5大券商下周一看好6板块45股
银行：去杠杆引发资金面担忧 荐4股
7月27日第一财经披露新的《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》。新规中要求:1、银行理财投资非标资产,只能对接信托计划,而不能对接资管计划;2、对业务资质分类管理,基础类的银行理财业务将不能投资非标和权益类资产;3、禁止银行发行分级理财产品。理财新规一经披露即导致A股市场大幅波动。
新规暂未正式出台,目前从市场流传的版本来看,若属实,理财监管新规较2014年征求意见稿更趋严格。
银行理财投资非标资产,只能对接信托计划,而不能对接资管计划。
新规第三十九条(特定目的载体投资要求)(四)规定“所投资的特定目的载体不得直接或间接投资于非标准化债权资产,符合银监会关于银信理财合作业务相关监管规定的信托公司发行的信托投资计划除外”。
由于近期银行投资类非标高速扩张,宝能事件暴露出资管计划潜在的风险,银监会出于风险控制的考量加强理财资金运用的监管。券商资管、基金子公司由证监会监管,银监会存在监管协调的困难。此次监管要求理财投资非标只能对接信托,不能对接券商资管计划和基金子公司资管计划,银监会可以对银行、信托实施全面监管,资金来源、去向可实现全程管控,有助于风险穿透式监管,有助于引导资金进入政策要求的实体经济,实现政策目标。此规定对于银行来讲可能影响较小,但对于券商资管等通道来讲可能将会受到较大冲击;至于券商资管能否通过信托多层嵌套来规避监管,还有待实际落地监管要求来明确。
国内经济L型筑底,国际经济形势动荡加剧,预计货币政策存在进一步微调可能。行业估值水平合理偏低,进入稳定区间,存在配置价值。我们维持对行业买入评级,建议重点关注成长性良好的宁波银行、具备估值优势的兴业银行、招商银行,适度关注浦发银行、股息率较高的国有大行。广发证券
OLED：OLED应用进程加快 荐4股
在小米之前,三星、OPPO、VIVO上面已经搭载了OLED的屏幕。此次作为手机巨头的小米推出首款OLED屏幕手机,意味着OLED的优越性能受到越来越多手机厂商的认可,此前发布的中兴天机7搭载的也是OLED屏。华为、联想、LG今年都将发布基于OLED显示面板的高端产品。据报道,到2017年,苹果也将发布OLED屏幕手机。可以认为,到2017年,OLED屏将会得到几乎所有主流手机厂商的认可,OLED在手机上面的应用进程超出预期。
显示优势尽显:世界鲜艳的像一幅画
相比LCD,OLED具有色彩鲜艳、省电、可柔等特点,红米本次的宣传着重介绍了OLED色彩鲜艳的特点。红米宣传语“在红米Pro的OLED屏上,世界鲜艳得像一幅画”。红米的对比度达到60000:1,且由于OLED的每个像素独立发光,意味着黑色更黑,反衬出的色彩就更加鲜艳,NTSC色域达100%,超过一般手机屏幕38%之多。
小米可能采用国产的OLED面板
红米ProOLED屏幕的供应商尚未有权威消息的证实,根据凤凰科技网站的消息,LG可能给小米公司供应OLED屏幕;而根据ofweek网站报道,红米OLED面板来自于京东方和和辉光电。我们分析,由于三星的OLED产能较紧张,而LG和国内OLED面板企业的产能较小,为了满足红米Pro大批量的供货,小米极有可能会采用多渠道的OLED供应商,包括一些国内厂商。
重点关注万润股份、濮阳惠成、万顺股份、康得新
OLED应用进程加快,直接利好国内OLED发光材料和传输材料中间体企业,重点关注万润股份、濮阳惠成、强力新材。我们坚持之前的观点,在OLED进程上,我国面板企业仅位于三星和LG之后,位于国际第二梯队,未来崛起的可能性较大;国内面板企业的崛起将会带动国内中间体企业的快速发展,并为国内企业跨入OLED终端材料领域带来机遇。当前手机上用的基本全部为刚性OLED,但柔性OLED会是未来的发展方向,采用柔性OLED屏幕的折叠手机和可卷曲手机会使手机发生革命性的外观变化。相关的基板将使用PI材料,封装采用水汽阻隔膜,PI材料重点关注时代新材、丹邦科技、深圳惠程,水汽阻隔膜重点关注万顺股份、康得新。中信建投
建筑工程：老树新花转型正当时 荐13股
新常态下,宏观经济?L?型趋势短期不会改变,政策在短期保增长目标和长期供给侧结构性改革中逐步平衡。进入?十三五?开局之年以来,宏观经济增速持续面临下行探寻底部的压力。2016年上半年GDP增速为6.7%,创历史自新低。参考?权威人士?表态,大水漫灌式的强刺激政策大概率不会再出现,供给侧结构性改革会持续推进。同时考虑到2020年GDP和人均收入较2010年翻一番的目标,短期内政府通过增加基建投资、稳健偏宽松货币政策以及积极财政政策等方式做一些对冲以稳住经济仍属必要,宏观政策会在短期保增长和长期推进供给侧结构性改革之间逐步达成平衡,符合政策引导方向的相关标的有望持续受益。
