"智能穿戴"下一个金矿 8股机会无限(名单)
智能穿戴作为前沿科技和朝阳产业，是未来移动智能产品发展的主流趋势，将极大地改变现代人的生活方式，拥有强大的产业成长空间，发展前景光明，二级市场上智能穿戴概念强势爆发，投资机会丰富，或掀炒作潮。
原文如下：
智能穿戴是指应用穿戴式技术对日常穿戴进行智能化设计、开发出可以穿戴的设备，如眼镜、手套、手表、服饰及鞋等。智能穿戴的目的是探索人和科技全新的交互方式，为每个人提供专属的、个性化的服务。智能穿戴设备是意义深远的一类科技设备，它将引领下一场可穿戴革命，我们正迈向一个技术与人们互动的新世界 。谷歌、苹果、三星、微软、索尼、奥林巴斯等诸多科技公司争相加入到可穿戴设备行业，在这个全新的领域进行深入探索。
随着移动互联网的发展、技术进步和高性能低功耗处理芯片的推出等，智能穿戴设备种类逐渐丰富，穿戴式智能设备已经从概念走向商用化，新式穿戴设备不断传出，智能穿戴的时代已经到来了。谷歌眼镜、苹果手表、三星智能腕表、耐克的燃料腕带、会自动拍照的挂饰摄像头、键盘裤子、传感器智能服、太阳能充电背包等穿戴式智能设备大量涌现，并有望成为潮流。智能穿戴技术已经渗透到健身、医疗、娱乐、安全、财务等众多领域，为交互技术提供商、元件供应商，以及紧抓新机会的其它厂商带来全新商机。2013年，预计售出1500万台可联网的穿戴式智能设备，到2017年将达到7000万台。未来2年-3年，智能穿戴市场规模将由目前的30亿-50亿美元增长至300亿-500亿美元。
在资本市场上，智能穿戴概念横空出世，受到市场极大关注，相关概念股大幅飙升，丹邦科技 、歌尔声学 、科大讯飞 、九安医疗 、环旭电子 等涨幅巨大。智能穿戴作为前沿科技和朝阳产业，是未来移动智能产品发展的主流趋势，将极大地改变现代人的生活方式，拥有强大的产业成长空间，发展前景光明，二级市场上智能穿戴概念强势爆发，投资机会丰富，或掀炒作潮。
可穿戴计算时代的投资机会
可穿戴计算设备的兴起将为交互技术提供商、元件供应商，以及紧捉新机会的其它厂商带来全新商机。结合前面提及的可穿戴计算设备的技术变化趋势，分析认为语音技术、微型投影、柔性屏幕等技术提供商将最先受益。
语音技术：相较眼球识别和手势识别而言，语音交互技术能够表达的语义更加丰富、使用更加便捷、技术也更加成熟。随着Google Glass等一系列可穿戴计算设备不断地强化人们对语音技术的认知，语音交互方式在未来必将成为人机交互的主流方式。
微型投影：在增强现实技术中，微型投影是最重要的一个步骤。在Google Glass中，微型投影仪先是将光投到一块反射屏上，而后通过一块凸透镜折射到人体眼球，实现所谓的“一级放大”，在人眼前形成一个足够大的虚拟屏幕，可以显示文本信息和各种数据。
随着技术的不断成熟，微投技术将可能出现更多的消费电子产品中，成为新的卖点。
柔性屏幕：在2012年的CES大展上，三星、LG、英特尔等公司纷纷推出柔性屏幕产品，随着可穿戴设备研发生产进程的进一步加快，柔性屏幕的需求也将日益增大。
安信证券认为，在国内上市公司中，科大讯飞是国内领先的智能语音技术企业，其语音核心技术代表了世界的最高水平。在可穿戴计算设备推动语音交互应用越来越广泛的情况下，公司将显著受益于行业的跨越式发展。
此外，水晶光电 早在2009年就通过合资设立子公司晶景光电布局微投产业链。目前公司的智能眼镜微投项目进展顺利，先发优势明显。随着谷歌眼镜上市及普及，后续其他厂商必将跟进，公司的微投技术将大显身手。
可穿戴科技引领时尚
谷歌眼镜、智能手表等可穿戴设备是高新科技的典型代表，它颠覆了用户对电脑的定义，令使用电脑变得和人们穿衣服、戴首饰一样，同时还可视情与用户互动。可穿戴设备的不断升级，标志着计算机技术、感应技术、无线电技术等多项技术的完美结合，尽管在短期内还无法达到手机、电脑的普及程度，但谷歌、耐克、Jawbone等国际巨头大规模的研发投入，无疑令这一领域具备了诱人的开发前景。
可穿戴计算的概念最早起源于20世纪60年代，至上世纪末，这项技术开始渗透到人们的生活当中，其中Pebble智能手表要算是典型的代表产品，而目前尚处测试阶段的谷歌眼镜堪称最炫。谷歌眼镜拥有智能手机的所有功能，镜片上装有一个微型显示屏，用户无需动手便可上网冲浪，或者处理文字信息和电子邮件。令人称奇的是，戴上这款眼镜，用户可以用自己的声音控制拍照、靠轻微的摇头晃脑来实现鼠标的滑动及按键功能，进行视频通话和辨明方向等。据试戴过的中国用户介绍，要拍照时只需念念咒语“OK Glass，Take a picture”（眼镜，拍照），眼前的景象就会瞬间出现在屏幕上。
