　　吴利军指出，对投资者最好的服务就是对投资者最大的保护，证券公司应拓宽思路，从落实投资者适当性制度、针对不同需求创新产品服务等两方面入手，提高服务投资者的能力和水平。要积极引导、协调更多类型的机构投资者进入资本市场，进行长期投资和价值投资。除继续引导、支持和服务社保基金、企业年金和保险机构进行证券投资外，还应加强与商业银行等金融机构的合作，引导银行理财计划更多面向二级市场进行长期投资和价值投资。通过业务创新，为更多的银行储户进入资本市场提供更好的证券投资管理服务。他表示，对这类创新，监管部门将积极鼓励并予以支持。

　　证监会投资者保护局负责人表示，服务好投资者是保护投资者的最直接体现，应从进一步解放思想、加快改革的角度引领投资者保护与服务工作，同时从投资者角度去思考和设计为投资者服务的体制和机制。

　　券商是投保主力军、主阵地

　　吴利军指出，投资者保护是一项系统的社会化活动，需要全社会，特别是市场参与者的广泛参与，包括证券公司及会计师事务所、律师事务所等在内的各类中介机构是投资者与资本市场之间的桥梁，应当明确自身的地位和作用，承担保护投资者的应尽职责。

　　“有什么样的证券公司，就有什么样的资本市场。”吴利军说，证券公司既是市场参与者，也是市场的组织者，在市场运行的各个环节发挥着不可替代的作用，其自身的经营行为也直接影响市场运行的质量和效果。维护市场稳定健康发展，切实保护投资者合法权益也与券商自身利益息息相关。

　　目前我国股市投资者已达7000多万，居世界首位。统计显示，我国境内市场个人投资者数量占比约为99.6%，持股市值在10万元以下的投资者占比超过80%，许多投资者专业知识较为缺乏、风险意识淡薄、风险识别和自我保护能力不足。

　　吴利军说，证券公司是投资者保护的主力军、主阵地，对此在思想上应有足够认识。我国股市特点决定了投保工作任务艰巨，只有依靠广大处于一线的证券公司才能真正起到效果。证券公司作为直接面对投资者的服务机构，要把投保工作融入整个业务领域，并作为一切业务活动的基本原则和重要前提。“投保工作是一项长期的基础性工作，市场不好的时候要做，市场好的时候更要去做。”

　　吴利军表示，证券公司要正确处理公司发展与投资者保护的关系，客户是证券公司的上帝，是衣食父母，市场经济是竞争经济，如果不尊重客户、不保护客户，伤害了投资者的利益，最终要伤害到中介机构自身。

　　他提到，目前行业内仍存在部分机构一味贪图高收费，不顾真实情况帮助企业进行包装，甚至造假，欺骗投资者；有的机构只顾赚取佣金，诱导客户进行不必要的交易，造成客户损失，对此监管部门均记录在案。

　　“投资者的利益、资本市场的健康发展、证券公司的发展壮大在根本上是统一的。”吴利军指出，券商应主动开展工作，切实落实各项监管要求。监管部门将继续以保护投资者合法权益为宗旨，改进和完善监管制度，落实和强化中介机构的责任与义务，推动市场主体归位尽责，形成合力，形成全社会投资者保护的良好环境。

　　“保护合法利益不是保障盈利”

　　吴利军表示，市场现存的一些问题不可否认有制度层面的原因，但市场环境、文化也是重要影响因素。“保护投资者合法利益，不是保障投资者盈利，根本是提高投资者理性参与投资的意识，树立良好的投资理念。”

　　他说，目前一些中小投资者盲目偏爱打新股、炒新股，喜欢跟风、听消息、炒题材，迷信概念股，希望“赚快钱”、“赚大钱”，对二级市场很多有潜质的好的蓝筹股却不去关注。而统计显示，自指数发布至2011年，上证50、上证180和沪深300指数收益率分别达到82.5%、71.73%和151.16%，中小板指数收益率高达350.54%，而单纯投资新股，2010、2011年新股上市首日破发率分别约为7%和27%。

　　“从二级市场看，上证50和上证180当前的平均动态市盈率只有10倍左右，这意味着现在买入一篮子股票，年收益率可达10%左右。有些绩优大公司股价更低，只有7、8倍市盈率，对应年投资收益率是14.3%和12.5%。”

　　吴利军表示，保持良好心态和投资习惯，不投机炒作，是可以在资本市场上获得合理回报的。不健康的心态不仅会直接造成损失，还可能导致“多输”局面。

　　他说，希望中介机构坚定不移地倡导长期投资、理性投资和价值投资理念，提示投资者要回归常态，认识到买股票不是买彩票，不是下赌注，要多学习，研究公司基本面，看实实在在的发展潜力，潜心寻找和投资真正的蓝筹股。“只要大家不盲目追新、炒小、炒差，股市结构、市场秩序就会好转，投资价值就会提升，各方才能实现‘共赢’。”

　　吴利军要求，证券公司及其营业网点通过各种有效方式，加强与投资者的交流和沟通，“充分揭示风险、敢于揭示风险”，倡导正确理念，利用自身的研究和专业判断能力，进一步丰富和完善投资者服务工作的内容和形式，向投资者传授知识、宣传法规，帮助其提高投资的基本技能、风险识别与判断能力、决策水平。

　　在提供新产品、开展新业务时，不能单纯以市场推介为导向，而应有意识将投资者教育与自身经营行为区分开，客观、真实地向投资者介绍情况，帮助其作出理性判断。通过服务最终赢得投资者的充分信赖。

　　“优质服务是对投资者最大的保护”

