周三机构一致最看好的10金股

2016-05-24 15:22:18 来源:上海证券报·中国证券网 作者:

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  艾派克(002180):再下一城 打印龙头呼之欲出

  近期,我们都公司进行了实地调研,与公司管理层进行了交流。

  点评:

  收购利盟,奠定国内打印龙头地位。公司的主营业务是打印机的芯片和耗材,与太盟投资和君联资本联合,收购美国利盟国际。打造国际化打印机设备材料一体化供应商。利盟的主要业务有两块,打印设备和材料(ISS)以及企业管理软件业务(ES),目前国内虽然空间巨大,但基本上国外厂商占据,进口替代需求强烈。

  技术引进,快速突破专利壁垒。国家把信息安全摆在了相当重要的位置上,去IOE的进程不断推进,但是针对打印机市场,由于技术和专利的原因,导致我国打印机市场基本上被国外垄断,信息安全受到了极大的挑战;打印机设备和材料市场的技术和专利门槛很高,通过利盟的加入,公司将快速突破专利壁垒,获得在专利和技术上的优势;公司传统产品主要是覆盖国内中低端市场,而利盟的产品更多的是覆盖海外高端市场,未来公司将实现高中低产品全覆盖,有效打开产品的知名度。

  企业管理系统,提升产品服务附加值。利盟的另一块业务是企业管理软件,在欧美的知名度较高,在银行、保险和医疗领域均有重要的应用。当前国内该领域同样是外国企业的天下,以IBM和微软为代表的企业占据的大部分的份额,由于企业管理的高商业敏感性,国产替代的需求愈发强烈。通过利盟的加入,未来公司可能以国内市场为根基,进而向周边区域扩散影响力,成为知名的区域性企业管理软件供应商。

  首次覆盖“推荐”评级。我们预计16、17、18年EPS分别为0.79、1.00和1.35元,对应PE分别为60、47和35倍。考虑到公司业务整合不断推进以及全球业务布局顺利,给予公司“推荐”评级。国联证券

 

  东杰智能(300486):智能物流纯正标的 立体停车系统布局发力

  投资建议:我们预测公司2016年至2018年每股收益分别为0.40、0.57和0.74元。我们给予增持-A建议,6个月目标价为40元,相当二2017年70倍的动态市盈率。华金证券

 

  传化股份(002010):对内激励理顺机制 对外解决行业痛点

  事件评论

  公路港模式服务整车市场为主。传化股份的公路港业务模式,以服务国内的整车运输市场为主,兼顾零担和快递运输市场。从行业集中度的角度来看,整车、零担和快递这3个子行业的集中度逐次升高,对于服务类平台企业而言,这样的集中度梯度水平,意味着平台类企业相对服务对象的议价能力,也是呈现着整车>零担>快递的趋势,即下游越分散,平台类企业地位越高。

  整车运输:大行业小公司,平台占先。整车运输业具有典型的大行业小公司特点。平台类企业利用轻资产的模式帮助托运人完成寻找承运商的工作,不必深陷激烈竞争的重资产经营陷阱,通过整合货源取得对运输企业的议价能力,是其独特生存法则。

  独特模式,优先上市巩固先发优势。在众多公路物流业的盈利模式中,传化物流的线上“互联网物流平台”与线下“公路港实体网络”有至少两大优势:1)从2000年就确立公路港模式,比大部分的竞争者早10年以上,因此积累了更多的客户与运力资源,在物流业的沉淀难有对手可企及;2)已建成的11大公路港+82基地不仅构筑了相当的护城河,还为公司打造人车生态圈奠定实体基础。我们认为传化物流的“公路物流O2O”+“货运生态圈”模式先发优势明显,又是最先借助二级市场力量的企业,积淀深+推力强意味着突围的概率非常大。

  对内激励理顺机制,对外解决行业痛点。1)公司董事会审议通过《关于公司第二期股票期权激励计划授予的议案》,同意授予355名激励对象2473万份股票期权,约占目前总股本的0.76%。主要行权条件:2016-2018年主营业务收入增长率分别不低于35%,100%,200%。公司主业属于高度竞争性行业,激励计划可以更好的调动中层积极性,来帮助公司顺利完成转型升级。2)公司于3月以自有资金5000万投资设立浙江传化保险经纪有限公司。保险产品能够很大程度上转移、化解物流企业的经营风险,解决行业痛点,保障物流企业正常运营。

  我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.06元、0.15元和0.32元,维持“买入”评级。长江证券

 