当然，谷歌眼镜眼下可能称不上完美，在参加测试的用户中，对此啧啧称奇者有之，批评者也不乏其人。不过，对于这款眼镜的魔力，谁都无法抗拒。因为人类是视觉动物，98%的外界信息都是从眼球进入的。谷歌眼镜的魔力在于，它改变了人的视界，进而改变了这个世界。
以谷歌眼镜为标志的可穿戴科技产品，以便捷、高效、前卫等特点为众人所知，它集合了健康、科技、智能等一系列“炫丽”的概念，关注度很高。尽管处于早期发展阶段，但产品种类目前已经覆盖了人体的各个重要部位和不同的行业领域：从头到脚，从衣物到饰品。比如说，太阳能比基尼具有太阳能充电功能，可对随身携带的任何电子设备进行充电；充电鞋有一个“发电鞋底”，能将你的脚底热能转化为电能。此外，键盘牛仔裤、能变换任何图案的连衣裙、可监测运动量和健康状况的腕带等等，都已经成为现实中触手可及之物。目前，受价格高昂、功能单调等因素的制约，可穿戴科技产品尚未真正走入寻常百姓家。但是，正如当年个人电脑让位于移动设备，可穿戴计算的未来被苹果和微软等许多科技巨头集体看好，也受到用户的广泛期待。市场调研公司高德纳预计，至2016年，可穿戴智能电子产品的市场规模将达到100亿美元，并有望引领未来的潮流。
可穿戴设备 IT巨头下一个金矿
据重庆商报报道，PC、手机、平板电脑……互联网巨头角逐的下一个战场在哪？从近来巨头们关注的焦点来看，无论谷歌，还是苹果，似乎都对可穿戴设备这一类产品表现出不小的兴趣。谷歌眼镜、苹果iWatch都成为潮人争相体验的产品。在国内，百度、盛大果壳也都已经或正在准备研制可穿戴设备。有报告预测，到2016年，可穿戴设备市场可达60亿美元。
盛大百度研发可穿戴设备
前日，盛大果壳官方微博发布的一则视频显示，一台3D打印机正在打印一款手表状产品，联系到今年3月，盛大果壳一款名为Bambook Smart Watch的智能手表曝光，有网友猜测这正是果壳研制的该款产品。昨日，果壳CEO顾晓斌向商报记者证实，此番进行营销预热的产品正是公司研发的智能手表，目前产品雏形已经出炉，将于6~7月正式推出。
在国内IT大佬中，百度已抢先推出可穿戴设备了。5月8日，百度官方微博称，百度将联合咕咚网于6月初推出一款名为“咕咚手环”的智能可穿戴式设备。据了解，该产品售价约在399元左右，为国内首款穿戴式设备。
本月9日，腾讯董事局主席马化腾也表达了对可穿戴设备的关注。他称，做手机不是腾讯的专长，他更关注手机里面的服务，怎样用硬件设备发挥独特的体验。他表示，腾讯会关注可穿戴设备，包括以后的手表、手镯、眼镜，未必是直接去做，但是会关注里面的体验怎么跟服务结合。此外，腾讯旗下易讯在4月火速上架美国众多健康腕带品牌中最具口碑的一个Jawbone up，追赶这股当下最新的创意浪潮。
苹果三星图谋追赶谷歌眼镜
在目前厂商推出的可穿戴设备中，谷歌眼镜是最为显眼的一款。去年4月，谷歌公司发布“谷歌眼镜”。这款高科技眼镜拥有智能手机的所有功能，镜片上装有一个微型显示屏，用户无需动手便可上网冲浪或者处理文字信息和电子邮件，同时，戴上这款“拓展现实”眼镜，用户可以用自己的声音控制拍照、视频通话和辨明方向等。谷歌眼镜推出一年多以来，仍处在调整和测试过程中，并且只在美国本地限定发售，价格也为暂定的1500美元。
与谷歌正式推出可穿戴设备不同，苹果虽未正式推出可穿戴设备，却一再被传出推出类似手表风格的可穿戴设备。2012年12月，就有媒体报道，苹果与英特尔合作开发一款iOS手表，支持蓝牙技术、配置1.5英寸OLED显示屏。今年2月，又有媒体报道，苹果正在试验一款采用曲面玻璃、类似手表风格的iOS设备，这款被称为“iWatch”的设备据说采用了苹果曲面玻璃。
与此同时，三星也在秘密研发穿戴式设备。今年2月，就有科技网站报道，传闻中的三星ProjectJ计划包括3款产品，其中就有一款智能手表式设备。
纵深
3年后市场达60亿美元 竞争会越来越激烈
显然，可穿戴设备已成为各大科技厂商角力的新战场，据了解，随着几大科技巨头纷纷动作，不少应用开发者也闻风而动，希望在可穿戴设备市场的生态系统中占据一席之地。根据IMS研究公司的报告，到2016年，全球可穿戴计算设备市场的规模，将达到60亿美元。
可穿戴设备究竟是否能成为下一代科技进步的载体？其有何意义？对此，国外科技专栏作者迈克·艾尔甘发表文章称，谷歌眼镜和智能手表是“人类机能增进工具”，不可与智能手机同日而语。
他认为产品分为被我们用的和成为我们一部分两类。“可穿戴设备就属于成为我们一部分的那类，与其说我们在使用它，不如说它改变、补充、增进了我们的机能。” 艾尔甘写道。
谈到为何看好可穿戴设备市场，果壳CEO顾晓斌的回答是“解放双手，关注健康”，并称，这与以前的医疗设备不同，是保健设备，就像专业设备与家用设备的区别。
