方正证券：大盘运行态势仍不变，以等待政策面进一步明朗

　　尽管地产板块因利空出尽，昨出现不错的走势，但白酒、资源股走弱及个股分化严重，还是制约了大盘反弹要求，周一大盘窄幅震荡运行，最终以小幅下跌收盘，两市总成交量略微减少，表明市场观望情绪浓厚，多空都不敢发起进攻，原因是后市政策不明朗所致，多空都在等待新的触发因素出现。量能不能有效放大，个股分化加大，一季度业绩预降股遭到资金抛售，业绩预增股受到资金关照，业绩预期难乐观的白酒板块继续破位下行，生物医药、环保等题材股受追捧，各指数间表现继续分化，市场呈“八二”现象，这是昨日盘面主要特征。从技术上看，昨大盘价微跌量平，沪市成交量创调整以来地量，按“地量之后必有低价”之股谚，昨大盘低点还不是底部，但由于日线技术指标继续呈底背离态势，20周均线对大盘形成支撑，量能急剧萎缩，短线大盘技术性反弹要求继续存在，5日均线对大盘形成反压，技术性反弹空间有限，短线大盘年线上方抵抗式将继续反复震荡整理，以等待清明节后消息面明朗还是大概率事件。

　　3月PMI环比回升0.8，但环比回升幅度弱于历史同期，分项指数显示，新订单、新出口订单、生产指数环比回升，表明季节性因素导致投资与出口增速有所加快，但原材料库存与产成品库存指数上升相交织，又显示企业去库存、行业去产能压力依旧较大，内需还有待提高，国内经济复苏态势仍温和，购进价格指数下降使通胀压力减缓，近期货币政策再度收紧概率低。昨上交所发布上市公司集中竞价回购股份指引，上市公司当年实施股票回购所支付的现金视同现金红利等激励措施出台，意在鼓励上市公司回购自家股票，以恢复市场信心。我们认为，近日经济数据与市场消息面有助于短线市场稳定，大盘技术性反弹要求仍存，年线上方反复震荡等待政策面进一步明朗还是短线大盘运行态势，个股因题材与一季度业绩预期分化。操作上，买跌不追高，逢低关注化肥、公用事业、光伏及一季度业绩预增股，回避或逢高减持连续涨幅过高股及一季度业绩预减股。（方正证券研究中心）