云市场规模年均复合增长率将达到30%,全球云计算市场的整体规模在数千亿美元。预计到2020年,我国的云计算市场规模将达到2200亿元以上。
相关公司:浙大网新、网宿科技
>> 物联网
据国家工信部科技司巡视员卢希介绍,目前我国物联网产业规模已达到7500亿元,在智能交通、车联网、医疗健康等领域,已形成一批成熟的物联网运营服务平台和商业模式。
相关公司:宜通世纪、三川智慧
>> 传感器
智能制造将带动全产业和全领域的传感器应用和发展,从而成为新经济增长的巨大动力。同传统的智能化工厂不同,智慧工厂将实现工程技术、生产制造、生产供应和销售的全流程智能化;同时,还将带动智能电网、智能物流、智能建筑、智能移动设备和智能产品领域的快速发展。基于此,霍尼韦尔大中华区研发副总裁兼首席技术官张大可认为,先进制造业、先进物流交通是今后五年投资的重点,市场规模将会达到2500亿美元。
相关公司:苏州固锝、汉威电子
>> 大数据
在信息为王的经济发展时期,数据所到之处必然会触发全产业链的创新与变革。谁利用“大数据”的思维,谁就能赢得主动,赢得先机,占领发展的制高点。大数据就是打开未来通道的最权威与最科学的依据。数据与数据的聚核,所迸发出来的价值或将激活万亿产值。
相关公司:银之杰、东方国信
>> 网络安全
相关机构统计显示,国内大中型企业在过去一年内因信息安全事件平均每家损失达240万美元。而每年计算机及网络犯罪活动带来的损失超过4450亿美元。来自网络的威胁已经不再仅限于传统IT系统,已经扩展至传统工业基础设施。国内网络安全市场规模也呈爆发式增长,企业级市场有望从目前的约100亿元规模扩张到千亿以上。有业内人士预计,目前国内网安市场还在起步阶段,未来可能催生万亿级别市场。
相关公司:绿盟科技、启明星辰
(中国证券网)
2016年传感器概念股价值解析
苏州固锝:太阳能银浆盈利凸显,传感器蓄势待发
类别:公司研究 机构:平安证券有限责任公司 研究员:刘舜逢 日期:2016-05-10
一季度业绩大幅增长,中期持续提升:苏州固锝一季度业绩报告显示,报告期内实现营业收入2.28亿元,同比增长30.61%;归属于母公司所有者的净利润为1317.72万元,同比增长333.48%;基本每股收益为0.018元。公司业绩增长的主要原因是募投项目的持续增长以及多家子公司扭亏为盈。公司预计2016年上半年实现净利润3,770.58-4,126.29万元,预计同比增长430%-480%。
太阳能银浆盈利凸显,阿特斯合作长期利好:子公司苏州晶银的太阳能银浆业务盈利能力开始凸显,第一季度月销售2吨以上,且保持快速增长的势头,实现了每月盈利的目标。公司计划今年在太阳能领域专门针对新型PERC电池开发正面银浆,还计划投入在HIT电池用低温固化浆料的开发。
过去太阳能电池正面银浆被外国企业所垄断,而苏州晶银新一代无铅环保、高效、高拉力正面银浆打破了这种垄断。15年8月阿特斯对苏州晶银进行增资合作,阿特斯是全球第三大光伏组件供应商,苏州晶银与阿特斯合作利好公司长进发展。阿特斯的注资入股一方面可以解决公司该产品未来发展对应的资金需求,另一方面也利好公司银浆技术实力的提升。
MEMS传感器逐渐崛起,汽车电子持续提升:MEMS传感器因微型化、高集成化等优点,成为传感器领域的新秀,广泛应用于消费电子、汽车、医疗等领域。苏州固锝在MEMS传感器设计、封装一体化的布局行业领先,形成了集设计与封装一体化的产业布局。公司2015年加速度计营收增长36.61%,相关子公司的盈利也逐渐改善。公司布局的汽车电子业务营收持续增长,2015年实现约亿元营收,预计今年将增长30%。