不过，对于可穿戴设备的概念渐火，也有人唱衰。美国《福布斯》撰稿人克里斯托弗·文萨斯认为，随着越来越多的公司开始关注这一领域，可穿戴式计算设备市场迟早也将变得同智能手机市场一样拥挤不堪。
光大证券 ：关注消费电子穿戴型演变（附股）
关于消费电子，过去几年里市场关注的焦点在于智能性维度，即设备从功能型向智能型演变，而谷歌眼镜则引发了市场对便携性维度的关注。分析师认为，消费电子产品从可携带型向可穿戴型演变刚刚开始，未来甚至向可嵌入型演变，投资机会非常丰富。
首先，谷歌眼镜开创了可穿戴设备的先河。谷歌眼镜给硬件行业带来了重大变革和机遇，其对硬件的要求体现在四个方面：1、人机互动友好性(包括信息输入和输出)；2、续航时间长；3、连接性；4、轻薄微型化。
其次，智能手表将续写可穿戴设备辉煌。苹果、三星、谷歌等巨头的动向让分析师坚信第三代智能手表功能将更为强大，有望与智能手机相当。据媒体报道，苹果已经建立团队来研制智能手表iWatch，并且开始试产，而富士康也收到了苹果的订单，产品有望在年底面市。
分析师认为，智能眼镜和智能手表具有信息输入和输出优势互补的特点，两者的结合将兼具各自优势，并具有可穿戴设备的自然获得人体信息、解放双手的优点，非常有望替代智能手机，带来消费电子的革命性变化。而智能眼镜+手表的硬件组合也需要两个产品之间频繁的信号互联，势必增加对无线模组的需求。分析师认为，水晶光电 、环旭电子 、歌尔声学 等公司将显著受益于可穿戴设备的高速发展。
可穿戴设备走俏:物联网2.0时代将临
近期，随着谷歌眼镜、智能手表等智能消费终端的推出，一股由可穿戴设备掀起的科技浪潮正试图开启物联网2.0时代的大门。相较于物联网1.0时代对 传统行业的信息化模式，物联网2.0时代将致力于突破孤岛，实现各种应用的互联。分析人士认为，在行业和消费市场的协力驱动下，可穿戴设备或将成为揭开物 联网2.0序幕的潮流先锋。
“小身材”背后的“大财富”
伴随谷歌公司即将发布的智能眼镜Google glass，由苹果和三星研发的智能手表、智能手环等可穿戴设备应声而起，一场由智能消费终端引发的 物联网变革正在酝酿。据了解，可穿戴技术主要探索和创造能直接穿在身上、或是整合进用户的衣服或配件的设备。其目的主要是通过“内在连通性”实现快速的数 据获取，通过超快的分享内容能力，高效地保持社交联系，摆脱传统的手持设备局限，获得无缝的网络访问体验。
根据IMS研究公司的报告，到2016年，全球可穿戴计算设备市场的规模，将达到60亿美元。为了能够较早抢夺这一市场，占据有利的领先地 位，Evernote等公司已率先吹响了号角。在Redwood总部，这家云笔记应用公司中，有二十多名工程师正着手研发无线手表、心率监测仪以及谷歌智 能眼镜的应用。Evernote的CEO菲尔?利宾认为，可穿戴设备将会复制智能手机的成功，在未来三到五年的时间里，上演小众市场的一次长线投资，最终 为该领域创造一笔不菲的财富。
而在中国，可穿戴设备的春风似乎早已袭来。2011年12月5日，一款由浙江嘉兴统捷科技研发，针对中老年人的手机手表式健康检测远程跟踪监护器在 京面世。这款名为“腕宝”的手表式监控器可以说是智能手表的雏形，也因此成为中国第一款传感物联网的应用产品。近年来，该公司又相继推出jWotch腕宝 系列产品，并通过网销及直销的模式开拓国内市场。而记者从接近公司的人士了解到，目前腕宝系列产品因自身产品因素，销售状况并不乐观。“起步早却不够精 细，监测数据存在误差;腕带设计偏欧美化，没有考虑中国人的身体特征;产品售后服务乏力。”一位腕宝产品的使用者向记者如此评价。
相较于美国市场对可穿戴设备的高市场预期，一位国内从事可穿戴设备产品销售人士则做了较为冷静的判断，“此类新兴产品市场前景很大，怎样充分发挥其使用价值，迎合消费者的需求创造更大的价值，值得思考。”
丹邦科技 ：布局全产业链，业绩有望进入释放期
研究机构：国泰君安
公司募投项目产能增幅400%左右，预计今年下半年开始释放产能，而且通过开拓新客户有望解决市场担心的产能消化问题，“增持”评级，目标价29.7 元。
摘要：
●给予“增持评级，目标价 29.7 元。公司募投项目产能增幅 400%左右，预计今年下半年开始释放产能，而且通过开拓新客户有望解决市
场担心的产能消化问题。研报预计公司2013-2015 年销售收入分别为3.45 亿、5.81 亿、8.40 亿元，净利润分别为0.80 亿、1.32 亿、1.90 亿元，对应EPS 分别为0.50 元、0.82 元、1.19 元。
