国泰君安:负面数据引发政策刺激预期 反弹第三阶段展开
“改革预期驱动A股反弹第三阶段进一步展开。”国泰君安策略团队日前表示,随着8月数据的公布,市场将迎来难得的“再次上车”机会,建议投资者不要被宏观数据影响,造成对行情误判。
国泰君安表示,在日前公布的8月经济数据中,有两项数据引人关注。一是M2增速跌至12.8%,二是工业增加值跌至6.9%(68个月新低)。8月宏观数据可能导致投资者误判行情,但也将形成难得的再次上车的机会。
如果简单将现在的宏观环境和增长预期与2008年金融危机时进行相似比较,是典型的刻舟求剑思路。实际情况是,2014年以来,市场对宏观数据的关注越来越少,对增长冲击的敏感度越来越差。此外,改革预期进一步酝酿,中国的系统性风险已经被PSL项目基本消除,负面数据反而会引发对于对冲政策的预期,A股第三阶段行情进一步启动。
国泰君安提醒投资者,放大宏观数据负面影响是2014年以来投资者对市场误判的主要原因。第一次是3月社融数据低于预期,表外融资增速下降,很多人认为融资下降将形成对增长端的威胁;但实际情况是,3月数据实现了全社会无风险利率下降的首次确认。第二次误判在7月新增信贷低于4000亿发布时,不少机构做出错误预判,过早下车;实际情况是,7月数据是2014年第二个重要信号,意味着商业银行机构风险偏好出现过去十年首次调整,带来A股利率环境进一步转好。
在投资标的选择上,国泰君安建议从哑铃配置向纺锤结构转变,即向大消费板块及创业板转移。进入行情第三阶段,政策、业绩及海外因素正在推动大消费板块及创业板指数进入爆发期。海外因素可能持续维持正面,美日欧各主要指数8月初以来明显反弹,阿里巴巴上市受欢迎程度也反映了全球投资者对于成长性股票的热情。
当前影响市场方向的主要因素,包括国内改革预期、海外货币政策等因素,这些因素都在积极推动市场向上攀升。国泰君安维持2400点的目标判断,推荐大消费板块(食品饮料、医药、新机械、汽车、家电、环保等)成为第三阶段市场的主流配置,沪港通有望成为持续催化剂。同时,建议全面布局改革主题,继续推荐国家能源战略(分布式光伏政策落地催化)和国企改革(中石化混合所有制落地催化)主题相关标的。
股商财富:市场反复震荡难免 短线震荡上扬格局持续
目前市场处在上升通道之中,尽管基本面并不太支持市场的进一步走高,但做多人气较为充足,资金流入明显,不能轻易看空。鉴于以上因素,且近期低价股大肆活跃,周一涨停板更是多达近60只个股,短线有过热嫌疑,短线可能还会延续震荡攀升的行情。
预计市场将保持震荡上升格局,尽管指数反复震荡,但是市场做多氛围浓厚,交易机会很多。操作上我们建议重个股轻指数,对于前期涨幅不大且有基本面支撑的股票,可以积极参与,部分前期涨幅较大的股票,需要谨慎对待。
大摩投资:不惧经济数据下滑 短线市场持续上涨可期
对于市场我们认为这一波上涨主要来自政策和资金的双重推动,目前来看,政策面上国企改革以及沪港通等依然在稳步实施,而资金面我们认为未来一段时间可能会发生变化,首先根据相关测算,目前股票型基金以及偏股型基金的仓位已经达到80%以上,后续资金继续大幅流入市场的难度较大。
中信期货:持仓数据显示压力犹存 股指期货难现深度回调
9月强势开局一周后遭遇“中秋节”阻击,节后大盘呈现三连阴走势,但市场并没有感到明显凉意,短暂调整后大盘似乎在上周五的拉升中有企稳迹象,虽然期指走势略显乏力,但预计在整体氛围偏多的情况下,期指仍难现深度回调。
首先,宏观数据明朗,压力逐步释放。上周是8月宏观数据集中公布期,由于数据欠佳抑制了市场向上的动能,其中8月出口虽然维持9.4%增速,但环比有所下降,另外进口却负增长2.4%,进口下滑有加速迹象,显示国内消费仍然疲软;同时PPI增长为-1.2%,低于上月的-0.87%,同样显示了经济乏力局面;不过金融数据的改善又很快冲淡了其他数据不利的影响,新增信贷回升到7025亿元,社会融资总量也回升到9574亿元,虽然同比降幅还是较大,但并没有明显影响到流动性,因此市场还是解读为利多;而且目前8月宏观数据基本明朗,对市场的压力也将逐渐削弱,其实这也符合我们之前的分析,宏观总体波动不大,影响边际效应减弱,这在本轮数据公布周期再度有所体现。
