机构最新动向揭示 周四挖掘10只黑马股
鸿博股份:业绩短期承压,弹性巨大,维持“买入”评级
类别:公司研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:姜浩,陈天蛟 日期:2016-10-26
三季度收入同比增40.2%,净利润同比增250.5%:
公司发布三季报,第三季度营业收入达到1.99亿元,同比增长40.2%;前三季度营业收入同比增28.2%至5.88亿;第三季度净利润同比增长250.5%至694万元,前三季度净利润同比下降5.5%,亏损1203万元,折合EPS-0.04元。公司预计2016年全年净利润为0~450万元,同比下滑50.9%至100%,对应第四季度归母净利润为1203~1653万元,同比下滑19.6%~41.5%。
三季度毛利率同比提升3.7个百分点,期间费用率同比下降8.3个百分点:
三季度公司的毛利率为32.3%,较去年同期提升3.7个百分点,前三季度公司的毛利率为30.6%,较去年同期提升5.5个百分点。三季度公司的期间费用率为23%,同比下降8.3个百分点,前三季度公司期间费用率为25.4%,同比下降2.7个百分点。第三季度销售费用率同比降2.1个百分点至7.7%,管理费用率降4.2个百分点至13.5%,财务费用率同比降1.9个百分点至1.9%。
非公开发行加码彩票主业,静待行业政策落地。
公司于9月完成非公发行,项目以控股子公司无锡双龙作为实施主体,借助华东地区的区位优势及无锡市全国物联网示范城市的政策优势,项目建成后将主要为各省市彩票管理中心承印彩票热敏纸,提供彩票智能化管理服务,并以彩票物联网系统为基础建设公司即开型彩票配送服务网络。公司投资建设彩票物联网基地,将有利于为客户提供更加完善的综合服务,提供基于RFID技术从印制、仓储、物流、跟踪及销售全链条的服务增强企业的综合竞争力。
从行业来看,7月以来政策频发,福彩中心发布互联网彩票营销方案招标公告,《体育产业十三五规划》将体育彩票列入重点行业,并将积极研究中超入彩事宜,八月互联网体彩销售第三方接入安全测试正式开始,行业利好不断。我们认为公司作为A股彩票行业龙头之一,虽然互联网售彩暂停后业绩承受较大压力,但公司坚持以彩票印制为基础,加大彩种研发投入,重视无纸化彩票的推广和平台建设,推进彩票热敏票与即开票印刷、彩种研发、电子彩票销售与运营为一体的全彩票产业链,互联网售彩是大势所趋,开闸的时间节点日益临近,公司必将受益于彩票行业发展所带来的红利。考虑到公司的业绩和市值均具有较大弹性,维持“买入”评级。
风险提示:彩票行业政策不及预期
梦网荣信:亏损资产剥离加速+梦网科技高速增长,业务爆发值得期待
类别:公司研究 机构:中国中投证券有限责任公司 研究员:周明 日期:2016-10-26
继续维持“强烈推荐”评级。我们认为虽然公司传统电力电子业务亏损给公司短期业务带来一定影响,但移动互联网业务增长确定。伴随电力电子旧资产的加速剥离,作为A股最纯正的云通信服务商,有望受益于云计算和企业级SAAS应用的提速,业绩将快速增长。我们预计16-18年EPS为0.33,0.60和0.91元,对应16-18年的PE分别为51x,28x和19x。考虑电力电子业务的加速剥离和云通信的高成长性,给予16年70倍PE,目标价23.10。
风险提示:资产剥离低于预期,云通信业务发展低于预期
启明星辰:扣非净利润高增长,内生外延并重打造中国信息安全航母
类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:胡又文 日期:2016-10-26
业务符合预期。公司公告,前三季度实现营收10.23亿元,同比增长20.88%;净利润4713万元,同比下降7.27%。
扣非净利润高增长,全年业绩无忧。公司前三季度扣非净利润3754万元,同比增长36.2%,去年同期非经常性损益2327万元,今年同期仅959万元;公司业绩存在明显季节性因素,上述两因素导致前三季度净利润同比略微下滑。公司预计全年归属净利润3.26亿元~3.46亿元,同比增长33.54%-41.73%,全年业绩高增长无忧。