● 业绩增长受制于产能，募投项目产能增幅400%左右。公司2012 年业绩没有增长，很大程度上受制于产能瓶颈。在公司上市之前的2010 年，其COF 柔性封装基板和COF 芯片封装体的产能分别为8 万平方米和250 万块，产销率分别为103.26%和101.48%，处于供不应求状态。募投项目建设期3 年，建设期第3 年开始投产——今年正是投产之年，投产后的第3 年达产，完全达产后COF 柔性封装基板产能增幅375%，COF 芯片封装体产能增幅432%。
● 预计今年下半年开始释放产能，万事俱备只欠东风。厂房和设备：目前公司募投项目中厂房建设已经全部完成，部分生产设备仍处于安装、调试阶段。人员：部分生产人员正在招聘、培训过程中，松山湖基地已招有500~600 人（满员在2000 多人）。环保指标：生产COF 封装基板需要涉及到电镀环节和排污处理，而排污权是有政府指标的，目前公司已经获得4 倍于现有产能的指标。配套项目：2011 年年底，公司利用超募资金7089 万元和自筹资金7911 万元进行投资建设，该项目主要生产柔性封装基板材料，设计产能包括年产无胶封装基材15 万平方米；年产高TG 覆盖膜15 万平方米；年产COF 微粘膜15 万平方米，该项目进度与募投项目进度齐头并进。研报预计公司募投项目和超募项目在今年6 月份全部完成建设，在三季度释放产能，今年底能够开出30%的产能，公司即将进入业绩释放期。
● 在市场担心的产能消化上，研报认为公司一方面会努力会加大在松下、夏普等传统相机电脑等客户上的市场份额，另一方面公司也在积极开拓手机等消费电子领域里的新客户，分批投产也将有效缓冲产能扩张带来的销售压力。
科大讯飞 （002230）：移动互联网语音门户呼之欲出
来 源： 安信证券
事件：公司与中国电信股份有限公司于2013年5月24日签订战略合作协议。双方建立战略合作关系，进一步推动讯飞智能语音技术与中国电信在移动互联网产品及客户服务、家庭宽带多媒体、爱音乐等业务的对接，提升中国电信移动互联网产品和服务的用户体验。
点评：
智能语音技术在运营商体系内应用有望提速。继中国联通 、中国移动之后，公司再度牵手中国电信，实现了与三大运营商的全面合作，将打消此前市场对于移 动入股公司后可能影响公司与其他两家运营商合作关系的疑虑。在所有行业中，运营商对于智能语音技术的需求最直接也最全面，它可以大幅提升呼叫中心、语音分 析、菜单导航等业务的工作效率。公司与运营商合作后，有望形成在运营商体系内的标准化解决方案，智能语音技术在运营商体系内应用有望提速。
运营商拥抱语音技术，开拓移动互联网时代新的增长点。移动互联网时代到来，拥有大量用户的三大运营商都希望通过移动互联网寻找新的盈利增长点，推出 迎合用户需求的产品是重中之重。“灵犀”推出后，用户数快速增长，证明了智能语音技术与移动互联网结合将产生巨大的应用市场。未来，中国电信也将在其产品 中融合公司的智能语音技术，并将它作为重要的卖点。
公司有望借助运营商的话语权抢占新兴市场先机。智能电视、无线音乐等新业务正在蓬勃发展，运营商在这些新业务中都具有举足轻重的话语权。通过与三大运营商的紧密合作，公司有望在这些新业务中抢占市场先机。
投资建议：与三大运营商合作后，公司相当于覆盖了全国近12亿移动电话用户，约3亿3G用户。公司在智能语音行业的龙头地位日益稳固，后续随着三大 运营商对于语音产品的推广力度不断加强，用户的使用习惯逐渐养成，公司作为移动互联网语音门户呼之欲出。分析师维持公司2013-2014年0.73和 1.21元的盈利预测，维持“买入-A”评级，上调目标价至50元。
环旭电子 ：增长与催化剂共存
研究机构：国金证券
投资逻辑
多元化经营，企业稳定增长：公司下游产品应用涉及消费电子、智能设备、汽车、工业等多个领域，多元化经营，且各主要领域内增长逻辑具有持续性，使得公司业绩增长的确定性相对较高，公司整体规模较大，ROE处于行业较好水平，彰显配置价值；
无线模组与SSD 是最大看点：1）无线模组受益于移动智能设备高景气，增长可期，加上公司积极寻求非苹果客户，公司已经切入Kindle Fire HD 平板产业链，中低端产品无线模块有望逐步实现模组化，进一步打开增长空间；2）13 年超极本渗透率有望出现大幅提升，带动SSD 出货量明显增加，尽管Intel 存在引进新的供应商的可能，即便假设情况出现，公司出货量依然可以保持40%以上增长；
智能穿戴式设备提升估值水平：Google Glass 的出现引爆市场对于智能设备预期，WiFi+Bluetooth 的无线模组或成为标准配置，公司在模组小尺寸方面的技术优势有助于提升公司切入新一代产品供应链，长期利好公司发展，由于该系列产品尚处于导入期，并不能贡献利润，预计受到GoogleGlass 发布等事件影响提升估值水平。