  华星创业(300025):收购公众信息 向互联网基础设施运营商转型

  收购光启旗下技术转化平台公司公众信息,切入驻地网运营与智慧社区服务领域。华星创业近期发布非公开发行方案,拟10 亿收购深圳公众信息,同时配套融资10 亿,扣除发行费用后,5 亿用于公众信息广东省光纤接入建设项目,4.8 亿元用于补充上市公司流动资金。公众信息系深圳光启高等理工研究院核心通讯技术转化平台公司,较早在广东地区从事智慧城市基础设施光纤接入网层面的投资、建设、运营服务及智慧社区增值服务。2013 年深圳光启直接注资公众信息,并植入核心通信技术发明专利,为公司投建三网融合、光网城市、智慧社区提供技术保障。此次收购交易完成后,光启创新成为上市公司第三大股东。公众信息承诺,2016-2019 年净利润数分别为不低于0.45亿、1.15 亿、1.58 亿和2.01 亿元。

  光纤到户行业迎来新机遇,公众信息与运营商运营分成模式驱动业绩高增长,智慧社区新商业模式取得良好效果。广东省经济和人口排名全国第一,而光纤宽带发展相对滞后,FTTH/O 用户和端口占比排在第27 和25 位,宽带速率低于全国平均水平。广东政府对光纤宽带发展十分重视,制定了一系列具体规划。公众信息作为唯一非运营商的企业,被《广东省信息基础设施建设三年行动计划(2015-2017 年)》列为八家广东省新增光纤接入用户计划参与单位之一。另一方面,运营商固网宽带业务竞争加剧,中国联通年报明确提出在驻地网互联网宽带接入领域引入民营资本,节省开支同时快速拓展宽带业务。公众信息依靠自身优势,与广东联通签订350 万户光纤接入共建合作计划。目前各类合同覆盖用户超500 万,预计2016 年底累计竣工用户数有望达300 万户,运营分成模式将带来较大业绩弹性。智能门禁系统、智能家居系统、融合光猫等软硬件结合提供智慧社区增值服务运营取得良好效果。

  资本运作注重协同效应,逐步由通信技术服务商延伸为通信、互联网基础设施运营商。华星创业在外延式发展过程中较为谨慎,更加注重协同和长远发展。2015 年旗下并购基金收购专业的IDC 服务商互联网港湾,IDC+SDN给客户提供弹性网络交付,并推出混合云的解决方案。公众信息和北京互联港湾,与上市公司在业务市场之深度和广度上具有很强的互补性。公众信息可协助华星进一步拓展通信服务业务机会巨大的广东市场,上市公司利用自身技术优势和运营商的合作资源可协助标的公司在全国其他省市拓展光纤到户、IDC 及其增值服务等业务。三大主体的合力之下,公司将从单一的基础移动通信业务服务,发展成为互联网基础设施运营服务商。公司公告显示,将在适当时候把互联网港湾注入上市公司,产业基金将继续围绕IDC、SDN网络、云计算和大数据等领域进行投资和并购。

  投资建议:华星创业通过资本运作积极进行转型升级,逐步由通信技术服务商延伸为通信、互联网基础设施运营商,在宽带接入和IDC 运营服务领域有较大的成长空间。我们预计公司2016 年-2018 年的备考净利润分别为1.7亿、2.5 亿和3.23 亿,对应摊薄EPS 分别为0.54 元、0.79 元、1.02 元。给予买入-B 的投资评级,6 个月目标价为35.00 元。安信证券

 

  东方国信(300166):设立大数据产业基金 继续深化大数据领域横纵向布局

  公司深化布局大数据领域,未来落地项目将使业绩超预期增长。市场普遍认为公司的大数据业务缺乏下游应用的变现渠道,空有大数据处理能力而没有完整的变现运营商业模式,但我们认为公司此次设立产业基金将切入更多横向外延发展,且垂直深化人工智能不机械学习等纵向布局,大数据处理能力将因为变现渠道的不断增加找到更多出口,公司业绩超预期增长。理由:(1)公司通过外延并购使业务扩展至多个领域,可复制性强。公司自前几年以来,进行一连串的收购不参股等战略投资,扩展业务领域至工业、电信、农业大数据领域,显示公司技术可复制性强,持续在多个行业开展业务,同时说明需求空间巨大,我们判段公司后续会有更多横向领域扩展,大数据处理能力将产生更多变现出口;(2)内生式增长发力,近期完成定向增发。公司近期定增了一笔17.9亿元的募集资金,主要用于大数据运营平台,而先前在4月份时公司中标了两个智慧城市运营项目、保险公司电商数据经营项目,且布局的商业智能BI运营业务今年预计将有40-50%业绩增速,这都标示着将公司的大数据处理能力提升不运营建设逐渐完善,向下进入长期运营的商业模式,技术不管理都受市场认可;(3)股权激励计划通过,彰显公司发展决心。5月16日公司股东大会上通过了股权激励计划,此次股权激励对象主要是授不中层管理人员不核心业务人员。此次股权激励使公司成长更有动力,对于长期发展打下一剂强心针。

