周三展望:重点布局十大板块优质股
2015年互联网行业投资机会探讨:细分、垂直与竞争
类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司
尽管高端手机市场逐步饱和,2014年再次见证了国产智能机的迅速崛起;低端智能机普及极大带动了智能机和移动互联网的渗透率的提升。我们认为移动互联网已在中国完成初步普及,往后看,随着移动互联网用户规模的进一步提升和更多的企业走向移动端,移动互联网仍将加速发展。预计未来三年,受益于移动电商和移动营销的快速发展,移动互联网市场规模将实现46.6%的复合增长率。
移动电商快速普及。伴随着着移动互联普及(大屏智能机、手机上网普及)、移动支付方式更为便捷和安全,移动电商逐渐成为用户购物最常选择的方式之一,尤其是对于此前较少接触互联网的中低端智能机用户。14年三季度移动端GMV占比约33.4%,预计到17年占比有望提升至56.9%。受益于先发优势、旁大的用户规模以及支付宝钱包的领先优势,阿里巴巴在移动电商市场稳居市场第一,将持续引领移动电商行业发展。
移动营销渗透率进一步提升。随着移动互联网流量的快速提升以及移动营销方式的不断优化和效率的不断提升,移动广告将逐渐成为不可忽视的营销方式之一。我们认为,移动搜索和移动社交广告将逐渐成为行业增长动力,百度和腾讯将是这两个细分领域的龙头。根据我们测算,15年微信将有望带来63亿广告收入。
资本推波助澜、O2O竞争升级。随着4G网络发展和LBS、移动支付的普及,O2O正在不断改变消费者习惯。我们看好市场规模巨大的本地生活信息服务市场,尤其是餐饮和家政领域。BAT巨头通过收购或战略入股形式相继进入O2O领域来提升他们较弱的线下优势,同时积极推行移动支付完成O2O闭环。预计2015年,随着更多的资金追捧和巨头公司涌入,O2O市场竞争将再次升级。盈利模式尚待探索,地域扩张和市场规模抢占仍是眼下关键,短期烧钱大战不可避免。看好坐拥庞大用户流量和资金优势的大公司将受益于未来行业整合,不少小平台或将在巨头冲击之下死去。
维持行业超配评级。我们看好具有强大交叉销售能力和用户流量变现能力的平台运营类公司——受益于马太效应,规模性企业的优势将逐渐加强、行业整合将逐渐加速;同时看好垂直领域的机会——收益于专业性和强大的执行能力,在竞争中胜出。平台类公司首选腾讯和阿里巴巴;垂直平台推荐欢聚时代和58同城。在过去一个季度,由于A股较强的赚钱效应,海外上市互联网公司股票在不同程度上出现股价回调,长期我们仍看好互联网公司未来发展,建议投资者关注回调较多的公司。
传媒月度研究-产业跟踪&月度策略:冬日的温暖行情如期而至,展望仍值期待的机会
类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司
报告要点。
重点动态:1月份的温暖行情如约而至。
2014年传媒板块表现平淡,不少投资者对板块投资机会的信心在下降;但恰恰这时候,我们果断判断2015年板块存在较大机会,特别是一季度的表现值得期待,并发布年度策略《韬光养晦后,蓄势再发时》阐释了相关逻辑。1月以来的板块表现印证了我们的判断,1月份至今传媒上涨逾15%,居于市场前列,部分投资者或许一时难以理解走势核心动因所在,事实上归结起来非常清晰:其一,我们重点推荐的传媒龙头公司仍然保持健康快速的增长,2014年的疲弱表现使得估值水平已经偏低奠定了低基数,而随着时间步入2015年,估值基础向2015年的业绩切换是自然而然的事情,板块的反弹相应发生:其二,2014年的疲弱表现一定程度上归因于产业没有像2013年那样爆发出全新的令市场侧目的逻辑,特别是并购驱动逻辑在逐渐弱化;但与此同时诸多公司也适时把握市场温和之际的静心发展机会,或抓住创业板再融资放开的契机第一时间进行了融资,或与互联网巨头进行了深度合作,或布局了全新的具备大空间的业务,为长期发展潜力奠定了有力基础。
