央行每月将向三政策性银行投放PSL A股启示
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央行继续多管齐下保持银行间市场流动性的合理充裕。本月首个交易日,央行便在公开市场开展千亿规模的7天逆回购操作。同时,央行昨日公布,从2016年5月起,在每月月初对国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发放上月特定投向贷款对应的抵押补充贷款。
中国证券网 分析师热议:央行每月将向三政策性银行投放PSL对A股市场究竟有着怎样的启示?哪些行业个股或将最先受益?
杨岭:从央行近期的动作来看,资金面有望保持平稳。央行通过多种手段来维持资金面的稳定,包括MLF、SLF以及PSL等,每月针对三家政策性银行投放的PSL,体现了今年维稳经济增长的主要政策目标。资金面相对稳定,利好A股市场。
项超政:央行昨日公布,从2016年5月起,在每月月初对国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发放上月特定投向贷款对应的抵押补充贷款。而此举措目的就是保持银行间市场流动性的合理充裕。虽然5月份企业缴税或将带来一定的流动性冲击,但从上述举措看,显示出目前央行维稳意图明显,资金面仍将相对稳定。市场方面,沪指10周线对于指数的支撑作用依然明显,而日线看,60日线从走平转为开始向上拐头,技术形态继续有利于多头。对于本周市场,我们整体认为偏多,但反弹高度并不宜期望过高。
何金生:央行每月将向三政策性银行投放PSL,是央行维持市场流动性的一个措施,而且针对性较强,市场总体资金面相对平稳和宽松,对A股市场来说,资金面相对宽松,有利于市场反弹,短期大盘选择向上突破,但是沪指3100点没放量突破前,以反弹看待,谨慎乐观,利用反弹,调整持仓结构,控制好仓位。
肖玉航:从货币市场信息来看,央行继续多管齐下保持银行间市场流动性的合理充裕。本月首个交易日,央行便在公开市场开展千亿规模的7天逆回购操作。同时,央行昨日公布,从2016年5月起,在每月月初对国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发放上月特定投向贷款对应的抵押补充贷款。观察认为,央行每月将向三政策性银行投放PSL意在保持货币市场的流动性,是一项连续性政策,但从证券市场面临的巨量解禁与新股打开涨停板后的回落现象来看,市场压力依然较大,实体经济依然面临不确定性风险,建议目前阶段短线为主,关注医药、新材料类企业等。
刘巍:央行每月将向三大政策性银行投放PSL意味着放水依然在继续,只是更有针对性,对A股影响偏利好。
- 导读:
- 多种货币政策工具持续“混搭” 央行开展千亿逆回购
- 央行每月将向三政策性银行投放PSL
- 央行宣布放水 这是什么性质的利好
(中国证券网 汪茂琨整理)
多种货币政策工具持续“混搭” 央行开展千亿逆回购
央行继续多管齐下保持银行间市场流动性的合理充裕。本月首个交易日,央行便在公开市场开展千亿规模的7天逆回购操作。同时,央行昨日公布,从2016年5月起,在每月月初对国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发放上月特定投向贷款对应的抵押补充贷款。
尽管昨日实现净回笼资金高达2200亿,但银行间市场流动性仍持续宽裕,中短期资金利率价格下行。业内人士称,虽然5月份企业缴税或将带来一定的流动性冲击,但目前央行维稳意图明显,整体来看,5月银行间市场的资金缺口料较4月份缩小,资金面将相对稳定。
4月MLF操作“挑大梁”
面对4月份银行间市场流动性的波动,央行昨日公布的信息显示,当月央行综合运用多种货币政策工具,保持银行体系流动性的合理充裕。
其中,中期借贷便利(MLF)成为4月央行最倚重的定向货币政策工具。2016年4月,央行对金融机构开展MLF操作共7150亿,其中3月期MLF为3115亿,6月期MLF为4035亿,利率分别为2.75%、2.85%。同时,收回到期MLF量为5510亿。
此外,为满足金融机构临时性流动性需求,4月,央行还对金融机构开展常备借贷便利(SLF)操作共7.6亿。其中隔夜期限的SLF为7.5亿,利率为2.75%;7天期限的SLF为0.1亿元,利率为3.25%。
SLF操作的利率均与3月份相同。央行称,SLF利率发挥了利率走廊上限的作用,有利于维护货币市场利率平稳运行。4月末SLF余额为4.1亿。
值得一提的是,此前,央行对国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发放抵押补充贷款,主要用于支持三家银行发放棚改贷款、重大水利工程贷款、人民币“走出去”项目贷款等。央行昨日表示,从2016年5月起,央行在每月月初对三家银行发放上月特定投向贷款对应的抵押补充贷款。2016年4月,国家开发银行根据棚改贷款的发放和回收进度归还抵押补充贷款36亿。
单日净回笼无碍资金面宽松
在使用定向工具的同时,央行继续在公开市场精准开展逆回购操作。据央行公告,3日,央行在公开市场开展了1000亿逆回购操作,期限7天,中标利率为2.25%。该操作量较上期大幅增加,但鉴于当天到期资金量为3200亿,故昨日央行在公开市场单日仍实现净回笼2200亿。