　　吴利军表示，投资者具有多层次、多元化需求的特点，不同类型、地区，不同产品的投资者需求均不相同。随着我国资本市场迅速发展，产品创新不断升级，也直接对投资者适应能力构成考验。这均要求证券公司投保工作不可笼统、一概而论，而须根据不同情况进行“适当性教育”，分类管理，分别提供针对性服务。

　　“对投资者最好的服务就是对投资者最大的保护。”吴利军说，证券公司应拓宽思路，创新服务，从落实投资者适当性制度、针对不同需求创新产品服务等两方面入手，逐步提高服务投资者的能力和水平。

　　首先，应深入落实投资者适当性制度，将合适的产品卖给合适的投资人。中介机构应强加对多层次市场各类产品和风险揭示和归类，并根据客户财务与收入状况、证券专业知识、投资经验、风险偏好、年龄等情况，对投资者状况进行客观评估，全面掌握投资者的状况，从而有针对性地开展分类管理。

　　吴利军表示，监管部门将进一步在投资者适当性管理方面做出相关规定，证券公司应在总原则的要求下，根据实际情况，创新性地开展分类管理、分类服务工作，提高投保工作的有效性和针对性。

　　其次，证券公司应充分利用专业优势，激发创新动力，不断创新产品和服务，为不同投资者提供差异化的服务，满足不同需求。“截至2011年底，我国个人储蓄存款余额达34.7万亿元，人们生活水平提高了，投资理财的愿望更加强烈，中介机构要适应这种需求，丰富各层次理财产品。”

　　吴利军指出，要积极引导、协调更多类型的机构投资者进入资本市场，进行长期投资和价值投资。除继续引导、支持和服务社保基金、企业年金和保险机构进行证券投资外，还应加强与商业银行等金融机构的合作，在投资组合中增加相对安全、高回报的理财产品，引导银行理财计划更多面向二级市场进行长期投资和价值投资。通过业务创新，为更多的银行储户进入资本市场提供更好的证券投资管理服务。

　　“对于这类既有利于资本市场健康发展和功能发挥，又有利于证券公司改善盈利模式、提升核心竞争力的服务和产品创新，监管部门将积极鼓励并予以支持。”吴利军表示。（上海证券报）

　　证监会主席助理吴立军赴基层调研传递重要市场信号
　　中广网北京2月10日消息据经济之声《交易实况》报道，中国证监会主席助理吴立军昨天在证券公司营业部调研时表示，证券公司要切实发挥投资者保护的主力军作用，证券公司还应该通过业务创新为更多的银行储户进入资本市场提供更好的证券投资管理服务，这样的表态会对市场产生怎样的影响呢？《总编辑时间》嘉宾证券日报的副总编董少鹏对此发表了看法。

　　董少鹏：昨天证监会主席助理吴立军到中信建投北京东直门营业部进行调研，这是中国证监会改革新风的表现之一。我想也是大家期待已久的，虽然吴立军先生是主席助理，在证监会的班子里面排序是第九位，但是证监会的党委委员到营业部进行调研是一个重要的象征。

　　吴立军在证监会分管人事教育部和党委组织部，在基层工作调研时传递了非常好的信息。他在这次调研中讲到了投资机构中介机构的问题，也讲到了散户投资者的问题。机构投资者主要的问题是贪图高收费、帮助企业进行包装，甚至造假为了赚取佣金、诱导客户进行不必要的交易等等；中小投资者有盲目打新、炒新、炒题材、赚快钱的问题，他强调了应该加强投资者的教育，同时讲到对投资者最好的服务就是对投资者最大的保护，保护投资者合法利益不是保障投资者的盈利。

　　他的话意味着机构投资者应该给普通投资者提供风险揭示，投资真正价值的调研和一些揭示。他很明确地表示，从二级市场看上证50，上证180的平均市盈率现在只有10倍左右，意味着现在买入一揽子股票收益将非常可观，这也是一个对市场投资者非常重要的信号。

　　当然在发展机构投资者方面，他主要讲了两点，一个是支持社保基金、企业年金和保险机构进行投资，另外就是加强跟商业银行的合作，引导银行理财产品更多的参与二级市场长期投资和价值投资，这跟我们近期热议的社保基金入市是相辅相成的。对于真正的蓝筹股要有实实在在的资金，长期的资金进到股市当中来，真正的长期持有和隐性的投资。

　　这次调研，我觉得还会它的作用还会逐步的显现。我们也期待着郭树清主席在适当的时候也跟普通的机构投资者的一线的人员进行座谈，对市场有更深的了解，也更加体现出我们监管部门对于大力发展我们资本市场，发展理性的投资市场这样正面和积极的声音。（中广网）

