下周一机构一致最看好的10金股
北部湾旅（603869）：区域优势显著 打造海洋旅游综合开发商
首次覆盖给予增持评级,目标价27.17元。①海洋旅游运输业务是公司核心业务和主要盈利来源,公司募投项目旨在升级现有客运服务,巩固区域航线领先优势。②公司积极向产业链上下游扩张,利用旗下旅行社进行全国布局,完善旅游目的地旅游服务接待体系,同时加速拓展配套海岛资源,打造新型海岛休闲游服务。③公司所属新奥集团实力雄厚,旗下诸多休闲服务类优质资产未来存在整合注入预期,形成丰富的旅游产品集群。基于公司募投项目实施后将有效提升海洋旅游运输客运量和客单价,首次覆盖给予公司2015-17年EPS为0.29/0.34/0.39元,综合可比公司估值及公司切入海洋旅游领域带来的高成长性,给予2015年94xPE,对应目标价27.26元,增持。国泰君安
大秦铁路（601006）:货运提价冲减运量下滑影响
营业收入增长4.50%,净利润增长2.16%。2015年上半年公司完成营收275.69亿元,同比增长4.5%;实现净利润73.41亿元,同比增长2.16%。上半年全国铁路完成货运量17亿吨,同比下降10.1%,但公司货物发送量完成28,115万吨,同比仅下降1.0%,占全国铁路货物总发送量的16.5%。可以看出公司货运量降幅显著低于全国平均,受铁路货运需求下降冲击相对较小。运输品类中,公司煤炭发送量占公司货物发送总量的88.0%,占全国铁路煤炭发送量的24.2%,货源结构改善尚存空间。预计未来随着运输效率的提升与“稳黑增白”战略的持续推进,业绩可保持稳健增长。
铁路货运提价冲减大宗物资运输需求下滑影响。报告期内,公司货物周转量完成1,808亿吨公里,同比下降7.5%,这是由于公司最主要的货物运输品类为煤炭,而报告期内宏观经济增速放缓,煤炭等大宗黑货需求量下降导致的。但由于年初发改委发布《关于调整铁路货运价格,进一步完善价格形成机制的通知》,决定自2015年2月1日起,铁路货物统一运价率平均每吨公里由现行14.51分提高到15.51分,部分冲减了运输量下降的影响。按2014年业务量测算公司增加收入约24.1亿元,量减价增的局面使得公司业绩仍保持正增长,若宏观经济企稳复苏带动铁路货运触底回升,公司业绩存在较大弹性。
大秦线达标压力不大、朔黄线运量尚存空间。上半年大秦线货物运输量完成20,583万吨,同比下降8.5%,完成年度计划的49.05%,考虑到煤炭需求的季节性差异完成指标压力不大;
朔黄线作为神华与太原局合资铁路尚未提价,运量下降致使净利润下跌明显。报告期内公司确认朔黄公司的投资收益为9.72亿元,占公司本期净利润的13.24%,但较去年同期11.79亿元下降了17.56%。考虑到当前神华将煤炭运输向朔黄线转移的趋势,未来朔黄线运量仍存上升空间。
投资评级与估值:我们认为:1)当前市场对于铁路货运量下降的预期已反映的较为充分,公司估值已接近历史底部。但随着宏观经济企稳与铁路价改的进一步推进,公司业绩仍存在一定的增长空间,公司当前股价已逼近安全边际;2)公司作为铁总太原局旗下最优质的资产,未来有望发挥融资平台作用,整合周边路局相关资产,存在一定的资产注入预期。
我们预计公司2015-2017年将分别实现净利润141.34亿元、148.31亿元与154.78亿元,下调EPS至0.95元、1.00元和1.04元(调整前2015-2016年分别为1.09元、1.18元),对应当前股价的PE为8.5、8.1和7.8倍,维持“买入”评级。申万宏源
康弘药业（002773）:传统产品保持稳步增长 生物药维持爆发性增长
收入同比增长27.23%,利润同比增长59.09%,二季度净利润大幅提升。2015年前6个月实现收入8.91亿元,同比增长27.23%,归母净利润1.28亿,同比增长48.34%,实现扣非净利润1.24亿元,同比增长59.09%,经营性净现金流为3277万元,同比增长142.12%,实现EPS0.32元。分季度来看,2015Q1实现收入4.01亿,同比增长31.82%,扣非净利润6610万元,同比增长33.02%。Q2实现收入4.9亿元,同比增长23.70%,实现扣非净利润5813万元,同比增长104.69%。
