海通证券：PMI分项看周期，精选子行业

　　（1）4月PMI显示经济偏弱，周期要精挑细选。4月PMI显示经济整体偏弱，制造业PMI降幅比非制造业略小，分项指标均多数回落，传统周期的机会仍未看到，但周期中可精选供需格局改善的子行业，比如氨纶，而我们也确实观察到4月的PMI分项数据中，景气较好的是化纤、服装鞋帽产业链。

　　（2）低估蓝筹为主。从风险收益对比角度出发，我们当前仍建议偏重大盘蓝筹股，如金融、地产、汽车，尤其是金融Q1被基金大幅减持。

　　（3）成长股强者恒强。昨日成长股继续表现，对于目前热度较高的电子、传媒板块我们认为仍可自下而上选择业绩可持续性强、行业景气高的个股。（海通证券研究所）