智慧城市受重视 核心价值突出将成最后赢家
日前,经国务院同意,发改委、工信部、科技部、公安部、财政部、国土部、住建部、交通部等八部委印发《关于促进智慧城市健康发展的指导意见》,要求各地区、各有关部门真落实本指导意见提出的各项任务,确保智慧城市建设健康有序推进。除此之外,今年的11月第九届中国智慧城市大会将在北京召开。
近年来,城市化步伐不断加快,人民生活水平显著提高,但城市的可持续发展却受到各种因素的制约,城市发展面临深层次问题。随着城市问题逐渐的恶化,智慧城市的概念越来越得到社会各界的高度认同,已成为城市经济转型发展的转换器,并是城镇化、工业化和信息化的深度融合的有效途径,解决城市道路交通拥堵、环境污染、能源短缺、自然灾害和突发事件的等城市病的新模式。
信息化革命是20世纪80年代以来世界发展的最重要特征,极大地推动了人类经济、社会、政治、军事等各方面的发展进程,创新了发展模式,提高了发展质量。进入21世纪以来,信息化革命方兴未艾,计算机体积越来越小,处理速度越来越快;互联网越来越宽,覆盖面越来越广;智能终端功能越来越强,应用越来越多,彻底改变和提升了人们的学习方式、工作方式、生活方式。当前,随着泛在互联网、云计算、物联网等技术的迅猛发展,新一轮信息化革命已经到来。新一代互联网、云计算、智能传感、通信、遥感、卫星定位、地理信息系统等技术的结合,将可以实现对一切物品的智能化识别、定位、跟踪、监控与管理,从而使地球达到“智慧”的状态,使建设智慧地球从技术上成为可能。
建设智慧城市,也是转变城市发展方式、提升城市发展质量的客观要求。通过建设智慧城市,及时传递、整合、交流、使用城市经济、文化、公共资源、管理服务、市民生活、生态环境等各类信息,提高物与物、物与人、人与人的互联互通、全面感知和利用信息能力,从而能够极大提高政府管理和服务的能力,极大提升人民群众的物质和文化生活水平。建设智慧城市,会让城市发展更全面、更协调、更可持续,会让城市生活变得更健康、更和谐、更美好。
分析人士认为,智慧城市告别单纯概念炒作,拥有核心价值的企业有望成为最后的赢家。
大唐电信 (600198 )公司在芯片设计、软件及服务、终端设计及服务、新兴产业四大主营业务板块都有完整的布局。华创证券预期联芯 10 月份左右正式上线,届时将成为华为海思之后第二家国内五模芯片厂商,现在国内 4G 五模芯片供不应求,下半年公司业绩将持续放量。
易华录 (300212 )华融证券认为,公司在智能交通领域横向业务布局丰富,纵向产业链布局完善;从智能交通角度切入智慧城市领域,具备客户优势、业务优势。目前公司在全国的销售网络搭建已经趋于完善,未来区域订单有望出现爆发性增长。
数字政通 (300079 )宏源证券指出,目前全国已有193个智慧城市试点,涉及重点项目2600个,资金需求超万亿。随着城镇化的推进,平安城市规模也将不断扩大,安防产业总产值有望在2015年达5000亿元。公司作为智慧城市和平安城市领域的领军企业,有望凭借自己优秀的城市管理解决方案,在行业内赢得先机,实现政通人和。(证券时报网)
信息安全望成智慧城市要部分 产业规模或破千亿
8月29日上午,发改委、工信部、科技部、公安部、财政部、国土部、住建部、交通部等八部委联合印发的《关于促进智慧城市健康发展的指导意见》正式公布。在指导意见中,包括视频监控、网络安全等在内的信息安全也成为智慧城市发展的重要组成部分。
意见在主要目标中提到要实现“网络安全长效化”,主要内容就是,城市网络安全保障体系和管理制度基本建立,基础网络和要害信息系统安全可控,重要信息资源安全得到切实保障,居民、企业和政府的信息得到有效保护。
意见强调,智慧城市建设要支撑建立精细化社会管理体系,建立全面设防、一体运作、精确定位、有效管控的社会治安防控体系。整合各类视频图像信息资源,推进公共安全视频联网应用。