　　芜湖打响龙年"救市"第一枪房调松绑或现跟风
　　继广东中山之后，安徽芜湖昨日(2月9日)发布楼市调控文件，为政策"松绑"。
　　这份名为《关于进一步加强住房保障改善居民住房条件的若干意见》(以下简称《意见》)的文件强调，2012年，在芜湖市区购买自住普通商品住房的，将给予免缴契税的补贴，购房面积在90平方米以下的，还有额外的货币补贴。
　　"芜湖此时出台新政是政府救市的大手笔，也打响了龙年救市第一枪，对小户型购房补贴的支持，或许可减轻开发商的销售压力。"一位业内人士告诉记者。
　　春节前夕，广东中山曾上调房屋最高限价标准，也被指为楼市松绑。对于此类操作，相关部委暂无明确表态。
　　尽管芜湖打着 "引导合理住房需求"旗号，但接受《每日经济新闻》记者采访的众多业内人士担心：如果不注意政策的尺度与范围，无疑就是放松乃至放弃调控。
　　芜湖"组合拳"
　　《意见》共有26项内容，其中对契税的优惠政策最引人关注：2012年，在芜湖市区购买自住普通商品住房(含二手住房)的，财政部门给予全额契税补助。对购买新建自住商品住房面积在90平方米及以下、70平方米以上的，再给予50元/平方米购房补贴；对购买新建自住商品住房70平方米以下(含)的，再给予150元/平方米购房补贴。
　　"实用和高端人才"享受的补贴更多。除在办理产权登记时，享受财政部门给予所纳契税100%补助外，具有中专及以上学历或初级及以上专业技术资格 (含初级工及以上职业资格)的购房人，再按所购房屋面积给予100元/平方米购房补贴；具有硕士学位研究生或副高级专业技术资格 (含高级技师资格)的购房人，给予200元/平方米的补贴；具有博士学位研究生或正高级专业技术资格的购房人，给予300元/平方米的补贴。《意见》强调，此举目的在于"鼓励实用和高端人才在芜湖就业创业"。
　　外地购房者则享有 "买房送户口"的政策优惠。外地人购房人均面积达到15平方米以上的，可准予房主及共同居住的直系亲属户口迁入；外地人员在芜湖市区购买45平方米及以上的商品住房(不含二手房)，可办理本人、配偶、未婚子女户口迁入。
　　有业内人士计算，按照普通住房1%的契税税率，再算上货币购房补贴，在芜湖购买一套房屋，最多可享受近10万元优惠。以当地房价水平(据中指院数据，今年1月芜湖样本住宅均价为5567元/平方米)算，是一笔不小的数字。
　　"受益的主要群体是刚性需求的购房者，"江苏南京房地产建设开发促进会一位负责人向《每日经济新闻》记者分析说，"新政是根据芜湖地方的实际情况作出有利政策，该政策既可以活跃市场，又不会促使房价过快上涨，可以更好地促使房地产业向着健康可持续的方向发展。"
　　政策尺度被质疑
　　有业内人士向《每日经济新闻》记者介绍，目前整个楼市大环境不好，芜湖和其他城市一样经历了2011年的持续低迷，积压了大量存货，随着房价持续下降，市民的观望情绪越浓，政府也面临着较大压力。芜湖此时出台新政无疑是及时雨。
　　就在数天前，温总理在《政府工作报告(征求意见稿)》中强调，巩固房地产市场调控成果，继续严格执行并逐步完善抑制投机投资性需求的政策措施，促进房价合理回归。
　　从芜湖的具体政策来看，其优惠力度和操作空间都比较大。比如，《意见》对享受政策优惠的"自住普通商品住房"并无明确界定。
　　按照芜湖市的相关规定，普通住房应同时满足3个条件：住宅小区建筑容积率在1.0以上(含1.0)；单套建筑面积在144平方米以下 (含144平方米)；实际成交价格低于同级别土地上住房平均交易价格的1.44倍 (含1.44倍)。这比北京调整前的普通住房标准还要宽松。在芜湖这样的三线城市，满足标准的房屋比比皆是。
　　对于"自住"，《意见》没有明确是首套房、二套房，还是多套房。这就使购房者在购买多套房时，同样有可能以"自住"名义享受到政策优惠。
　　中国房地产学会副会长陈国强表示，如果明确政策界限，只针对特定群体的特定需求，这对于稳定楼市乃至稳定地方经济都有积极意义。但如果一味刺激住房消费，而不注意政策的尺度与范围，无疑就是放松调控乃至放弃调控。
　　或引发跟风效应
　　在挣脱调控政策束缚的 "努力"中，芜湖并非首例。春节前夕，广东中山曾暗自调高最高限价标准，松绑"限价令"。去年10月，佛山也出台文件取消"限购令"，但很快被废止。
　　多数业内人士认为，在地方财政、银行贷款等压力下，未来会有更多的城市放松调控政策。芜湖的高调"松绑"很可能引发跟风。
　　合肥365地产家居一位负责人告诉记者，"芜湖出台的楼市新政很有可能影响合肥，因为城市发展都需大量资金，合肥作为省会城市更加需要，土地收入是财政重要来源，政府实际上是渴望房地产回归的。"
　　《每日经济新闻》记者采访了安徽省多个城市的房地产管理部门，部分城市的房管部门表示，芜湖新政作出了表率，他们有可能在近期进行政策调整。
　　"我们关注到了芜湖的楼市新政，根据自身情况，黄山或将实行新的政策。"黄山市房地产管理局一名工作人员说。
　　事实上，在日前召开的央行金融市场工作座谈会上，央行首次提出 "满足首次购房家庭的贷款需求"，这是继住建部、财政部之后，又一个表态松绑首套房贷的部委。尽管这并不意味着全面松动，但有专家认为，局部放开的趋势已现端倪。
　　上海易居房地产研究院副院长杨红旭表示，未来一年，会有更多地方政府助力刚需。但要想巿场回暖，关键还得靠中央放松政策。
　　著名经济学家、耶鲁大学终身教授陈志武预测，今年"暑假前后"，政策会出现实质性松动。(每日经济新闻)