投资策略:我们预计2016-2018年营业收入分别为10.86/13.74/15.92亿元,归属母公司净利润分别为0.80/1.12/1.54亿元,对应的EPS分别为0.11/0.15/0.21元,对应PE为75/54/39倍。公司传统业务结构改变,毛利率提升;太阳能银浆业务逐步走向成熟,盈利能力开始凸显;同时传感器的布局使公司未来充满想象空间;维持公司“推荐”评级。
风险提示:需求不及预期、行业竞争加剧、价格下跌风险等。
汉威电子:围绕五大业务,不断实现突破
类别:公司研究 机构:华鑫证券有限责任公司 研究员:魏旭锟 日期:2016-09-01
2016年上半年,公司实现营业收入5.34亿元,同比增长67.64%;营业利润4,191万元,同比增长28.69%;归属母公司所有者净利润42,97万元,同比增长31.63%,折合EPS为0.15元。
构建完整的物联网生态圈。通过多年的内生外延发展,构建了相对完整的物联网(IOT)生态圈,主要是以传感器为核心,将传感技术、智能终端、通讯技术、云计算和地理信息等物联网技术紧密结合,形成了“传感器+监测终端+数据采集+GIS+云应用”的系统解决方案,业务应用覆盖智慧城市、智慧安全、智慧环保、居家健康等行业领域。2016年上半年,公司市政工程也是实现销售收入1.71 亿元, 同比增长164.45%,主要是汉威公用-供水工程营业收入较上年同期增长较多及新并入汉威智源-供热工程收入所致;监控系统实现销售收入5,883万元,同比增长189.10%,主要系智慧城市业务的拓展及合并范围增加所致。
综合毛利率大幅降低,期间费用率控制良好。2016年上半年,公司综合毛利率同比降低5.57个百分点,至37.64%,主要是因为毛利率较低的市政工程业务占公司收入比重大幅提升,拉低了公司的整体的综合毛利率。2016年上半年,公司期间费用率为27.13%,同比降低3.54个百分点,其中,销售费用率、管理费用率和财务费用了同比分别降低2.00个百分点、0.72个百分点和0.82个百分点。
围绕五大业务,不断实现突破。公司制定了“成为领先的物联网(IOT)解决方案与数据服务提供商”的战略目标,为实现该战略目标,公司业务围绕传感器、智慧城市、智慧环保、智慧安全、居家健康五大业务进行布局。(1)传感器领域,公司MEMS系列产品已开始小批量销售,工业催化传感器取得技术突破,电子皮肤等新产品开始小批量使用;(2)智慧城市领域,基于GIS、BIM、水力模型技术,构建智慧水务平台,并延伸开发智慧热力系统品台,打造智慧市政综合管理平台;(3)智慧环保业务领域,旗下子公司嘉园环保积极开拓污水处理、垃圾渗滤液、VOCs领域的市场机会,与雪城软件共同构建检测、治理、智慧运维一体化的环保业务新模式;(4)智慧安全业务,主要面向化工、冶金、油气等涉及安全生产领域的企事业用户,公司依托在传感器、物联网方面的技术优势,开发了安全生产综合监管、重大危险源在线监测预警、汉威安全云平台、火气一体化消防监测等系统解决方案;(5)居家健康业务,“智慧空气”系列产品和服务由单品智能硬件向云端智能、平台化解决方案持续升级。
盈利预测与投资评级: 我们预计公司2016-2018年归属母公司所有者净利润分别为1.18亿元、1.64万元和2.25亿元,折合EPS分别为0.40元、0.56元和0.77元,对应于上个交易日收盘价24.05元计算,市盈率分别为60倍、43倍和31倍,公司围绕五大业务不断实现突破,我们维持公司“审慎推荐”的投资评级。
风险提示:竞争加剧。
盾安环境:2015年度业绩下滑,高端智能制造成公司发展新亮点
类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:刘迟到,周海晨 日期:2016-03-23
