浩云科技:收入确认延后,全年盈利指引维持不变 目标价40元

2016-06-27 11:12:42 来源:国泰君安 作者:

  本次评级:增持 上次评级:增持 目标价:40.00元 上次目标价:34.86元 现价:33.60元 总市值:6794百万

  维持增持评级,上调目标价至40元。维持2016-2018年的EPS为0.39/0.50/0.67元。公司质地良好,优质资源禀赋给予业务转型支持。我们认为,市场对于公司战略新蓝图认识不足,上调目标价至40元(+15%),维持增持评级。

  营改增引致收入确认延后,全年实现15%以上盈利增长预计不变。公司和下游银行客户分别属于建筑业和金融业,均在5月营改增范围内。综合财务和税务等考虑,公司二季度收入确认延后。行业增长和公司客户结构决定,我们维持公司全年有望保持15%以上盈利增长的预计。同时,税务角度考虑,二季度收入确认延后有助于全年业绩表现。

  依托联网监控平台,金融大数据战略发布值得期待。公司质地优越,银行领域资源禀赋丰富,主业联网监控平台的市场份额超过30%。联网监控平台集中安防图像等数据,若与业务流数据相融合,则有望打开新的市场空间。以主业为基础,依托外延,公司金融大数据的战略发布值得期待。同期,次新股大部分已实现大维度战略升级,另一方面公司管理团队具备进取型DNA。基于此,我们判断公司年内战略发布和落地是大概率事件。

  风险提示:公司业务增长低于预期,业务转型进程不及预期