其三,如果2015年真的是一个牛市格局,那么除了优质蓝筹股之外,基本面优秀的成长类公司也理应收获市场共振带动的积极效应。
后续策略:展望仍然值得期待的机会。
后期传媒还能展望哪些机会?空间还有多大?相信在快速反弹之后市场普遍存在这方面的困惑。我们认为:1、对于有业绩支撑的白马成长股而言,反弹之后的估值仍然理性,并不存在下行的风险;后期的空间主要来自于市场情绪持续升温的带动,以及自身基本面的不断突破。在当前环境下建议继续持有,同时把握每一次公司境况提升的加仓和买入机会,重点标的:华策影视、省广股份、蓝色光标、奥飞动漫、中南传媒、皖新传媒;2、坚定看好互联网板块2015年的表现,特别是有着大的发展逻辑的细分方向和标的,重点包括:1、A股稀有的平台型公司——乐视网,随着乐视影业即将注入、手机等新业务有望开展,公司的市值有持续提升空间;2、互联网O2O及交易平台型标的,重点推荐:三六五网——O2O战略推进坚决迅速,生意宝——交易平台有望上线,基本面迎来巨大突破;3、互联网金融,重点标的:东方财富、大智慧、同花顺。
制糖业点评:国内外糖价底部已现,最坏时候已过,反转趋势逐步明朗化
类别:行业研究 机构:安信证券股份有限公司
主要观点:近日,国内外糖价均出现上涨,昨日与国内大型制糖企业、进口贸易商等进行交流。我们认为:从糖价周期来看,国内外糖价底部已现,最坏时候已过,反转趋势逐步明朗化。投资建议: 中粮屯河、南宁糖业。核心逻辑如下:1)国内白糖进入减产周期。国内甘蔗播种面积经过三年连续增长,在2014 年下滑约8%。14/15 榨季国内食糖减产已成定局。持续低迷的甘蔗价格,导致蔗农种植意愿普遍不强。预计15 年国内甘蔗种植面积将维持下降趋势,15/16 榨季国内食糖产量有望进一步减小。
2)全球白糖供需情况改善。2014 年全球糖市供给过剩有望在2015年实现反转。ISO 组织预计全球2014/15 作物年度糖产量为1.829 亿吨,而预计全球糖消费量将增长2%至1.824 亿吨,过剩50 万吨。国际主要糖业机构,普遍预计在15/16 年度,全球糖市将为六年来首次出现供应缺口,供应短缺量将为200-250 万吨3)近期国内外价差收窄,进口糖压力减小。14 年四季度以来,随着国内外价格价差从1000 元左右逐步走弱,配额内远月国内外白糖价差缩小到800 元附近。配额外进口已经亏损。价差缩小,不仅压缩了走私白糖的空间,也抑制了配额外进口的积极性。
4)国储糖库存压力短期影响较小。国储糖这两年经过多次收储,预计目前库存在600 万吨。由于国储糖的收购价格大都在6200 元以上,相对于现在4600 元的现货价格,还有较大的空间,短期内对市场价格的压制影响不大。
价格预测:我们认为国内外白糖价格底部已现,未来3 个月,我们认为,国际原糖价将从原来的15 美分/磅底部运行平台上涨至17 美分/磅的价格运行平台,进一步上涨仍需等待其他利多消息指引。国内白现货价格预计将从当前的4500 元/吨逐步上涨至5000 元/吨。白糖价格正逐步走出底部。
投资建议: 从标的来看,我们认为关注“一大一小”:中粮屯河(投资关键词:面临央企改革+糖业资产整合预期,中国糖业龙头)南宁糖业(投资关键词: 市值小、经营管理改善)
