海外资金入市抢盘 哪类股尾盘劲升
[编者按]据美国新兴市场投资基金研究公司(EPFR)2月10日公布的数据，新兴市场周吸金量创记录，QFII连续6周净流入。海外资金的快速回流，使得今日的市场动力较足。那么，尾市究竟是哪些股会有强劲表现呢？且看本文详解。
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新兴市场周吸金量创记录 QFII连续6周净流入
据美国新兴市场投资基金研究公司(EPFR)2月10日公布的数据，在截至2月8日的一周里，新兴市场债券型基金吸引了21.4亿美元的资金净流入，创该债基自EPFR有记录以来的单周最高规模，而新兴市场股票型基金则吸引了58亿美元的资金净流入，是过去68周以来的最高记录。上述两类基金今年以来的累计吸金规模分别为38亿和170亿美元，表现远好于去年同期的27亿和114亿美元资金净赎回。
总体而言，在截至8日的一周内，全球股基吸引了98.35亿美元的资金净流入，全球债基和货币市场基金则分别吸引了超过60亿和110亿美元资金净流入。
具体而言，上周新兴市场四大分类股基均成功“吸金”，其中，全球配置型新兴市场(GEM)股基“吸金”54亿美元，创纪录新高，亚洲(除日本外)、拉美和欧洲中东与非洲新兴市场股基的“吸金额”在5000万至2.45亿美元不等。EPFR监测的覆盖大部分合资格境外机构投资者(QFII)的中国股基吸引了3.41亿美元资金净流入，且为连续第6周成功“吸金”，累计规模超过30亿美元。
发达市场股基上周吸引29亿美元的资金净流入，其中美国和西欧股基分别吸引了27亿和7.5亿美元，后者“吸金额”为过去25周来新高，但全球配置型和日本股基上周共吸引了超过7亿美元的资金净赎回。
债基方面，美国债基在截至8日的一周内吸引了超过30亿美元资金净流入，欧洲债基也是连续第五周成功吸金。新兴市场债基“吸金额”创记录新高，而与此前趋势一样，全球配置型新兴市场债基“吸金额”占大头，为20.3亿美元。中国债基吸引了3761万美元的资金净流入，是自去年9月中旬以来最高单周规模，该债基年迄今吸金规模超过7800美元。
板块方面，金融、能源、材料和IT板块上周均吸引了资金流入，其中金融板块受益于美联储将维持超低利率水平至2014年承诺的影响“吸金额”称冠各板块，规模达到25.5亿美元，年迄今“吸金”规模超过81亿美元。
此外，由于投资者避险情绪逐渐消退，高收益债基吸金表现出众，其在上周吸引了35.5亿美元资金净流入，其中美国高收益债基“吸金”规模为28.6亿美元，两者年迄今“吸金额”累计为135.56亿和122.28亿美元。另外，按揭抵押债基连续50周吸引资金净流入，累计规模达到169亿美元。（.中.国.证.券.报）
欧美市场不确定性增强 华尔街加码新兴市场
本报特约记者 俞靓 纽约报道
目前为止，你可能已经听到了太多关于欧元区首脑将如何救市的说法，可惜无论领导人如何表态，欧债危机却继续以戏剧方式延续， 华尔街的专业投资人已经不再是“惊弓之鸟”。由于欧美市场的不确定增强，不少分析机构开始宣扬转战新兴市场。对于纽约股市，科技、信息和原材料被认为是最安全的板块。
部分资金转战新兴市场
尽管上周下跌1.17%，结束了五周连阳的局面，标普指数今年以来依旧有了6.76%的涨幅。与此相比，全球各大市场平均涨幅为7.5%，其中以德国上涨14.2%位居第一。但从整体而言，新兴市场反弹更加厉害，今年来平均涨幅已到13.9%。
新兴市场普遍被投资人看成是一块投资宝地，目前华尔街不少基金增加了投资新兴市场的比例，上述新兴市场今年接近14%的平均涨幅就是印证之一。