估值与投资建议
上调公司13-15 年EPS 预测为0.77 元， 0.92 元，1.11 元，分别同比增长22.82%，19.61%，20.06%，目前股价19.96 元，对应25.85x13PE，短期内回调的风险较大，维持“增持”评级，提示持续关注。
风险
股价回调；消费电子景气低于预期；客户拓展与出货量低于预期。
歌尔声学 （002241）：歌尔不仅有声学，有能力切入可穿戴终端和汽车电子
来 源： 瑞银证券
苹果订单:预计对2Q13业绩负面影响有限，对3Q13影响正面
在2Q13苹果订单环比减少30%不利条件下，公司1H13业绩指引净利润仍然同比增长50-70%(分析师预计增长56%)，可见苹果订单下调对 公司的不利影响有限，三星、SONY等客户的收入贡献在快速提升。分析师预计，苹果新产品供应链订单有望从6月起逐步量产，3Q13集中放量，声学部件变 化不大。
歌尔不仅有声学，有能力切入可穿戴终端和汽车电子
依靠在声学的技术积累和声学部件在智能交互中的不可替代性，公司持续参与到国际顶级客户的新品研发中:1)分析师认为，公司有能力切入到国际大客户 的智能手表和智能眼镜的研发设计，预计2014年有望获得零组件，甚至整机代工订单；2)分析师预计围绕着声控可视化的车载智能交互终端有望推向市场，分 析师认为这将成为公司在汽车电子领域的重要机会点。
在保持ROE稳定的条件下，有望从零组件向整机渗透
分析师认为，公司若可保持声学领域的全球领先地位，则有望持续参与全球顶级客户的新产品开发，选择性地向整机渗透；虽然整机代工毛利率低于零组件， 但周转率更高，ROE仍有望保持在20%左右；分析师预计公司2H13有望启动SONYPS4游戏机和外设，和三星智能电视遥控器的代工业务；2014年 或迎来新一轮创新高峰，看好其长期成长空间。
估值：上调盈利预测和目标价，下调评级至“中性”
考虑到14年起可穿戴终端业务的贡献，分析师将13-15年EPS预测从1.66/2.35/3.04元上调到1.66/2.45/3.22元，并 上调长期增长假设，目标价上调到69.8元（基于VCAM-DCF估值法推导，WACC为8.4%）。分析师看好公司长期发展，但经过前期快速上涨后，估 值可能承压，下调评级至“中性”。
水晶光电 （002273）：国内蓝玻璃有望放量，谷歌眼镜提升估值
来 源： 兴业证券
公司4月23日公布2013年1季报，公司营业总收入为1.23亿元，同比增长32.49%，环比下降29.41%；利润总额2784元，同比增长 114.28%，环比下降49.36%；归属于上市公司股东净利润2323万元，同比增长131.59%，环比下降48.98%。单季度EPS=0.09 元。公司预告上半年净利润约5645万元~6514万元，增长30-50%。
点评：
主要财务指标：公司1季度营收1.23亿元，同比增长32.49%，环比下降29.41%。毛利率36.22%，较去年同期基本持平，环比下降20个百分点。
1季度三项费用率16.17%，同比下降6个百分点，环比下降近10个百分点。存货周转天数125天，较4季度上升1天，较去年同期下降23天。
1季度毛利率大幅下降：1季度毛利率环比下降20个百分点，分析师分析主要有以下原因1）苹果蓝玻璃订单减少。iphone5一季度出货量低于预 期，且全年4季度备货库存较高，因此，1季度公司承接的蓝玻璃代工订单减少。蓝玻璃业务开工率下降，这是主要因素。2）国内蓝玻璃尚未放量。
公司开拓的国内模组客户，1季度尚未放量，预计5、6月份将看到需求大量启动。3）单反单电OLPF降价及开工不满。受日元贬值影响，公司报价竞争 力较日本竞争对手有所减弱。单反单电产品价格有一定幅度下降，从而影响到毛利率。同时，1季度是传统淡季，客户去库存，单反单电开工率不高。4）LED衬 底业务占比提升，拉低综合毛利率。1季度LED衬底景气度较高，处于满产状态。但由于价格仍在低位，且此项业务毛利率低，营收占比提升，反而拉低了综合毛 利率。
2季度国内蓝玻璃逐渐放量：展望2季度，分析师认为，国内智能手机一线品牌将开始加大新机推出力度，蓝玻璃订单将逐渐上量，今年的增长点将启动。
另一方面，受日元贬值影响，单反单电OLPF同比去年的降价压力仍然存在；
而苹果经过1季度清库存，2季度预计有小幅回升，但重点还是要看新机备货。总体上，2季度开工率回升有利于毛利率回升。