生物药实现爆发式增长,化学药同比增长18.94%,中成药收入增速为9.25%。公司生物工程产品康博西普由于疗效优于竞争品种,且年均治疗费用仅为同类产品的三分之一,性价比优势明显,2014年3月上市后,当年销售额超过7000万,实现了爆发式的增长。上半年,借助公司专业的学术推广该产品实现收入1.11亿元,同比增长628.60%,继续维持高增长态势,我们预计全年收入将超过2亿元。公司化药品种主要包括阿立哌唑口崩片、枸橼酸莫沙必利分散片及盐酸文法拉辛缓释片等,合计实现收入3.92亿元,同比增长18.94%。
三个品种均为细分领域的一线用药,且公司深耕多年市场占有率高,我们预计增速较去年变动不大,分别在16%、19%和20%左右,上半年销售规模分别为1.5亿、1.4亿和1亿左右。中成药方面,松龄血脉康胶囊、疏肝解郁胶囊及一清胶囊等实现收入3.88亿元,同比增长9.25%。我们预计疏肝解郁胶囊增速在20%左右,销售额在1亿左右,松龄血脉康增速低于10%,收入规模超过2亿。
在研品种以临床需求为导向,依托平台优势,具备重磅潜力。公司产品研发坚持以临床需求为导向,在三大核心的治疗领域,依托公司平台优势,进行了深入布局。目前有10多个在研品种,处于研发阶段的KH110主要适应症为阿尔茨海默症,治疗结直肠癌及其他实体瘤的1类生物药KH903正在进行I期临床研究,用于肿瘤治疗的生物疫苗KH901也处于研发阶段。其中在研品种KH902和KH903的国外类似产品Lucentis和Avastin近些年的年均销售额分别超过40亿美元和60亿美元。
维持增持评级。我们维持对公司15-17年的净利润分别为3.55、4.44和5.43亿元的预测,同比增长29.8%、25.1%和22.3%,对应未来三年的EPS分别为0.80、1.00和1.22元,对应的PE分别为72、57和47倍,维持增持评级。申万宏源
金明精机（300381）:转型扩张接连布局 成长弹性非常大
其他设备、配件及制品业务收入增长显著。与去年同期相比,公司销售收入实现平稳的增长,其中薄膜吹塑机业务收入(9611.12万元,+3.96%)略有增长,薄膜/纸加工成套设备业务收入(1484.02万元,-26.38%)有所下降,其他设备、配件及制品业务收入(4065.51万元,+100.00%)增长显著。受地球卫士环保新材料股份有限公司及其下属公司延迟交付(延迟交付金额4945万元)影响薄膜吹塑机业务收入增速有所下降,目前该合同正在执行中,业务后续收入规模将会回升。
盈利水平总体稳定,期间费用率有所增长。与去年同期相比,薄膜吹塑机毛利率(40.41%,+1.62%)、薄膜/纸加工成套设备毛利率(37.23%,+0.48%)略有增长,其他设备、配件及制品业务毛利率(23.74%,+100.00%)增长显著。
管理费用(1885.98万元)同比上升25.57%,销售费用(949.22万元)同比增长38.18%,财务费用(435.48万元)同比增长66.05%,主要是由于公司增加银行贷款用于生产经营所致。下半年公司将加大降本增效力度,提高盈利能力。
公司目前主业增长稳定,长期看吹塑机行业规模有限,因此公司需要转型升级,需要一个对公司未来10~20年都能够形成支撑的产业,医疗服务机器人是最终筛选的结果,公司会持续做下去并希望从技术上成为这个行业的龙头,但贡献业绩需要时间(潜在需求的释放环境、产品销售渠道的搭建等因素)。公司会利用自身在塑料薄膜加工领域的传统优势,会渗透到一些比较特定的领域。公司近期刚公告通过军工三级保密资质的认证,估计今年可产生一定量的收入,明后年有望成为业绩快速增长的有力来源。