“通胀压力缓解是新兴市场表现良好的主要因素，所以大多数投资人都相信，连续数月的物价下降将使得中国、巴西、印度的中央银行释放出更强烈的放松货币政策的信号，以帮助经济重新实现高速增长。”谈及华尔街不少基金增持新兴市场股票，标准普尔公司证券市场分析师亚历山大·杨对记者表示。
这种现象同时出现的是全球股市波动性大幅下滑。全球股市60天标准差降低了，从去年11月份的35左右下降到了约20。此外，投资者转战新兴市场还包括新兴市场普遍估值水平较低这一因素。
“尽管低估值水平这一单一因素不足以推动资产上涨，但低估值水平帮助建立了在未来市场情绪高涨时获得超额收益率的基础。经历了去年的不佳表现后，海外市场股价受到宏观经济状况不佳的影响而大幅下挫。随着这些风险逐步退去，海外股票显著反弹的几率在增大。”骑士资本副总裁马克·奥托对记者表示。
他认为，即使经历完年初至今的一波反弹后，新兴市场股票平均市盈率为10.2倍，均低于长期平均值，这令不少投资者对未来实现持续上涨更有信心。
科技原材料股短期依旧有戏
尽管标普指数和纳斯达克指数上周均出现下跌，但科技股仍然呈现上涨态势，全周交易量也排在前列。苹果等公司盘中更是创下新高。分析师们目前依旧将科技板块列为首要推荐板块。其次为原材料，金融板块也在推荐行列。
从数据方面似乎印证了分析师们的预测。2012年1月，标普指数中表现最好的三个行业分别是科技、金融和原材料。十个最佳表现子行业为技术、信息、铝业、建筑农机、多样化金属和矿产、肥料和农业化学品、网络零售、投资银行和经纪以及房地产服务。
然而，在推荐上述板块的同时，几乎所有分析师都将“欧债危机”列为纽约股市实现上涨的一个“前提条件”。和去年底相比，华尔街的专业投资人已经不再是“惊弓之鸟”。他们一方面早已将欧洲问题国家可能有序违约的事实消化，一方面也积极解读欧洲局势。
“由于欧洲央行向欧洲银行系统提供低息长期贷款（长期再融资操作），使欧洲主权债务危机对市场的压力减轻，并带动部分谨慎操作的资金进入市场中，这部分资金是欧债危机减轻的最大受益者。”麦瑞迪安证券公司交易主管史蒂夫·斯科菲尔德对记者表示。
此外， 斯科菲尔德认为，全球制造业正在恢复动力，尤其是美国、中国甚至欧洲部分地区，使得投资者对于世界经济能够经受住欧洲地区衰退的信心增强。（.中.国.证.券.报）
QFII大举增持大盘价值股 消费品遭无情抛弃
通常对于一个机构投资者而言，卖出股票意味着增加防御，而增持周期股意味着进攻。但是在2012年初的QFII中国A股基金，却将这两者融合在一起，构成了一道耐人寻味的组合策略。
由上海证券报和理柏联合推出的QFII中国A股基金月度投资报告显示，2012年初，QFII投资果断地收缩了股票仓位，包括港资的申万蓝泽、欧美资金的摩根大通、以及日系的一些机构均明显下降仓位，动作令人关注。
但与此同时，QFII基金却大幅提升低价价值股的持仓组合，降低了消费品的头寸。组合变化与此后的市场热点切换如出一辙。QFII基金因何而作如此变动，其背后的投资逻辑又是什么，成为2012年年初投资人关注的一个话题。
⊙本报记者 周宏
顺势减仓 历史罕见
2011年末，QFII的投资组合出现了一个历史上很少出现的情况——顺势减仓。在指数明显下跌的2011年最后两个月后，QFII基金的整体仓位罕见的没有逆势加高，而是顺势减少，并且是无论港资、美资、欧资都在同步减仓，这个趋势性的资产配置动作是过去很少出现的。
从具体统计数据看，从2011年11月到12月，某港资的QFII的持仓位置从83.9%下降到了71%，仓位配置处于过去3年中最低的时候。从风格看，该机构的历史资产配置一直较为灵动，但在2011年末，把股票仓位降得如此之快，仍然是非常少见的。
而一些美资大行的配置也是如此。摩根大通的一个QFII基金，截至2012年初股票仓位约为90.4%，和上一个月相比猛降了10个百分点。以绝对值看，该基金年初的仓位甚至低于2008年末的时候，如此资产配置策略同样引人侧目。