内生外延并重打造中国信息安全航母。收购赛博兴安目前处于证监会审核阶段,若成功过会,将有望扩大公司在军队/军工领域的市场覆盖,并完善密码/加密类的信息安全产品,与其在客户和技术两个方面均具有良好的协同效应。赛博兴安承诺2016-2018年扣除非净利润分别不低于3874万元、5036.万元和6547万元,也有望增厚公司全年备考业绩。继2015年与腾讯合作发布“云子可信网络防病毒系统”之后,公司今年启动了对川陀大匠剩余85%股权的收购事项,并宣布与北信源合作成立合资公司-辰信领创,还认购云端智能机器人企业Cloudminds的A轮优先股股权,合纵连横,大安全生态圈日趋完整。
投资建议:业绩符合预期,扣非净利润高增长,全年业绩无忧。收购赛博兴安,携手北信源,参股Cloudminds,内生外延并重打造中国信息安全航母。预计2016-2018年备考EPS分别为0.44元、0.57元和0.74元,“买入-A”评级,6个月目标价35元。
风险提示:相关政策落地低于预期和产业整合不达预期。
康拓红外:三季度业绩稳健增长,看好公司平台价值
类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:贺国文 日期:2016-10-26
业绩简评
康拓红外披露三季度业绩,公司2016年前三季度实现营收1.46亿元,同比增长16.08%;实现归母净利润0.37亿元,同比增长16.86%;扣非后归母净利润0.36亿元,同比增长17.03%。对应2016Q3营收0.62亿元,同比增长17.74%;归母净利润0.19亿元,同比增长20.58%。
经营分析
各项业务稳健增长,在手订单持续充裕:2016年前三季度,公司的各项业务实现了同比稳健增长:铁路车辆红外线轴温探测(THDS)系统实现营收8927.20万元,同比增长2.87%;列车运行故障动态图像检测系统营收3475.91万元,同比大增279.68%;机车车辆检修智能仓储系统营收1897.16万元,同比增长15.6%。公司的THDS系统和检修智能仓储系统同比稳健增长,符合我们之前对下游行业成长性的判断;图像系统实现放量,目前已成长为公司的第二主业。根据公告披露,截止2016年9月30日,公司尚有8份1000万元以上的在执行合同,总金额为1.3亿元,在手订单持续充裕。
盈利水平继续提升,账期延长拖累净现金流:公司2016Q3单季度毛利率53.72%,同比+3.44ppt,环比+12.29ppt;净利率30.05%,同比+0.71ppt,环比+16.23ppt。考虑到公司前三季度累计收获非经常性损益金额仅为15.13万元(同比去年-11.4%),可知公司盈利水平实现持续提升。受累铁道部总体资金偏紧、货款支付速度比例下滑影响,2016年前三季度公司营业周期从去年同期的632天拉长至849天,应收账款周转天数由364增至422天,回款周期增长,经营活动现金流净额同比下滑209%。但应看到,年初至今公司的营运周期呈现缩短趋势,今年以来营运效率在环比改善。
看好公司主营发展,期待航天五院资产整合:我们看好未来公司主营业务在铁路蓝海市场的稳步增长,同时其在铁路外市场的业务拓展,特别是智能仓储系统在民用立体车库市场的嫁接也将值得期待。同时,公司作为航天科技集团五院旗下的民品上市平台,有望在“十三五”期间肩负起五院在航天技术转化应用领域上更大的使命。公司在2015年年报中明确表示借助资本市场的力量,兼并符合公司发展方向的技术企业或技术部门。我们认为公司存在较强的外延并购预期,是未来潜在的“航天智控”。
盈利预测
我们维持对公司的盈利预测,预计2016/2017年公司营收2.95/3.53亿元,净利润0.73/0.82亿元。
投资建议
公司股票现价24.39元,对应93.56X16PE和83.31X17PE,我们给予公司未来6-12个月30元目标价位,维持“买入”评级。
北部湾旅:业绩超预期,收购交割完成腾飞在即
类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:胡又文 日期:2016-10-26
旅游业务高速增长,博康智能助力公司高速成长。2016年前三季度公司实现营业收入3.87亿元,同比增长33.25%,归属于母公司所有者净利润0.94万元,同比增长20.26%;由于博康智能股权过户日为9月22日,于10月1日合并报表,因此公司三季度业绩只体现旅游业务情况,其中7月并表的渤海长通、龙虎山项目新业务分别贡献净利润1540万元和564万元,助力公司旅游业务实现高速增长。