在意见的第五部分,着重强调了要着力加强网络信息安全管理和能力建设,特别是要严格全流程网络安全管理,加强要害信息设施和信息资源安全防护。
值得注意的是,工信部昨日刚刚发布互联网网络安全指导意见,正与上述内容互相映衬。今年以来,信息安全已经被提升到国家战略层面,未来也将成为智慧城市建设的重要内容。
分析人士认为,高层的重视以及行业层面的需求旺盛,共同促成了今年成为信息安全行业的发展大年;而根据信息安全产业“十二五”规划,到2015年我国信息安全产业规模将突破670亿元,保持年均30%以上的增速,网络安全有望成为年内一大确定性的主题投资。(中国证券网)
推进北斗产业望成智慧城市建设重要内容
8月29日上午,发改委、工信部、科技部、公安部、财政部、国土部、住建部、交通部等八部委联合印发的《关于促进智慧城市健康发展的指导意见》正式公布。
在指导意见里,北斗产业被数次提及,未来有望在智慧城市建设中占据重要地位。
指导意见指出,智慧城市是运用物联网、云计算、大数据、空间地理信息集成等新一代信息技术,促进城市规划、建设、管理和服务智慧化的新理念和新模式。
在加快建设智能化基础设施,指导意见表示,推进北斗导航卫星地基增强系统建设;而在谈到积极运动新技术新业态时,指导意见也强调,要加强移动互联网、遥感遥测、北斗导航、地理信息等技术的集成应用,创新服务模式,为城市居民提供方便、实用的新型服务。
中航证券表示,随着产业政策的陆续出台和前期政策的相继落地,通航产业链和北斗产业链或将成为下一轮的投资热点。目前,A股上市公司中,北斗星通、欧比特、华力创通、航天晨光、合众思壮等北斗概念股值得关注。(上证)
智慧城市11只概念股投资价值解析
易华录:立足于智能交通的智慧生活开拓者
易华录 300212 计算机行业
研究机构:平安证券 分析师:符健撰写 日期:2014-07-18
中国智能交通行业领先者,智慧城市排头兵
公司是国内主要智能交通管理系统集成商之一。成立之初,公司即以软件研发和应用为核心,以自主研发的“智能交通管理平台”(ATMS)软件平台为切入点,是国内极少数能够提供“智能交通管理整体解决方案的企业。2013年,公司开始积极开拓智慧城市业务。依据智慧城市项目招标特点建立了BT总包、政府合资两种商业模式,并在”智慧临朐“、”智慧津南等智慧城市建设方面取得了重大突破,在智慧城市行业具有示范作用。
智慧城市未来投资万亿级,智能交通是重中之重
作为新型城镇化政策关键的一环,智慧城市概念正逐步落地。据工信部统计,截至2013年底,4个副省级以上城市、89%的地级及以上城市,47%的县级及以上城市,总计311个城市提出或正在建智慧城市,预计“十二五”期间总投资或将超过1.6万亿元。
智慧城市涉猎领域广泛,其中,发展时间最久、最为成熟可行的就是智能交通领域。目前,我们国内从事智能交通相关的企业超过2000家,多数为地方性系统集成商与产品供应商,公司是国内少数属于具有完整系统设计、软件开发、施工能力的全国性系统集成商之一。
深度布局“大交通”,智慧城市占高地
目前,基础硬件系统仍是智能交通管理行业的主要建设内容,但未来软件环境以及针对实际应用的开发将成为发展方向。公司自成立之初即重视软件研发,并率先将物联网、云计算、大数据等先进技术应用于智能交通管理行业。近年来,公司先后建立7家子公司打通智能交通产业链,并贯彻“大交通”战略,进一步布局公共交通、轨道交通、民航、航运等领域,智能交通业务规模有望进一步提升。
立足于智能交通行业技术及市场优势,公司发展智慧城市业务占据先天高地。公司在早期开展智能交通市场时,建立了良好的口碑及客户合作关系,并积累了大量行业经验,今年6月,公司更与阿里云建立战略合作关系,这将进一步增强公司智慧城市建设能力。
首次覆盖给予“推荐”评级,目标价33元
我们预测公司14-16年EPS分别为0.70、1.12和1.62元。我们认为公司股价仍然存在低估,给予“推荐”评级,目标价33元,对应15年约29倍PE.