相关基金在月报中也未对投资仓位作过多披露，而仅仅是认为，欧洲债务危机以及亚洲市场的急剧政策变动的气氛，使得市场波动变得比较剧烈，未来危机预计仍将延续。但他们同时表示A股市场值得看好，声称“正在布局增仓新的机会”。
从投资观点和组合情况看，QFII的整体减仓更加类似于一种交易上的安排，比如换仓的“过度”，或是应对其年终规模变化而预留现金的一些考虑，而不是对于A股的战略的看空。这一点从欧美资金减仓幅度远甚于日资机构的角度也可以得到一些证实。
相关统计显示，尽管一些日资的QFII基金的股票仓位也在下降，不过降幅比之欧美明显平稳，日兴的一些重点基金的股票仓位只下降了2个百分点，其仓位变化虽然没有历史上那么坚决的增仓，但剔除其资产的净值下跌后，其实际增仓动作依稀可见。这进一步验证了似乎欧美机构在本轮年终减仓中占据了比较明显的位置。
“大龙头”策略再现
消费品仓位出现批量减持
所谓的“由守转攻”的迹象，在个股组合和行业配置上表现得更加明显。
根据理柏和上证报共同推出的QFII中国A股基金月报显示，2012年初，QFII中国A股基金的整体组合全面偏向于银行、保险、水泥建材、电子通讯这些周期性行业的“国家支柱型”企业。QFII机构全面提升了其在这些行业龙头股的仓位，同时大幅减持长期持有的消费品股，尤其是食品饮料股，动作仿佛是战略的调整一样。
以日资的一只QFII基金为例，其截至2011年11月末的组合，仍然是食品饮料股占据不少仓位，贵州茅台(600519)、泸州老窖(000568)、伊利股份(600887)等在组合中分量十足。但一个月后的组合显示，上述消费品股已经被中国联通(600050)、中兴通讯(000063)、中国石化(600028)等这样的指数权重股所代替。同时仓位明显上升的还包括中国平安(601318)和中国神华(601088)这样的大型金融股和能源股，组合风格为之大变。
类似的一些亚洲的QFII机构也是如此。比如某家注册于中国香港的基金在2011年11月末的一大重仓股是泸州老窖，但到了2012年则更换成了某只水泥股。同时被替换掉的品种还包括医药股和商业股，而增持的则是汽车和电力。目前这只一贯持有中小盘股的基金组合已经被大品种的个股充斥，变身一只纯种的大盘股基金了。
从纳入统计的十余个QFII中国A股基金的持仓总计看，2012年初增持最多的个股是中国平安，此外，包括浦发银行(600000)、工商银行(601398)、农业银行(601288)、中国联通、中国石化等个股都是他们增持较多的。而一贯是各家基金重仓持有的白酒和饮料股则遭遇无情减持。
从投资风格上判断，各家QFII机构几乎在同一时间里整体增持了低价大盘股，同时减持估值相对较高的非周期股。这样一致的操作在历史上虽非绝无仅有，但也是几年一遇，比较罕见的。
值得注意的是，从历史上看，QFII机构曾在两个时段，出现过同时增持大盘价值股的情况。第一个阶段是2005年前，A股的历史底部时，当时的QFII基金大规模持有宝钢、万科、招商银行(600036)、上海机场(600009)等当时的主要权重股，类似操作在2006年到2007年的大牛市中获益深厚。
另一个较为集中持有低价大盘股的时期则是2008年末的时候，当时QFII基金积极持有受宏观刺激政策最为明显、弹性大的品种。包括钢铁类股票、地产股、以及平安保险、长江电力(600900)、招商银行、中国联通这样等大盘指标股。类似操作也获得了很好的收益。
从时机看，QFII基金在历史上的市场底部，都偏向于持有跌幅已经过大、估值很低且对于宏观经济政策较为敏感的周期性行业的龙头股，并屡屡在后来的市场行情中受益，此次操作是否有同样的动机引人关注。