Googleglass今年提升估值，明年贡献业绩：智能手机渗透率今年超50%，同质化、低价化、盈利能力下降的趋势下，市场会更加期待设计理念 取得突破的新产品，谷歌眼镜等创新产品关注度会持续提高。分析师长期看好创新推动的谷歌产业链，“可穿戴智能设备”是未来发展大趋势，谷歌眼镜值得重视。
公司具有LCOS微投模组设计和生产能力，并已有所储备，今明两年将积极推进其产业化进程。
盈利预测及投资评级：今年蓝玻璃贡献增长，googleglass提升估值。分析师看好可穿戴智能设备的创新性和未来发展趋势，将是公司打开行业空 间的重要增长点。基于googleglass明年1000万套出货、公司份额50%的假设，给予公司2013年至2015年每股收益0.85、1.84、 2.44元的盈利预测，维持公司“增持”评级。
汉威电子 ：经营逐步改善，政策确定向好
研究机构：海通证券
公司发布了2012年年报及2013年一季度业绩预告：2012年，公司实现营业收入2.64亿元、同比增1.22%，实现归属于母公司股东的净利润4734万元、同比降26.77%，EPS0.40元；拟每10股派发现金红利0.5元（含税）；由于外部宏观环境等不利因素延续以及公司内部营销政策进行调整，预计2013Q1盈利565.26万元-640.63万元、同比降15%-25%，EPS0.05元。
点评：
1. 经营逐步改善：增量研发投入占收入比达3.5%，营销策略得到调整，外销及石油石化领域拓展值得期待
2012年研发投入增量占收入比达3.5%，新产品储备充足。公司2012年研发投入2691万元、较2011年1766万元增52%，增量占当年收入比达3.5%，新产品研发包括带现场通信协议的数字式仪表和适应特殊行业使用的具有防爆、防水功能的仪表，进一步推动了公司现有仪器仪表向智能化、无线化、网络化、系统化发展的进程。2012年公司在传感器、智能仪器仪表、监控系统三大产业领域已完成及正在开发的新产品及产品升级改进共计30余项，包括由工信部批复的国家电子信息产业发展基金项目“基于双光路气体探测技术的煤矿安全监控系统”和国家物联网发展专项“微型智能半导体气体传感器”，以及由国家发改委批复的国家物联网技术研发及产业化专项“电化学式气体探测智能终端关键技术研发及产业化项目”。高性能热释电红外探测器、用于疾病诊断的电化学气体传感器、激光原理燃气检漏设备、激光原理工业气体检测仪、湿度传感器在2012年下半年分别投产。
营销策略得到调整，规模效应有望增强。营销策略调整方面，公司2012年加大在技术创新、新兴安全产业、行业物联网方面的资源投入以换取更多订单的意图未能如愿，2013年公司将加大对燃气、石油、化工等行业的营销力度，保持对安监、矿山、新兴物联网等行业的投入强度，以实现业绩的持续增长，并逐步打造以传感技术为核心、基于行业应用的物联网企业。规模效应方面，公司2012年销售气体传感器、气体检测仪器仪表和监控系统分别为639万支、116万台和269套，数量上较2011年分别增长4.24%、-8.66%和72.44%，随着营销策略的逐步聚焦，公司传感器和仪器仪表销售的规模效应有望得到进一步增强。
外销及石油石化领域业务拓展值得期待。外销拓展方面，公司积极推进外销产品认证工作，已经取得了可燃气体报警器欧盟标准“EN50194”认证，同时有一款产品通过了针对产品防爆功能的全球普遍认可的“ATEX认证”，为今后市场深度营销和国际合作做好了充分准备。石油化工领域拓展方面，公司有两款产品的功能安全认证工作已进入后期评估阶段，初步结果为系统完整性适用于“SIL2认证”，为公司与中石油、中石化等大型客户的深入合作奠定了基础。
二级市场股价大幅低于首期股权激励的行权价，后续员工激励方案有望出台。由于公司2011年向77位激励对象授予281万份股票期权，占公司总股本的2.38%，授予日为2011年12月14日，行权价格为20.15元；由于公司股权激励计划激励对象中的7人从公司离职，取消该7人的激励对象资格并取消已授予其的股票期权共计14.6万份，调整后，《股票期权激励计划》所涉股票期权的总数（包括首次授出的期权和预留期权）由307万份减少至292.4万份（其中首次授出的期权减少至263.4万份，预留期权29万份不变）；2012年12月14日，本次股权激励计划进入第一个行权期，第一个股票期权成功行权的业绩条件已经实现，但由于公司二级市场股价远低于公司首期股权激励的行权价，激励对象选择暂不行权。
2. 政策确定向好：民生和安全生产得到新一届政府高度重视，燃气安全相关需求向好，非煤矿山相关需求逐步放出