风险提示:合同金额不确定风险;项目无法实施或延期风险。
卫宁软件:上半年软件和服务较快增长,毛利率明显改善
卫宁软件 300253 计算机行业
研究机构:广发证券分析师:刘雪峰,康健撰写 日期:2014-08-13
软件和技术服务延续较快增长
公司2014 H1实现收入1.5亿,同比增长20%,净利润3772万,同比增长40%,扣非净利润同比增长52%。其中软件销售收入同比增长31%,硬件销售收入下滑17%,技术服务收入同比增长42%。硬件收入的下滑在一定程度上影响了公司整体收入表现,但长远看有助于公司提升整体业务结构层次。在当前经济政治环境导致政府部门在上半年对IT 技术投资整体偏谨慎的情况下,公司依然能够实现软件与技术服务的收入同比33%的较快增长,与其他IT 同行公司比,增速较为亮眼。
毛利率的较大突破标志着产品标准化程度提升
相对较高的产品化程度是公司与同行相比的一大显著优势。而公司上半年在毛利率上又体现出较大突破,软件与技术服务毛利率分别同比上升6%、11%,标志着公司产品的标准化程度进一步提升。这是盈利能力和发展前景优于项目型公司的明显特征。
重组未成功不影响公司长期外延式扩张圈地策略
上半年公司对山西导通和北京宇信网景的收购充分表明其在全国拍马圈地进程正在加速。7月的重组未能成功尽管短期对公司并购扩张的步伐有一定影响,但是还不至于伤筋动骨。一方面,医疗信息化市场快速发展、市场空间较大;另一方面,上规模的同行本身较少。公司的体量和专业化程度未来在并购市场依然富有吸引力,与同行之间也还远不到需要恶性竞争的地步。
看好公司HIS 龙头地位,维持“谨慎增持”评级
我们相信公司若能继续发挥优势,不断提高产品化程度,并继续稳步推进外延式扩张策略,其在HIS 行业的龙头领先地位将会逐渐突出。加上今年金保二期工程落地可能性较大,公司在医保控费业务先发优势明显,未来几年医保控费业务有望成为公司业绩增长的新亮点。预计2014~2016年EPS 分别为0.57元、0.85元、1.25元。我们看好公司长期发展,但短期看市值上升暂缺新的催化剂,维持“谨慎增持”评级。
风险提示
外延式并购落地时间点存在不确定性;
银江股份:业绩符合预期,布局健康管理服务
银江股份 300020 计算机行业
研究机构:光大证券分析师:田明华撰写 日期:2014-08-12
事件:
公司发布2014年半年度报告。1-6月公司实现营业收入8.89亿元,同比增长19.85%;营业利润9526万元,同比增长53.98%;实现归属上市公司股东净利润8986万元,同比增长40.49%。报告期公司新增订单9.15亿元。
业绩符合预期,注重订单质量,订单总额下降。
公司1-6月新增订单总额9.15亿元,同比下降14.8%。其中智慧交通新增订单下降19.59%,智慧城市新增订单下降23.6%。公司注重订单质量,对于回款不确定性大、盈利能力低的项目较为谨慎。公司智慧城市业务线齐全,在大总包趋势中优势明显,今年已经签订7个智慧城市的战略合作协议。
亚太安讯开始并表,应收账款有所增加。
公司在去年增发收购的亚太安讯从3月起开始并表,截至6月底公司完成净利润799万元。去除亚太安讯的并表影响,公司内生利润增速28%,符合预期。由于亚太安讯以项目验收为收入确认标准,其上半年收入和利润在全年的占比都比较低,不影响完成5000万净利润的业绩承诺。另外公司报告期应收账款由6.04亿元增加3.6亿元至9.64亿元,受亚太安讯并表影响较大(根据公告,亚太安讯2013Q3应收账款总额为2.13亿元)。
布局健康管理服务,再融资助力未来成长。
公司投资5000万元设立健康宝互联网技术公司,布局未来健康管理服务业务,值得关注。公司所处的智慧城市行业项目需要前期垫资,因此融资能力是行业竞争力的重要体现。公司符合目前证监会对创业板再融资的条件要求,一旦再融资顺利实施将为公司下一步快速成长提供重要保障。
投资建议:
我们预计公司2014-2015EPS分别为1.00,1.35元,目前股价对应14、15年PE分别为28倍、21倍。给予“买入”评级,目标价38元。