业绩预测与估值:预测2015年、2016年和2017年EPS分别为0.31元、0.40元和0.55元。公司基本面优质,业绩和市值基数都比较小,转型扩张接连布局,成长弹性非常大,未来业绩存在大幅超预期可能(新业务市场空间巨大);三年期定增价格15.39元(目前价格13.28元),考虑到升级转型带来业绩新增点以及后续外延扩张的预期,维持中长期“买入”评级。西南证券
三全食品（002216）：主业增长仍有压力
主业增长平淡,鲜食业务稳步推进。2Q15营收增速5.4%,依然保持低速增长,主要源于主业仍有压力:一方面宏观经济放缓,替代品增多导致速冻米面食品需求低迷;另一方面思念回归主业投入增加导致市场竞争激烈。鲜食业务稳步推进,截止8月末京沪两地已投入盒饭机将近800台,北京地区约200台,售磬率88%左右,鲜食在北京知名度较高,投放节奏稍快于上海。往2H15看外部环境难以改善,主业压力仍大,鲜食机年内可投放1500台,估计公司全年营收43亿,同比增6%。
毛利率同比走低是净利下降主要原因。2Q15毛利率36.8%,同比降3.7pct,主因可能在于公司加大促销力度拉低出厂价格。主要原料猪肉价格上涨,但由于公司大宗采购原料,前期储存部分低价冻肉,因此肉价上涨在2Q15负面影响不大;管理费用率同比增0.4pct,主要是人员经费增加较多;销售费用率同比下降2.1pct,应是与季度间费用确认有关。往2H15看,行业竞争加剧,促销活动力度不减,肉价上涨几成定局,毛利率持续下行概率较大。行业竞争压力仍存,预计全年净利率在1.8%水平。
定增新建产能扩张加速,强强联合打开鲜食成长空间。公司计划定增11.2亿用于包括4万吨鲜食在内的27万吨产能建设,助力公司未来发展与布局,也加速一线城市鲜食项目的推进。鲜食与饿了么将进行业务与品牌方面的深度合作,充分发挥事者产品优势与平台优势,使得三全鲜食在原有职场午餐市场基础上增加新销售渠道,扩大销售范围,打开新成长空间。
盈利预测与估值:下调15年收入预测值,下调15年EPS16%,预计公司15-16年EPS分别为0.10、0.11元,同比增-3.1%、17.1%;15年营收增6.1%,PS为1.8倍。考虑到:(1)公司为行业龙头,15年利润拐点已现,后续净利率走高是大概率亊件;(2)前期股价下跌较多,基本消化原有估值压力,1.8倍PS在快消品公司具有吸引力;(3)三全鲜食创新商业模式,定位中央厨房市场空间广阔,维持“强烈推荐”投资评级。平安证券
辉煌科技（002296）:受益于铁路投资增长 中报业绩较快增长
铁路建设投资持续增长,公司业务快速推进。2015上半年我国共计完成铁路固定资产投资2651.3亿元,比去年同期增长了12.7%,铁路建设投资持续快速增长。在行业环境持续向好的带动下,业务开展顺利,上半年完成新签订单1.90亿元,报告期末在手订单达6.97亿元,在手订单充裕。2015全年铁路计划投资8000亿元以上,轨道交通投资预计将达3000亿元,均高于2014年投资规模。在此背景下,2015年公司主营业务有望实现较快增长。
设备监测、安防类产品销售收入大幅增长。报告期内公司的主要产品中设备监测类产品和安防类产品营业收入分别同比增长了149.86%、63.73%,但生产指挥及运输调度信息化产品、信号设备及器材、电源类设备销售收入有所减少。
毛利率保持稳定,费用管控合理。公司2015年上半年毛利率47.32%,同比提升0.61个百分点。在收入大幅增长的同时,公司销售费用同比下降2.97%;管理费用同比增长8.34%;财务费用同比增长224.67%。财务费用的增长主要是公司发行2.5亿元公司债,导致利息支出增加。
公司积极推进外延式发展。公司对北京赛弗网络科技有限责任公司追加投资,进一步拓展在轨道交通WiFi 领域的布局,与飞天联合(北京)系统技术有限公司业务实现对接,打造轨道交通车载与车站无线网络的无缝链接。同时,公司与Comlab公司股东签署收购意向性协议,拟收购公司不少于51%股权,利用Comlab 在轨道交通通信系统方面的优势,拓展公司产品链。