  我们认为本次大数据产业基金的设立,代表公司在大数据的横纵向应用领域持续布局,投资力度不断加大,全产业链整合可望进一步推进。随着大数据产业的发展,日后将有更多应用项目落地,公司“应用+运营”的商业模式使得用户黏性强,未来业绩将呈井喷式增长。给与强烈推荐评级。预计16-18年EPS为0.67、0.95和1.28元,对应16-18年的PE分别为35x、25x和18x,给予16年50倍PE,目标价33.5。中投证券

 

  上海新阳(300236):国家大基金入股 聚焦深耕半导体产业链

  硅产业公司对上海新昇公司本次增资完成后,上海新昇的注册资本由5亿元增至7.8亿元,上海新阳的持股比例由原来的38%降至24.36%。硅产业公司将持有上海新昇42.31%的股权,成为上海新昇的控股股东,同时也让上海新阳更有空间地围绕半导体产业链深耕细作。此前,大硅片获得02专项7.49亿元大力支持,分三年拨付,也充分彰显出国家对于集成电路关键材料的重视程度。我们认为,硅产业公司本次投资上海新昇,为300mm半导体硅片项目的顺利建设提供了更有力的支持;大基金入股,更有助于推动大硅片有序投产,其中,大硅片按照计划2016年底可以建成投产,2017年可以正式投产。我们也相信,上海新昇300mm大硅片正式投产后,将会快速推向市场应用。

  未来看点之一,晶圆化学品放量。

  在半导体制造领域,晶圆化学品持续放量继续保持100%高速增长,今年预计实现销售预计达4000万元。随着内资和外资企业12寸晶圆不断扩产,产能由去年年底36万片到2020年的100万片,对应铜互连电镀液以及清洗液等市场规模也将随之翻三倍。此外,公司晶圆化学品已经进入中芯国际、无锡海力士、华力微电子三家客户,以及被台积电(TSMC)列入合格供应商名录,我们认为,上游晶圆扩产和渗透率提升,将双向驱动晶圆化学品放量。

  未来看点之二,围绕半导体产业精耕细作。

  今年年初,公司引进新股东硅密四新开发设备,形成晶圆级封装领域材料和设备的配套优势;与恒硕科技成立合资公司进入晶圆级封装合金焊接球行业,我们认为,公司战略布局清晰,围绕半导体产业链精耕细作。目前公司半导体化学品、设备、划片刀都已实现大规模销售,大硅片2017年开始正式投产,后续,我们判断还将继续完善半导体材料和设备布局,国产替代将进一步加速。

  盈利预测及估值。

  我们预计公司2016-18年实现营收为5.30/7.55/10.35亿元,同比分别增长43.92%、42.44%、36.98%;对应的净利润为8034万元/1.36亿元/2.11亿元,同比分别增长89.82%、69.45%、55.01%。考虑到未来全球半导体产业向大陆转移,公司围绕半导体产业链深耕细作,作为半导体耗材稀缺标的,公司受益弹性最大,受益确定性最高,维持“增持”评级。浙商证券

 

  皇氏集团(002329):文化业务布局进一步夯实

  事件:公司发布公告,24日复盘,停牌期间公司主要推进了两个事项:1)完成了完美在线剩下的40%股权的并购,并购价格为1.56亿;2)投资了易联视讯30%股权,价格为1.35亿。

  完成对完美在线的收购。公司去年就收购了完美在线60%股权,完美在线作为一家为银行提供技术和服务支持的公司在2015年实现净利润2241万元,公司承诺2016-2018年的业绩为:2600万元、3380万元、4390万元。完美在线是公司未来泛娱乐支付体系的重要保障,也是公司未来金融业务的重要抓手,完成对完美在线的完全收购,有利于公司在上述领域进一步夯实基础。