风险提示:糖价走势不达预期
家用电器行业:魅族宣布加入海尔u+平台,智能家居加速跨界合作;建议配置确定性高的标的,推荐美的/格力/老板/海尔/亿利达
类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研
本期投资提示:
①行业回顾
魅族宣布加入海尔U+平台、美的小米技术团队对接,智能家居跨界合作愈演愈烈
简评:海尔U+智慧生活平台涵盖芯片、模组、电控、亍服务等多方面合作,整体思路是交于、开放、合作,产品之间能实现于联于通、开放共赢。在智能家居系统中,手机作为整体管理、用户交于癿重要入口,扮演着非常重要癿角色。本次海尔不手机厂商魅族展开开放式合作,后续魅族手机无需卑独安装App即可控制U+平台上癿智能设备,有劣二全方位提升用户智能家居体验,逐步完善U+智能平台生态。
奥维周度数据15W03周(1.12-1.18)
黑电:本周线下市场彩电销量27万台,同比下滑51%;销额9.98亿元,同比下滑52%。
本周线上市场彩电销量17.5万台,同比增长233%;销额5.05亿元,同比增长209%。
白电:冰箱销量10.68万台同比下滑41.9%,销额3.7亿元同比下滑41.4%;洗衣机销量15.53万台同比下滑36.5%,销额3.5亿元同比下滑35.3%;空调销量7.03万台同比下滑24.6%,销额2.71亿元同比下滑29.2%。冰箱均价3463元,同比增长0.8%;洗衣机均价同比下降1.8%至2255,空调均价同比下滑6.1%至3859。
②观点与投资建议:
无风险利率下行+增量资金入场,引导投资必要回报率下行,驱劢市场估值水平提升。厂商积极布局智能家居,中小市值企业跨界转型新领域;格力电器、老板电器等积极推劢公叵治理、渠道体系发革,都将迚一步打开公叵成长空间。
从基本面来看:(1)地产销售回暖正面提振家电需求预期。重点城市一、事手房销售有所回升,短期有利二龙头估值提升,中长期有劣二提振家电行业需求,建议兲注不地产最为相兲癿厨电龙头老板电器。(2)成本端原料价格下降,龙头业绩确定性增强。近期大宗原材料价格继续下跌,白电产品成本中原材料占比高达80%-90%,丏由二品牉效应存在,终端议价能力强,盈利能力有望迚一步提升。(3)第三方数据显示在行业增速趋缓、竞争格局激励癿环境下,龙头市场仹额有所提升;后续实施癿领跑者计划也将推劢强者恒强癿
从行业配置的角度看:逐步迚入到年报业绩披露期,在市场走向面临诸多丌确定癿环境下,强烈建议逢低配置有扎实业绩支撑、估值有安全边际癿家电龙头。
个股推荐上,我们重点推荐美的集团(戓略调整,机制理顸,牵手小米推劢智能家居、电商等体系发革,15PE9.9X)、格力电器(股息率高;国企改革有望引入戓投迚一步优化治理结构15PE8.1X)、老板电器(渠道发革有望引领下一轮增长,最为叐益地产销售回暖,15PE18.6X)、青岛海尔(全球白电资产整合兲键年,沪港通直接叐益标癿,15PE10.2X),亿利达(NewEC电机认证基本完成,15PE26.1X)
电子元器件行业:军工信息安全芯片正式启航!
类别:行业研究 机构:安信证券股份有限公司
事件:1月23日国家安全战略纲要发布,会议强调国家安全是安邦定国的重要基石。中国电子集团在上周也宣布和戴尔签署了合作备忘录,操作系统和服务器的全方位合作意味着去ioe和芯片安全已经正式拉开了序幕。我们认为在五大安全中的军工电子公司如振华科技、欧比特和兴森科技都会最大程度的受益这国家安全战略趋势!