博康智能业绩表现亮眼,外延整合顺利。公司三季报披露,前三季度博康智能累计实现营业收入6.74亿元,净利润7,012万元。根据重大资产重组报告书披露,2015年博康智能实现营业收入7.49亿元,净利润8674万元,其中2015年11-12月实现营业收入2.51亿元,净利润4,490万元,由此可以算得博康智能在2015年1-10月实现营业收入4.98亿元,净利润4,184万元。2016年前三季度博康智能营收、净利相比2015年1-10月分别增长35.34%和67.59%,业绩实现全年高速增长无虞,公司外延整合顺利。
政策、技术、需求三重驱动,占领先发地位迎接历史发展新机遇。
博康智能是我国智慧安全和智慧交通的先行者,拥有超过20年的行业经验。技术方面,近年来博康智能积极布局人工智能,实现了人工智能与大数据技术的产品化,使其始终保持行业领先地位;政策方面,凭借技术积累和业界口碑,博康智能将承接国家发改委组织建设的一体化指挥调度技术国家工程实验室,意义重大。需求方面,治安防控与智慧交通在“十三五”期间将迎来解决方案加速集中。博康智能未来将通过占领先发地位,以实验室为载体,把控关键技术和行业标准,在政策、技术、需求的三重驱动下,迎来历史发展新机遇。
投资建议:公司前三季度旅游业务实现高速增长,收购的博康智能业绩表现亮眼,其股权已完成过户,将于10月1日并表,公司腾飞在即。博康智能在政策——承载国家实验室、技术——积极布局人工智能、需求——解决方案加速集中的三重驱动下,通过占领先发地位迎来历史发展新机遇。预计公司2016-2017年备考EPS分别为0.58元、1.03元,给予“买入-A”评级,6个月目标价45元。
风险提示:社会治安防控政策不达预期,大数据及人工智能技术创新不达预期。
圣农发展:旺季盈利丰厚,未来半年下游行情将启动!
类别:公司研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:陈奇 日期:2016-10-26
事件:圣农发展公告,公司2016年1-9月营业收入61.40亿元,同比增长21.35%,归属于上市公司股东净利润5.03亿元,同比增长244.13%。
3季度季节性行情发力、成本管控合理,尾声景气度及副产品等因素致使盈利偏低。公司3季度单季约实现净利润2.57亿元,相对2季度1.8亿元环比提升43%,出栏约1.2亿羽,单羽盈利在2.14元。三季度季节性行情使得单羽盈利上升接近20%,同时公司积极管控成本,通过各种工具将饲料中豆粕成本控制在低位,避免了大宗价格波动因素。而9月份鸡价偏低,同时公司销售部分前期的副产品,使得末期盈利略低。
我们认为未来半年行情有望带动鸡价超预期,全产业链龙头圣农股份将显著受益。在2017年1季度末供给快速下行背景下,未来半年有望迎来一波超预期行情,鸡价也有望超过年初高点:(1)4-5月份是今年强制换羽的高峰,年底有望出现一波淘汰的高峰,这是前期供应量超预期增多在后市释放的相对利好;(2)但今年夏季高温高湿使得部分中高龄鸡提前死亡,近期可供换羽量明显下降,根据1-2月换羽间歇期,年底新补充的鸡预计也会明显下降,即为未来半年的供给阶段性短缺营造了重要的条件;(3)目前中间商基本无多余库存,而生产屠宰企业的库存正逐步下降,补库行情有望带动一波确定性的鸡价提升;(4)明年1季度末的供给快速下行时点异常清晰,鸡价同时处于低位,未来1-2月也会有大量的中间商为了大周期储备冻肉及持续压货,行情时点有较大可能提前到来,从目前看是中间商备货的最佳时点。
公司17年有望实现量价齐升,叠加行业高景气度全年净利润保守估计30亿。当前疫情、政治等因素使得大国年内难以复关,公司当前已从西班牙引种1.8万套,全年预计引种5.7万套,加之2015年的10万套引种,完全足够保证2017年5亿羽出栏。考虑到公司成本下行及效率提升(完全成本9500-10000元/吨),则单羽盈利有望达到6元/羽(对应12500-13000元/吨鸡价)。我们保守预计公司2017年全年有望实现30亿净利润,对应当前估值仅9倍。
预计公司2016-17年EPS0.78、2.8元。我们继续坚定看好禽链中下游三季度高景气,而圣农发展将最为受益的品种之一,继续强烈推荐。维持公司“买入”评级,目标价56元,对应2017年20xPE。
同花顺2016年3季报点评:增值电信业务稳步增长,看好公司C端用户价值
类别:公司研究 机构:国海证券股份有限公司 研究员:高超 日期:2016-10-26
事件:
10月26日,公司披露2016年3季报,报告期内公司实现营业总收入11.95 亿元,同比增长55.7%;实现净利润7.22亿元,同比增长47.6%;基本每股收益为1.34元,同比增长47.3%;加权平均ROE为32.5%。