其次,资金仍存在搬家迹象。8月影子银行融资新增仅117亿元,较去年同期7000亿元水平明显收缩,一方面有转入表内的可能,但另一方面也可能使得一些表外投资资金有寻找其他投资途径的可能,从8月资产表现看,最大吸引力应该是股市,所以资金有呈现继续向股市搬家的迹象;这从银行存款表现似乎也有反映,今年以来银行存款环比下降出现了三次,1月减少9428亿元,4月减少6545亿元,7月减少19827亿元,8月仅回流1080亿元,8月度余额同比增速创历史新低10.1%,今年多次大幅的存款下降,之前有“网络宝宝”的分流原因,但近期的表现似乎还是与股市有一定关系;从股票数据看,8月新增开户642101户,同比增长83%,而且股票结算资金也维持7000亿元的相对较高水平,较上半年5000亿元左右增长2000亿元,股市的短期财富效应对资金仍存在一定吸引力。
再次,政策仍是最大的预期利多。市场在期盼资本市场政策落地;当然宏观改革政策面也将形成持续的驱动力,尤其是近期市场高度关注的国企改革将继续成为市场动能;另外沪港通预期开启时间临近,预计蓝筹仍存在支撑力。
第四,持仓数据显示压力犹存。站在总持仓的角度看,本周一小幅回升1338手,结束了上周四连降的局面,似乎也给结束调整带来一定希望,但从主力席位多空持仓变化看,似乎压力还没有完全消除,由于1409合约的移仓,单独看该合约意义不大,从近月两个合约合并计算看,净空头寸较上周继续回升到2.5万手之上,处于偏高的水平,如果将公布的三个合约合并计算,前20席位减多585手,加空781手,多头只有6个席位加仓,而空方有11个席位加仓,显示多头动能不足,空方略显施压,不过也不会悲观,因为从前5席位看,多头有三席位加仓,空方只有一个席位加仓,显示第一梯队多头主力还是较为顽强,因此综合看持仓,短线多头信心略显不足导致压力犹存。
最后,技术上短线迷茫,中线偏多。自7月底反弹以来的行情基本在演绎五浪标准走势,目前到底处于第四浪的调整浪中还是仍处于第三浪的拉升浪中,还需要检验,虽然沪综指在中秋节后出现了三天的调整,似乎有进入四浪调整迹象,但仅仅调整三天后再度走高,周一创出本轮反弹来的收盘新高2339.14点,也突破了2013年5月的高点2334点,似乎有维持三浪拉升的强势格局,但从期指的加权指数看,虽然最近两天也是收阳,重心却没有明显回升,依旧处于休整状态,期弱现强局面较为明显,这种分化对于短线略显不利,如果随后两天期指仍不能跟上沪综指步伐,则可能拖累沪综指继续上攻的力量,因此技术上短线略显迷茫,但中线趋势仍没有走完五浪行情,因此仍可将目标放到2444点的高位。
中证投资:数据低于市场预期 短线震荡整理不可避免
短期市场存在三大压力:一是新公布的经济数据再次低于预期,投资者对于经济下行的担忧再起;二是连续的逼空上涨后,市场情绪已经过于兴奋,隐含的回落风险也有所加大;三是大小非减持力度明显加大,本周沪深两市限售股解禁市值将环比大幅上升至542亿元,达到年内较高水平。 虽然沪深两市大盘的强势格局尚未被打破,不过短期的震荡整理或不可避免。
钱坤投资:创业板关注前期高点压力 建议暂继续持股
周一大盘呈现震荡整理的走势,早盘开市后两市股指横盘整理,全日基本围绕上一交易日收盘点位窄幅波动,午后股指稍有反弹,收盘两市均是一根小阳线,量能略有放大。
周一两市大盘继续上涨,这样创业板短期又是5连阳了。如图,可以看到创业板这波行情,几次出现5连阳后收阴的情况,因此明日是否会收阴回档一下可适当关注。周一大盘较上周五放量,但涨幅远不及上周五,有点放量滞涨的意思,说明大盘再向上走就有压力了,创业板本周要谨慎前期1571高点的压力,预计这里不会马上就突破创新高。大趋势仍然向上,但随着股指的一路上行,不确定性也会增加。操作上建议投资者暂继续持股。