供用气安全是民生和安全生产的重要部分，政策面看气体安全相关建设有望得到逐步重视。国务院总理李克强2013年3月27日主持召开国务院常务会议，研究确定今年政府重点工作的部门分工；会议指出，保障和改善民生是政府工作的出发点和落脚点；要完善监管体系，提升食品药品安全和安全生产保障水平；在重点地区有针对性地采取措施，加强对大气、水、土壤等突出污染问题的治理，集中力量打攻坚战，让人民群众看到希望。
民生方面，城镇燃气面临快速发展，燃气安全检测仪器需求向好。燃气安全事关生命财产安全和经济社会稳定，国内燃气用户安装燃气报警器的比例很低，而美、日等国家已通过立法要求所有住房等人居场所必须安装气体报警器；据《全国城镇燃气发展“十二五”规划》，2015年国内用气人口有望达到6.25亿、用气家庭有望达到2亿户，居民用气占总用气量的比例约为20%；假设有2千万居民用户安装可燃或一氧化碳气体报警器，按每户安装一台单价200元估算，总市场容量可达40亿元；按居民用气占总用气量20%的比例简单推算全部燃气相关（管网供气、工业用气、商业用气、居民用气）气体安全检测仪器需求可达两百亿元。
安全生产方面，非煤矿山安全生产“十二五”规划进入最后执行期，安全监控系统需求有望逐步放出。2011年底发布的《非煤矿山安全生产“十二五”规划》要求到2013年地下矿山建立完善安全避险“六大系统”、到2015年三等及以上尾矿库和部分位于敏感区的尾矿库安装在线监测系统。2010年，非煤生产矿山共75937座、其中地下8032个；非煤在建矿山共10239座、其中地下3730座；非煤尾矿库共11946座、其中三等及以上688个；在建非煤尾矿库1507座。2013年2月4日，国务院发布关于同意建立金属非金属矿山整顿工作部际联席会议制度的批复，同意建立由安全监管总局牵头的金属非金属矿山整顿工作部际联席会议制度，以协调整合各方力量，加强对金属非金属矿山整顿工作的组织领导，有效遏制矿山事故发生。根据2010年数据判断，目前规划要求安装安全系统的非煤矿山总数约10000座，假设非煤扩山安全六大系统中监测监控、人员定位和通讯系统总价100万，则全部非煤矿山“十二五”规划要求的监测系统市场总容量可达100亿元左右。
3. 维持买入：好行业中的龙头，具备较大成长空间
公司研发和制造实力出色，当前规模尚小，具备较大成长空间，维持买入评级。研报预计公司2013-2015年EPS分别为0.50元、0.67元和0.79元，对应2013-2015年业绩增速分别为24.29%、34.21和36.62%，按2013年30倍的PE水平给于目标价15.00元，对应2014年PE22.17倍；公司上一交易日收盘价12.19元，对应2013、2014年PE分别为24.45倍和18.22倍，维持买入评级。
4. 风险提示
非煤矿山安监系统和城镇燃气报警器需求政策导向性强，其自发或强制安装过程或很漫长；燃气管网供给和工业安全相关需求短期或受制于下游投资意愿低迷；行业竞争或将加剧。
宝莱特 ：监护仪稳定增长、血透耗材加速发展，看好血液透析领域的战略性布局
究机构：申银万国
宝莱特 2012 年年报EPS=0.50 元，略低于研报此前预期。宝莱特公布2012 年年报，营业收入1.82 亿元增长15%，净利润3651 万元增长8%，全面摊薄EPS=0.50 元。权益分配方案为每10 股派2 元转增10 股，分红比例40%。
插件式监护仪、掌上监护仪取得快速增长，新品研发储备推出速度加快。2012年收入增速从下半年起企稳回升。分产品看，一体式监护仪收入8950 万元下滑11%，主要因市场竞争影响；高端A 系列插件式监护仪收入3890 万元增长41%，掌上监护仪收入909 万元增长57%，成为主要亮点。分地区看，全年内销9354 万元增长11%，出口8689 万元增长20%，其中欧洲增长73%、亚洲增长23%。2012 年公司推出数字多道心电图机E65、母胎监护仪F90/F85/F50/F45、胎儿监护仪F80/F30 和脉搏血氧仪WM80 等新产品，储备产品包括中端Q 系列插件式监护仪、产科中央监护系统等，均在产品注册阶段。
全面实施血液透析战略规划，加快布局耗材+设备一体化商业模式。公司在上市前就开始着手研发血液透析机的自主研发，并于2012 年全面实施“在巩固医疗监护设备的基础上有计划、有策略地进入血液透析领域，其中包括血液透析设备和耗材产品”的战略发展规划。2012 年5 月以1900 万元收购天津挚信鸿达布局血液透析液、透析粉业务，2013 年1 月以1200 万元收购重庆多泰取得血液透析机注册证，逐步完善了血液透析领域布局。研报认为，设备+耗材一体化的商业模式将给公司带来在产品线、客户粘性、服务等多方面的竞争优势，有利于设备的快速推广、耗材份额的提升，具有较强的协同效应。
