券商：风险偏好有望迎来短期修复
中国证券网讯（记者 吴悦萌）春节假期A股休市一周，全球市场动荡加剧，欧洲股市领跌，日经225指数上周下跌11%，但避险资产价格上涨。券商普遍认为，近期海外市场的大幅下跌应该不会对A股市场形成较大冲击。但也有券商指出，前期市场信心受到很大冲击，恢复本身需要时间。
今日亚太股市集体上涨，一扫上周阴霾。A股黄金概念也迎来大涨，明显受益避险配置的需求。春节期间全球资本市场的避险资产大涨，黄金在两周内涨幅超过10%，十年期美国国债收益率低至1.6%，而原油价格从40美元至45美元/桶跌到最低26美元至27美元/桶。
对此，海通证券首席策略分析师荀玉根认为，假期海外市场大跌本质上是担忧美国加息、油价下跌引发危机，尤其是能源股、银行股大跌。市场担忧的汇率、增长两大问题需再确认，美联储加息概率在降低，国内节前地产新政显示稳增长仍重要，而这些问题在3月将更明朗。受海外市场影响，猴年A股开局仍需接受考验。
兴业证券则判断，未来一个季度弱于预期的数据会最终使得美联储在年中前后彻底扭转货币政策收紧的步伐，甚至转向新一轮的宽松。后期油价反弹的关键在于过剩产能何时出清，以及今年6月OPEC例会各国能否搁置分歧、限产保价。如果说A股1月份的下跌很大程度上源于对国内流动性的悲观预期，那么至少短期这一冲击已释放的相对充分甚至过度反应，后期影响行情的核心变量将由流动性演变为供给侧改革引发的基本面预期。
尽管在春节长假期间全球市场动荡加剧，但来自国内的消息面相对平稳，A股开盘也并未受到国际市场大跌的影响。此外，考虑到节前A股已有明显下跌，且轻仓过节的投资者较多，此前市场最担心的人民币汇率在长假期间也稳中趋升。
中金公司分析师王汉锋表示，对A股节后市场不宜过分悲观。他指出，两会在即，节后也有房地产等行业数据值得持续关注，如果外围市场暂时企稳，A股应该也不乏可交易的热点。从估值的角度来看，当前A股蓝筹估值处于历史估值区间中偏低水平，而小市值股票估值处于历史估值区间中偏高水平。建议关注政策预期支持蓝筹加超跌龙头成长。房地产产业链及供给侧改革相关的板块，仍将享受政策预期支持；消费成长龙头在节前已经明显下跌，可以逢低吸纳盈利仍有客观增长、估值已经逐渐合理的泛消费龙头成长。
广发证券认为，全球市场大跌不会冲击A股，阶段性抛压已很小。尤其是目前市场上的主要参与者仓位水平均比年初有了明显的下降，抛压已不大；再加上两会之前，市场的政策预期会比较正面。因此总体来看，A股市场在春节假期结束后不一定会跟随海外出现暴跌，短期继续维持喘息期的判断。