但这仍无碍当天银行间市场流动性整体维持宽松格局。据交易员透露,在营改增细则进一步明确的利好带动下,昨日银行间市场各期限资金供给较为充足,整体资金面保持宽松态势。
当日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)中短期品种利率价格全线回调。其中,隔夜Shibor利率下跌了4.57个基点至2.0033%;7天Shibor利率下跌了4.60个基点至2.3400%。
此前的4月29日,财政部、国家税务总局发布了《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》,明确金融机构开展质押式买入返售金融商品和持有政策性金融债券取得的利息收入,属于金融同业往来利息收入,免征增值税。
“4月份银行间市场流动性趋紧的原因之一,就是机构一度预期5月1日实施的营改增将增加回购成本,引起杠杆型机构的担忧。”国泰君安债券分析师徐寒飞说,但补充发文则明确了营改增的细节,营改增对回购利率的负面影响基本消除。
事实上,在上周公开市场转向单周净回笼后,央行在月初首个交易日便实现大规模净回笼,也从侧面显示出央行认为目前资金面无需净投放资金。
在此背景下,对于本月市场资金面的情况,一些市场人士认为央行维稳意图明显,资金价格有望保持相对稳定。申万宏源债券部昨日表示,虽然5月份企业缴税或将带来流动性冲击,但目前央行维稳意图明显,整体来看,银行间市场的资金缺口料较4月份明显缩小,资金面将相对稳定。
(上海证券报 记者王媛 编辑浦泓毅)
央行每月将向三政策性银行投放PSL
央行5月3日宣布,从5月起,央行每月月初对国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发放上月特定投向贷款对应的抵押补充贷款(PSL)。
上述所说的特定投向贷款主要指用于支持三家银行发放棚改贷款、重大水利工程贷款、人民币“走出去”项目贷款等。
业内人士普遍认为,PSL更频繁地操作,进一步体现了今年维稳经济增长的主要政策目标。
中信证券首席固定收益分析师明明称,从对市场的影响来看,主要有三点值得特别关注:一是PSL新举措意味着政府今年维稳实体经济增长的态度坚定,特别是在市场传闻4月份信贷增速可能低于预期时,央行推出此政策更加明确了央行对信贷支持稳增长的肯定态度。“今年政策的重点不再是宽货币,而是宽信用,主要靠信贷政策发力稳经济,因此货币政策不会‘放水’而是‘补水’。”明明称。
二是PSL类似定向再贷款,主要流向“三农”、小微企业和棚改等国民经济重点领域和薄弱环节。与去年相比,货币政策明显更加科学,去年定向降准虽然有助于投放流动性,但效果不如PSL的信贷结构调整作用强。三是有助于缓解地方棚改平台的风险,起到支持地方基础设施投资的作用。
方正中期期货利率汇率研究员季天鹤对证券时报记者表示,央行宣布每月发放PSL信号意义较强,显示出央行对调结构和信贷支持实体经济的重视。
“事实上,如果观察过去一年的情况,央行基本上每个月都发放PSL,但央行现在公开正式宣布每个月都会发放,就表明央行支持定向贷款,以及对定向贷款所投向的领域的重视。”季天鹤说。
此外,从央行的公告内容看,除了应关注PSL发放频率外,更应注意公告中提及的PSL投放的制度安排。季天鹤说,央行将在每月月初对三家银行发放上月特定投向贷款所对应的PSL,这可能意味着PSL投放制度的常态化,即过去三家银行的特定投向贷款和央行的PSL的关系可能是个案处理,但现在有了一个比较明确的常态化安排。
从规模来看,PSL创设以来规模不断上升,从初期的8000亿元,上升到目前的1.4万亿元左右。截至4月末,PSL余额为13911.89亿元。从利率来看,操作利率不断下行,2015年年中为3.1%,此后不断下行至2.75%。(证券时报)
央行宣布放水 这是什么性质的利好
刘晓博:刚刚,央行宣布放水!
今天(5月3日)傍晚,央行宣布:从5月起,央行每月月初对国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发放上月特定投向贷款对应的抵押补充贷款(PSL)。
1、这是啥意思?
简单地说:央行宣布放水,方式是通过三大政策性银行,对特定领域给予资金支持。
2、哪些特定领域?
棚改贷款、重大水利工程贷款、人民币"走出去"项目贷款等。
3、这是什么性质的利好?
中等略偏小的利好。其实,央行完全可以这样做,但不宣布。事实上,此前也是这样做的。所以,这次宣布显得意味深长。
4、央行到底有什么深意?
虽然不能说是空城计,但事实上是疑兵之计。让3000士兵打着旗帜浩浩荡荡地走过,感觉好像有3万人,但其实只有3000。
换句话说,央行通过这种定向放水的方式,给市场增加基础货币、增加流动性。这样做了之后,降准就更加不可能了。
5、抵押补充贷款(PSL)是什么?
央行此次使用的放水工具叫抵押补充贷款(PSL),它的操作方式是,由三大政策性银行把涉及央行鼓励的项目贷款(棚改、重大水利工程和"人民币走出去")抵押给央行,获得新的现金。也就是说,只要符合央行导向的贷款,可以不断"加杠杆"。
目前,三大政策性银行获得的PSL贷款余额接近1.4万亿。PSL的期限一般比较长,为3年左右。央行可以通过PSL数量的多少、利率的高低,引导资金流向和市场利率走向。
一季度新增贷款创出了天量,但资金主要流向房地产。三农、棚改、中小企业获得的新增贷款没有增加多少,甚至有所下降。央行通过PSL的方式放水,是希望钱去该去的地方。(中财网)