血液透析耗材业务加速发展，保守预计 2013-2015 年收入CAGR=31%。宝莱特收购天津挚信鸿达后通过整合资源、补充流动资金、提供管理支持等方式，血液透析耗材业务取得快速发展，产能利用率较为饱满。2012 年全年挚信鸿达收入3382 万元增长60%，毛利率从37%提升至43%，净利润374 万元增长93%。
并表后对宝莱特贡献控股收入1923 万元、权益净利润156 万元。根据血透耗材市场的增速、挚信鸿达扩产后市场份额的提升，研报保守预计到2015 年耗材收入7600 万元，可比口径收入三年复合增速有望达到31%以上。
血液透析市场前景广阔，国产化血透设备投资有望迎来快速发展。根据公司年报披露，目前国内终末期肾病（ESRD）患者超过100 万人，但透析患者仅约25 万人，其中血液透析病人约21 万人，较2010 年增长60%以上。按每人每年100 次、400 元/次估算，国内血液透析市场总量约2500万次/年、治疗总支出约100 亿元/年，其中血透耗材约占20%。全球各地ESRD 发病率约1000-2000pmp，主要与糖尿病、高血压的发病率和人口老龄化相关。ESRD 纳入大病医保后报销比例提高到90%左右，需求端制约透析普及率提升的主要瓶颈已经解除。目前国内血透设备市场主要被日本、瑞典、德国的外资厂商占据；随着性价比较高的国产化血透设备投放市场，供给端也将快速释放。ESRD 患者人数的增长、透析普及率的提升、设备国产化率的提升，三个驱动要素叠加，推动国内医院投资乃至家庭市场对国产化血透设备的需求走向快速发展期。
预计 2013-2015 年EPS=0.62/0.76/0.94 元，维持“增持”评级。基于现有业务，研报保守预计2013-2015 年EPS=0.62/0.76/0.94 元，三年复合增速23%，当前股价对应2013 年动态P/E=34 倍；考虑重庆多泰及自主研发血透机的贡献，2014 年以后业绩弹性较高，EPS 有望增厚0.10 元以上（原为0.71/0.89/1.10 元）。研报看好宝莱特在医疗监护仪市场中不断推出新产品的技术优势，以及在血液透析领域的战略性布局，维持“增持”评级，建议投资者积极关注血透耗材和设备业务的持续进展。
共达电声 ：产能建成和大客户突破，业绩拐点到来
研究机构：华创证券
投资要点：
一、下半年行业需求增加，公司各项业务产能均大幅提升
1）硅微麦克风是未来的发展趋势，市场空间广阔。去年硅麦芯片的产能被几家大厂吃掉，公司拿不到芯片，客户开拓受到影响。今年芯片厂扩产，再上公司自身的努力，供给不成问题，公司目前产能为12kk/月，产值在3 亿元左右。
2）扬声器/受话器应用范围比麦克风更广，行业增长稳定。今年公司扬声器/受话器的产能为12kk/月，产值在3 亿元左右，相比去年大幅提高。
3）驻极体麦克风行业将保持稳定增长。公司目前ECM 的产能扩张到在55kk/月，产值为5 亿元左右。
4）扬声器阵列模组受益于电视的超薄化。公司目前扬声器阵列模组的产能为200 多万套。价格在30-50 元之间，产值在1 亿左右。
二、公司国内排名第三，大客户突破在即，带来业绩拐点
1）与MWM 紧密合作，硅麦量产增加苹果出货量。从iPhone4 以后公司由于缺乏硅麦产能影响了苹果手机和PAD 出货量。今年公司硅麦产能释放，将通过MWM 加大苹果出货量。公司过往给苹果出货不断下滑，去年不够一亿，由于硅麦的FPC 模组价格在20 元，ipad mini 和iphone 需求将成为增长亮点。
2）亚马逊有望突破。公司已经是亚马逊的合格供应商，今年公司重点跟踪亚马逊的PAD 订单，3 家合格供应商将竞争2000 万台的订单，每台价值18 元（SPKBox 16 元、RCV 2 元）。
3）中华酷联的快速崛起，使硅麦、扬声器/受话器的订单持续增加。13 年华为、中兴、酷派智能机的出货量分别在4000w、3700w 和3000w 万台，分别同比增长25%、15.6%和50%。公司将利用原有的ECM 的合作关系再一次切入新的硅麦、扬声器/受话器产业链，伴随着国内终端厂商的崛起，未来成长可期。
4）微软Xbox One 招标在即。公司也是微软的合格供应商，有望在下半年切入1000 多万Xbox One 的供应链，公司目标是提供10-20 元的麦克风模组。
三、预计13/14/15 年公司净利润为0.69/1.04/1.4 亿元，对应EPS 为0.58/0.87/1.17元，同比增长50%/50%/35%。13/14/15 年的动态PE 分别为33/22/17 倍。调高为“强推”评级。
风险提示1、终端客户出货量不达预期。