风险提示:
订单落地慢于预期;项目回款速度慢于预期。
数字政通:智慧城市多维布局,政通人和可期
数字政通 300075 计算机行业
研究机构:宏源证券 分析师:易欢欢撰写 日期:2014-07-14
投资要点:
数字政通发布半年度业绩预告,报告期内公司将实现归属上市公司股东净利润2615.81万元—2929.71万元,比上年同期增长25%—40%。
报告摘要:
盈利状况符合预期,业绩增长多元化。公司实现归属上市公司股东净利润比上年同期增长25%—40%,盈利总体情况符合预期。其业绩增长一方面来源于公司在传统大城管领域的不断深耕,订单收入持续增长,另一方面,则是源于公司在平安城市领域的拓展与部署,将助力公司成为智慧城市的龙头企业。从长期战略布局角度,公司新业务市场开拓初见成效,未来围绕智慧城市领域布局维度多元化。
内外兼修,传统“大城管”领域大有可为。依托数字化城市管理与网格化社会管理两大管理系统,公司“四管两心”的智慧城市建设模式已经趋于成熟,有助于提高公司在智慧城市整体解决方案上的市场竞争力。子公司汉王智通在2013年实现净利润2039万元,随着公司与智通合作的深入以及业务的整合,可受益智慧交通领域空间不断扩张。另外,公司还积极开拓地下管网业务,在去年承担北京市通州区地下管网项目已经积累丰富经验,未来可受益业务复制。
维稳需求协同一级资质,平安城市领域未来可期。今年年初公司获一级安防工程企业资质认证,这标志着公司在安防领域建设的综合实力得到认可。在新疆暴力恐怖事件发生后,平安城市建设的需求大增,市场空间得到进一步的拓展。公司审时度势,在克拉玛依和合肥分别设立子公司,意味着公司在平安城市领域将逐步深入到二三线城市,后续业绩发展值得期待。
预测公司14/15年EPS为0.73/1.01元,目标价33元,维持“增持”评级
东方网力:视频联网需求高企,家庭安防成为新看点
东方网力 300367 计算机行业
研究机构:长江证券分析师:马先文撰写 日期:2014-08-15
平安城市建设依旧维持高景气,视频网络管理平台业务同比大增。1、公司H1 营收同比增长40.51%略超市场预期,主要有以下几个方面原因:1)、平安城市建设逐步由前期的视频采集硬件投入转向以视频处理及组网的软件后台采购为主;2)、安防行业边际不断拓展,以视频侦查研判、视频综合防控和视频指挥调度在内的多警种视频监控应用需求逐步出现;3)、公司不断加大研发投入,积极拓展视频技术的深度应用,在视频云、视频实战应用、视频侦查、视频图像信息库等产品技术获得公安部门认可。2、公司净利润同比增速大幅高出营收增速,部分原因在于营业外收入大幅增长:公司H1 营业外收入为1981.28 万元,同比增加1475.43 万元,主要原因在于增值税退税1551.14 万元,营收增长带来退税增加以及退税时间点的不确定性是导致差异的主要因素。3、公司上市以来期间费用水平同比保持稳定,H1 期间费用率为44.63%,同比小幅上升1.48 个百分点。
家庭安防成为新兴市场,与360 合作布局是重要看点。1、家庭安防逐渐成为刚性需求,相对于传统以监控为主的商用安防方案而言,东方网力与360 的产品更注重于视频的解析以及在紧急情况下的报警联动,产品能够满足实质需求;2、家庭安防有可能作为合资公司布局智能家居的入口,360 依靠其强大的用户群体迭代公司完整的视频解决方案,2C 和2B 端的安全厂商强强联合有望迅速占领城市和农村市场,由于360 在互联网领域积淀已久,后续的变现商业模式有望多元化。
盈利预测:我们看好公司在视频管理领域的长期高增长,预计14~16 年EPS 分别为1.32、1.96 和2.74 元,首次给予“推荐”评级。
万达信息:收购宁波金唐,抢占江浙医疗龙头地位
万达信息 300168 计算机行业
研究机构:长江证券 分析师:马先文撰写 日期:2014-08-15
事件描述
万达信息拟使用自有资金45000万元收购宁波金唐软件股份有限公司100%的股权,是继7月30日6亿元收购上海复高以来,在卫生医疗信息化市场的又一次大跃进。
