电子元器件：重点关注产业推进进程 荐16股
每周观点:本周电子板块出现明显反弹,我们维持之前的判断,主要看好苹果销量重新振奋产业链、半导体产业基金对于芯片产业的重大意义、渗透率不断提升的LED行情为首的一线白马成长股的估值切换,同时关注拐点清晰、收购转型的二三线个股。iPhoe6订单量超预期,消费者对大屏iPhoe仍然保持了较高的关注度,苹果产业链经历前次下跌后迎来非常好的长期配置机会。今年属于半导体大年,整个景气周期向上,国产化替代政策利好不断,而LED行业也是面临着渗透率提升及白炽灯替代的加速之年,电子股迎来了成长与周期共振的大好时光。目前时点,部分个股已经可以明确看出明年的成长,估值切换带来的估值预期提升成为了不少电子股上升的新逻辑,我们认为电子板块在短暂调整后将继续以各热点或专题整体走强形式支撑电子板块的上行延续性,建议超配整个板块。
本周行情回顾:本周电子板块出现明显反弹,涨幅达到1.34%,同期沪深300指数上涨0.49%,创业板指上涨0.82%,中小板综上涨1.98%。其中,本周以智能家居主题上涨行情最为明显,如数码视讯、捷顺科技、东软载波等多只智能电视、三网合一个股涨幅均在8%以上。
推荐组合:大族激光、欣旺达、生益科技、长信科技、光韵达、三安光电、长盈精密、劲胜精密、立讯精密、瑞丰光电、佛山照明、阳光照明、勤上光电、兴森科技、新亚制程、水晶光电。
本周个股强调:?本周一重点推荐京山轻机:经过我们产业链的深入研究,我们认为公司收购的惠州三协基本面远超市场预期,市场大大低估了三协在自动化改造领域的竞争力及业绩弹性。其核心竞争力主要包括两个方面,一、三协是做精密模具起家,自动化线精度很高,非常适合消费电子领域的自动化改造;二、公司拥有自主创新的机器人视觉技术,所有产线都是可以柔性调整的。目前公司在手订单充裕,对赌业绩承诺早已提前完成,未来利润大幅超预期的可能性非常大。公司与目前中国制造业不断向自动化、智能化方向改造的趋势高度吻合,3C行业作为制造业中的主要应用领域和高收入劳动力密集的方向,随着人力成本的逐步上升,对于工业自动化改造需求巨大。经过了解,一直压制公司的内幕交易案已基本有结论,不会对公司重组造成影响。公司股价起飞在即,继续强烈推荐!?本周二坚定推荐光韵达:大宗减持不足为虑,继续坚定推荐,公司大宗减持主要为了未来战略考虑,布局深远。我们结合产业链调研信息,认为公司基本面远超市场预期,大客户突破卓有成效,3D打印业务思路清晰,有爆发性增长可能。周四再次继续坚定推荐,天线与3D打印齐头并进,继我们的推荐后公司股价连续上涨,公司基本面超预期因素很多。LDS天线方面,公司已经得到国际最优质大客户认可,未来份额将不断增加,业绩弹性非常大。3D打印方面,公司战略清晰,面向工业领域及消费者领域均有深远布局。工业领域汽车和医疗方面有率先突破可能。而消费领域公司将复制shapeways成功模式,建议大家重点关注其投资机会,坚定买入。
重点推荐公司跟踪:(1)大族激光:近期我们发布了一篇大族深度报告,从激光物理学特性出发阐述激光相比传统加工方式所具有的诸多独特优点,随着制造业升级及激光本身成本下降,其在工业领域的爆发性增长即将来临,大族将是激光行业黄金十年最受益标的,同时,大族蓝宝石业务未来增长空间广阔,为激光行业的多领域拓展提供业绩和估值双重高弹性;(2)生益科技:继续坚定推荐,公司三季度业绩有望超预期,4G时代不仅是基站建设,更是终端电子产品的全面升级,这会大大提升覆铜板的单机价值和利润;(3)长信科技:公司业绩拐点逐渐显现,车载屏有望打开新的增长空间(4)三安光电:公司增持已经开始,我们看好公司长期成长价值(5)京山轻机:我们发布了公司的深度报告,继续坚定推荐。市场低估了惠州三协的竞争力及未来业绩弹性;(6)光韵达:天线与3D打印齐头并进,LDS天线方面,公司已经得到国际最优质大客户认可,未来份额将不断增加,业绩弹性非常大;3D打印方面,公司战略清晰,面向工业领域及消费者领域均有深远布局,工业领域汽车和医疗方面有率先突破可能,而消费领域公司将复制shapeways成功模式,建议大家重点关注其投资机会,坚定买入。齐鲁证券
