水泥价格将维持上涨趋势，行业估值合理。我们认为水泥价格在二季度将持续上涨，原因是：（1）预计2013年新增产能较2012年减少三分之一，产能冲击减弱。（2）企业经历2012年业绩低谷，限产保价意愿强烈。（3）二季度为行业旺季，需求有望延续。目前行业估值18-19倍，处于合理区间。持续推荐海螺水泥（公司竞争优势明显，基本面好，估值低），冀东水泥（业绩弹性大）。风险提示：预计行业一季度净利润负增长。（海通证券研究所）