受益于企业积极谋求转型带来的基本面改善以及政策面积极共振,行业有望迎来一轮小周期复苏。从政策面来看,超过12万亿元投资规模的存量PPP项目逐步落地、?稳经济、保增长?驱动基建投资有望持续上行以及?一带一路?战略稳步推进,都将给企业带来大量业务机会。从基本面来看,在行业景气度下行背景下,部分企业聚焦主业、力争做大做强,还有部分企业积极转型、布局景气度较高的新业务领域。我们认为,在PPP模式推广、基建投资上行、?一带一路?等政策面利好以及企业积极谋求转型、布局景气度较高的新业务等基本面驱动下,行业有望迎来一轮小周期向上回升。
在宏观经济持续探底以及行业景气度大周期下行背景下,企业转型正当时,探索并布局新业务领域有望打开企业新的业绩增长空间。企业转型分为两种类型:基于行业本身的转型和以及跨行业转型,主要都是通过外延并购的形式来推进的。无论从宏观经济面还是行业基本面看,企业积极谋求转型、布局景气度更高的业务领域都是较优的策略。从目前情况看,建筑行业企业转型大部分都是通过外延并购形式来推进,主要分为两类:一是基于行业本身的转型,布局的新业务往往与现有主业是上下游关系,新老业务发展能够具有一定协同性;二是跨行业转型,企业布局的新业务已经跳出了建筑行业本身,进入了一个全新的、景气度更高的业务领域。综合来看,建筑行业企业转型方向主要有:PPP模式、生态环保、建筑工业化、智能家居、合同能源管理、互联网+、金融、教育、医疗、VR、智能交通、体育、影视、军工、通航、第三方检测以及量子通信等方向。但无论是那种方向,企业综合实力、团队执行力以及新业务领域的行业竞争格局都将是影响企业转型能否成功的重要因素。
强烈推荐买入如下公司:铁汉生态、尚荣医疗、东方园林、棕榈股份、云投生态、美晨科技、神州长城、东易日盛、苏交科、中国海诚、广田集团、金螳螂。给予龙元建设、洪涛股份、华建集团等公司增持评级。东北证券
休闲服务：关注内生外延个股 荐4股
随着中国国旅与港中旅合并持续推进,中国旅游市场“1+3”的格局初步形成,即“一家旅游央企+三家地方旅游集团”。目前三大地方旅游集团已经基本形成,包括北京首旅集团、上海锦江集团以及广东岭南集团,并且都将持续进行资源整合。不难想象,未来地方旅游企业国改也将加速推进,建议投资者中长期密切关注国改题材。此外,我们仍然建议投资者从以下三条选股角度出发:其一,拥有优质旅游IP 类的上市公司;其二,受益于闲暇时间增加及二胎政策的城市休闲游;其三,公司自身发展良好,且具有外延性基因个股。短期来看,板块整体仍然跟随大市,昨日大盘深度调整但是优质景区股及西安板块表现出抗跌性。随着暑期到来,出境游及国内旅游旺季来临,餐饮旅游板块预计持续走强。我们看好行业未来持续发展前景,本周推荐凯撒旅游、三特索道、桂林旅游及张家界。渤海证券
计算机：信息化发展战略纲将出 荐13股
纲要是未来10年国家信息化发展的纲领性文件,指导意义重大。纲要是根据新形势对《2006-2020年国家信息化发展战略》的调整和发展,是规范和指导未来10年国家信息化发展的纲领性文件,是国家战略体系的重要组成部分,是信息化领域规划、政策制定的重要依据。
提出实现网络强国战略目标的三步走战略。1)到2020年,核心关键技术部分领域达到国际先进水平,信息产业国际竞争力大幅提升,信息化成为驱动现代化建设的先导力量;2)到2025年,建成国际领先的移动通信网络,根本改变核心关键技术受制于人的局面,实现技术先进、产业发达、应用领先、网络安全坚不可摧的战略目标,涌现一批具有强大国际竞争力的大型跨国网信企业;2)到本世纪中叶,信息化全面支撑富强民主文明和谐的社会主义现代化国家建设,网络强国地位日益巩固,在引领全球信息化发展方面有更大作为。
纲要强调自主可控,首次将信息强军纳入战略。1)自主可控。纲要提出将制定国家信息领域核心技术设备发展战略纲要,以体系化思维弥补单点弱势,打造国际先进、安全可控的核心技术体系,带动集成电路、基础软件、核心元器件等薄弱环节实现根本性突破。2)信息强军。坚定不移把信息化作为军队现代化建设发展方向,贯彻军民融合深度发展战略思想,在新的起点上推动军队信息化建设跨越发展。