从QFII机构月报的“字里行间”中，我们也可以略微感受到一些投资脉络的迹象。比如一家美资的大型QFII在月报中表示：“市场中存在十分吸引人的投资机会”；还有欧洲机构在策略中认为，“A股市场的估值相比其成长性有较大折让，在全球市场中具备更大吸引力。”个别QFII还透露其看重的重仓股的投资理由是“公司业绩增长迅速，且估值非常低廉，市盈率具备较大优势”等等。
总体看，似乎在市场低位，QFII更加注重其投资的估值，而不是短期内是否容易受到经济下行的冲击。在投资中，价格上的安全边际开始压倒短暂的景气变化成为QFII配置品种的一个重要方向。
QFII观点：
市盈率孕育确切的机会
在对整体宏观经济方面和市场机会的判断上，QFII似乎比中国内地基金经理来得更加乐观。
一家亚洲资金背景的QFII认为，投资中国最大的理由是目前A股股市的市盈率极低，在估值非常便宜的前提下又具备较快的增长速度，因此投资极具吸引力。他们甚至认为，现在也是A股市场长线上值得投资的时点。
对于欧债危机的持续影响，他们认为，上一波危机造成了去年12月A股市场频频破底，比如全月上证180指数月线收在5009.29点，跌幅为5.76％。12月下旬更是出现成交量萎缩明显的迹象。但是在市场风险的确存在的同时，中国经济已经出现了通货膨胀因素有所缓解的情形，官方于2011年下半年开始下调存准率，货币政策的宽松迹象就此出现。他们预计伴随着市场的运行，中国央行仍然有继续调降存款准备金率的动作，而一旦类似动作出现，在货币政策宽松的预期下，A股有向上弹升的机会。
除了上述判断外，他们认为中国物流和采购联合会公布的2011年12月的PMI指数为50.3，指数重新回到50之上，显示未来中国经济仍有保持持续增长的机会，从长期看市场的走势是值得期待的。
一家大型美资QFII则认为，2011年末大中华地区的股市整体下挫，原因依然是欧洲主权债务隐忧再现，以及宏观经济数据显示中国内地经济活动温和倒退。但他们认为A股市场最终仍然会以蓝筹防守股表现突出而体现。
对于未来，QFII预期，如果A股股市估值迫近谷底，同时中国放松信贷，再加上欧洲解决危机略有进展，则A股市场有很大机会收复过去相当的跌幅， 目前A股市场提供了一个相比过去远远要好的应对时点。他们认为，鉴于目前市场提供了一个更好的回报风险比，因此，市场可能比前一年表现要强得多，未来将采取灵活的策略投资潜在机会的股票。而在挑选股票中，将坚持低价值和增长的确定性。（上证）
申银万国：过快反弹基础不稳 警惕回调
【内容摘要】：上周上证综指、深成指、沪深300、中小板综指和创业板综指的涨幅分别为0.93%、1.63%、1.10%、3.54%和2.82%。
预期的过快回升基础不稳，警惕回调。上周市场先抑后扬，量能大幅放大，市场活跃度明显提升，但我们却觉得应更多份谨慎，从各方面难以找到支撑上涨的可靠动力，并无稳固基础的过快的预期回升令人不安。1)尽管1月CPI受到春节因素扰动，2月将大幅回落的一致预期并未改变，周四公布当天市场依然震荡向上，但我们认为：第一，毕竟大幅超预期；第二，尽管有春节因素，但其反复也许表明，今年CPI有可能不像大家普遍预期的那么低，长期通胀水平已经抬高，而并不仅仅是基于周期的起起落落；第三，CPI的反复，海外量化宽松预期的升温，外汇占款的回升等等，可能降低短期内货币政策进一步放松的概率。2)芜湖购房补贴新政助推市场情绪，且被普遍预期不会遭遇夭折，从而有望被其他城市效仿，但周末的“暂缓执行”再次表明中央的房地产调控态度，市场预期落空。3)1月新增信贷和货币数据大幅低于市场预期，此外我们仍然建议关注在公布数据之外，限制同业代付等监管趋严对实际放贷的影响；本周有存准金的补缴和中交建的发行，短期流动性情况仍不是非常乐观。4)再度强调技术阻力。首先，上证指数仍运行在3067点以来的下降通道中，目前虽已站上3067-2826-2536构成的通道上轨，但尚难言有效突破；第二，2300-2350点一带既是前期成交密集区又是颈线位，2350点亦未有效突破；第三，60日均线虽已突破，但此线仍在回落，难免有所反复；第四，短期指标超买，出现顶背离；第五，上周连续三天放量，但周五量能萎缩，略现滞涨，尤其是近期强势的金融板块已显疲态。