点评:1、CEC集团多方合作打造信息安全平台,振华集团下飞腾芯片将打开产业环境:1)CEC集团和戴尔签署了的合作备忘录,不仅在操作系统上进行合作。同时,戴尔和中国电子信息产业集团有限公司将探索联合开发基于ARM架构服务器芯片的合作模式。2)ARM架构服务器芯片正是飞腾科技一直研发设计的芯片之一,飞腾科技所研发的基于ARM架构的CPU和服务器芯片流片结果基本已经成功,产业环境将是集团的下一步重要布局。3)同时我们认为浪潮集团也是在国家安全积极重要布局的几大科技集团之一,其下的浪潮信息的服务器是国产化趋势下的重要一环,我们预测几大集团在国家安全和国产化的过程中,一定会互相合作扶持,振华服务器芯片也会受益于浪潮集团的服务器国产化替代。
2、飞腾科技和苏州盛科双重卡位,受益国家信息安全大趋势:中国振华集团下的盛科网络(交换机芯片制造商)和飞腾科技项目下的CPU芯片和服务器芯片建设项目是振华集团提早卡位,这两方向都将受益国家信息安全大趋势。在去ioe大背景下,我们认为飞腾科技的服务器芯片将会在去ioe的大浪潮下获得更多的国家扶持和集团合作。同时,苏州盛科的交换机芯片目前和国外客户持续接洽中,有望在明年初实现客户量与质的突破。
3、军工信息安全+芯片国产化,振华科技、欧比特和兴森科技都是在这一趋势中受益最多的企业:振华集团飞腾科技项目的服务器芯片和CPU芯片符合军工信息安全和去ioe的大背景,集团的苏州盛科公司也符合芯片国产化的整体布局,振华科技公司长期成长前景远大,积极推荐,买入-A评级。欧比特公司是我们上周发布的深度报告,公司的soc和sip用于航空航天领域,属于宇航级芯片品质要求是高于军工级的;公司还积极布局微小卫星和人脸识别公安应用,我们认为公司的独一性和军工安全属性还尚未被市场所反映,积极推荐,买入-A评级。兴森科技未来最大弹性业务来自于IC载板,随着军工芯片的需求提升,对于样板、IC载板的需求也会进一步提升,公司14年军工订单饱满,较13年达到翻倍,从产业链反馈来看,我们认为军工、华为等高需求客户后续将给公司带来几倍的弹性空间,积极推荐,买入-A评级。
风险提示:订单不达预期,系统性风险
农林牧渔行业:首部《国家安全战略纲要》发布,重点推荐国防信息化及信息安全三龙头
类别:行业研究 机构:中信建投证券股份有限公司
首部《国家安全战略纲要》发布,重点推荐国防信息化及信息安全三龙头
中共中央政治局1月23日召开会议,审议通过《国家安全战略纲要》。会议强调,国家安全是安邦定国的重要基石。必须毫不动摇坚持中国共产党对国家安全工作的绝对领导,坚持集中统一、高效权威的国家安全工作领导体制。要加强国家安全意识教育,努力打造一支高素质的国家安全专业队伍。
此前我国没有国家安全战略的纲要,此次审议通过的为国内首部《纲要》,具体内容并未透露。我们认为,国家安全包括国土安全、信息安全等多个方面,国防信息化及信息安全主题板块直接受益,其中“国防信息化”为跨年度投资主线,信息化程度甚至达到左右现代战争结果的程度,特别关注北斗导航、卫星通信及雷达子板块,重点推荐【海格通信】及【振芯科技】;“信息安全”日益受到重视,去IOE迫切,时代呼唤中国自主“IBM”,重点推荐【中兴通讯】。择机介入:中国卫星、四创电子、国睿科技、杰赛科技
4G元年三大运营商“增量不增收”去年收入仅增3.6%。1月21日,工信部在官方网站发布了2014年通信运营业统计公报。全年电信业务收入11541.1亿元,同比增长3.6%,相比上年回落了5.1个百分点。而电信业务总量完成18149.5亿元,同比增长了16.1%,超过了2013年增幅。从2012年以来的统计来看,电信业务总量与电信业务收入增幅“剪刀差”正在扩大,2014年达到12.5个百分点。2014年是4G发展元年,也是三大电信运营商转型之年,流量业务和互联网业务变化影响到运营商收入结构,上述业务在电信业务收入的总体比重从上年的17%提高到了23.5%,而对运营商收入增长贡献率已突破100%。
行业观点
上周通信板块上涨7.62%,同期上证上涨3.48%,其中通信设备上涨8.08%,通信服务上涨5.88%,板块表现强于大盘。
2015年通信行业投资机会,我们看好两“国”两“网”,即国防信息化、国企改革、4G及移动互联网四条主线!