投资要点:
公司业绩下滑,但符合预期。2015年公司实现营业收入58.59亿元,同比下滑11.25%,实现归属于上市公司股东净利润8213.07万元,同比下滑34.93%,每股收益0.10元,其中第四季度实现营业收入14.54亿元,同比下滑13.76%,净利润1200万元,同比增长0%。
下游需求持续疲软导致营业收入持续下滑。产业在线数据显示,2015年我国空调行业产销量分别为10379万台、10649万台,同比分别下降11.61%和8.24%,空调需求疲软导致制冷配件需求受到不利影响,2015年空调截止阀内销16835万只,同下滑16.70%,四通阀内销6839万只,同比下滑17.80,电子膨胀阀2837万只,同比下滑10.70%。此外,2015年公司产品的主要原材料价格出现大幅下滑,铜、钢材价格同比下滑19.8%、48.6%,导致产品单价降低,在销量与价格双重下滑的作用下,公司制冷配件业务实现营业收入31.71亿元,同比下滑24%。毛利率方面,尽管制冷配件毛利率水平下降1.17个百分点,但是受益于公司制冷设备产品毛利率提升0.98个百分点以及节能产业毛利率大幅提高17.71个百分点,公司整体毛利率同比略有提升。乐观情况下,空调行业去库存进程在2016年第二季度结束,行业将迎来生产的拐点,预计2016年公司业绩将实现同比增长,收入端压力逐渐减小。
期间费用上升导致利润端下滑幅度大于收入端。2015年公司布局传感器、人机协作机器人、新能源汽车热管理系统等高端智能制造产业,加速拓展新品类和新市场,导致销售费用同比增加1个百分点至5%;公司加大中高端管理人才的引进,薪酬费用增加导致管理费用增长2个百分点至11%。由于新的业务需要持续开拓,预计2016年期间费用将维持较高水平。
高端智能制造成公司发展新亮点。公司战略投资人机协作轻型工业机器人遨博科技,积极向智能制造领域升级;投资设立盾安传感科技研究院,打造MEMS传感器从芯片研发设计到封装测试以及系统集成的综合竞争能力;与上海交大合作开发新能源汽车热管理系统、电机电控系统及关键部件,收购精雷电器,补齐核心部件直流电动压缩机短板,业务发展前景广阔。
盈利预测与评级。我们分别下调公司2016、2017年每股收益0.2元、0.24元,2016-2018年每股盈利预测为0.11元、0.14元和0.18元,对应的动态市盈率分别为112倍、88倍和68倍,但考虑到MEMS传感器业务、新能源汽车业务前景广阔,维持“增持”投资评级。
晶方科技:期待新产品的突破
类别:公司研究 机构:华鑫证券有限责任公司 研究员:徐鹏 日期:2016-04-14
公司披露2015年度报告,报告期内公司实现营业收入5.76亿元,同比下降6.51%;实现归属上市公司股东净利润1.13亿元,同比下降42.30%,基本面每股收益0.50元。分季度来看,第4季度公司收入下滑最快,2015年Q4实现营收1.24亿元,同比大幅下跌37.1%。
下游智能手机增长放缓拖累公司业绩。2015年智能手机等市场增速放缓,全年智能手机市场出货量同比增长仅为10.1%。行业整体需求疲软导致竞争日趋激烈,公司综合毛利率从2014年的52.2%下滑至2015年的35.2%。此外,随着公司新产品、新技术的投入以及人工成本的上升,研发费用不断增加,折旧等运营费用保持上升趋势,公司销售+管理费用率从2014年的21.9%上升至2015年的23.3%。
3D TSV技术前景依然广阔。3D晶圆级封装在不改变封装体尺寸的前提下,在同一个封装体内于垂直方向叠放两个以上芯片的封装技术,是后摩尔时代的趋势。