目前仍在等待期。上周我们提出“等待机会，关注变化，着手布局”，其实从去年四季度我们就判断市场开始进入底部区域，但显然调整的深度已超出我们预期。目前的位置我们并不悲观，但建议谨慎，一则规避筑底过程的反复和底部杀跌的风险；二则我们认为今年会有可操作的反弹，也许级别会大于预期，因此不妨右侧交易。1)市场对经济的预期已经大幅降低，其实经历多次落空后，政策预期应该也有所降低。2)最有希望的推动因素仍是流动性。一方面从货币的常规供求看，1月份信贷减速是好事情，规范之后可能会见到放松，货币增速有望触底回升，而物价下降，房价下降，投资减速，股市的流动性基础改善；另一方面高利贷风险暴露、银信和理财等监管趋严、整顿交易所等使得在大类资产配置上利于股票的因素增多。还有一个不好确定的因素是外围流动性的冲击。3)时点上有待观察，建议关注趋势和变化，关注二阶导而非水平值，目前恐怕仍在等待期。4)结构上，我们认为行业与风格等配置依然很重要，但经济转型期可能不仅带来行业间的分化，更有行业内部，或者周期/成长内部更为微观的分化，严酷的环境对多数公司是痛苦的，但对某些公司确是机会所在，因此自下而上可能更为重要。
本周上证指数核心波动区间判断(2280，2380)。
国诚投资：10日线支撑 股指抵抗性上抬
受到周末外围市场普跌的影响，今天大盘早盘低开，之后惯性上攻，但量能出现环比萎缩，股指冲高乏力。上周大盘放量攻击，在逐步接近2400点附近区域，动力不济，阻力效应明显增强，指数高位渐次回落。今天盘中股指下探至2330点附近，即10日均线附近受到多头支撑，出现抵抗式反攻，盘中多头攻击暂时趋于低迷。当前市场格局观察，多头气氛尚存，但面对市场上档压力，非一日即可攻下，市场需要整理的过程，消化盘内存在的阻力。而对于目前消息面上看，新年刚过，信贷规模出现明显放大，由此也推后了流动性放松的政策预期，政策收紧局面依然，且芜湖地产救市措施叫停，表明目前高层对地产调整的态度依然没有变。如此以来，市场面对的局面继续偏紧，这也制约了市场走高的热情。所以，在市场表现的节奏上看，震荡将会成为主要基调，而技术面上看，60日均线目前仍处于下拉的走势中，盘口技术面需要磨平该线以营造可能的做多局面，大盘有望依托60日线展开震荡。操作上，由于市场局部人气依然活跃，采取“轻大盘，重个股”策略，重点就个股的轮动，采取适当操作，中线布局暂时观望，短线可以适当低买高卖，做套利操作。
今天盘口上看，大盘震荡上攻，个股上涨家数占多，盘中人气活跃保持一定热度，交投意愿积极，市场情绪有改变。从强势排行榜上看，生物制药股，电子器件股，以及化工股等表现集中靠前，盘中涨停个股多家，资金的表现力度较好，通过前期市场的行情的酝酿，低位逐步蓄势到位的主力活跃股，今天盘口成为资金拉起的主要强势品种。今天盘中中小市值个股的表现强于大盘股的表现，涨幅榜靠前的个股，基本上被中小市值个股所占据，表明目前资金活跃的群体主要在中小市值个股上边。从今天跌幅榜上看，地产股，水泥建材股等下跌集中靠前，受到芜湖地产新政叫停的消息影响，地产行业预期放松的口子再次受到堵截，进一步证明了地产行业面对的政策打压依然不容乐观。从今天资金流向上看，电子元件，电子信息，医药行业，公用事业，汽车行业等板块出现资金流入，而房地产，银行，水泥建材，钢铁行业，有色金属等周期行业出现明显的资金退出迹象，目前资金活动的路线上看，防御性板块明显受到追捧，而前期强势的周期行业股将面临进一步调整的压力。从今天权重股上看，地产股，金融股等下跌明显，而有色金属，酿酒消费类股票表现较好，盘中涨跌互现，多空的较量暂时有所降温，大盘呈现抵抗性震荡态势。