　　地方政府救市前仆后继芜湖力度空前
　　地方政府博弈楼市调控，"对策"迭出。继佛山试探放松"限购令"未果引发关注之后，安徽芜湖又以财政补贴"割肉救市"，走上舆论的风口浪尖。
　　2月9日，芜湖市政府公布了《关于进一步加强住房保障改善居民住房条件的若干意见》(下称《意见》)，包含契税100%补助、特定面积及特定人群购房补贴、购房落户等政策。相比此前广东佛山酝酿对四类人放松限购却"朝令夕撤"、安徽马鞍山仅全额补助首套房契税，芜湖此番楼市新政，力度之大为调控期间所罕见。
　　有市场分析人士认为，芜湖此举一定程度上反映了部分地方政府盼望楼市调控松绑的急切心态，未来部分二三线城市可能会群起效仿。
　　地方政府：预料"较大反应"
　　芜湖市政府的《意见》明确：2012年1月1日至2012年12月31日期间，芜湖市区购买自住普通商品住房，在办理产权登记时，财政部门给予所纳契税100%的补助。其中，对于购买90平方米以下自住小户型商品住房的，财政部门再给予50~150元/平方米不等的补贴。
　　为"鼓励实用和专业人才在芜湖就业创业"，具有中专及以上学历或初级及以上专业技术资格的购房人，除享受100%契税补助外，还能分别获得100元/平方米、200元/平方米(硕士、副高)、300元/平方米(博士、正高)的购房补助。
　　与此同时，外地人员在芜湖市区购买商品房人均面积达15平方米以上的，可准予房主及共同居住的直系亲属户口迁入；外地人员在芜湖市区购买45平方米及以上的新建商品住房，本人、配偶、未婚子女户口可迁入。
　　尽管《意见》称上述政策的意图是"引导合理住房需求，改善居民居住条件"，但在绝大多数业内人士看来，在楼市长期低迷的大背景下，这些政策客观上的救市效果不言而喻。
　　对于这些政策的"出头鸟"色彩，芜湖市政府似乎早有心理准备。昨日，芜湖市有关部门一名工作人员对本报称："我们此前也预料到政策出来后可能会引起比较大的反应，所以事前已经决定暂不透露更多的细节。"
　　参与此次《意见》制定的芜湖市财政局有关负责人则对本报表示："市政府将于2月10日召开新闻发布会，详细介绍该政策的初衷、实施细节等问题。"
　　割肉救市，源自土地财政难舍
　　事实上，芜湖自去年下半年起就在"温和托市"，此番新政是对原有政策的延续和加强。
　　2011年5月20日，芜湖市政府印发《关于进一步加强房地产市场调控保持房地产市场持续平稳健康发展的若干意见》，其中已经包括了100%契税补助、购房补贴和购房落户等优惠政策。只不过当时的补助力度较小，门槛较高。
　　市场分析人士几乎一致认为，芜湖此次加码购房优惠，原因是楼市长期低迷对地方经济带动作用减弱。有人进一步分析称，从短期看，契税补助、购房补贴等将增加地方财政负担，芜湖为救楼市，已开始对自家财政"割肉"，之所以能忍这个痛，根本上是难以摆脱对土地财政的依赖。
　　中国房地产信息集团分析师薛建雄对本报评论称，芜湖近几年GDP增速特别快，其中房地产投资是主要拉动力量。但受到楼市调控政策影响，近两年当地房地产销售额增长放缓，土地出让收入更是负增长。
　　历史数据显示，2010年芜湖土地出让金为116.3亿元，2011年则缩减至83.69亿元，芜湖当地一房地产人士昨日对本报表示，2011年芜湖新增大量商品住宅供应，总体供过于求，加上楼市调控影响，导致楼市观望情绪浓郁，"除了一些推行降价跑量策略的楼盘销售还可以之外，价格不动的楼盘很难成交。"
　　另一名不愿意透露姓名的业内人士则认为，芜湖市是皖南地区经济最发达的城市，相对来说房价也是最高的，此次政策加码鼓励刚性需求购房，可帮助开发商消化高库存，缓解资金压力，防范中小型房企"跑路"风险。
　　德佑地产研究主任陆骑麟也认为，这些措施表面上看将使政府承受一定支出压力，但是，一旦这些措施促成当地楼市回暖，地方政府可以通过其他税收种类弥补，更重要的是，楼市回暖将缓解开发商资金压力，增加土地市场热度，有利于土地出让金的提高，同时也有利于开发商的后续开发建设，进而促进地方经济的增长。
　　捅破地方"明控暗救"窗户纸？
　　纵观全国各地楼市，春节后绝大部分依然"冬意沉沉"，此时此刻，调控的走向无疑是市场乃至各地政府的关注焦点。鉴于许多地方都有"救市"之心，只是对中央坚持调控的意志有所顾忌，芜湖此举会不会捅破各地"明控暗救"的这层"窗户纸"？
　　21世纪不动产上海区域分析师黄河滔表示，近期中央政府表示要巩固房地产调控成果，故预计楼市整体调控基调仍未转向。不过此次芜湖新政一定程度上反映了部分地方政府对楼市政策松绑的急切心态。
　　一位不愿透露姓名的业内人士认为，此次芜湖推出的优惠政策尺度较大，若成功施行，或将会有更多城市跟进。
　　但中国指数研究院副院长陈晟认为，同此前马鞍山一样，芜湖楼市新政的针对性是鼓励刚需，这与中央的精神并不相违背；但各地在执行这类政策的时候，必须对购房者享受补贴的资质进行严格认证。
　　"从鼓励消费，提振内需的角度来看，我个人认为各地类似的政策很有可能会相继出来。" 陈晟说。
　　陆骑麟则表示，部分二三线城市有可能效仿芜湖这一举措，尤其是一些地方经济对房地产业依赖度较高的城市，它们对于房地产市场的回暖有着较为迫切的希望。
　　不过，多数分析人士认为，上海等一线城市效仿这种措施的可能性很小。
　　陆骑麟指出，一方面，一线城市的楼市调控一直处于各方关注焦点，一旦公布这样的政策，将面临很大压力。另一方面，一线城市的房价远高于二、三线城市，如按照芜湖的补偿标准，对成交的拉动作用有限，徒然增加了政府开支，有可能成为沉重的财政负担。
　　综观近期各地鼓励购房的种种措施，除了财政补贴之外，许多地方也采用了标准微调的手法，如中山市调整楼市限价令"上限"，从原来的5800元/平方米调整为6590元/平方米；广州市称正在研究差别化"限购"；北京也正在研究外地来京人员凭居住证适用北京市民购房规定的可行性。有的地方也采用调整普通住宅标准、上调普通住宅指导价的手段以降低购房税费成本。2月7日，天津市上调普通住宅指导价，据估算可令购房税费成本降低六成左右。(第一财经日报)