TSV能够使芯片在三维方向堆叠的密度最大,封装尺寸最小,并且大幅改善芯片速度和功耗,是3D封装的关键技术之一。公司3D TSV技术和工艺能力市场领先,未来有望抓住行业弯道超车的机会。
生物身份识别、12英寸封装线是公司的亮点。在生物身份识别业务上,公司已经切入国际一线客户产业链并成为其核心供应商之一,显示公司极强的技术实力。
近期,华为发布的P9第一次在P系列手机中采用指纹识别模块,有望带领智能手机行业指纹识别模块渗透率的不断提升。公司的12英寸封装线明显领先于国内竞争对手,其能够提升工艺品质的同时显著降低成本,未来12英寸新产品将成为公司的利润增长点。
盈利预测与估值:我们预计公司2016-18年实现归属于上市公司股东的净利润为1.47、1.93和2.46亿元,EPS分别为0.65、0.85和1.08元。目前公司股价对应的2016-18年PE分别为60.0、45.6和35.9倍。公司是国内半导体封装行业细分市场龙头公司,技术实力领先国内竞争对手。公司不断加强CIS领域的开拓,在安防监控和生物身份识别领域已经取得了突破,同时布局汽车电子、虚拟现实、存储器等领域,未来有望抓住行业弯道超车的机会,我们给予“审慎推荐”评级。
风险提示:风险提示:系统性风险、指纹识别渗透率低于预期、新产品良率提升缓慢等。
振芯科技公司2016年半年报点评:北斗业务稳增长提供安全边际,定增+新品研制激发新的增长动力
类别:公司研究 机构:中航证券有限公司 研究员:李欣 日期:2016-08-01
事件:2016年1-6月,公司实现营收2.50亿,同比增长4.45%,归属于上市公司股东净利润0.45亿,同比增长8.47%,基本每股收益0.08元/股,同比增长8.37%。
投资要点
2016年上半年公司业绩同比增长8.47%,维持稳定增长态势。公司半年报显示:2016年上半年,公司实现营收2.50亿,同比增长4.45%,归属于上市公司股东净利润0.45亿,同比增长8.47%,对应EPS0.08元/股。公司业绩符合预期。受产品技术提升,附加值增加及特种行业销售毛利较高影响,公司二季度毛利率显著提升,由一季度49.29%上升到62.24%,上半年总体毛利率达55.77%,比上年同期提高5.34个百分点。由于毛利率显著提升,尽管公司三费都有一定程度增加,但业绩总体保持稳定增长。
北斗产品加快技术升级和新品研制,巩固行业龙头地位。公司紧跟国家战略和北斗导航系统建设规划,加快北斗芯片及终端产品的技术升级和新品研制,重点提升北斗多模芯片在精度、灵敏度、抗干扰等各方面的指标。目前,公司已成长为北斗产业最具核心竞争力,北斗产品最齐全的龙头公司,逐步完成了“元器件-终端-系统”的北斗导航应用上下游全产业链布局。2016年上半年,公司凭借业内大幅领先的技术优势,继续占据特种行业较大市场份额,报告期内实现北斗卫星导航定位终端销售收入1.92亿元,同比增长8.90%,为公司业绩保持稳定增长提供可靠的安全边际。
定增加码北斗和视频图像产业,助力公司“N+e+X”战略深入推进。2016年6月,公司拟定增不超过11.65亿用于实施多功能卫星应用终端芯片及整机产业化、MEMS组合导航生产测试能力以及人工智能视频系统(AIVS)产业化等建设。定增项目的实施将进一步增强公司在北斗和视频图像领域的经营规模和技术优势,显著提高市场占有率和盈利能力。公司核心竞争力进一步提升,将助力“N+e+X”战略全面深入推进。
