东北证券：长期性价比优势渐显

　　上周市场状态变化不大，两市成交金额呈波动收敛态势，日均成交金额下降至2580亿元附近，环比前一周小幅下降100亿元。

　　同时存量资金规模未见回流迹象，代表市场中短期交易情绪的博弈存量指标在0.25的底部区域徘徊。

　　上周市场估值集中度还在进一步提升，估值分布的变异系数已上行至1.14，明显高于2012年底时的水平，且低估值个股占比已经逐渐接近2008年上证综指1664点时的水平。总体来看，目前市场长期性价比较高，中期上行机会较大。

　　资金成交方面，上周最明显的变化是成长板块的成交占比大幅提升，与4月底的数值差距变小。其余周期、消费和金融板块的成交占比均有不同程度的下滑，其中消费板块成交占比从顶部回落仍有空间，金融与周期板块的成交占比仍在底部，还未出现明显的上行趋势。就成长板块来看，计算机板块成交占比环比上行幅度较大，已逐渐接近前期高点，国防军工板块成交占比快速升高，两者的性价比有所下滑。

　　上周管理层公开征求意见，拟对股份回购的相关规定进行修改：一是增加股份回购情形，二是完善实施股份回购的决策程序，三是建立库存股制度。今年以来上市公司回购股份操作明显增多，随着相关规定的修改，上市公司股份回购适应情形增多、流程简化以及库存股制度完善将有助于上市公司继续加大回购力度，建议关注周期行业。