　　芜湖房产新政给出什么信号
　　农历新年之后的房地产市场，依旧延续了去年底的冷清低迷乃至悲观的氛围。多个城市1月份成交量"触底"近年最低值。来自房地产指数研究院的数据显示，逾八成城市成交量环比下跌，平均跌幅达38.14%。国家统计局此前发布的数据显示，2011年12月，全国房地产开发景气指数为98.89，连续7个月下滑，创近28个月以来新低。
　　市场内外一直在关注新的一年中调控政策的走势，很多开发商则期待政策出现松动，也大多在各想办法度过这个冬天。就在这个背景下，安徽沿江重要城市芜湖突然发布房产新政，试图通过各种免税政策、户籍政策、财政补贴政策，以及"营造信贷和融资的良好环境"来刺激楼市。
　　芜湖此举，算是在平静的水面丢下了一个石头。石头或许不太大，但一定会激起浪花，也注定会受到市场的普遍关注。芜湖此举会招致什么样的反应？业界很好奇。这也很容易让人想起去年10月佛山市房产政策的"松绑"，只是该政策甫一公布，在舆论聚焦之下，迅速撤回，演绎了一起著名的"朝令夕改"事件。
　　芜湖推此房产新政，背后动力自不必猜测，但舆论大多会指向土地财政或开发商利益等方面。不论如何，其目标还是很清晰的。地方政府试图通过政策的松动，改善过于冷清的市场环境。在全国市场陷入冬天的情形下，芜湖颇有打响了新年"第一枪"的感觉。
　　那么，这一新政给出了什么样的信号？是为全国一刀切式的楼市调控政策松动的开始？是一些地方政府的土地财政真的已经告急？还是有别的什么更深层次的缘由？在我们看来，芜湖"刺激"楼市的做法，多少反映出长时间严厉调控之下地方政府的两难选择，且在两难中选择了向前探一步，但这只是一个个案，不具有全局性的符号意义。
　　自2010年4月出台调控楼市的"国十条"以来，房地产市场利空政策不断加强，市场价格也在不断有所调整。尽管在政策选择上一直有所争议，但调控已经取得了一定的成绩，却是事实。根据2011年年底中央经济工作会议的定调，2012年会坚持房地产调控政策不动摇，促进房价合理回归，促进房地产市场健康发展。国家发改委的基调则更具体：一是巩固和扩大房地产调控效果；二是抑制投资投机性购房需求；三是支持和帮助自住性、刚性购房需求。
　　这些政策的叙述表明，2012年房地产调控的大方向不可能有明显变化，保障房建设的推动与商品住房的调控依旧会双管齐下，少有机会出现逆通道。巩固现有调控成果，避免房价反弹，依旧是决策者相当看重的政策目标。无论是地方政府，还是大小开发商，对此大势怀有共识。不过，这也并不是说，今年调控过程中就不会出现"微调"。
　　事实上，有些"微调"动作已经出现，如央行近日提出，要继续落实差别化住房信贷政策，加大对保障性安居工程和普通商品住房建设的支持力度，满足首次购房家庭的贷款需求。相比此前表述，松动的痕迹较为明显。同时，部分地方的土地财政压力，也在倒逼严厉调控的绝对高压趋于平稳。地方政府或无意与中央政策逆行，但有动力改善土地出让的现状。
　　一项统计显示，1月全国300个城市土地成交量和住宅用地成交量较去年同期跌幅均超过50%。京、沪、广、深四大一线城市土地出让金同比降幅更为惊人，上海1月土地出让金同比缩水达七成，北京则为去年同期的三分之一，广州缩水幅度更是达九成。地方土地财政受到市场调控的影响之大，可见一斑。此前曾有意见称，今年调控的变数在于地方政府，也是从这个角度展开叙述的，不能说没有道理。
　　芜湖的新政已经面世，也没有再现"朝令夕改"的窘况，相信当地相关职能部门会对此有更多解释与叙述。不论其如何解释，当地官员欲激热楼市的心情明显。这一事件到底会产生怎样的反响，更是值得关注与玩味。(第一财经日报)