“微坐标”服务在城市大型设施实现初步应用,为公司业绩增长提供新的活力。微坐标是一套针对近场的位置服务(LBS)解决方案,依托地图数据、卫星、基站和智能信标,为室内外场景提供精确定位,并基于获取的位置为终端用户提供各种位置服务和相关大数据解决方案。目前,室外导航应用已十分成熟,但大型设施如展馆、商场、博物馆等内部区域的导航仍是一片空白,微坐标将有效填补这一空白,目前已在城市级展会、博物馆和商业地产等领域实现初步应用。此外,微坐标还能广泛应用于智慧旅游和游戏,当前火爆的pokemongo游戏正是基于AR+位置服务技术,微坐标能与同类游戏完美契合。未来,“微坐标”服务将逐渐成为公司新的业绩增长点。
风险提示:北斗订单不达预期,新产品推广不达预期,市场竞争加剧。
耐威科技:立足导航业务,内生外延双轮驱动
类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王建伟 日期:2016-09-02
主营业务保持平稳。2016年上半年公司实现营收6909万元,同比增长7.30%,归属上市公司股东净利润1389万元,同比下滑28.42%,实现归属于上市公司股东扣非后的净利润1347万元,同比下滑12.91%。EPS为0.08元,同比下滑28.40%,公司导航产品有望在下半年放量。
具备“惯性导航+卫星导航+组合导航”全覆盖能力。公司主营卫星导航业务,上半年惯性导航业务收入5693万元,同比大致持平,在下游卫星导航应用需求增长的带动下,卫星导航业务收入943万元,同比大幅增长45.79%。同时加快研发投入,上半年研发支出同比增长44.25%,加大对现有导航产品深度研发优化,开拓新业务领域产品。
完成收购Silex,进军MEMS芯片制造业务。MEMS行业发展势头强劲,全球MEMS市场规模从2012年的109亿美元增长到2018年的229亿美元以上,年复合增长率约为13%。Silex为2013年全球第一大、2014年全球第二大的纯MEMS代工企业,拥有一条6寸及8寸MEMS生产线,15-17年业绩承诺净利润为2559万元、2917万元、4463万元。随着收购的完成以及将来拟布局建设的国内MEMS产线的落地实施,公司将进入MEMS行业并将保持在MEMS工艺开发及晶圆制造领域的全球领先地位。
积极布局航空电子、无人系统及智能制造业务。公司无人系统、航空电子等业务仍处于投入和积累期。在航空电子方面拥有航空惯性导航设备的产品基础及相应的市场积累,随着新品类航空电子产品的拓展推进,公司的行业及市场地位有望得到提升。在无人系统及智能制造方面,已实现部分型号无人机系统的少量销售。公司未来将通过内生和外延方式将加强该领域的布局。
投资建议及评级:公司具备导航能力和MEMS制造能力,技术实力扎实,预计公司2016-2018年EPS分别为0.36元、0.48元、0.60元,当前股价对应的动态PE为186、140、113倍,给予公司“增持”评级。
风险提示:业务整合不及预期;外延式并购进展低于预期
欧菲光:中期业绩显著提升,摄像模组及传感器是主因
类别:公司研究 机构:华金证券有限责任公司 研究员:谭志勇 日期:2016-09-01
投资建议:我们预测公司2016年至2018年每股收益分别为0.80、1.18和1.44元。净资产收益率分别为12.3%、15.9%和16.8%,给予增持-A评级,6个月目标价为47.30元,相当于2016年至2018年59.4、40.0、32.9倍的动态市盈率。
华工科技:激光与传感器动力十足,智能制造与物联网事业不断深入
类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:莫文宇 日期:2016-08-12
报告要点
事件描述
8月11日晚,华工科技公告《2016年中期报告》。报告期间内,公司实现营业收入16.44亿元,同比增长30.43%;归属上市公司股东净利润1.17亿元,同比增长31.87%。
事件评论
