旅游：把握三季度传统旺季行情 荐4股

　　2013Q3:“灾后需求反弹”+“传统旺季”有望带来相对收益
　　我们预计,禽流感和地震影响消除后,旅游需求将在三季度迎来恢复性反弹。从历史行情来看,7~8月旅游板块获得超额收益的概率是80%。13年4月突发事件造成的短期冲击使板块估值压力获得释放,已覆盖公司中,中国国旅/峨眉山A/中青旅的估值吸引力正逐步显现。展望三季度,在灾后需求恢复性反弹的基本面催化和旅游旺季效应影响下,旅游板块有望获得相对收益。
　　行业长期增长态势向好,优选成长性子行业
　　旅游政策利好、假期制度的完善、城镇化的推进、人口结构成熟化、交通环境的改善等系列宏观因素均有利于行业保持长期增长态势。我们看好成长性子行业,包括具有经营权垄断性的免税业,具有外延扩张性和独特商业模式的综合旅游目的地和文化演艺行业。
　　我们看好的公司
　　我们看好:1)公司计划实施定向增发,短期业绩增长可期,如中国国旅;2)中报业绩受雅安地震影响,负面因素或已反映,三季度环比改善可期,如峨眉山A;3)下半年公司具备事件性催化剂,如宋城股份(下半年三亚和丽江异地项目计划投入运营)、中青旅(古北水镇计划十一开业)。未来板块的催化剂主要是旅游市场数据的发布,如果灾后需求反弹的预期得到数据的验证和加强,股价有望获得进一步向上的动力。（瑞银证券）