　　上半年房地产政策加码可能性小
　　据经济之声《交易实况》报道，西南证券（600369）房地产分析师肖剑13点坐客节目，解读房地产投资的相关机会，肖剑认为至少在今年上半年房地产政策加码的可能性越来越小了。
　　主持人：我们看到从1月31日，国务院第六次会议上传出的消息对房地产调控成果要巩固，对这条消息您是怎么解读的？
　　肖剑：从目前各方面消息来看，主要有两条，第一条是温总理在讲话当中提出来，从坚定不移的调控地产到目前巩固成果，可以看出来有两个变化，第一对于前期的地产调控的成果，我们政府还是比较满意的。从各个方面指标来看，也达到了调控的目标。第二个从巩固成果的情况来看，我们认为下一步在今年至少在上半年政策加码的可能性是越来越小了。
　　主持人：我们首先看温总理的部署，其中有一句是促进房价合理回归，您如何解读合理回归，"合理"二字要怎么理解？
　　肖剑：我认为合理回归就是它的增幅不会在一个很短的时间内有一个巨量的增幅，但是所谓的"合理"，我认为可能从长期来看，我们国家的地产市场长期还是向上的，主要还是因为城市化率，还有我们国家的经济增长的问题，但是在短时期内，比如像前几年在很短的一段时间之内涨幅过大，跟我们国家整体的经济以及城市化率的进程不相匹配的时候，这个时候就产生了一定的非理性的因素了，所以我认为合理回归应该是跟我们国家的城市化率以及我们整体的宏观经济的运行相匹配，这样的一种步调可能才是比较合理的状况。
　　主持人：从之前的坚定不移到现在的巩固成果，几个字的变化是不是跟现在调控基本上有所见效有关系呢？
　　肖剑：我认为是这样的，从坚定不移到目前的巩固成果，我们来看一看这中间的变化的情况，第一个首先从成交量上来看，确实通过限购等等一系列的政策对于成交量的打压是非常显著的。另外一方面从房价的情况来看，从目前新开盘均价的情况基本上出现了全国的房价出现了掉头向下的趋势。可能在一季度或者今年的上半年这个趋势仍然不会改变。从投资的情况来看，由于保障性住房的大力的投入，整体的投资并没有大幅的回落，但是商品房这块的投资其实减的速度还是比较大的，既保证了整体地产行业的投资，以及通过这个投资对其它行业的拉动，保证了我们国家整体的经济运营的平衡，另外一方面对于商品房的价格以及它的成交量又进行了一个有效的控制。所以在这样一个过程当中，调控的成果主要体现在这样的几个方面。
　　主持人：其实我们也看到有一条是抑制投资投机性需求，我们是否可以理解为未来政策微调的空间主要是在扶持自住需求上面呢？
　　肖剑：我认为是这样的，在近期温总理的讲话当中提出来一个超乎大家预期的问题，就是说把保障性住房放在了后边，而把增加商品房的土地供给放在了前面，这样的一个微妙的变化我认为也是比较有意思的，就是说从目前的调控结果来看，在保障性住房竣工的同时进行的同时，还要保证商品房的稳定的土地供应，因为这样商品房的价格才能够得到一个平稳的过渡。从目前我们政策主体的导向就可以看得出来，大的调控方向是不会改变的，但是在大的调控方向过程当中还有一些反向的微调，也就是说对于房地产既不能打压得太狠，也不能够完全的放手，所以说在今年整个一年我们的房地产调控政策将是微妙变化的一年。
　　主持人：在土地供应量方面你们有一些什么样的理解或研究呢？
　　肖剑：在土地供应量方面整个从去年的情况来看，土地供应跟2010年的情况变化不大，土地的推出量变化不大，但成交量有一个巨幅的下降。在2012年整个各地政府的预算里可以看得到对于土地的出让金这一块的预期是有一个比较大的回调。比如北京在2011年的时候大概土地收入是700多个亿，在2012年政府的预算报告里面预期土地出让金大概只有300多个亿。也就是说政府对于土地成交这一块其实并不是特别的乐观，从土地收入对财政的影响角度看，我想他们可能会有这样一种考虑，逐渐增加土地的供应从而促使成交量有一定的上升，从而使土地出让金能够有一个比较平稳的过渡，而不至于有一个大幅的下滑。(中国广播网)

　　疯狂的地产主力是否在诱多？
　　房地产救市，一石激起千层浪
　　地产股的起伏总是能牵动市场神经，昨天的异动已让市场议论纷纷，但，即时是向来不惮以最坏的"恶"意揣测管理层意图的股民，也不曾料到房地产救市第一把火来的如此急促，如此猥琐。直到今天消息一出，地产股早已在市场的一片哗然中水涨船高，昨天提前进入的神秘资金刚好可以在高位派发，苦的还是股民。有地产撑腰，大盘继续透支做多力量盘中创出反弹新高，尾盘出现急速回落，主力暗藏的杀机似乎开始显露。从行业看，除了地产之外，水泥，触摸屏和钢铁都表现不错，涨幅靠前，而电子支付，石油和煤炭则成为仅有的几个下跌板块。
　　新高频现，突破还是诱多？
　　还记得笔者之前的提醒吗？今日上涨不宜追高，而要逢高兑现利润。但是大盘似乎要将反弹进行到底，在地产股带领下，持续创新高，给人一种意犹未尽的感觉。笔者说过，大盘目前的上涨是消耗性的上涨，是在透支"体力"，虽然可以看到它暂时的亢奋，但是看看成交量，昨天今天持续放量，但是股指明显是滞涨的，滞涨说明高位换手比较活跃。高位换手如果是机构新进资金入场那倒也好，说明行情还会持续，如果是机构高位派发，散户高位接货呢？这就是危险信号。而且，市场顶背离现象还在持续，在60分钟趋势持续背离的情况下，今天15分钟趋势再次出现背离，你可曾听说过蝴蝶效应？大趋势的改变都是从小趋势的微弱改变起步的。从盘面也可以看到，部分地产股出现冲高回落走势，大盘指数也出现一波急速跳水，尽管目前还是红盘状态，但是诱多的嫌疑不可不防。
　　站在投资者的角度，笔者重申一遍：千万莫追高。不是说反弹结束了，恰恰相反，笔者认为自2132开始的反弹才刚走完一小半，后面的路还长，但是要注意阶段性高点导致的套牢风险，像追高这种操作在牛市时适当玩玩是值得提倡的，但是在弱势行情尤其是弱势反弹中，追高极易被套，现阶段行情操作的要领是逢低买入。从个股来看，很明显，个股行情称得上是在如火如荼的进行中，因此好股票也不少，比如前期的罗平锌电已经翻倍，宇顺电子也是近70%，紫鑫药业，黑牡丹等等表现非常出色，因此，建议大家在不追高的同时，逢大盘回调买入优质个股。（深圳智多盈）