文化娱乐：娱乐消费多元化序幕开启 荐5股
前三季度传媒娱乐行业并购有加速趋势,从行业分布来看,影视、游戏并购交易规模居前,跨界并购现象继续。互联网巨头加速进入影视行业,场外资本看好传媒娱乐业的未来发展。我们认为跨界并购仍将是四季度及明年的行业热点。游戏、影视是当前并购的主要方向。互联网及其它资本的进入将使影视行业形成更高效链条,各个环节协同发力,未来会有更多的创新模式,共同做大影视行业的蛋糕。
四季度影视行业有望持续增长。
据艺恩咨询数据显示,截止9月21日,内地电影总票房累计达212.3亿,观影人次突破6亿大关,在国庆档到来之前,或将成功突破2013年全年217亿的票房成绩。纵观2008-2014年1-9月票房成绩,2014年同期成绩较2012年增幅高达近80%,较2013年同期增幅也超30%。电影院线和影院建设经历了数年的震荡、整合和适应,已步入快速发展阶段。预计全年国内电影票房将达280亿规模,2015年或将突破350亿规模。
XBOX ONE在华首发填补家用机空白。
国行版Xbox One于9月29日凌晨正式在华发售,国美、苏宁等宣布同步销售。此次发售的国行版Xbox One,是集娱乐与游戏于一身的游戏主机,有超过25家游戏开发商为Xbox One定制游戏,包括独家内容、免费游戏、热门游戏等。在本土化方面,微软和百视通合资,索尼和东方明珠合作不失为明智的选择。今后中国的电视游戏市场将分化为高低端两个市场。以Xboxone为代表的海外主机游戏,由于价格因素或将主要集中在高端用户市场。我们中长期看好家用游戏机在中国的发展。
n 投资建议:评级未来十二个月内,传媒行业评级“增持”。
重点关注华谊兄弟、光线传媒、新文化、东方明珠、百视通。上海证券
计算机：基本面势头依然良好 荐8股
本周观点:三季度即将结束,从我们跟踪行业内公司整体判断,行业总体基本面良好,首先政策利好频出,国产化替代对行业内公司利好作用初步显现并将继续延续趋势,互联网时代传统行业改造仍将持续,软件公司通过合作、收购、转型等方式“触网”,新的技术热点及商业模式层出不穷,我们认为从大趋势来看,行业泡沫化方向将持续。我们优选泛互联网化、金融信息化和自主可控三大板块,兼顾潜在并购机遇!重点推荐捷顺科技、长亮科技、金证股份、四维图新、拓尔思、启明星辰、浪潮信息、太极股份等公司。银河证券
3D打印：政策催化行业突破在即 荐5股
一叶知秋。以在新三板挂牌的杭州先临三维为例,可以清晰看到3D打印行业国内发展情况。公司12-13年收入分别为0.55亿元、0.92亿元,预计14年实现收入1.3-1.4亿元,综合毛利率超40%,净利润较少主要是研发投入占收入20%以上(研发人员占比52%),现金流良好。从其客户结构可以看到国内工业、文化创意、生物医疗等应用都已起步并高速发展,公司累计客户超过3000家。未来公司将提供一站式服务,远期规划为全面布局、打造平台。
星星之火开始燎原。行业空间至少是千亿美元级别,军工、航空航天、汽车、医疗等部分细分领域应用已率先启动。随着传统行业大举介入,行业整体投入数量级增加,且布局更全,投入的成果转化效率将更高,加速行业发展。
未来3D打印将对设计-制造-应用环节发生变革性影响。
3D打印拥有天生“云打印”基因,网络化生产可明显提高设备利用效率并实现模型等资源共享,将大幅提高3D打印的经济性与使用便利性。