事件评论
江浙市场一举定局,横向加速异地扩张:宁波金唐专注于医疗信息化领域十余年,其基础平台、数字化医院、数字化社区医疗、区域医疗卫生四大系列产品在宁波市场占有率超过90%,在浙江省市占率30%以上,本次收购一举稳固了万达信息在江浙卫生医疗信息化市场的绝对龙头地位。我们预判,未来公司外延收购意愿强烈,主要青睐于两类标的:1、位于卫生部HIS试点城市,且与公司业务互补;2、与公司业务相同,而地域市场互补。以继续深耕卫生医疗优势领域,并加速“以上海为中心,辐射全国”的市场布局。
“市场、客户、产品”三位一体,纵向延伸出完整的医疗信息化产业链:1、市场从市级延伸到区、县级,万达信息的产品集中在市级以上的区域平台,而宁波金唐主要覆盖区、县级区域平台,复制到其他省市可为公司带来新的业绩增长点;2、客户从政府部门延伸到医院、社区终端,宁波金唐拥有700多家医院、1100家分院、社区站以及医务室客户,客户资源的整合将万达信息的医疗信息化从部门延伸到医院、社区终端,B2G2C一体化模式值得期待;3、产品从高端定制延伸至标准通用,与卫宁软件通用性产品的快速推广模式不同,万达信息主要是为三甲医院等中高端客户提供定制化解决方案,此前6亿收购上海复高,对其定位亦是“中高端医院市场的前瞻引领者”,而宁波金唐主打通用的标准化软件,助力万达在各地市场快速覆盖客户。至此,完整的医疗信息化产业链打造完成,综合竞争实力显著增强。
收购价格合理,增厚公司业绩。宁波金唐承诺2014~2016年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为2,500万元、3,062.50万元及3,751.56万元,则交易价格45000万对应2014年的估值为18倍,收购价格合理。参考两家公司2013年净利润数据,我们预计宁波金唐每年将为公司贡献15%左右的净利润,大大增厚公司业绩。
全局来看,我们对万达信息的投资看点做以下解读:1、智慧城市综合厂商雏形已显,卫生、社保、民航交通、工商管理、电子政务5大核心业务继续做深,教育、文化、物流、环保、平安城市等储备业务多点开花;2、基于民生建立智慧城市,政府支付意愿更强,决定了项目落地节点更清晰;3、异地市场扩张加速,上海城市信息化率居全国之首,万达信息市占率居上海之首,公司内生外延并举,上海模式有望异地复制;4、积极布局云计算、移动化战略方向,目前已经布局SaaS第四方物流云平台;“掌上微游”、“市民云”等移动APP,作为“化云为雨”惠及民生的窗口;2014年底将建成2.38亿元的上海云基地。届时万达信息将利用云平台,对过往积累客户和数据做大数据分析,创新出O2O医疗等多元化盈利模式。
给予“推荐”评级。预计公司2014年-2016年EPS分别为0.56元、0.84元、1.19元,对应PE分别为32、21、15倍,给予“推荐”评级。
千方科技:中报略超预期,深耕交通稳健成长
千方科技 002373 计算机行业
研究机构:长江证券 分析师:马先文撰写 日期:2014-07-30
事件评论
中报略超预期,营业利润率同比提升2.57个百分点。千方在交通管理领域龙头地位稳固,项目实施范围覆盖全国,当前公司基本由“项目驱动收入”进入“项目+运维”双轮驱动阶段,由于运维服务的盈利水平较高且收入比重逐步提升,公司当前出现利润增速高于收入增速的迹象。其中主要看点如下:1、营业收入同比增长34.97%,略超我们预期,由于紫光捷通收入基数较高其增速保持相对稳定,而北大千方、掌城科技、掌城传媒均进入收入高增长阶段,是收入超预期的主要驱动因素;2、公司2014H营业利润同比大幅增长59.97%,利润率同比提升2.57个百分点,上半年宏观经济的低迷并未对公司订单确认及盈利水平造成明显影响,侧面表明公司下游的需求依然较为旺盛;3、北大千方在城市轨道交通综合管理与服务系统、交通行业数据中心平台及应急指挥平台等领域产品布局领先,全国大部分城市/城际交通在该领域的渗透率均处于极低状态,伴随着政策规划的推进以及各地内生的管理需求不断释放,北大千方仍有较大的成长空间;4、数据变现是公司闭环商业模式的重要节点,公司当前已经在车载终端、移动互联网终端等均有产品布局,同时公司在数据端也与百度等互联网公司进行双向合作,我们认为虽然数据变现收入当前仍处于较低水平,但绝不能忽视公司在交通领域的数据获取与变现能力,随着即时交通信息需求市场逐步启动,公司的数据价值将会逐步显现。