  布局未来,进一步丰富公司文化产业规划。公司拟投资易联视讯,布局视频直播、虚拟现实、SAAS领域。根据公告,皇氏集团以1.35亿的价格投资易联视讯30%的股权。易联视讯是一家成立于去年年底的企业,主要业务是由两个子公司构成,分别是云聚汇和易视云:“云聚汇”主要是做视频服务和虚拟现实交互服务,涉及泛娱乐、办公、社交、支付、教育和医疗,该子公司拥有移动视频压缩编码、网络传输、视频数据存储、动态媒体内容分发等领域近30个核心技术专利,旗下平台支持360度全景视频、3D视频等,拥有超过500万用户;子公司“易视云”:主要是通过一体化SAAS服务,向企业和移动应用开发者提供视频解决方案、视频点播服务、VR交互视频云服务。我们认为,公司投资易联视讯是布局未来的关键一环,将进一步丰富公司文化产业集群业务,提高整体竞争力。

  盈利预测与投资建议。预计公司2016年到2018年的EPS分别为0.49元、0.74元、0.92元,对应的PE为28倍、19倍、15倍。皇氏集团致力于打造皇氏生态体系,无论从成长空间和估值水平来看都极具竞争优势,且公司战略布局并未完成,后续继续资产整合的预期强烈,我们维持对皇氏集团“买入”的投资评级。西南证券

 

  海王生物(000078):深圳GPO模式即将实施 海王为最佳收益标的

  两票制和营改增强势推行下,阳光集中配送业务明确受益。2016年以来系列医改政策强势出台,特别是两票制和营改增的全面推行下,大量小型商业公司、过票公司面临生存危机,未来行业集中度将大大提升。在医药物流方面,公司2007年在山东枣庄开始的阳光集中配送模式就是两票制的最早践行,该模式因压缩流通环节降低成本且阳光化返利而实现了多方共赢,可复制性强,目前已扩展到16个地级市,收入从2007年15亿增长到今年150亿,十年间增长10倍。我们认为公司阳光集中配送将持续受益两票制等政策推行。

  深圳GPO模式7月正式实施,公司为“三明医改”企业版最佳标的。5月6日,深圳市出台了《深圳市公立医院药品供应保障制度改革实施方案(征求意见稿)》,计划发展坚持政府引导、市场主导的药品集中采购模式,目标为公立医院药品供应综合成本降低30%以上,药占比降到25%以内。我们认为深圳GPO模式为“三明模式”的企业主导版,公司主导的全药网GPO平台有望深度参与,公司为最佳受益标的。从模式上看,深圳GPO模式与三明模式有如下优点:1)监管与实施分离,公立医院为采购方,只提委托需求、市卫计委为政策制定方、企业为实施方、市医管中心为监管方,与政府全权主导的三明模式相比更加市场化、透明化。2)降价力度大,三明模式下国产药品降价15-30%,进口药品降价3-5%,而深圳模式整体降价30%,力度空前。深圳5月17日公布了《深圳市公立医院医疗服务价格机构性调整方案意见(征求意见稿)》,即在药品低价供应打掉医生回扣和流通环节灰色利益链的同时,配合改革地医疗服务收入分配体系改革,我们认为深圳医疗、医保和医药三医联动方式改革成功概率极高,同时考虑到与三明相比,深圳本身没有医保支付压力且药品规模近百亿,若该模式在深圳实践成功,则未来该模式相将有望在数个地市推广,全国部分改革先锋地区有可能率先采用这一模式,而公司为该模式最佳受益者。

  估值与评级:我们预计公司2016-2018年摊薄后的EPS分别为0.32元、0.48元和0.68元,对应当前PE分别为61倍、40倍和29倍。考虑到公司业绩增速快,商业模式新颖且大股东增持彰显信心,首次覆盖给予“增持”评级。西南证券

 

  惠博普(002554):定增完善油服产业链 业绩贡献超两成

  事件:公司近日发布非公开发行股票预案,拟向不超过10 名特定对象,以12.72 元/股的底价,非公开发行不超过7861.6 万股,募集资金不超过10 亿元,扣除发行费用后,其中7 亿元用于收购安东油田服务DMCC 公司40%股权,以享有安东伊拉克业务40%的权益,其余募集资金用于补充流动资金。

  完善油服产业链,拓展海外市场。本次收购标的公司主要从事伊拉克境内油田的钻井、完井及采油技术服务,其中采油技术服务业务与公司的油田系统地面工程建设有较强的相关性和互补性,而钻井及完井服务处于油服产业链的上游环节,将助力公司完善油服产业链。公司和安东集团在伊拉克均有较好的业绩和客户基础,通过本次收购,将提升公司在中东地区的服务能力和丰富公司的业务布局,有利于公司把握油服行业的海外发展机遇。