发展数字经济是信息化工作的重中之重。纲要指出未来加快建设数字中国、大力发展信息经济是信息化工作的重中之重。要围绕推进供给侧结构性改革,发挥信息化对全要素生产率的提升作用。
投资建议:1、建设网络强国主线建议关注:1)自主可控:卫士通、启明星辰、绿盟科技、东方通等;2)军工信息化:超图软件、久远银海、同有科技、佳讯飞鸿等。2、发展数字经济主线建议关注:科大讯飞、东方网力、同花顺、万达信息、思创医惠等。安信证券
电力设备：电动化替代加快 荐7股
近期,石家庄市政府发布调整新能源汽车补贴政策的通知,自7月11日后,除纯电动公交车外不再提供地方补贴;针对骗补问题,国家有关部委正加快出台替代财政补贴的机制和政策,包含平均油耗法规与积分交易机制。对此,我们点评如下。
平安观点:
地补趋隐,短空长多:近期,石家庄市政府发布调整新能源汽车补贴政策的通知,对2016年7月11日以后购买新能源汽车的用户,除继续享受中央有关补贴政策外,市财政(含省)只对主城区内购买新能源纯电动城市公交车给予适度补贴,其他车辆不再补贴。石家庄的此项政策是迄今为止地方政府取消新能源汽车补贴的首例,其或有的在河北省乃至其它省市的连锁效应引起了广泛关注。我们认为,石家庄退补一事发生在国家层面对新能源汽车的骗补核查及补贴调整的收官阶段,由骗补到谋补、由国补微调到地补保护的报道不断,在此时点石家庄出台该政策,具有一定的试点导向作用,体现出政府引导新能源汽车产业发展思路的转变,适度减少补贴“萝卜”的驱动,改为“萝卜+大棒”式的软补贴+硬约束,将有助于产业更为健康有序持久的发展,短期内地补的减少,或对市场的情绪面产生一定影响。
积分制提速,有望平滑过渡:市场更为关心的是,地补取消后对新能源车企乃至上游电池等产业链环节盈利的影响。我们认为,政府在调整产业政策的同时,会兼顾政策衔接的平滑度,务求实现产业更好更快的发展。据媒体报道,7月6日,在新能源汽车产业发展座谈会上,国资委主任肖亚庆透露:“国务院总理李克强已就新能源汽车推广应用督查报告作出批示,要求严肃惩处骗补行为并完善相关制度。”国务院副总理马凯强调,“新能源汽车补贴标准修订完善之后,不能再出现骗补现象。有关部委应尽快出台替代财政补贴的机制和政策,该替代政策将包含平均油耗法规与积分交易机制。”平均油耗法规国内已有相关政策规定,从2016年到2020年,当年平均油耗目标分别为6.7升、6.4升、6.0升、5.5升和5升。7月13日工信部公示了2015年度乘用车企业平均燃料消耗量情况,中国境内116家乘用车企业中有31家企业2015年平均油耗未达标。
而仿效加州模式的积分交易机制则有望成为推动新能源汽车产业发展的利器,平滑地补空缺,提供更强动力。2016年1月23日,工业和信息化部副部长辛国斌在“2016中国电动车百人会论坛”上称,“国家补贴政策方面要逐步退出,企业 的内生动力要作为产业发展的主要推动力,我们也准备采取新能源汽车积分和传统能源汽车燃料消耗量限值挂钩的方式来鼓励新能源汽车产业的发展。”
为推动节能减排,美国加州于1990年开始实施ZEV(ZeroEmission Vehicle)零排放车辆积分制度,规定车企零排放汽车的销售比例,并建立零排放积分交易体系;当年未达到零排放汽车销售比例的车企,须向CARB(加州环保局空气署)支付每辆车5000美元的罚款,或向其他公司购买积分。零排放车辆包括纯电动、燃料电池、混动类型,依据其电动行驶里程对应不同的积分值(里程越高,分值越高)。ZEV制度实施以来,加州发展成为全美最大的电动汽车市场,据autoalliance网站报道,2015年加州电动汽车销量达62166辆,占比全美销量的54.4%,占比加州轿车销量的6.9%。我们将加州的ZEV体系映射到国内,按照1积分5000美元、对应行驶里程来计算相应补贴额度,得到初步的比对结果是,积分制可基本对应国内的地补额度(按国补地补1:1计)。
电动化替代加快,纯者为王、强者愈强:地补的退出、积分制的施行,意味着新能源汽车产业游戏规则的改变,对新能源汽车的补贴将由过去单一的依靠财政,转变为政府与燃油车企共力。对车企而言,衡量电动汽车与传统汽车的天秤将倾,电动汽车的替代步伐有望显著加快。我们认为,在新能源汽车即将开启的新一波征程中,纯度(新能源汽车业务占比)愈高的企业将愈发受益,已占有相当市场份额并享有品牌美誉度的企业有望花开更胜,建议关注电动车新星杉杉股份,电动物流车龙头东风汽车、科泰电源,动力电池王者国轩高科、长信科技,以及充电桩新锐和顺电气、中恒电气。平安证券