本周重点推荐:海格通信、振芯科技、中兴通讯;择机介入:中国卫星、四创电子、鹏博士、盛路通信、金固股份、世纪鼎利、恒宝股份、硕贝德;建议关注:三维通信、高鸿股份、全通教育、拓维信息、中国联通、南京熊猫、杰赛科技、国睿科技。
新能源新材料行业周报:光伏表现突出,可继续看好
类别:行业研究 机构:东北证券股份有限公司
报告摘要:
新能源新材料指数一周表现:上周上证指数总体下跌0.73%;中小板指数上涨2.81%;创业板指数上涨3.52%。期间我们编制的新能源新材料精选指数总体上涨3.48%,跑赢上证指数4.22个百分点,跑赢中小板0.67个百分点,跑输创业板0.04个百分点。新能源新材料板块总体随中小板及创业板反弹。
光伏及光伏材料:光伏板块上周涨幅较大。2014年光伏装机不达年初预期,但2014年推出的众多光伏支持政策预计将在今年将形成合力,政策效应有望强势显现,同时产业资本、金融机构等资金有加速进入光伏电站之势。我们认为今年国内电站安装量有望高增长,达到15GW以上。建议关注传统业务扎实同时具备优质电站资源的中天科技和林洋电子,制造端建议继续重点关注单晶硅片龙头中环股份和硅料龙头特变电工。
电池及电池材料:上周电池级碳酸锂价格比较稳定,钴酸锂和三元材料的价格继续小幅反弹;铅锭价格仍然不振,电动车电池极板加工费和汽车启动电池极板的加工费总体保持稳定。电池股上周表现一般。去年12月份新能源汽车产量大增的刺激作用减弱,今年1月份新能源汽车产量成为关键,本周建议暂对板块观望。
风电及风电材料:上周风电股总体随中小盘反弹。由于上网电价确定下调,风电行业在当前已经表现出抢装的迹象,预计风电总装机量在2015年仍有增长潜力。由于风电行业的基本面继续向好,而可再生能源配额制将是行业继续发展的重要推手,我们继续看好风电板块,建议在板块调整过程中重点关注天顺风能、金风科技等公司。
核电及核电材料:上周核电板块涨幅较大,沿海核电新项目启动在即。我们预计今明两年每年核电新开工有望在8台以上,核电设备及材料订单有望大幅增加,同时核电出口也将形成补充。建议继续关注核电相关个股,小市值建议关注江苏神通、中核科技、久立特材等,大市值关注东方电气、上海电气。
其它新材料:上周其它新材料指数总体走势尚可,板块中相关创业板公司随创业板持续反弹。短期创业板指数又到高位,加之板块估值高企,有短期调整压力。因此,我们本期仍对其它新材料板块暂持谨慎态度。
风险:市场的系统风险;相关公司的业绩风险。
国信证券2015年农业投资策略:改革与周期,农业大机遇
类别:行业研究 机构:国信证券股份有限公司
结论:A股农业板块2015年主要投资机会。
一、基本面较好或好转。
1、盈利回升趋势:肉价上涨周期中的畜牧产业链饲料、疫苗、养殖板块,主要标的新希望、大北农、海大集团、金宇集团、中牧股份、牧原股份;
2、成长股&业绩增长较快个股:金宇集团、登海种业、隆平高科、顺鑫农业、天邦股份。
二、主题投资。
1、土改&农垦改革:*ST大荒、亚盛集团等;
2、国企改革:中牧股份、顺鑫农业、农发种业等;
3、并购主题:种业龙头(登海种业、隆平高科)。
三、短期面临的问题。
1、高端消费仍然疲软;
2、主题投资预期是否过于一致
有色金属—小金属:稀土价格旺季更旺
类别:行业研究 机构:海通证券股份有限公司
主要结论:当前大宗价格处于低位,全球量化产生的资金效应有望直接推动所有金属价格。而稀土作为“小品种,政治红利高”的极端代表,在2010年QE1大潮中已经充分显示了其价格高弹性。上周主要稀土价格出现全线反弹,淡季不淡的结果就是旺季更旺;随着28日稀土大会顺利召开,行业整合高度更上一层楼,价格上涨空间进一步打开,建议重点关注五矿稀土。