　　今年以来新增再融资需求翻两番 6000亿待机而发

　　近日，关于交通银行拟推出数百亿再融资计划的消息甚嚣尘上，引发了银行融资潮涌的猜测。实际上，今年以来36家公司先后提出了增发计划，较去年同期只有10家相比明显增多。目前，推出预案尚未发行的再融资总规模已经达到了6080亿元。
　　643.87亿新增融资需求
　　与往年零星出现的公告不同，进入2012年以来，上市公司的再融资需求显得十分迫切，在短短的22个交易日中，已有36家公司发布了增发预案，平均每日有1.6家公司提出计划。回顾2011年年初，同期只有10家公司提出增发预案，剔除民生银行巨额融资的特殊情况，非银行类公司拟融资规模合计为242.89亿元。与之相比，今年以来上市公司推出再融资计划的热情不仅更高，规模也更大。统计显示，36家公司预计募集资金总额为643.87亿元，同比增幅为1.65倍。
　　业内人士指出，近期A股市场走势的变化是促使增发预案增多的重要原因。2011年年初，沪综指处于2800点左右的水平，而如今已经下滑至2300点附近，由于股票价格普遍偏低，使得大股东和机构投资者参与增发的意愿增强，进而刺激了上市公司的融资冲动。
　　在流动性普遍趋紧的背景下，今年的增发计划有着非常鲜明的特征，30家公司的发行对象面向机构投资者，伸手要钱成为了它们融资最主要的目的。
　　吉恩镍业(600432)年初预计2011年净利润将同比下滑，公司表示，项目产能释放之后，为了解决营运资金而大量增加银行借款，导致财务费用激增是主要原因之一。2月2日，吉恩镍业推出定向增发预案，拟向机构投资者募集资金约60亿元，投资"吉恩镍业印尼宏图矿冶炼项目"，如果募资超过拟投入资金额，将用于补充流动资金。
　　再融资或再创新高
　　在刚刚过去的2011年，186家上市公司实施了增发融资，募集资金合计3874.71亿元，这一数据甚至超过了当年IPO的总额，是首发募资额2720.02亿元的1.4倍。
　　展望2012年，A股市场面临的再融资压力将更大，仅目前有增发意愿的上市公司就多达283家，拟募资规模高达6080.03亿元。虽然这些拟增发融资的方案不会集中在今年全部实施，但是巨额的融资需求犹如"堰塞湖"，对于A股市场的影响不容小觑。在目前的市场环境下，流动性是制约股指走势的重要因素之一，随着货币紧缩政策的延续，不断滋生的资金压力会逐渐推高融资规模，进而对二级市场资金供给产生长期的压力。
　　市场人士预测，相比于去年，2012年的再融资规模可能会再创新高。一方面，由于股市疲软，一些跌破增发定价的再融资行为延迟至今，随着市场环境好转，新旧融资需求或将引发叠加效应，导致募资规模迅速增加；另一方面，中小板、创业板公司首发募集资金陆续投资完成，流动性压力已经有所体现，债券和票据市场频繁出现中小公司的身影，它们虽然个体融资额不大，不过公司数量众多。
　　目前已经获得证监会批准尚未发行的公司共有70家，它们有望成为率先进行"抽水"的再融资公司，预计募集资金规模约为1616.03亿元，考虑到获批有效期为半年，以及近期市场环境回暖，短期千亿元水平的融资行为将给市场带来不小的冲击。
　　已获股东大会通过和国资委批准的公司分别有134家、6家，这些公司募集资金规模约3000亿元左右。此外，目前处于董事会预案阶段的公司有73家，募集资金约1520.24亿元。
　　值得注意的是，尽管这些拟再融资公司处于不同的阶段，但是由于资金需求压力不断增大，相关公司在推进融资工作时往往效率要快于以往，从推出预案到最终实施的周期缩短。以青松建化(600425)为例，该公司2011年11月12日提出定向增发预案，当月月末即获得股东大会通过，12月30日证监会发审委审议通过，今年2月2日收到了证监会核准文件。（中国证券报）

　　广发证券：三因素支持反弹延续
　　流动性好转、资金成本下降和经济下滑势头放缓三因素支持市场继续反弹。但几方面因素的出现可能加剧调整的风险：(1)两会前政策维持现状，市场缺乏新的动力，同时经济盈利继续下滑；(2)一季度长期贷款到期量较大，还款需求推高资金成本；(3)最大的风险来自对补库存的预期，在季节性回补过后，如果投资者发现此前预期过高，市场可能出现修正。

　　申银万国：预计2350点仍有震荡反复不宜追涨

　　预计2350点仍有震荡反复，不宜追涨，回调可适当低吸。

　　今天早上两市冲高回落，量能继续放大，房地产和建筑建材等板块领涨，农林牧渔和食品饮料等板块领跌。地方房地产政策有所松动推动市场乐观情绪，预期回升但基础不稳，技术阻力较大，预计2350点仍有震荡反复，不宜追涨，回调可适当低吸。

