方正证券：能否站上30日线 量能放大是关键

　　尽管医药、TMT、汽车、化工、传媒等个股活跃，小市值指数表现强劲，但地产、白酒、保险股的走弱，还是拖累周一大盘小幅下挫，两市总成交量较前一交易日略有减少，表明经过上周五大盘反弹后，四川雅安地震使市场再度陷入犹豫，场外资金与场内资金弃指数，把个股投资放在了首位，市场信心基本还算稳定。个股活跃且分化，以地震为题材的股票受到资金青睐，受反腐影响的股票继续受到资金回避或减持，市场又由“二八”现象转向“八二”，创业板指数创反弹以来新高，各指数间的表现分化严重，轻大盘、重个股、挖掘市场题材与个股成长性正成为资金运作方式，这是近期盘面主要特征。从技术上看，昨大盘价跌量缩，20日均线对大盘形成反压，但日线MACD金叉形成，对短线大盘稳定较为有利，后市大盘还有望挑战30日均线压力；分时图技术指标显示，短线大盘依旧处于超买态势，盘中快速回抽5日均线后，还有望延续反弹态势，但能否冲破并站稳在30日均线之上，成交量能否有效放大还是至关重要的。我们认为，如果量能不能有效放大，则大盘难以站上30日均线，大盘运行方式也难以改变，技术性调整压力将增大；如果大盘能放量突破30日均线，则2165点底部将被确认，大盘不但有望回补前期缺口，并有望再度挑战前期高点。

　　近日，央行公布的3月新增外汇占款为2363亿，连续第四个月上涨，环比增幅虽微幅下降，但据我们测算，热钱已连续3个月流入，3月热钱流入约1639亿，环比2月却有所增加，随着近期人民币兑美元汇率连创汇改以来新高，人民币升值的加速必吸引热钱流入增加，热钱流入加快是把“双刃剑”，一方面市场流动性的改善有助于A股市场稳定，另一方面超额流动性增加将使货币政策宜紧难松，央行公开市场正回购态势难扭转。我们依旧认为，难改观的货币政策使大盘难形成系统性行情，但热钱流入与债市扫黑升级将给A股市场带来的新资金增量，又抑制大盘调整空间，反复震荡仍是大盘主基调。操作上，在大盘没有有效站上30日均线前，适度控制仓位，不追高，逢低关注水利、信息技术、化工及业绩较好的低价蓝筹股，回避或逢高减持近期连续涨幅过高题材股。（方正证券研究中心）