上半年公司取得营收利润双增长,是公司此前强化战略布局和高端核心产品研发的回报。具体业务看,华激光制造表现抢眼,是主要成长动力,传感器不断拓展应用领域,光通信新产品导入持续,激光、防伪在汽车和烟草行业产品优势带动赛百综合服务升级。
激光主业爆发,智能制造标杆。华工激光拥有国家级激光技术平台,激光底蕴深厚,公司以精密激光加工配合自动化设备对接3C及汽车制造产业打造智能制造的战略十分成功。上半年,激光公司收入同比增长71.08%,毛利率同比上升3.46%。随着公司定增项目推进,高功率智能装备客户有望突破,公司激光+自动化之路将不断深入。
世界级传感器不断攻城略地。华工高理子公司拥有国际水准的高精度微型NTC温度传感器和PTC加热器产品,在高端智能家电、新能源汽车领域应用广泛。上半年在新项目--格力室外温度传感器和美的商用空调、新领域--热水器和咖啡壶领域实现新突破。此外,公司目光长远,加码可穿戴设备温度传感器和物联网新型传感器,前景值得期待。
光通信与激光防伪转型发力。光通信10G新品市场份额提升,BOSA成为新增长点;全息防伪从烟草向个人信息与乳制品拓展。作为长期以来的业绩支撑,正源和图像不断增添新活力,看好裸眼3D、全息定位等新领域的突破。公司五大子公司齐头并进,切入智能制造及万物互联大市场,激光设备、自动化集成和大数据平台协同作用,未来前景光明。我们维持“推荐”评级,预计2016~2018年EPS分别为0.25、0.36、0.49元。
风险提示:业绩释放持续性不及预期。
安控科技:具备传感器及控制核心技术的工业级RTU龙头企业,未来智慧产业及物联网拓展空间大
类别:公司研究 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:王华君 日期:2016-06-27
国内RTU龙头企业,中标中石油物联网示范工程未来潜力大
公司传统主业为油气开采领域工业级RTU的研发、生产和系统集成,用于油田井口等数据采集、传输和本地控制等,可看成是油田物联网的传感器和本地控制器集成,未来在油田物联网领域公司具备较大发展潜力。国内油气井口RTU市场公司占50%,近期公司以第1名的成绩中标中石化油气生产信息化系统RTU智能监控模块及部分传感器等,意味着未来在中石化油气生产信息化采购中,公司产品占比要达到50%以上。
横向拓展至智慧粮仓、智慧水务等,已中标中储粮总公司项目等
国家去年在河南、湖南、江苏做智慧粮仓试点,公司负责在河南的试点项目建设。预计全国今年将会新增6个省份进行试点推广,公司今年有望取得更多智慧粮仓订单。
收购杭州青鸟电子100%股权,进军智慧城市产业
青鸟电子业务范围为智慧系统、智能建筑、智能弱电、智能安防系统的研发与销售,是国家级高新技术企业。此次收购将有助于完善公司智慧城市的产品和服务,同时借助青鸟电子资源和行业地位,加快智慧城市的市场推进,更好地发挥协同效应,完善公司智慧产业布局。
定增4亿元拟投资杭州智慧产业园、收购油田污水处理公司
此次定增拟募集资金总额不超过4亿元,发行股份不超过5,018万股。公司拟以募集资金2.71亿投资杭州智慧产业园、1.286亿收购三达新52.4%股权。此次定增3月份已过会,我们判断公司近期有望获得证监会批文。观察公司之前的一系列收购,我们判断公司后续不排除持续进行并购。
小市值高增长优质标的,首次给予“推荐”评级
公司目前市值约50亿元,考虑泽天盛海、三达新业绩承诺及智慧产业等业绩贡献,我们预计2016-2018年公司备考EPS为0.19/0.27/0.38元,PE为51/36/26倍。公司业绩具备上调潜力,未来智慧产业及物联网相关产业弹性较大,给予“推荐”评级。
风险提示:收购项目进展低于预期、智慧产业拓展低于预期。