投资建议:千方科技是目前A 股上市公司中在交通领域产业布局最为完善的投资标的,随着北大千方、掌城科技及掌城传媒收入比重的逐步扩大,公司盈利水平有望逐步提升。我们判断公司14~16年净利润分别为2.65、3.51和4.56亿元,对应EPS 分别为0.52、0.69和0.90元,维持推荐评级。
神州信息:收购中农信达,智慧城市战略升级
神州信息 000555 通信及通信设备
研究机构:宏源证券分析师:易欢欢撰写日期:2014-07-22
事件:
今日公告,拟以发行股份70%及支付现金30%收购北京中农信达信息技术有限公司100%股权,按照2014年备考盈利对应估值约15倍,同时公告了本次并购议案的详细内容,公司股票明日复牌。
点评:
收购中农信达进入农村信息化领域,快速切入智慧城市的蓝海领域,土地确权业务爆发性增长可期。目前公司已基本完成对城市信息化的布局,收购后快速进入农村信息化领域,智慧城市战略再次升级——打破城乡二元结构。按2013中央一号文,全国将在2013~2017年基本完成农村土地承包经营权确权登记工作。以全国20.27亿亩耕地为基数估算,市场规模约为280亿元。随着部分农业大省加大招标采购,市场需求在2014年开始集中释放。当前该领域还没有较大规模的企业,尚未发现任何上市公司以农村信息化业务为其主要业务,竞争对手多属区域性的地方公司,因此是明确的蓝海领域。
中农信达和公司存在资源互补,在客户和大数据应用方面最具有协同优势。两者的核心客户都是政府,利于其借助公司覆盖全国的强大平台完成更大突破,最终实现双赢。公司在人口模型、健康领域的数据模型等领域积累了丰富的经验,在行业大数据处理环节具有众多成功案例。中农信达将借助公司力量把云平台建设成为涵盖农村综合管理、产权交易、商品供求,使用人群包括政府农业主管部门、农民专业合作社、涉农企业、农业院校、科研机构、农户的综合性平台。云平台将积累大量的高价值数据,并覆盖人口占比最高的农村人群。
维持“长期买入”评级,第一目标价32元:中农信达承诺14/15/16年扣非归母净利不低于4,450//6,675/10,012.50万元。假定会计策略不变,预测公司2014-2016年营收为79.56亿/82.95亿/88.76亿元,净利润分别为3.52/5.12/7.30亿元,EPS为0.82/1.19//1.69元。
东软载波公司中报简评:智能家居市场提供增长新动力
东软载波 300183 计算机行业
研究机构:宏源证券 分析师:易欢欢撰写 日期:2014-08-14
2014年上半年年报:营业收入243,339,425.13元,比上年增长10.69%;净利润99,839,581.55元,比上年下降7.92%;基本每股收益0.45元,加权平均净资产收益率5.66%。
低压电力线载波通信产品未来市场广阔。2011-2015年为国家电网公司全面建设智能电网阶段,产品需求旺盛;2009年国家智能电网计划推出后,2014年电表进入新一轮更换周期;国家“十二五”规划及节能减排战略为行业发展提供机遇。
公司行业龙头优势明显。在低压电力线载波通信技术方面,公司拥有三大重要核心技术;在行业标准方面,公司参与行业多项技术标准(系国家标准)的制定;在行业份额上,公司为行业龙头企业,拥有经验优势和客户优势,已形成较强的行业壁垒。
物联网浪潮即将爆发,智能家居市场前景广阔。在通信技术、物联网、云计算等技术高速发展的推动下,智能家居即将迎来新一轮兴起。我们预测,到2020年中国智能家居产值将会超过万亿元。2014年上半年,公司在智能家居领域继续加大研发力量投入,已推出多项相关产品,确立智能家居的市场地位。