　　广州证券：反弹有望延续至3月初
　　从今年1月至今，市场的成交量虽然一直都没有很明显放大，但整体走势表现比想象中更强。上证指数在突破60日均线压力后，仅仅回调了一天后就在强周期行业的带动下再次回升突破。但是，作为本轮上涨的先锋，有色金属、煤炭、稀土等强周期行业，其中部分龙头公司已早于2011年12月22日预先见底，且有色金属、煤炭两个行业成为2012年以来两个累计涨幅超过20%的行业，但目前开始出现拉高减持迹象。

　　我们把市场的投资主线分为以下几类：一是强周期行业，如有色金属、煤炭、稀土等，此类个股反弹幅度已高，且缺乏年报业绩支持和盈利转好预期，已不宜追高，后市调整风险相对较大；二是反弹涨幅幅度较小、业绩增长稳定且低估值的大盘蓝筹股，如保险、银行、地产、公用事业等行业，此类行业中特别是银行股，由于去年利润增速达到历史高点，其整体股价却经历前期大跌，低估值优势非常明显，目前大部分金融股将集中在3月下旬公布年报，预计年报前估值修复的交易机会比较稳定，有可能成为下一轮指数上涨的接棒板块；三是消费类行业，如医药、食品饮料、旅游、农林牧渔等行业，此类行业在去年因机构防御需求而表现较强，目前估值相对偏高，暂时缺乏估值吸引力，建议暂时观望。四是缺乏业绩支持和增长的中小市值股票，目前整体估值仍相对偏高，虽在反弹中表现不错，但预期年内估值回落拖累股价回落的可能性仍相当大，不宜中长期关注。

　　预计本轮反弹行情有望延续至3月初，市场预期中国经济一季度见底，资金面节后虽存季节性改善，但判断暂时不会太放松。预计上证指数将在2450点至2500点遭遇本轮反弹的最大压力，此前反弹主线将由超跌、低估值、流动性放松预期等，转入到未来经济基本面止跌回升上。短期可继续关注反弹，3月上旬后将保持相对谨慎态度。

　　两大因素暗示下周大盘上冲后休整

　　按照炒作逻辑和分析的逻辑双重入手考究，当下的市场是处于一个非常沉重的压力区间了，当然这个区间不仅是表现这样的简单和浮躁，而涉及到领涨能量和海外的干扰共振的局面。

　　其一，是“解铃还须系铃人”本轮涨升幅度较好，带动人气最大的资源类周期性的个股基本明显的处于前期的压力区间，当然也是近期换手最大的区域，可见在这样的局面下，周期性的个股不能再次领涨的局面，而短线的盈利自然就变成压力筹码的集中卖出，这样市场体现的就是强势个股的高位震荡和市场的盘面集中在交易中突然数次的跳水和反复跳水的出现，这样使得大盘在惯性上冲后，卖出的压力会逐渐加大和增强，故此，操作上本人建议下周冲高之际，采取的必要手段只有一个：卖出—卖出---还是卖出！！！

　　其二，就是海外市场的走势不跟涨但可能跟跌迹象，在观察道琼斯指数和美元指数后，我们清楚的发现，在这样的指数分析的逻辑背后，必然小心整体海外市场的下跌和整理传导A股市场，和美元的指数反复必将加大国际热线在商品期货和现货市场的腾挪和反复，所以下周最大的风险释放过程，也可能是周期性个股的释放一个过程，在这样的情况下，下周市场很容易出现海外市场的下跌而引发国内市场再次跟跌，这点也要时刻注意。

　　因此，市场的短线不容乐观，冲高卖出应该客观存在必然的一个过程，当然市场的节奏不是一定采取固定的思维和模式，分化和同步之间也需要时间的差距等重要因素的干扰程度，所以在卖出中尽量选取涨幅达和概念兑现的品种和板块，而对于没有多少升幅和超跌没有反弹的个股，我想可以忽略市场的整理和反复，就是持股等待反弹的再次出现和来临。（国元证券）

　　冲高缺乏量能有效配合短期见顶风险增大
　　今日市场从趋势角度来分析，重重的阻力区域，严重压制了指数短期上涨的动力，2400重要关口近在咫尺。从今日银行股表现来看，在大盘创反弹新高之时，该板块却欲振乏力，而地产板块开始出现小幅回落整理。这些迹象表明，大盘虽然有成交量的配合，但短期见顶的风险也日益迫近中，市场的热身活动即将告一段落。

　　市场在从左侧交易转向右侧交易的过程中，往往是最让人痛苦的的阶段。在市场反弹初期是权重股带动市场人气，引导大盘向上趋势，在趋势明朗化之后，个股行情才开始全面展开，这也是右侧交易的时机。

　　从近几日盘口上来看，本轮可预计的反弹高点很难突破2400点，而市场一旦形成小型头部形态，指数可能回落，但空间也不会很大。但前期涨幅过大的个股，像有色、稀土等板块回落幅度将加大，有部分个股重新进入漫长时间的整理中。

　　在即将预见的调整出现之后，新的机会尚在处于低位板块中孕育，在市场短线最后一冲的过程中，我们把握最佳的获利了结的机会，卖出涨幅较大的品种，清理仓位零散的个股，腾出部分资金，耐心等待波段交易的低点以及新的热点出现，从而进一步掌握市场的主动权。（国诚投资）

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