倍新咨询：指标股休整 题材股活跃
今日早盘市场在消息面利空的打压下大幅低开，之后市场震荡回升，两市均双双翻红。中小板、创业板继续活跃，整个市场热点运行仍与之前极其类似，反弹初期，主流板块指标股表现较好，随着反弹的深入，题材股、小市值个股轮番表演。目前中小板指数已经靠近60日均线，在此附近会有回档整理，因此，短期可高抛低吸运作。
周末消息面上，芜湖楼市新政被紧急叫停，高层表态楼市调控政策不动摇。受此消息影响，地产板块今日大都出现调整。今日市场热点集中在题材股上，如触摸屏概念股、基因疫苗概念股及多晶硅板块均有显著表现，短期投资者仍可关注题材股的投资机会。
地方政府为保地方财政救楼市的信号越发明显，不过中央政府调控的楼市的战略大局还没有改变，楼市不放松，股市就不会有持续性的趋势机会，再者目前CPI有小幅反弹，政府紧缩政策不敢大幅放松，从这些方面分析后市还有震荡。
世基投资：午后反弹走高 题材全线活跃
温家宝表示政策预调微调要从一季度开始，这给午后市场带来一定的提振，午后指数反弹走高，沪综指90日线失而复得，指数重新站上短期关键压力位2350。盘面看，触摸屏、电子支付、物联网、环保、传媒、创业板等题材全线活跃。
神光看盘：股指维持强势整理
午后股指在昨日收盘价附近维持窄幅整理，两市成交量仍较大，创业板及中小板较为强势，非周期性指数强于周期性指数。从盘面看，环保、触摸屏、LED、生物医药、电气设备涨幅居前，房地产、水泥跌幅居前。投资策略，股指走势仍较为强劲，投资者暂持股观望。
煤炭股全线飘红 国投新集涨近3%
煤炭股2月13日盘中全线飘红，截至13:50，ST黑化(600179)上涨4.93%，现报6.39元，成交额为8428.60万元。
其他个股方面，ST贤成(600381)上涨4.51%，国投新集(601918)上涨2.97%，昊华能源(601101)上涨2.72%，西山煤电(000983)上涨1.84%。
传媒娱乐走势活跃 奥飞动漫涨逾6%
传媒娱乐板块2月13日盘中走势活跃，截至14:01，奥飞动漫(002292)上涨6.03%，现报26.72元，成交额为3.92亿元。
智能电网震荡走高 科达股份涨停
智能电网板块2月13日盘中震荡走高，截至13:34，科达股份(600986)涨停，华东电脑(600850)上涨6.13%。
其他个股方面，长城开发(000021)上涨4.03%，科大智能(300222)上涨3.39%，新联电子(002546)上涨3.35%，恒顺电气(300208)上涨3.29%。
其他个股方面，光线传媒(300251)上涨2.79%，博瑞传播(600880)上涨2.45%，天舟文化(300148)上涨2.38%，蓝色光标(300058)上涨2.31%。
电子板块涨幅扩大 华东科技等5股涨停
电子板块2月13日盘中涨幅扩大，截至13:22，超声电子（000823）涨停，现报10.73元，成交额为2.89亿元。
其他个股方面，深天马A（000050）、东晶电子（002199）、宇顺电子（002289）、华东科技（000727）等涨停。
化工板块个股多数上扬 鑫富药业涨停
化工板块2月13日盘中多数上扬，截至13:27，鑫富药业(002019)涨停。
其他个股方面，永太科技(002326)上涨7.42%，索芙特(000662)上涨6.24%，兄弟科技(002562)上涨6.11%，烟台万润(002643)上涨5.34%。
