建材:推荐低估值确定性增长 荐9股

2016-06-27 11:16:23 来源:国泰君安 作者:

  水泥:价格继续回落。本周全国水泥市场价格继续走低,环比回落0.45%。价格下跌主要集中在华东地区,幅度10-20元/吨,暂无上涨区域。6月中下旬,受梅雨、农忙和中考影响,下游需求仍较为疲软,企业日出货量普遍在5-7成,个别地区如两广可达8成;价格方面,大部分地区保持平稳,仅长三角市场因企业限产执行不力,价格持续回落并带动全国价格下行。

  玻璃:产能压力依旧。目前全国白玻均价1225元,环比上周上涨-1元,同比2015年上涨111元。价格僵持,供需格局或已逆转。本周市场僵持为主。出库分化,沙河低价玻璃厂家库存削减,其他地区出库一般。前期点火的唐山蓝欣一线400吨本周引板生产。山东、安徽地区后期则还有数条生产线要冷修点火复产,包括临沂中玻、淄博金晶、山东巨润、安徽六安蓝实等等。我们判断按照目前盈利水平冷修线仍将加速点火。我们判断玻璃价格主要受地产销售支撑,但难熬的去产能时间再被推后(玻璃下游70%是地产),传统玻璃股意思不大,机会在转型升级。 玻纤:维持稳定。本周无碱粗纱运行稳定,企业出货平稳,库存小增,但仍处低位。5月份整体而言风电需求减弱对无碱直接纱出货造成影响,但价格仍能维持稳定,说明中高端需求整体仍较好。产能方面巨石集团埃及基地年产8万吨无碱池窑于18日点火。

  主要原材料价格:本周IPE布伦特原油期货价格下降1.7%,至48.41美元/桶。重质纯碱价格环比持平,主流送到终端价在1400元/吨。秦皇岛港动力煤平仓价格400元/吨,环比持平。

  建材行业策略: 6-7月份是华东、中南地区传统建筑施工淡季,水泥等早周期品价格难有起色,但在基建链条上轨道交通是明显的发力方向;临近中报预告期,我们认为建材行业有望出现业绩超预期增长的板块集中在:地产中后周期靠近消费端的品牌家装股、轨道交通、玻纤产业链;另外国资整合主导的国企改革预期再度升温。

  我们布局当下,重点推荐确定性增长:东方雨虹、纳川股份、方大集团;地产后周期靠近消费端,中报增长确定而市场预期不充分,估值安全边际较高:北新建材、伟星新材、兔宝宝、以及玻纤产业链龙头中国巨石、再升科技;央企整合中建材及中材合并受益还包括祁连山等;