盈利预测及评级:我们预计公司2015-2017年归属于上市公司股东的净利润分别为1.35、1.66、2.03亿元,对应的每股收益分别为0.36、0.44、0.54元,对应的市盈率为43X、35X、28X,维持“增持”评级。信达证券
迈克生物（300463）:代理+自产双动力 化学发光前景可期
1.代理+自产双动力,业绩增长符合预期
报告期内,公司业绩稳健增长,实现营收5.14亿元,比上年同期的4.52亿元增长13.75%;归属于上市公司股东的净利润1.37亿元,比上年同期的1.20亿元增长13.95%;每股收益实现0.88元/股。代理产品收入的稳健增长和自产产品收入的快速增长保证了公司业绩的持续稳定增长,其中:自产产品收入2.47亿元,增速26.92%,收入比重由上年末的45%增加至48%,成为带动公司主营业务收入增长的重要因素;代理产品销售收入2.64亿元,增速6.80%。
我们认为,随着公司在研发平台有效和持续的投入,公司的创新能力和核心竞争能力不断提高,自产产品增速有望保持25%以上的高速增长。
2.化学发光优势明显,有望驱动业绩高增长
化学发光相比酶联免疫反应,具有定量检测、灵敏度高、特异性强、应用范围广、自动化程度高等显著优势,有望取代酶联免疫反应;目前我国化学发光市场主要由进口产品垄断,外资企业占据70%左右的市场份额,国内企业面临巨大的进口替代机遇;国家在政策层面,鼓励医疗器械国产化,化学发光也将享受政策红利。技术替代+进口替代+政策支持,预计2015年我国化学发光细分领域市场将达到69亿元。
公司07年开始研发化学发光产品,截至报告期末公司化学发光类产品累计共获得了104项产品注册证书,报告期内公司化学发光类新取得产品注册证书27项;公司化学发光类产品的品种不断丰富,检测项目由年初的31种增加至40种,涵盖了传染病类、肿瘤类、激素类、甲状腺功能类、优生优育类,增强了公司在化学发光领域的先发优势。化学发光产品项目的不断丰富和完善将带来未来持续的业绩增长。
3.募投项目解决产能瓶颈,为产品放量提供保证
公司此次募集资金净额9.97亿元,承诺5,037万元将专项用于化学发光产业项目,4.3亿元用于医疗及诊断仪器生产项目,其中也包括化学发光产品。我们认为,随着募投项目逐渐达产,将解决公司产能瓶颈,为产品放量提供保证。中银国际
清新环境（002573）:业绩符合预期 看好公司市场拓展力
公司2015年上半年实现营收9.6亿元,较上年同期增长68.48%;归母净利润2.1亿元,较上年同期增长55.81%;基本每股收益0.19元/股,较上年同期增长58.33%。
建造业务营收大幅增长,运营业务增速稳定。
公司本期营收增长主要源于建造业务增长,建造业务营收同比增长142.80%。运营项目由于浙江大唐乌沙山及重庆石柱脱两个项目的并表实现稳定增长,同比增长25.19%。上半年,公司毛利率34.98%,较上年同期增长0.73%,主要由于建造业务毛利率的提升,本期建造业务毛利率较上年同期增长10.93%。
一体化技术增强公司市场拓展力,大量在手订单保障公司未来发展。
运营项目方面,公司截至目前已有脱硫运营资产11340MW,脱硝运营资产4140MW,业务营收占总营收比例接近50%。此外,公司于6月中标山西平朔煤矸石发电厂600MW机组烟气脱硫除尘超低排放改造BOT项目。公司运营项目毛利率由于前期募投资产质量较好、上网电量大,毛利率常年保持在40%以上,高于其他上市公司(中电远达及永清环保运营项目毛利率均在20%以下),加上后续收购资产较多,为公司的长期可持续发展奠定基础。
建造项目方面,公司凭借SPC-3D技术市场拓展能力增强,2015年上半年新签28个工程订单,其中19个使用SPC-3D技术,清单中24个电厂工程订单,装机容量为27170MW,其余4个为锅炉工程订单。加上2014年6220MW的新增建造项目以及于13年年内签订的10余个建造项目仍有部分尚未确认收入。加上公司建造毛利率至2012年起不断上升,大量新增建造订单及前期订单业绩有望在2015-2016年持续释放业绩,为公司近两年业绩增速提供了良好保障。华安证券
