曾渊沧:国际大鳄伺机做空中资银行股

作者: 来源:腾讯财经 2013-04-01 14:28:06   

 

  作者简介:曾渊沧博士,香港著名财经分析员、专栏作家,中原城市指数研究组主任,苹果日报创刊人之一。曾任香港城市大学工商管理硕士课程主任、管理科学副教授,以及多家企业、机构顾问。

  今年一月份港股气势如虹,升势凌厉,但是一季度结束了,恒指竟然倒退357点。大洋彼岸的美国则不断创历史新高。港股不振的主因当然是因为受内地A股所累,不过理论上A股只能影响H股。但是,港股除了公用股、REIT这些保守型股份之外,其余的个股也出现调整。恒指成份股中,有不少香港本地的地产股,香港特区政府打压楼价的行动也影响了一些人对地产股后市的看法。

  当然,恒指下跌357点,实际上仅是1.57%,微不足道。恒指一天的上下往往超过1.57%。上周四,即今年第一季度的最后一个交易日,恒指一天下跌165点,若少了这一天,恒指第一季度跌幅不足200点。恒指每天的升跌是无规律及纯粹的随机的摆动。因此,我的结论是我们不能认为港股在今年第一季是出现明显下跌的趋势,恒指357点只是随机走势的波幅。

  恒指在一季度最后交易日的下跌主力来自数只H股银行股,这几只内银股跌幅颇大,拖垮了恒指。恒指成份股中仍有多只股的股价是上升的。

  银监会新招加强风险控制

  内银股股价急跌是因为中国银监会下令限制内银旗下的理财产品相关的投资比率,这影响了内地银行的非利息收入。过去好一段时间,市场已不断传出中国银监会在研究监控银行在理财产品的投资。由美国引发的国际金融海啸,导致美国所有的银行几乎全部破产,就是因为银行大量投资理财产品,买入大量与雷曼兄弟有关的千奇百怪的理财产品。雷曼一倒闭,则拖垮了所有的银行。因此,中国银监会在研究多时之后,出手监控这些理财产品的投资是正确的、明智的,这是风险的控制,控制风险比赚多一点点钱重要。当时雷曼兄弟倒闭,许多香港人一生血汗钱几乎全部消失,因为他们买了雷曼迷你债券,这群人不知道风险为何物,甚至不知道自己买的是什么?只知道利息收入比较高。

  过去一两个星期,内地银行先后发布了2012年的业绩,基本上都很不错。当然,有数家银行的不良贷款比率是上升了,但是基本上盈利能力还是很强。中国银监会出手控制银行在理财产品的投资也许会影响部分利润,但风险控制因此加强了,我认为是好事。有数家大行认为中国银监会这么做,对中小银行的打击比较大,因为目前为止,中小银行在理财产品的投资超标额比较大,要缩小。不过,与此同时,中国银监会也在推动利率市场化的改革,中小银行在利率市场化的过程中可以更灵活的处理存款贷款的利率差,提升竞争力,两个政策一并推行,互相平衡,各自精彩。

  不过,短炒者依然要小心,一些国际大行已开始不断地唱衰内银股,相信已有国际大鳄在打内银股的主意。

  
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