投资要点:
预计3季度增值电信业务新订单额与2季度持平。(1)根据公司3季报数据,我们测算公司增值电信业务预收账款确认期约300天,公司2015 年预收账款的大幅增长是今年前三季度营业收入同比大增的主要原因;(2)我们测算公司今年3季度增值电信业务新订单额约2.55亿元,与2季度基本持平,预计全年新增订单额10.6亿元,较去年下降27%,大幅好于同期股市活跃度降幅(前三季度日均股票成交额同比降51%),体现了业务的抗周期性和成长性。(3)我们认为,公司产品不断向智能化和移动化方向发展,良好的产品体验和用户粘性有望带动产品市占率继续提升。
加大营销推广和研发投入。公司今年前三季度销售费用0.76亿元,同比增长32%,系公司加大营销推广力度、销售人员薪酬增加所致;前三季度管理费用3.16 亿元,同比增长54%,系公司加大研发投入,技术研发费增加所致。公司不断加大营销推广和研发创新,是公司产品订单保持良好增长态势的关键。
主业有望稳步增长,看好公司C端用户价值,维持“买入”评级。(1)根据3季报数据,我们预计公司2016-2018年EPS分别为1.66元、2.06元和2.90元(前次预测1.59元、2.22元和3.28元),对应动态市盈率分别为41倍、33倍和24倍。(2)我们认为,公司不断加大营销推广和研发创新,用户粘性极强,未来主业有望继续保持稳步增长;同时,公司依靠C端客户资源和人工智能为代表的技术积累,有望在投顾服务平台、机构金融数据服务以及投资机器人领域实现突破;我们看好公司庞大C端用户规模所带来的价值,维持公司“买入”评级。
风险提示:股票市场超预期低迷使得公司业务发展不达预期;行业竞争激烈,公司业务市占率提升不达预期;金融监管政策超预期变化所带来的风险。
中科曙光:业绩维持稳健增长,云计算打开成长空间
类别:公司研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:熊莉 日期:2016-10-26
事件:公司近日发布了2016年三季度财务报告,前三季度共实现营收26.5亿元,同比增长24.3%;实现归母净利润7456万元,同比增长59.3%。其中第三季度实现营收9.7亿元,同比增长13.6%;实现归母净利润1301万元,同比增长20.9%。
投资收益大幅增加,内生稳健增长。公司前三季度归母净利润大幅增长,主要原因是报告期内产生了3340.6万元投资收益,是子公司天津海光其他股东溢价增资形成投资收益、投资致生联发收益所致。去除非经常损益因素影响后,公司前三季度扣非净利润同比增长14.9%。在国产替代化趋势下互联网企业对IT设备的需求依然旺盛,报告期内公司的高端服务器、存储器等主营业务订单稳定,内生保持稳健增长。
IT设备主业优势明显,为公司贡献稳定盈利。公司掌握大量高端计算机、存储和云计算领域的核心技术,国内领先优势明显。在服务器领域,公司实施X86服务器产品平台化战略,拥有从低端到高端全产品线,依据IDC发布的中国服务器调研报告中的数据,公司刀片服务器的出货量和销售额占比在国内市场中均为第一。在存储领域,国产替代化的趋势以及大数据云计算的兴起带动了市场对服务器的需求,国内服务器行业保持20-25%的增速,公司服务器增速高于行业平均水平。参照IDC发布的2015年中国存储业务统计分析报告,2015年公司在中国NAS市场的占有率第一。计算机、服务器与存储均是公司的优势业务,保障了公司业绩的稳定增长。
云计算成长空间巨大。在“数据中国”的战略下,公司意图打造覆盖中国的云数据网络,目前公司拥有20多个城市政务云,公司十分重视政务大数据平台建设,力图打破城市中数据孤岛,实现数据融合,让共享的数据平台成为“智慧城市”的支撑,尽快实现政务数据的变现。公司在上半年提出了“云和计划”,以连锁加盟的方式加快云计算的布局和推广,目前进展顺利,公司计划2-3年内达到100家城市的规模。2015年全年公司云计算业务实现9000多万收入,预计今年将有较大幅度的增长。
盈利预测与投资建议。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.40元、0.61元、0.81元,对应动态PE分别为82倍、55倍、41倍,维持“增持”评级。
风险提示:与VMware合作不达预期、国产化进程低于预期、城市云发展不及预期、高性能计算机竞争加剧毛利率下降、行业估值中枢下移的风险。