振华科技（000733）:高新电子业务持续增长 锂电池业务未来有望超预期
(一)主营保持稳定增长,业绩符合预期。
2015年上半年,得益于高新电子业务和通信整机板块业务发力,公司收入小幅增加,毛利率同比微幅下降,得益于费用控制较好,净利润小幅上涨。总体上看,公司业绩基本符合预期。
(二)高新电子业务持续增长。
上半年,高新电子业务实现营收12.73亿元,同比增长9.62%,毛利率还小幅上升1.47%至34.48%。高新电子业务经过整合,目前是公司的核心主营业务,营收与利润中较大比例来自国防军工和宇航客户。我国周边局势紧张,国防军费有望长期保持较快增速,军事信息化建设提速,军工元器件国产替代空间巨大,在此背景下,公司高新电子业务将长期分享行业的增长机遇,保持较快的发展。
(三)锂电池业务将成未来亮点。
上半年,集成电路与关键元器件板块,受锂电池产品结构从数码型转向动力型以及对电力成套产品进行调减影响,板块业务收入和利润阶段性下降,营业收入同比下降4.74%,亏损增加351万元。
锂电池业务将集成电路板块未来亮点。消费电子行业增长放缓,公司逐步转向动力电池。国家对新能源汽车政策支持力度不断加大,新能源汽车取得爆发性增长,由此带来动力电池的需要求爆增。公司较早布局,积极开拓大巴、中巴等车型客户,未来将取得较大突破。
军用动力电池方向,据公司网站披露,公司已为航天某院研发导弹发射动力电池产品,未来有望取得突破。一旦通过军方测试并获得认可,将给公司新能源业务锦上添花,提供可观的收入及利润。
锂电池业务面临较好的发展形势,未来将爆发性增长。
3.投资建议。
预计公司15-16年EPS 为0.38元和0.50元。目前股价对应2015年48倍PE。公司主业发展前景良好,将保持较快增长;公司作为中国电子旗下重要的军工电子平台,有持续整合集团优质资产的潜力,投资价值有较大提升空间,首次给予“推荐”评级。银河证券
海能达（002583）:行业发展趋好加速业绩改善
海内外收入增长明显,毛利率提升助力业绩反弹:公司上半年营业收入保持较快增长,其原因在于:1、受益于模拟向数字升级所带来的产品需求增长,上半年国内销售收入同比增长28.7%;2、在国际市场,公司市场影响力不断提升,其收入同比增长15.85%。净利润方面,公司二季度净利润为6239.83万元,去年同期为325.49万元,盈利能力改善显著。考虑到公司专网项目收入通常集中在三、四季度结算,其业绩具有继续大幅改善空间。另一方面,由于中高端产品和自主产品收入占比的持续提升,毛利率同比增长4.52个百分点;鉴于公司产品布局完善,后续可充分受益于行业需求的提升,其盈利能力未来还将继续增强。
强化TETRA产品线,加快海外市场布局:受益于公司TETRA产品线技术实力增强,公司近期在非洲、欧洲等地区接连斩获较大金额订单项目,彰显出公司卓越的产品实力,以及在全球范围持续拓展新市场的能力,其高增长路径逐渐清晰。与此同时,公司也开始向国内市场推广自主TETRA产品,并已于2014年中标深圳地铁三期的专网建设项目,正式进入国内市场。我们判断,随着中国多个地区地铁和政务专网建设启动,市场对于高端专网产品需求将持续提升,利好公司中长期发展。
警用专网升级需求强烈,公司领跑PDT产业发展:公司积极参与PDT项目,以巩固公司在该领域的优势地位。上半年受益于行业需求提升,PDT新增订单规模同比增长50%,表现出强劲的发展势头。展望后续,我们判断,公安系统将持续关注警用装备的投入力度,以完善和加强公共安全体系的建设。公司作为最早参与PDT项目建设的单位之一,在技术和产品方面处于领先地位,将充分受益于PDT市场需求增长。
投资建议:们看好公司的发展前景,预计公司2015-2017年的摊薄EPS分别为0.28元、0.50元和0.65元,维持对公司“推荐”评级。长江证券