从战略层面看,3D打印可帮助国内企业从设计、制造层面实现弯道超车;鉴于其可以规避规模化生产的部分缺点如强周期波动、产品同质化等,在某些领域可能成为未来“分布式制造”的基石。
东风起,政策预期开始。作为国家发展战略的重要一环,政策支持预期开始明朗。近日媒体报道工信部副部长及人大常委会副委员长明确表态对3D打印行业将于年内颁布《国家增材制造产业发展推进计划(2014-2016)》,政策与集成电路6月政策相当,而其目前市场容量差1000倍。我们预期内容将至少包括资金支持、示范工程、示范项目、示范教育等四个领域。
继续看好3D打印行业。除政策催化、美股映射,行业有突破性新品或大订单出现将是新催化剂。目前行业状态与09-10年锂电池行业相当。推荐标的包括亚太科技、银邦股份、光韵达、金运激光、中航重机等。申银万国
汽车：乘用车增速出现回升 荐9股
9月第三周狭义乘用车增速出现回升。9月前两周狭义乘用车起步相比平稳,增速略有下行,第三周无论是终端还是批发销量,增速均出现显著提升,拉动月度日均销量增长上升至9%,周度数据的如此大幅波动主要是由于中秋节时间交错影响。考虑到月初节能车补贴第三轮再次启动,后续主机厂及消费者热情有望逐步推升,9-10月份基数维持高位,当前我们维持对于全月销量环比增长15%以上的判断,对应全月增速为8-9%。
继续推荐金龙汽车。公司在上半年销量增长7.6%,结构向下的基础上,实现了25.5%的利润增长,如果考虑到补贴金额的同比下行,以及二季度应收账款减值计提等因素,实际业绩增速同比超过100%,净利率改善的趋势已经显现,7-8月份公司整体客车销量同比增速达到了28.9%,表现优于行业的同时相比上半年增速显著提升,另一方面福汽入主之后,公司依托于福汽集团的平台,三龙在生产、采购及销售的协同逐步推进,我们预计三季度整体公司销量及收入增速环比有所提升,同时毛利率改善的趋势仍将继续延续,推动三季度业绩增速继续走高。公司股价在上周突破前期高点,我们维持公司买入评级。
关注新能源汽车板块的机会。新能源车购置税新政执行后终端新能源汽车销量启动明显,地方政府招投标也频繁启动,无论是乘用车还是商用车,9月新能源车销量均存在超预期可能,我们建议关注新能源汽车板块的机会。
维持行业看好评级,公司方面重点推荐:长安汽车、金龙汽车、上汽集团、宇通客车、江铃汽车;零部件:金固股份、银轮股份、威孚高科、均胜电子。申银万国
环保：短线调整中期依然看好 荐12股
上周大盘总体保持强势整理,中小板、创业板表现活跃,但环保股结束了近期跑赢大盘的强势表现,上周表现相对疲弱,跑输大盘,其中水务板块表现相对突出,符合我们的判断。短期内,随着国庆节的到来,资金整体活跃度将下降,环保板块预计保持调整,中期依然看好发展前景。随着各地大气治理“冬防”行动的开展,大气治理力度将加强。同时水处理十条预计年底出台,土壤修复计划预计明年出台,环保监管力度加大是大势所趋,环保板块仍将持续成为市场的热点,预计环保板块仍有良好表现。
本周继续看好环保平台公司及水务板块、大气治理板块,建议关注桑德环境(大环保产业链加速构建,估值优势明显)、盛运股份(各地垃圾焚烧项目推进顺利,业绩高增长)、维尔利(转型顺利,餐厨垃圾处理、工业水处理、沼气工程业务前景看好)、碧水源(看好再生水市场的启动)、津膜科技(下半年业务推进有望加快)、万邦达(工业水处理龙头)、瀚蓝环境(水+固废模式协调发展)、龙净环保(脱硫脱硝除尘龙头)、中电远达(脱硫脱硝除尘龙头)、重庆水务(受益于沪港通),新增迪森股份(生物质发电龙头)、京运通(看好新型无毒脱硝催化剂业务拓展)。个股方面,关注兼并收购进展。民族证券