精华制药:中药制剂持续向好,全年业绩将延续高增长
类别:公司研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:杨烨辉 日期:2016-10-26
三季报延续高增长。
公司公告2016年三季报:营收6.12亿、净利润1.13亿元、扣非后净利润1.11亿元,分别同比增长28.49%、132.10%、142.47%;符合我们的预期,同时公司预计2016年全年净利润14,055-17,178万元,同比增长80%-120%,延续高增长态势。
中药制剂持续向好。
我们预计中药制剂营收增长在20%左右:主力品种王氏保赤丸(低价药品,自主定价)的整体价格体系的上移正在稳步推进,预计报告期内营收相对平稳;季德胜蛇药片亦进行了可观的提价,预计营收增长超过30%,正柴胡饮颗粒作为国家基药品种,还有很大的拓展空间,未来在招标推进下有望实现快速增长。同时,公司实施营销改革,加大空白市场覆盖力度,有望助力中药制剂实现二次飞跃。
无硫饮片蓄势待发。
公司主打“道地药材+无硫饮片”,投资陇西保和堂、保和堂(亳州)公司进入无硫规模化饮片加工领域,目前两家公司已经初步具备了无硫饮片加工的能力,保和堂亳州二期工程正在推进,将显著增加产能;陇西保和堂正加紧推进工厂的认证,预计年内可实现营收。未来道地药材、无硫饮片有望成为公司中药的利润增长点,同时对于公司布局整个中药产业链,夯实中药主业有着重要的意义。
推进收购阿尔法药业增厚业绩,持续存在外延预期。
我们预计东力企管Q3环比有所下滑,但全年仍大概率能完成业绩承诺,公司公告拟收购阿尔法药业100%股权,目前正在进行相关加期审计、评估工作,预计可在明年年初完成收购实现并表,公司借此快速进入到阿托伐他汀钙及瑞舒伐他汀钙原料药的核心产业链,完善了公司原料药和中间体的布局,并将显著增厚公司业绩。公司坚持“一主两翼”发展战略,未来在中药、特色化药、生物药乃至于大健康领域持续存在外延预期全年业绩延续高增长,维持“买入”评级。
预计公司2016-2018年EPS分别为0.40、0.54、0.67元,对应PE分别为58、42、34倍,公司全年业绩高增长比较确定,维持“买入”评级风险提示:并购进展低于预期,营销改革低于预期
劲胜精密:业绩稳定提升,CNC增长潜力无限
类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:刘军,高鹏 日期:2016-10-26
报告摘要:
事件:公司2016年前三季度实现营业收入353,931.79万元,较上年同期增长46.14%;其中,数控机床等高端装备制造业务是公司营收增长的主要原因,其实现营业收入97,917.74万元;金属精密结构件实现营业收入89,598.13万元,同比增长42.55%。归属于上市公司股东的净利润为7,980.90万元,较上年同期增长138.97%,主要是公司营业收入增加及数控机床等高端装备业务带来的利润增加。
收购创世纪,切入高端装备制造行业:公司通过发行股份及支付现金相结合的方式收购创世纪100%股权,快速进入高端数控机床行业。创世纪是我国最大的CNC设备生产商,在消费电子领域优势突出,研发能力可与国际领先企业竞争,获消费电子金属结构件龙头企业高度认可。创世纪在保持钻铣攻牙机市场已有份额的基础上,成立海外市场部专门拓展数控机床等设备产品的国外市场,争取更多的市场份额、最大化地替代进口,未来发展可期。
提升金属精密结构件良品率,主业有望触底反弹:报告期内,公司发挥自有数控机床品牌优势,根据市场需求调整金属精密结构件产能;通过开展精益生产,进一步提升金属精密结构件的生产良率。公司金属手机壳良品率逐渐提升,今明两年金属手机壳业务有望高速增长,成为拉动主业的主要引擎。公司未来将压缩塑料手机壳相关业务,整合部门人员,减少塑料手机壳业务的亏损。随着金属手机壳渗透率进一步提升,公司布局3C行业自动化,随着在东莞的全国智能制造示范点工厂和参股嘉熠自动化项目逐渐落地,智能制造领域未来发展可期。
投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为1.23亿元、1.57亿元和1.83亿元,EPS为0.09元、0.11元、0.13元,市盈率分别为:87倍、68倍、58倍,维持“买入”评级。风险提示:创世纪金属CNC、玻璃精雕机业务进展低于预期;劲胜精密金属订单低于预期。