1. 上周金属价格:本周主要稀土产品价格全线反弹。
2. 三轮量化宽松下,稀土弹性最大。回顾过去10年的大宗牛市,全球经济快速发展以及08年金融危机以后全球一同“放水”筑造了金属价格历史高峰。细化来看,经历了第一轮QE(2008年底到2010年初),铜、金以及稀土都经历了高达50%以上的价格上涨幅度。
而在2010年底,在第二轮量宽之中,稀土的政治色彩显然为全球投资者描绘了一个非市场经济行为下的价格爆炸式上升。而在QE3中(2012年底到2014年初),资金流从大宗市场撤离,算上QE2后期,大宗市场实则经历了3年的弱势通道。
3. 稀土行业会议28日举行,行业整顿提升到新高度。工信部网站显示,工信部将于1月28日在北京市海淀区万寿庄宾馆综合楼3楼举办稀土大会,为期一天,届时将有国务院法制办、证监会、地区稀土管理部门负责人、六大稀土集团等多方人员参会。
工信部表示,本次稀土大会将总结近年来稀土行业发展取得的成绩,分析当前行业发展面临的新形势和存在的问题进一步明确“十三五”和近期工作的方向和要求,部署2015年主要任务和重点工作。稀土行情迎来利好,建议重点关注五矿稀土。
4. 上周A股走势:五矿稀土和洛阳钼业领涨小金属板块。
6. 行业风险提示。目前影响小金属板块的风险与基本金属基本相同,集中在下游需求是否能够回暖。
体育文化行业:体育概念热度不减,足球产业再迎利好
类别:行业研究 机构:上海证券有限责任公司
教育部三年将建设2 万所足球特色学校。
教育部决定到2017 年,在全国范围内遴选建设出约2 万所校园足球特色学校及约30 个校园足球试点县 (区) 。遴选面向包括职业学校在内的各地中小学,按省域内中小学总数的6%-8%进行总量控制,其中高中、初中和小学的遴选比例为1:3:6,计划三个年度完成。特色学校和试点县(区) 将享有本地有关部门给予的在教学、训练、经费等多方面的政策支持。
国足亚洲杯小组赛三连胜成功晋级8 强。
在16 届亚洲杯小组赛中,中国男足分别以1:0 战胜沙特队、2:1 逆转乌兹别克斯坦队、2:1 击败朝鲜队,以小组赛第一的身份出线,成功晋级8强,同时也创造了国足在亚洲杯历史小组赛的最佳战绩。虽然与澳大利亚的0:2 失败,无缘四强,但是此轮亚洲杯点燃球迷对于中国足球的关注,也将提高足球商业的价值。
万达4500 万欧元成功入股马德里竞技。
万达集团宣布出资4500 万欧元(约合3.2 亿元)购得西班牙马德里竞技俱乐部20%的股份并进入董事会。万达集团董事长王健林表示,投资马竞是为了给在西班牙留学的中国青少年提供发展通道,今后不排除继续投资欧洲俱乐部。
行业上周表现:受大盘振荡上行影响,同期沪深300 指数微涨1.86%。上周体育板块表现活跃,上涨12.29%,跑赢沪深300 指数10.43 个百分点,行业排名居首。重点个股方面,受行业板块整体影响,贵人鸟涨幅居前,涨幅为20.25%探路者涨幅19.14%,中体产业涨幅15.63%,江苏舜天涨幅14.05%,雷曼光电涨幅12.94%,中信国安涨幅12.08%,金丰投资涨幅10.64%。
投资建议:未来十二个月内,维持体育文化行业“增持”评级。
受大盘上涨的影响,行业整体近期也处于不断上涨阶段。我们仍然看好基本面良好的体育概念公司和有热点题材的股票。重点关注中体产业、探路者、雷曼光电和江苏舜天。