盈利预测。我们预测2014/15/16年公司营业收入分别为5.78亿/6.6亿/7.54亿元;净利润分别为2.81亿/3亿/3.32亿元;EPS分别为1.26元/1.36元/1.49元。给予增持评级。 风险因素。智能家居市场前景尚不清晰;行业竞争加剧,产品毛利率可能加速下降。
鹏博士:大宽带受益于4K内容和终端加速
鹏博士 600804 通信及通信设备
研究机构:国泰君安证券 分析师:宋嘉吉撰写 日期:2014-08-10
投资要点:
维持18.4元目标价和“增持”评级:我们看好4K 内容和终端发展加速对于100M 大宽带的拉动作用,维持2014/2015/2016年的EPS 分别为0.46/0.66/0.94元,维持18.4元目标价和“增持”评级。
鹏博士大宽带普及速度将超市场预期:我们预期鹏博士的大宽带用户数将从2013年的134万快速增长到2016年的540万,而市场预期该数字到2016年不会超过450万,理由:国内4K 电视和4K 内容普及速度超出市场预期,因此对35M 以上大宽带的需求也将超出市场预期。
4K 电视普及速度加快:由于4K 电视价格昂贵,2013年出货比重仅3%,因此市场预期4K 电视需要5年甚至更长时间才能普及,但我们认为3年之内就有望实现普及,理由:据奥维咨询,国内2014年上半年4K 电视出货比重已经达到了15%,2015年有望超过40%,上游面板供应商不断扩产使得面板单价快速下降,4K 面板与传统高清1080P 的面板价差仅1.2倍,年内有望进一步压缩至1.07倍,4K 电视高性价比已经非常明显。
4K 内容普及速度加快:4K 内容制作成本高,因此市场预期4K 内容制作方动力不足,但我们认为互联网运营商将积极推动4K 片源制作普及,理由:互联网运营商寻求差异化竞争,大投入自制高质量内容成为趋势,2014年乐视、搜狐、爱奇艺等视频运营商不断推出4K 网剧来吸引用户眼球。
据鹏博士,搜狐4K 网剧《匆匆那年》8月通过鹏博士大麦盒子首播。
催化剂:视频运营商与鹏博士合作公告;4K 电视出货量公告。
核心风险:4K 内容投资效率低导致视频运营商减小投入。
捷成股份:深度挖掘广电市场,卡位家庭入口布局智慧运营
捷成股份 300182 计算机行业
研究机构:长江证券 分析师:马先文撰写 日期:2014-08-05
报告要点
技术变革与商业模式变革双轮驱动,公司优势不断扩大。
国内广电行业正在经历技术与商业模式的深刻变革,而变革随即带来系统的更新建设需求。全媒体、3D、超高清4K将相继进入投资高峰,驱动广电行业进入持久上升周期。公司具备业内不可复制的一站式音视频解决方案提供能力,不断扩大龙头优势,广电业务远未到达“天花板”。
布局广电双向改造,抢占有线网络市场高地。
根据测算,2013~2015年仅有线网络双向化改造的市场空间即在数百亿元以上。公司凭借完整的产业链能力,在业内首创与地方广电网络签署大额战略协议的模式,参与建设有线网络高清制播平台、内容平台、运营管理平台及网络双向化改造,先发优势显著。
外延布局版权分销演绎“1+1>2”。
视频供给渠道的同质化将导致内容为王时代的最终来临,利好视频制作解决方案提供商。公司布局版权分销领域,产业链由内容生产的上游延伸至其下游,将分享更多内容时代红利。捷成的收购将有助于华视从广电行业获取版权,将版权分销业务迅速扩展至有线网络,以及完成建立O2O内容版权交易平台的构想。
依托广电网络切入智慧城市运营优势显著。
与其他智慧城市建设不同,公司重点在于智慧城市的平台运维。捷成智慧城市的系统建设覆盖城市基础设施、社会民生等诸多领域,借助广电双向网络,搭载健康、教育、安防等众多智慧城市应用,真正实现从“看电视”到“用电视”的转变,同时也帮助广电运营商开辟新的业务形态和盈利模式。、 投资建议。
我们预计2014~2016年公司EPS0.60、0.85、1.11元,当前股价对应PE为30、21、16倍,维持“推荐”评级。(中国证券网)