  业绩贡献超过两成,明显增强盈利能力。本次交易对手方安东集团、安东国际等承诺,标的公司2016-2018 年合计净利润分别不低于人民币2.6 亿元、3.38 亿元和4.16 亿元。假如本次收购成功,考虑收购比例及新增股本,标的公司 2016-2018 年将贡献上市公司净利润分别为1.04 亿元、1.35 亿元和1.66 亿元,对应EPS 分别提升25.5%、24.7%和22.4%,明显增强公司盈利能力。

  收购PE 较为合理。根据交易对价及业绩承诺,本次收购估值对应2016 年为6.7 倍PE,相对于同行业收购案例,本次收购价格较为合理。

  盈利预测:不考虑本次收购,我们预计2016-2018 年公司实现归属母公司净利润分别为2.43、3.24、4.05 亿元,EPS 分别为0.45、0.60、0.76 元,对应PE 分别为30、23、18 倍。若本次收购成功,我们预计2016-2018 年公司EPS 分别为0.57、0.75、0.93元,对应PE 分别为24、18、15 倍。我们看好公司通过外延式并购向油服行业上游拓展产业链,以及积极转型油田环保及油气管网管理领域,培育新的利润增长点。同时未来公司毛利率有望受益石油行业景气度提升。首次覆盖,给予公司“推荐”评级。华鑫证券

 

  协鑫集成(002506):高效组件、储能及分布式新品发布

  光伏组件新贵强势崛起。公司通过外延收购以及内部整改的方式,迅速实现产能的放大,2015年底实现自主产能3.7GW,结合外部代工业务,2015年实现总体产能5GW;公司同时积极拓展销售渠道,优化客户结构,在不到一年的时间内实现组件销售出货量2.1GW,组件出货跻身全球前10强,组件制造成本达到一线厂商水平。2015年公司组件的销售收入为37.13亿元,毛利率在15.15%,尚有提升空间。公司非常注重技术研发,在2015年内先后开发并量产1500V和P6/96特大组件、双玻组件、4BB组件、3.2mm玻璃组件等新产品;此次发布的“鑫金刚”系列组件主要包括:“金刚双片P3/72”、“金刚高密度P2/72”、“超级金刚H2/72”三款产品,具有高输出功率、低热斑、低隐裂等特点。

  系统集成业务打造差异化商业模式。公司致力于成为一站式绿色综合能源系统集成服务提供商,以技术研发为基础、设计优化为依托、系统集成为载体、金融支持为纽带、运维服务为支撑的一体化“设计+产品+金融+服务”包的提供商。这与业内众多的EPC企业形成了差异化的模式,竞争优势突出。此外,公司还正式对外发布了“鑫阳光分布式智能监控云平台”,基于云平台进行数据处理、分时存储、高阶分析等功能,针对目前光伏市场中分布式监控系统的缺失,为工商业及户用分布式光伏电站用户提供数据监测、电站运行健康分析、故障预判等全方位功能信息支撑;这是涉及范围最广、最贴近百姓家庭的一套户用智能系统,有望在近年内爆发。

  储能+充电桩待突破。公司目前正积极对储能系统以及充电桩产品进行研发生产。储能方面,“E-KwBe”储能产品为公司自主研发的首款储能产品;此次发布的两款家用储能产品容量分别为2.5KWh和5.6KWh,采用高能长寿命锂离子电池技术,能量密度高达125Wh/kg,由公司自主研发的智能电池管理系统(BMS)实现安全精确的控制,产品采用一体铝背板,被动式散热技术,安装便捷;智能识别串并联,最大可实现八台产品串并联使用;产品具有能量密度高、安装便捷、兼容性好、电池管理系统先进、使用寿命长、重量轻、无噪音以及外观设计精美等特点;该产品立足于适配家庭分布式光伏使用,可以提升家用分布式光伏自用比率,解决分布式光伏对电网的影响问题,促进家用分布式光伏的快速发展;截至目前,公司E-KwBe系列储能产品在澳洲的预定量已经超过1,000套,预计2016年实现约10,000套销量。充电桩方面,公司已对交流慢充以及直流快充桩进行全面布局,预计年底产能达5万根,交直流比例在3:7左右;公司有望凭借在光伏领域的优势弯道进入充电桩领域,打造新的利润增长点。

  首次覆盖给予“推荐”评级。我们预计公司2016年-2018年将实现收入118.84、178.26、213.91亿元,实现净利9.09亿、12.50亿、15.59亿元,对应EPS分别为0.18、0.24、0.30元,对应当前股价PE分别为36、26、21倍。考虑到公司主业增长稳定,储能以及充电桩新品有望突破,我们看好公司的发展前景,首次覆盖给予“推荐”评级。国联证券