电商、军工等涨幅居前,指数虽涨不多,但题材股仍十分活跃,目前位置不适宜追涨,但活跃的题材股有回档仍可低吸。在大的牛市行情里做强势股回档始终是比较安全而又有攻击力的。
宁波海顺:2300点反复震荡持续 短线操作上不宜追涨
沪指周一盘中回踩5日均线后受到支撑有所反弹,收盘翻红,收出一根小阳线,成交量1853亿元;宁波海顺认为,本周五将迎来期指交割日,同时又有两只新股周四即将申购,短期内对大盘或有一定影响,但从周一盘面来看,大盘在经济数据利空迭出下仍能收盘翻红,同时成交量较上周五也有明显放大,强势态势明显。顺维持上周观点:从中长线来看,行情有望继续朝纵深发展,短期内2300点上方的振荡休整都是为后市行情的上涨打下坚实基础,操作策略上建议投资者可持股待涨,对于相关优质个股可逢低介入,但不宜盲目追涨,注意控制手中个股仓位。
源达投顾:市场人气全面激活 短线技术震荡修复
上周市场持续在高位展开震荡,多空双方分化加剧,但最终以小阳十字星报收,显示多方仍较为强势。周一上证指数早盘维持窄幅震荡走势,盘中下探5日均线,午后则逐步发力震荡上行。盘面上,航空、3D打印、中超概念等表现活跃,带动指数上行,但银行、保险等权重板块依旧领跌。
消息面上,近期陆续公布的宏观经济数据不甚理想对市场形成利空。虽然其对市场整体走势影响不大,但在一定程度上终是抑制了大盘蓝筹股发力。近期指数得以持续高位震荡,均是靠题材股的轮番支撑。虽然板块轮动的加快,使得市场操作难度有所加大,但终有一些题材股持续性较佳,航空板块的持续上涨成为当前市场最闪亮的星。
而且从政策导向看,以改革为主体的举措正在加快推进,如火如荼。其中,军工改革先锋再出发,中船重工全面深化改革方案出台,而科研院所资产注入、军工资产证券化再成其中一大亮点。另外业内预计,军工科研院所改制细则年内有望出炉,市场对其给予厚望,投资者可密切关注。
技术面上,沪指在2300点上方震荡加剧,但并未触及2300点,显示市场强势特征依旧。但随着短期获利盘的不断回吐以及沪指逼近2350点上方重压区,预计市场短期仍将以震荡修复为主。但从中长期来看,量能的放大显示市场人气已被激活,行情有望向纵深发展。
总之,市场短期震荡不改长期上行格局,而且市场热点活跃,投资者可精选个股逢低布局,但不建议追高。标的方面,仍建议投资者关注航天军工、国企改革、并购重组等主题,以及以节能环保、新能源、新材料等为代表的业绩高增长的填权概念股的交易性机会。
天信投资:短线市场风险可控 操作上逢低操作
周末公布的经济数据显示:8月规模以上工业增加值同比增长6.9%,增速创2008年12月以来新低;8月发电量今年以来首次负增长,同比下降2.2%;8月城镇固定资产投资名义同比增长16.5%,增速为2001年以来最低;8月社会消费品零售总额数据同比增长11.9%,同样比上月回落。一系列数据数据下滑除了基数原因外,也反映内需不足和经济转型所带来的增速换挡,但就业和服务业向好也放映了经济结构转型加速,短期经济数据的波动已经逐步成为市场的共识,软着陆预期下经济金融数据不会对市场走势形成压制,而改革预期为市场提供向上动力。总理表示中国经济不会硬着陆,9月有望迎来托底式宽松。同时,推进“强改革”,激活市场活力。
投资者从操作上应该认识到系统性风险总体上不是未来主要的风险,选股才是最重要的。投资者仍可保持较为积极的操作态度,股指震荡反而为仓位较轻或踏空的投资者提供了买入加仓的机会。后市投资者仍可继续围绕政策方向来把握市场。
华讯投资:市场回调相对温和 短线挑战2340点压力
技术上,股指延续高位震荡走势,多方蓄势意图明显。上证综指从2049点起步,经历了三浪的上涨,结构上看,运行在四浪的回调中,这种回调幅度应该比较温和。在温和调整后,市场仍将继续向上拓展空间。从月K线看,主要压力位在2340点和2439点,目前的调整主要是消化上挡的压力。
操作上,建议投资者后市关注三条主线:一是混合所有制改革、金融改革、土地改革等改革机会;二是电商概念、环保、国家安全、自贸区等主题投资;三是重组、定向增发等事件驱动个股。板块轮动以及个股活跃是市场的主要特征。